央行溯源
專欄
作者：王幸平
在當下，敘述與研究中央銀行的論著可謂汗牛充棟、洋洋大觀。但是，能夠清晰地解釋中央銀行產生的過程與原因卻很少，顯然，這嚴重妨礙人們對金融市場的理解與金融體製改革問題的探討和糾偏。
幸好，執掌美聯儲8年，成功帶領美國度過大蕭條以來最惡劣的經濟危機的伯南克，著有《金融的本質》，該書主貫穿了美聯儲從1914年成立至2008年金融危機期間90餘年的曆史，既是一本簡短的關於美聯儲的中央銀行金融史，也可以說是應對危機的金融政策演變史。
為什麼要有美聯儲？為什麼要有中央銀行？這首先純粹是個市場經濟運行的技術問題，然後才是由此逐漸衍生出來的政治問題，甚至還涉及到金融體製改革、財富轉移、陰謀論爭辯、國家之間貨幣體係的爭端等一係列問題。
類似英格蘭騎兵的互助補充機製
世界上第一個中央銀行誕生在1694年的英國，我們可以用古代英格蘭騎兵的互助補充機製來闡釋中央銀行產生的簡單原因。
驍勇善戰的英格蘭騎兵的戰馬補充機製頗為獨特。當時亦農亦牧的英格蘭農村在對敵作戰時，每家每戶必須派出一名強壯的農夫，帶著自家的馬匹出征。然而每次總有一些馬匹傷亡，不僅嚴重影響到農戶正常的生產勞動，甚至影響到整個騎兵團隊戰鬥力的持續與穩定。而且，農夫往往為了保護自家的馬匹而不願衝鋒在前。為了解除這一後顧之憂，當時的英格蘭地區出現了一種以村為單位的互助式的戰馬補充機製：即每家每戶在派人出兵役打仗前，繳納一點銀兩給村中有威望的長者集中保管。待戰鬥結束，發生戰馬傷亡的那家農戶可以領取一筆補償救助金，買回新馬，平衡了用於平時耕作與戰時征用的需求。
後來，負責保管戰馬補償金的農戶，為了使籌備資金的效益最大化，就用這些錢養馬，儲備待用，需要補充傷亡戰馬的農戶可以直接領走現成的良駒。這樣的馬匹儲備補償機製、顯然對需求雙方都更加有利，也更便捷了。
再後來，這家負責經營戰馬補充儲備的農戶，被大家認定免除了攜馬出征的兵役，專心養護儲備馬匹，被稱為“儲備馬匹農戶”（Reserve Horses Farmer），或者 “中心農戶”（Center Farmer）；而村子裏多數的農戶則是“普通農戶”（Farmer）。
由於農戶們都繳納了一定的戰馬補償備用金給 “中心農戶”（或可稱為“入股”），為了監督這些資金的合理使用，於是“普通農戶”選出了數名代表組成管理委員會。
中央銀行成形
在市場經濟裏，銀行是經營貨幣信用的企業。在16世紀的英格蘭，簡單的商業銀行經營模式是通過吸收存款來發放貸款、賺取利差的。但有時候，儲戶來提取存款時，商業銀行發放的貸款還沒有來得及收回，這就產生了支付危機，或稱“流動性風險”，於是，各商業銀行平時將一筆儲備金存放於規模較大的、同樣是商業銀行的英格蘭銀行的賬戶裏，一旦某家商業銀行出現支付危機時，就可以向英格蘭銀行申請借用一筆資金以應付儲戶提款。
世界上最早出現的中央銀行——英格蘭銀行的前身就是商業銀行，它產生的過程及經營模式與前述的英格蘭騎兵互助機製相似。在這樣的機製裏，那個收取馬匹備用金、專司馬匹養護儲備職能的、處於中心地位的農戶就類似於中央銀行（Center Bank）——它不再像商業銀行一樣麵向公眾經營業務。而那些在中心農戶那裏擁有權益的、專司平時耕作、戰時出征的農戶就相當於現在的普通商業銀行。
同樣，各商業銀行以出資擁有股權或繳納會費的義務參與了這種互助機製，則有權力派出代表參與英格蘭銀行的管理；反過來，英格蘭銀行也對各商業銀行的經營活動實施監督，防止其經營擴張過度、濫用救助機製的違規現象出現。
近代美國的情況與英國相似。在1873年、1884年、1890年、1893年和1907年，都有一些金融機構由於受到投資者或者是儲戶的擠兌並由此引發金融危機，再演變成實體危機，造成比較大的經濟衰退。尤其是在1893年的危機中，有超過500家銀行因突發的支付危機相繼倒閉，令許多人的一生積蓄一夜之間化為烏有。1913年，時任美國總統的威爾遜簽署了《聯邦儲備法案》，自此，由少數幾家發起的（商業）銀行擁有股權的、廣泛吸納各商業銀行參與的美國聯邦儲備銀行係統（Federal Reserve System）誕生了。