阿裏上市最後[一哆嗦]
談資
作者：信海光
阿裏巴巴在宣布啟動上市的時候沒有同時宣布向SEC正式提交IPO文件，這使得阿裏巴巴落戶美股尚存最後一點懸念。
3月中旬，阿裏宣布正式啟動在美國的上市事宜。現在決定阿裏巴巴上市的條件其實就一個：雙層股權結構。而美國股市恰恰支持雙層股權結構。馬雲也明確說過，“不在乎在哪兒上市，但上市的地方必須支持雙層股權結構”。
客觀地說，香港曾經是阿裏巴巴上市的最佳選擇，但無奈恰恰這最關鍵的一點很難短時期內實現，而阿裏又不能久等，於是，原來美股這個次優選擇，就變成首要選擇。
為了上市，為了“長治久安”地掌控阿裏，馬雲作局多年，眼看就差最後一哆嗦了，在這個節骨眼上，他是否還有耐心等下去？在美股上市，馬雲最擔心的應該是幾年前VIE風波留下的後遺症導致美國股民刻意做空阿裏。但現在，恰逢美股市場上科技公司和中概股正受追捧，這種可能性已大大降低。此時不上，更待何時？阿裏是一家迅速成長的企業，也是中國最賺錢的互聯網企業，阿裏集團淨利潤已經連續四個季度超過騰訊，在這種背景下，馬雲推動阿裏上市實際上跟錢沒關係，阿裏不缺錢，他是為了拿穩對阿裏的控製權。當年10億美元接受雅虎融資後，管理團隊股份就隻有不到10%，後來發生的一係列故事，種種恩怨權謀都是圍繞控製權。最終，雅虎答應馬雲贖回控製權，但卻要求阿裏須在2015年12月之前上市，且未來IPO時市值需至少達到735億美元（大概如此）。如果說兩年前，美股中概股一片哀鴻遍野時，阿裏為了滿足估值而不得不隻能盯緊港股的話，現在，2014年的春天，眼看著馬雲需要的一切都有了一一雙層股權結構，公司估值，股份……他還會再等嗎，那就太貪心了。
阿裏應該迅速在美國推動上市，以防錯失良機，現在美股科技股整體勢頭良好，更難得的是中概股也鹹魚翻身，但再蹉跎下去，保不住會出個不可控的黑天鵝事件，使股市氣氛逆轉，那時候，就算別的公司都等得起，阿裏卻是等不起。即便沒有黑天鵝，一大堆中國互聯網公司都擠在一個時間段上市，市場上中概股一旦嚴重供大於求，老外挑挑揀揀不說，還又給了渾水公司這類做空機構出幺蛾子的機會。
還有阿裏在中國的老對手京東，也已經在除夕夜啟動赴美IPO。這兩家公司其實是有嚴重競爭的，在美國都同時對標一家企業，也就是亞馬遜，他們都可以自稱中國的亞馬遜，這其中就有一個比快的過程，不管是機構投資者還是二級市場的投資者，手裏的資金都是有數的，阿裏有可能是史上金額最大的IPO，如果阿裏成功，將重挫京東，反之亦然。
在國內，還有互聯網金融的大勢，2014年，國內金融業傳統勢力開始警醒，並醞釀反擊，阿裏在美國上市，也是跟央行政策賽跑，萬一央行推出傾覆互聯網金融的絕戶計，這就又是放出一隻黑天鵝。
俗話說借力不如借勢，順心不如順勢，企業成功不但在集體努力，也講究一個“時也、命也、運也”，種種因素綜合，2014年對阿裏來說就是時運之年，此時不抓緊上市，一旦錯過時間窗口，恐怕就悔之晚矣。