目前，全球經濟仍然很不穩定，地緣政治風險還在--比如半島危機，中東、烏克蘭等，中國經濟下滑趨勢起碼在上半年看不到逆轉，因此，大宗商品市場包括能源品市場還會處於低迷狀態中，尤其是中國連續發生股災之後，全球金融市場的不確定性增強。美聯儲再度加息必須謹慎，不要忘記蝴蝶的翅膀，在南美洲的一個小國開始煽動，也會影響到全世界，更何況這一次搧翅膀的是中國！
歐元區經濟仍然處於平穩複蘇中，但其間不斷有不和諧的聲音發出，比如希臘債務危機其實是無解的，現在又添了一個難民問題。鑒於此，歐洲央行是不敢輕易地結束QE的，很可能還要加碼，由此導致歐美央行貨幣政策差異擴大。
目前看，美國不希望美元繼續保持超級強勢，美國政府幾次與中國溝通，即是幫助人民幣彙率企穩，也是幫助美元適度回調！但這種回調可能被市場利用，於是再度出現“群狼圍餓虎”的景象，導致美元指數巨大波動。但我認為，美元指數重返100大關仍然是2016年的大概率事件！
2016年是美元指數包括全球外彙市場巨大波動的一年，人民幣彙率名義上仍然緊盯美元，但已經不是“緊跟美元，你升我也升，你貶我也貶”，而是有時候跟隨，有時候相反！觀察人民幣彙率與美元指數的關係，需要有新的視角，新的方法！即美元指數是因為什麼而動？因為“群狼圍餓虎”而動，人民幣彙率與美元同方向。因為美元自身原因而動，人民幣彙率與美元反方向！比如，2016年2月3日，美元由於美聯儲官員杜德利的鴿派言論而大跌，人民幣彙率與美元指數反方向。
2016年是人民幣國際化能否取得重大突破的關鍵一年，人民幣彙率市場或曰外彙市場建立的關鍵年度也在這一年，因此，人民幣彙率會有較大幅度起伏波動。在離岸人民幣彙率下跌接近10%以後，中國央行聯合全球央行做了幹預，美元主動回撤，相對減輕了人民幣彙率下行壓力。但人民幣彙率向下調整的趨勢是既定的，非美貨幣弱勢趨勢也是既定的，這一點會在2016年階次體現，因此，人民幣彙率會一會跟隨非美貨幣調整，一會跟隨美元指數上升，反過來，也會導致美元指數的大幅度波動。
首先是美元指數第一大貨幣歐元，還要下行--不要以為群狼圍餓虎，歐元打先鋒。這種現象是暫時的，階段性的，歐元區經濟不穩定，必然導致歐洲央行在2016年繼續釋放貨幣寬鬆。歐元長期擔綱非美貨幣的領頭羊，率隊攻擊美元，因此，它的貨幣政策背景至關重要，一旦歐洲央行再度寬鬆，它的下跌趨勢是比較大的。這也是2016年外彙市場波動率加大的因素之一。
另一個主要貨幣就是日元了，它是美元的小兄弟，也是美元的“麻煩製造者”。2016年初，我們再度領教日元板塊的暴漲暴跌，同時對日元的性質應該有了更深層的理解--日元就是“炒作型”貨幣：2016年初，日元板塊因為美聯儲加息而顯著走強的，這一點市場有些出乎意料。其實日元走強的主要因素是三點：美聯儲加息周期預期在全球投資者看來是假招子，起碼不是那麼可怕；美元已經走強近一年，該回調了；既然美元指數很可能在100上方見頂，做空日元的投資者也要適度減倉了；另一個關鍵因素是安倍經濟學主旨的轉移：既要考慮通過貨幣寬鬆刺激日本經濟，同時要考慮人民幣入籃後對亞洲貨幣的影響，日元必須適度示強，而不是示弱。兩方麵掣肘，日元震蕩加劇。
以往市場解讀安倍經濟學主要是從貨幣政策角度，似乎追求超寬鬆是安倍經濟學的主旨，依據是，超低的彙率水平將為日本製造業獲得競爭優勢。錯了。缺乏戰略高度，也缺乏對市場的理解！依據傳統經濟學理論得出的貨幣運行趨勢方向往往是錯誤的：極低的利率彙率的確有助於實體經濟複興，但它也可能摧毀創新經濟。一個以創新經濟為主體的國家是不會很在乎利率彙率是不是具有“低價競爭”優勢，更何況，日元距離超強，還有很大距離，起碼對炒作者來說，空間不大。有些資料顯示，日本經濟中創新經濟占比已經超過美國，是全球第一，尤其是模仿創新。這個資料未必是權威的，但可以被參考；第三個因素可能更重要，那就是中國，是人民幣走向世界時時刻刻威脅著日元。不要忘記，人民幣距離真正“入籃”還有幾個月時間，在人民幣準備接受國際貨幣基金組織考察的這幾個月中，日元將與人民幣進行較量--誰更穩定，誰更有資格做亞洲老大，排行世界老三。這個較量是隱蔽的，但在兩國央行官員的心中，那是情節，恐怕在安倍和日本人心裏，更是情節。
§§後記