二、財務風險
風險是一個與損失相關聯的概念，是一種不確定性或可能發生的損失。財務風險是指企業因使用債務資本而產生的在未來收益不確定情況下由主權資本承擔的附加風險。如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大於負債利息率，則獲得財務杠杆利益，如果企業經營狀況不佳，使得企業投資收益率小於負債利息率，則獲得財務杠杆損失，甚至導致企業破產，這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險。
企業財務風險的大小主要取決於財務杠杆係數的高低。一般情況下，財務杠杆係數越大，主權資本收益率對於息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率上升，則主權資本收益率會以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那麼主權資本利潤率會以更快的速度下降，從而風險也越大；反之，財務風險就越小。財務風險存在的實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。
三、影響兩者的三個主要因素：
（1）息稅前利潤率：由計算財務杠杆係數的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務杠杆係數越小；反之，財務杠杆係數越大。因而稅前利潤率對財務杠杆係數的影響是呈反向變化的。由計算權益資本收益率的公式可知，在其他因素不變的情況下息稅前利潤率對主權資本收益率的影響則是同向變化的。
（2）負債利息率：在息稅前利潤率和負債比率一定的情況下，負債的利息率越高，財務杠杆係數越大，反之，財務杠杆係數越小。負債的利息率對財務杠杆係數的影響總是同向變化的，而對主權資本收益率的影響則是反向變化的。即負債的利息率越低，主權資本收益率會相應提高，而當負債的利息率提高時，主權資本收益率會相應降低。
（3）資本結構：負債比率即負債與總資本的比率是影響財務杠杆利益和財務風險的因素之一，負債比率對財務杠杆係數的影響與負債利息率的影響相同。即在息稅前利潤率和負債利息率不變的情況下，負債比率越高，財務杠杆係數越大；反之，財務杠杆係數越小。也就是說負債比率對財務杠杆係數的影響總是呈相同方向變化。但負債比率對主權資金收益率的影響不僅不同於債務利率的影響，也不同於息稅前利潤率的影響，負債比率對主權資本收益率的影響表現在正、負兩個方麵，當息稅前利潤率大於負債利息率時，表現為正的影響，反之，表現為負的影響。