然而值得稱道的是，總統並未對華爾街的危險掉以輕心。1928年初，他還是商務部長時，就對於庫利奇對股票市場滿不在乎、漠不關心的態度感到吃驚。1929年3月，作為總統，胡佛將紐約證券交易所副主席、摩根合夥人喬治·惠特尼的兄弟理查德·惠特尼召到白宮，要該交易所抑製股票投機，但這一請求被置之不理。胡佛還批評聯儲壓低利率和向銀行提供大量的準備金，這些資金被用作購買股票的保證金。
現在，胡佛的使者哈裏·魯賓遜希望在兩個問題上得到答案：越來越多的股票兼並是否應引起注意？聯邦政府是否應當采取措施製止華爾街的股票投機？在黑色星期四之前五天的時候，拉蒙特寫給胡佛一份備忘錄，其中對這一時期的現實情況加以粉飾。他輕描淡寫地驅散了胡佛不無理由的擔憂："首先我們必須記住，當前關於投機的傳言有很大的誇張……"他極力讚頌市場的自我調節力量。他還列舉了正在回升的滯後行業，如汽車、采伐、石油、造紙、製糖和水泥，宣稱市場並未過熱。通過對聯合公司和阿利甘尼公司的肯定，他讚揚了當前控製了鐵路和公共設施部門的新的控股公司。他的振奮人心的結論可以讓人高枕無憂："戰後以來，美國進入了一個令人矚目的健康繁榮時期……未來將是十分光明的。"29他所發現的唯一缺憾是華盛頓的聯儲委員會未允許地區儲備銀行提高利率。
馬丁·伊根將這份備忘錄交給了白宮。總統急於看到拉蒙特的報告，他把一次接見推遲了10至15分鍾，以便與伊根交談。伊根發現胡佛總的來說對自己擔任的總統職務很有信心，盡管他對華爾街感到不安。總統的滿意並未持續很久。10月22日，總統怒氣衝衝地派了一位信使來找拉蒙特，表示嚴重關注"在他看來是十分瘋狂的投機行為"（拉蒙特向傑克如此轉述）。30即便有些太遲，但胡佛是正確的。第二天，恐慌之下的拋售襲擊了若幹藍籌股票，西屋公司下跌了35點，通用電氣下跌了20點。氣球的爆裂已成一觸即發之勢。
第二天早晨，溫斯頓·丘吉爾出現在紐約證券交易所的參觀走廊上。兩周以前，他與1925年幫助他使英國恢複金本位的摩根合夥人共進午餐。此時，他俯視交易大廳，眼前的情景在很多人看來可以間接地追溯到1925年的決定，正是這一決定需要美國降低利率。在頭兩個小時的交易中，賬麵損失就達到100億美元。大幅度下跌的牌價引起了一片恐懼的尖叫，臨近中午的時候，參觀走廊被迫關閉。
就像1907年那樣，絕望的人們站立在聯邦紀念館的台階上，手插衣袋，壓低帽簷，兩眼失神地直視前方。在那天拍攝的照片上，他們那種目瞪口呆的緘默一目了然。股票市場外麵裏三層外三層地站滿了人。許多剛剛交納保證金購入股票的投資者頃刻之間傾家蕩產。報紙注意到，有一種奇怪的聲音在峽穀似的華爾街上蔓延——狂呼大叫、議論紛紛、竊竊私語。這是成千上萬震驚的人們的情感宣泄。空氣中充滿了火藥味。當一個施工工人出現在一座大樓頂上的時候，人群以為他想跳樓，但對他的猶豫感到不耐煩。十幾名自殺者見諸報端，其中有些報道惟妙惟肖，富有詩意。加爾布雷斯寫道："有兩個人手挽手從裏茨高樓的窗口跳下來，他們擁有一個共同賬戶。"31隻有證券交易所的跑腿小工，他們自己並不投資，隻管對他們老板的厄運幸災樂禍。