3、場外市場對小微企業支持的力度有限
新三板在成立初期被寄予成為“創立起高科技企業成長最佳搖籃”的厚望，自成立以來雖然新三板交易量持續放大，市場效應凸顯，但整體較主板市場還不夠成熟和活躍，製度建設的不完善是主因，新三板承擔場外交易市場的功能還有待進一步完善和挖掘，對小微企業支持的力度也受到限製。
4、風險投資支持小微企業存在準入受限和退出不暢問題
我國目前風險投資行業資金來源主要為政府投資和國有商業銀行，兩者達我國風險投資行業資金總量的45%左右，私人投資所僅僅占約10%。養老基金和保險基金進入風險投資市場還處於嚐試階段，投入數量有限。此外，目前風險投資退出機製還不夠完善，導致我國本土風險投資總體上處於相對萎縮狀態，風險投資的規模、項目與目標均不能滿足小微企業發展的需要。
四、利用多層次資本市場加強小微企業金融服務的建議
1、加快壯大中小板和創業板市場
作為多層次資本市場的重要組成部分，中小板和創業板是培育小微企業自主創新的重要平台，必須進一步進行製度創新。根據小微企業的特點完善新股發行機製、再融資製度、退市製度和並購機製。一方麵，企業進入創業板的門檻應相對較低，可以考慮適當放寬發行人知識產權、非專利技術等作價出資、資金占公司注冊資本的比例要求；另一方麵，在發行製度從審核製度逐步過渡到注冊製之後，需要進一步完善上市保薦和信息披露製度，嚴格執行退出製度，建立投資者準入製度。
2、加快建設多層次場外交易市場
為了提升市場交易的活躍度，立法和監管宜側重於保證信息披露的真實、完整和公開透明，而不宜設置過多的準入限製。建立和完善靈活的升級轉板和退市機製，考慮到場外交易市場的主要功能是扶持小微企業並幫助從主板或二板市場退市企業緩衝危機，靈活的升級轉板和退市機製是十分必要的。升降互動機製可以正確區分企業發展各個階段的投資風險，尋找最優融資渠道。
3、加快發展適合小微企業的債券產品
規範並大力發展債券市場，加快固定收益類產品的發展步伐，為符合條件的小微企業提供債券融資渠道。借鑒私募債券和高收益債券市場的國際經驗，研究適用處在早期發展階段的小微企業的債券產品。
4、規範發展風險投資基金
完善相應的法規和政策，建立公平競爭的製度環境，引導風險投資行業健康發展。拓寬風險資本的來源，在設立政府創投引導基金的基礎上，積極發揮政府資金對風險投資的引導和帶動作用。完善風險投資的退出機製，為風險投資提供更多的靈活退出的渠道。
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（責任編輯：徐悅）