速讀
公安部進駐證監會
排查惡意賣空線索
7月2日晚，針對期指惡意做空是近期市場下跌的主要原因的觀點，證監會新聞發言人張曉軍表示，根據證券和期貨交易所市場監察異動報告，證監會決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。對於符合立案標準的將立即立案稽查，嚴肅依法打擊，涉嫌犯罪的，堅決移送公安機關查辦。7月3日，證監會發布中金所關於近期股指期貨市場交易情況的通報稱，將進一步加強市場異常交易監管，對各合約交易量、持倉量前50名的客戶進行重點排查，防範和打擊蓄意做空行為，嚴厲查處市場操縱等違法違規行為，維護市場正常交易秩序。7月9日上午，公安部副部長孟慶豐帶隊到證監會，會同證監會排查近期惡意賣空股票與股指的線索，顯示監管部門要出重拳打擊違法違規行為的動作。
徐翔救不了股市
許小年才可以
有論者稱：如很多股民所願，國家隊入場救市。央行更是提供充分資金供國家隊操作。其他如動員基金、證券公司、上市公司、股東增持等等，救市戰爭的規模跟三大戰役差不多了。我認為，不能用救賭場的方式救股市。股市並非未揭盤的賭場，股價是由人們對資產回報的預期決定的。要想讓我有信心以12元的價格持股，那就必須讓我相信，它的回報必須對得起12元的價格。也就是說，救市要救資產回報，而不是去買高資產價格。應該大力減稅、改革，激發經濟潛力，改善企業的未來回報前景。這些年，張維迎、許小年、陳誌武等改革派經濟學家的影響力逐漸被市場邊緣化，與此相伴的，是經濟增長預期不斷下降。許小年6月份還發表演講，堅決反對股市泡沫，反對凱恩斯主義，反對政府幹預，但是，這樣的真知灼見並沒有對政策產生影響。人們似乎已經厭聞改革。但，除了改革，並沒有其他改善經濟前景的辦法。徐翔隻能作為一個操作手賺錢，不可能改變股市。多聽聽許小年、陳誌武等經濟學家的，放改革大招，救實體經濟，股市才有光明的未來。相反，人們以為短期有效的措施，其實短期就有惡果。首先，政府動員資金拉動市場，不當修改市場規則，這扭曲了風險信號。信號被扭曲的風險是更大的風險，這會嚇住股民。其次，政府的很多做法，是在經濟中添加不利因素，盡管這些不利因素的後果也要過一段時間才顯現出來，但眼下股市就會對這種未來不利的預期做出反應。盡管央行承諾提供充分資金，但能有多充分？能把整個股市買下來嗎？當然了，如果放水量大，再來一輪泡沫也是可能的，但，下一輪的危機會更加嚴重。隻能呼籲改革大招救股市。
朱鎔基談股市
你賠錢找我有道理嗎？
朱鎔基擔任國家領導人期間，多次談到股市。他尤其強調股市有風險，投資者風險自負，“政府不會托市，也托不起這個市。”1996年11月24日，朱鎔基談道：今年股票價格暴漲是不正常的，我們深圳、上海的成交額都超過香港了，能想象嗎？香港股市的市值現在是4萬億港元，比內地股市市值高十幾倍，但是內地股市的每日成交額比香港股市還多，這說明大多數股票每天都在那兒倒手，這個投機性太大。對股市要采取非常認真的、慎重的對策方針。經過多次研究，提幾條要求：第一，政府不要幹預股市，也不要出台影響股市的各種政策，包括稅務、貸款等等方麵的優惠政策。第二，“各人的孩子各人抱”。就是這些國有大公司該誰管的，誰把它們管起來，不能再去推波助瀾了。第三，切斷銀行跟股市的聯係。許多國家的立法對此都是非常嚴格的，不能拿銀行貸款去炒股票。1996年12月20日，朱鎔基談道：股市要是出問題不得了，因為世界股票市場是有規律的，有漲就有跌，暴漲就暴跌。我們也擔心在什麼時候跌。我們本來是采取不加幹預的態度，但這幾個月以來，看到這種危險的趨勢，大戶操縱，銀行的資金違規進入股市，股民們盲目地跟風，新聞媒介推波助瀾。因此，這幾個月我們做了一些工作，香港報紙評論說是下了“十二道金牌”。我們撤掉了兩個銀行的行長，因為他們拿信貸資金炒股票。這樣發展下去不得了。這時候，我們不能不講話了，於是發表了一篇《人民日報》特約評論員文章，是讓中國證監會同誌起草的，實際上是講了三個道理：第一，這個股市現在是非理性的；第二，股票市場是有漲必有落，落的時候，政府不會托市，也托不起這個市。曆史經驗證明，沒有一個人能把股市托起來；第三，股市風險自負。賺了錢你多得，賠了錢你自賠，政府管不了。現在股民的風險意識不如新中國成立前，那時的上海股民賠了錢就往黃浦江一跳了事。現在賺了錢的一聲不吭；賠了錢的找市政府，砸市政府的玻璃。現在不警告他，將來出了事怎麼辦？因此，我們認為《人民日報》這篇特約評論員文章發表的正是時候。當然，我們估計這篇文章一登，股市也可能全麵崩潰，一落到底，那也是不好辦的事。因此，我們在此之前先建立了一個漲跌停板製度。