3.浙江民營上市公司淨資產收益率分析。通過數據分析浙江民營上市公司各負債率區間公司的淨資產收益率均值，發現資產負債率在40-50%這一區間淨資產收益率最高，並且浙江民營上市公司資產負債率與淨資產收益率沒有太大的內在關係。資產負債率高並不一定代表淨資產收益率也高，淨資產收益率高的企業也並不一定代表高資產負債率，比如2010年資產負債率在20-30%這一區間的民營上市公司平均淨資產收益率也達到了11.55%，資產負債率在0-20%這一區間的民營上市公司的平均淨資產收益率甚至高達20.38%。
4.浙江民營上市公司股權結構分析。（1）浙江民營上市公司股權融資偏好明顯。2008-2010年，浙江民營上市公司資本構成股東權益率明顯高於資產負債率，這反映出浙江民營上市公司股權融資偏好明顯的特征，債權融資比例相對較小。（2）浙江民營上市公司股權度集中。樣本公司第一大股東持股比例主要分布在資產負債率區間20-30%，在此區間樣本公司比例為35.21%；前五大股東持股比例主要分布在資產負債率區間50-60%，占總樣本公司的比例為28.17%；相應的前十大股東持股比例主要集中分布在資產負債率40-50%區間內，占總樣本公司的26.76%。另外，我們對71家樣本公司第一、前五以及前十股東的持股比例均值和中位數分別進行了數據統計分析，第一、前五以及前十股東的持股比例均值分別31.37%、48.01%、53.50%，第一、前五以及前十股東的持股比例中位數分別為28.84%、48.67%、54.33%。對持股比例在50%以上的股東進行統計，第一大股東中有8.45%落在此區間，前五大股東中有46.48%落在此區間，前十大股東中有57.74%落在此區間內。從這個角度來看，少數的十個甚至是五個股東（前五大股東最大持股比例為85.98%）就占據了股東權益的半數以上。通過上麵的數據分析，浙江民營上市公司股權集中度相當之高，前五大股東直接參與公司的經營管理，控製著公司的發展方向，雖然降低了公司的代理成本，但是也阻礙了公司的發展壯大。
三、浙江民營上市公司資本結構現狀的成因
（一）公司治理結構不完善
目前，浙江民營上市公司的治理結構不夠完善。浙江民營上市公司大多數是由家族製中小民企發展而來，公司上市後仍然受到家族製管理模式的影響。首先，從企業產權角度看，雖然家族製企業的產權對於整個家族來說是明晰的，但對於單個家族成員來說，企業產權仍是一種共有產權，並沒有清晰到個人，各家族成員必然存在心理上的隔閡。其次，通過數據分析，浙江民營上市公司表現出來的股權高度集中，存在“一股獨大”現象，比如萬向錢潮（00059）、晉億實業（）的第一大股東持股比例分別達到了51.53%和58.28%；股權過度集中不利於董事會和管理層在更大範圍內接受多元化產權主體的監督和約束。第三，以家族企業為特征的民營上市公司由於所有權和經營權的統一，容易出現控股股東代表為“關鍵人”的問題。
（二）民營上市公司自身管理能力方麵原因
根據數據統計，浙江民營上市公司負債結構中流動負債率達90%左右，公司流動負債高是由於短期借款和應付賬款高所致，這兩項債務占流動負債的67%左右。形成大量應付賬款，可能是由於民營上市公司試圖通過延緩應付賬款的支付來提高資產的使用效率。企業流動負債占有量過多，短期的財務風險加大，影響企業長期貸款融資能力。