百姓投資
作者：毛歡喜
日前，股指期貨已迎來上市一周年。一年裏，投資者的熱情非常高漲，股指期貨交易額已經達到了100萬億，對於投資者而言，買賣股指期貨該注意些什麼呢？
投資股指期貨盈利者少
從去年2月22日開始授受開戶，4月16日掛牌上市到今年4月16日，股指期貨已迎來上市一周年。中國金融交易所發布的數據顯示，一年裏期指期貨市場交易共開戶6.6萬戶，股指期貨實現平穩運行，一年間股指期貨交易額已經達到了100萬億。雖然期指交易門檻非常高，但是投資者的熱情依然很高漲。
中金所相關人士說，在開戶人中，自然人占比比較大，機構、券商自營和理財產品也在逐漸進入市場。交易參與者以個人為主，主要為商品期貨市場老客戶和證券市場經驗比較豐富的交易者，一年來累計成交5600萬手。日均成交金額超過2000億，日均成交25萬手。期指持倉量也在逐漸增長，日均持倉3萬手，成交持倉比從最早的20比1下降到5比1，已經逐漸接近海外成熟市場的水平。目前期指市場資金保有量達到176億，持倉占用保證金100億，資金使用率達到60％。
去年4月16日，首批上市的期指四合約掛牌價為3399點。一年後從K線來看，市場跌宕起伏態勢非常明顯，去年4至6月是單邊下跌行情，7月止跌回升，8至9月盤整震蕩，10月快速上揚，11月震蕩下跌，今年前4個月在3000點至3200點區間內來回震蕩。
隻有身在其中的投資者，才能深刻體會到盤麵變化如坐過山車。比如在4至6月的下跌過程中，期指主力合約從3399點掛牌價最低下探2478.8點，每波動一點價值300元，這也意味著，若從上市之初持有一手空單，已損失27.6萬元。
去年有近80個交易日持倉占比的增減變化方向與當日指數走勢不一致，隱含“變盤”意向。其中近50個交易日的下一交易日出現“變盤”，正確率60％。如2010年12月17日新主力IFll01合約上漲0.51％，而持倉占比卻下降0.13％，顯示主力對當日行情能持續到次日的信心下降，而下一交易日滬深300指數果然變盤下跌。
此外，滬深300股指期貨每日開盤時間比股市早15分鍾，其早盤走勢對當日股市開盤走勢的影響較為顯著。如去年5月21日期指主力IFl006合約平開後“垂直落地”，於9：28創下股指期貨上市以來的新低2677點後反身向上，緊接著滬深兩市也跳空低開，於9：31創出本輪行情新低後強勢反彈，二者均以接近全日最高價收盤。
市場分析人士說，股指期貨市場現在是散戶唱主角。目前共有3l家券商、5家基金公司參與了股指期貨。據不完全統計，目前期指市場上的投資者中，散戶占到了八九成。截至目前，個人大戶在股指期貨上的收益比例方麵，大幅虧損的占39，08％、基本盈虧平衡占39.08％、大幅盈利的僅占21.84％。也就是說，炒期指實現盈利的投資者僅占兩成多。
股指期貨與股票的區別
對於投資者而言，買賣股指期貨必需了解股指期貨的特點。股指期貨的全稱是股票價格指數期貨，是以股價指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數的大小，進行標的指數的買賣。
股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：
第一，期貨合約有到期日，不能無限期持有。股票買人後可以一直持有，正常情況下股票數量不會減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易後就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結頭寸，還是等待合約到期，或者將頭寸轉到下一個月。