利率市場化背景下的家庭理財
本刊特稿
作者：張慧一
【摘要】利率作為資金的價格，是調節國民經濟的重要杠杆。利率市場化的改革與發展，不僅能夠給金融機構、非金融企業帶來重大影響，也將對家庭理財、投資與消費產生深刻影響。文章正是以利率市場化為背景來探討家庭投資理財的策略，實現家庭資產的合理增長。
【關鍵詞】利率 利率市場化 家庭理財
2012年6月8日和7月6日，央行對人民幣存貸款基準利率及其浮動區間進行了兩次調整。目前，金融機構人民幣一年期存款基準利率累計比調息前下降0.5個百分點，一年期貸款基準利率累計比調息前下降0.56個百分點。與此同時，存款利率浮動區間的上限擴大到基準利率的1.1倍；貸款利率浮動區間的下限擴大到基準利率的0.7倍。這兩次利率調整拉開了我國利率市場化的大幕，通過利率浮動範圍的調整，使利率由管製走向市場化，將資金價格的定價自主權交給商業銀行，不僅有利於實現金融資源的合理配置，也加快了我國利率市場化的進程。
所謂利率市場化，是指利率由資金借貸的雙方根據資金供求的情況來自主調節，最終形成以中央銀行基準利率為引導，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體係和利率形成機製。如果把資金的價格（即利率）看作商品，那麼利率的高低與商品價格的升降是一致的，同樣受價值規律所支配。若市場上資金供大於求，則利率就低；反之，利率就高。
理財，即財富的管理，進而提高財富效能的一種經濟活動。所謂家庭理財，從概念上講，就是在家庭財務資源約束的情況下，針對風險進行家庭財產的有效投資，達到財富保值、增值目的，抵禦社會生活中的經濟風險。隨著利率市場化進程的逐步推進，必將會為居民打造一個全新自由的投資理財新天地，催生理財新觀念，促使居民采用多種交易工具與方式進行資產的保值增殖。
一、利率市場化改革對家庭的投資理財活動產生的影響
（一）實際利率水平上升，居民儲蓄偏好增大
改革開放以來，隨著我國經濟迅猛增長，居民的收入與生活水平不斷提升，可供家庭自由支配的資產與日俱增。與此同時，居民的家庭資產在結構和功能的配置上也發生了顯著的變化，更多的傾向於對金融產品的需求和消費，多樣化和複雜化的家庭金融需求也使得我國家庭經濟行為的市場化程度逐步提高。特別是進入21世紀以後，居民在股票、債券、保險等金融工具上的投資呈現出明顯的上升趨勢。然而，根據我國統計年鑒的數據顯示，居民儲蓄存款餘額一直高居不下，在家庭金融資產中仍然占據著主導地位。
2001年，我國居民儲蓄存款餘額為73762.4億元，到2010年，我國居民儲蓄存款餘額已增長為303302.5億元。在這十年間，除了2007年受股市大漲熱潮分流資金的影響外，其他年份我國居民儲蓄存款的年增長率都在15%左右。可見，我國城鄉居民儲蓄存款一直保持著較高的速度增長。
儲蓄存款是我國最古老的金融產品，由於其具有變現能力強、安全性高並且簡單方便等特點，它成為了我國大多數家庭選擇的金融投資工具。儲蓄存款的收益就是利息，而決定利息多少的正是利率。從一般意義上講，利率的提高會提升居民的儲蓄傾向。然而，部分經濟學家認為：儲蓄的利率彈性 很小甚至接近於零。所以，利率的提高不能保證儲蓄率的提高，而且各國的的實例也印證了這一點。但是，一般情況下，利率市場化能導致實際利率水平提高，從而誘導居民增加儲蓄。6月8日央行調息後，可以清晰的發現：從表麵上來看：一年期存款利率下調了0.25的基點，即由3.5%降為3.25%，而允許金融機構存款利率的浮動區間的上限調整為了基準利率的1.1倍，這又使得存款利率變為3.58%，這也意味著實際上存款利率不降反升。從各大商業銀行的實際操作來看，全部銀行一年期（含）以內定期存款利率均上浮，其中中小型銀行上浮到頂（基準利率的1.1倍）。與此同時，國家統計局發布的經濟數據顯示，2012年6月份和7月份的居民消費價格指數（CPI）連創新低，分別為2.2%和1.8%，這使得居民的實際利率持續為正值。實際利率為正值，將增大銀行對居民存款的吸引力，實現儲蓄的保值增值。