經濟回調有望觸底
特稿
作者：張立群
市場需求趨穩，經濟增速回調基本觸底
市場需求對年度經濟增長具有決定作用。2015年，消費、出口、投資需求的增長態勢預計趨穩，據此可以判斷經濟增速回調基本觸底，全年經濟增長率預計略高於7%。
世界經濟呈繼續恢複態勢，盡管存在風險，但出口增速進一步下降的可能性較小。盡管世界銀行和IMF都調低了對中國經濟和全球經濟增長的預測值，但都一致認為2015年美國經濟恢複是一個亮點，歐洲經濟盡管困難有所加大，但仍然會保持增長;新興經濟體正在進行結構調整，增長水平降低但增長的穩定性提高。綜合看，2015年世界經濟仍呈繼續恢複態勢。盡管存在持續寬鬆貨幣政策對世界經濟特別是新興經濟體負麵作用加大、地緣政治緊張局勢升級、金融市場可能迎來調整等風險因素，但預計2015年國際市場保持平穩的可能性最大，我國出口的外部環境大體穩定。2013年以來，世界經濟總體進入恢複過程，這是一個十分重要的變化。因為2008年國際金融危機發生後，世界經濟總體處於危機應對期和結構深度調整期，受此影響，國際市場需求水平持續收縮，對我國出口的製約不斷增強。而世界經濟保持恢複態勢，國際市場需求水平大體趨穩，則意味著外部環境劇烈改變進而收縮我國外需的過程大體結束了。
從我國出口企業狀況看，也在進入競爭力相對穩定的時期。在金融危機持續降低國際市場需求水平時，也是我國出口企業成本持續提高，依靠低成本支持的競爭力持續減弱的時期，是導致出口增速下降的另一個重要原因。在外部市場漸趨平穩時，我國出口企業經過幾年來的努力，逐漸在研發能力、品牌競爭力、成本管理能力和職工隊伍素質等方麵形成新的競爭力，並逐漸取代低成本支持的競爭力，出口企業競爭力開始進入由降到穩的時期。
綜合以上分析，可以判斷我國出口增速的下降過程大體結束，2015年出口增速預計為7%左右。
消費繼續保持平穩增長，2015年消費實際增長率預計為10.5%左右。近年來，保就業的政策效果比較明顯，就業形勢比較好。在服務業發展勢頭比較好，小微企業發展比較多等因素支持下，特別是以保就業為底線的穩增長政策支持下，預計2015年就業形勢仍會較好。就業增加和政府保障基本民生政策的落實，預計會繼續支持城鄉居民收入平穩增長，進而支持消費平穩增長。此外，房地產和汽車市場調整有望在2015年趨於平緩，其對消費的負麵影響預計會減弱。綜合這些情況，預計2015年消費實際增長率為10.5%左右。
投資增長將大體趨穩，2015年投資增長率預計為16%左右。首先，房地產投資增速回落態勢有望結束。目前房地產開發企業主要集中在大城市，而其首要困難是賣房難。應該認識到，大城市買房需求不振是短期現象。因為一線和比較發達的二線城市人口規模大，而且還在增加，居住性買房需求數量很大而且在繼續增長。大城市出現賣房難，主要是買落預期引起的持幣待購心態。由於居住性需求與投機投資性需求不同，隻可等待而不會消失。此外，隨著收入增長和房價趨降，房價收入比會降低，居民買房能力會提高。這些都意味著大城市房地產市場走冷的同時，買房需求正在不斷蓄積之中。
大城市對房價回落的預期，根本上是由大城市房價走低態勢決定。這些年來，大城市土地資源日益緊張，土地價格上漲較多，房地產開發成本持續提高。2014年8月，北京市二環內華嘉胡同的住宅用地最終以74.6億元成交，據此計算，其樓麵價達9.6萬元/平方米。這表明大城市房地產企業讓利銷售的空間有限。由於在大城市發展的房地產企業一般具有較強實力，承受銷售困難的能力一般也較高，因此大城市房價預計不會持續下降。隨著時間推移，大城市房價回落的預期必然會發生改變。與此同時，2014年下半年開始，針對各自房地產市場的不同問題，各地政府分類施策，紛紛取消限購，調整相關調控措施;9月30日，央行、銀監會發布通知，對房貸政策作出調整，放寬首套房貸的優惠範圍，給予商業銀行更大自主調節範圍。這表明市場與政府政策的作用正在結合起來發揮作用。據此判斷，一二線城市由預期抑製的居住性買房需求會在2014年四季度開始加快釋放，房地產企業賣房難的困難會得到不斷緩解。