但在一部分人看來，黃金早已存在泡沫了，索羅斯在2010年年初就認為黃金是最後的資產泡沫，並在2011年全部拋空了持有的黃金。當然，他錯過了2011年下半年的大好機會，正如巴菲特在2007年以10元多的價格拋空中石油，而中石油當年年底卻衝到19元高位一樣。
未來的黃金，如果歐元解體，完全可能再次出現大牛格局，3000美元一盎司可能都是低點。但不論歐元是否解體，黃金再次成為貨幣是不可能的了，因為黃金本身的工業價值不高，黃金的珠寶需求是有效需求中最重要的部分，大概占據黃金總需求的43%。
未來，隨著美歐經濟複蘇，貨幣走勢的轉強，黃金很可能再次重複過去的曆史。上一次牛市行情是1980年結束的，在隨後的20年裏，一盎司黃金的價格從850美元跌至250美元，暴跌60%。
金本位早已死去，且將不再會有機會出現，認清這一點，也許將可以使那些黃金的崇拜者明了未來的黃金走勢。
2011年7月，美國眾議院貨幣政策委員會主席羅恩?保羅與伯南克在一次聽證會上就黃金進行了一次有趣的辯論。
保羅：“你認為黃金是貨幣嗎？”
伯南克：“不是。”
保羅：“它不是貨幣？”
伯南克：“它是貴重金屬。”
保羅：“黃金作為貨幣有六千年的曆史，莫非是某人突然將其逆轉，廢除了這一經濟法則？”
伯南克：“好吧，它是一項資產。你能說國債是貨幣嗎？我也不認為國債是貨幣，但它是一種金融資產。”
保羅：“那麼各國中央銀行為何持有黃金？”
伯南克：“呃，這是一種儲備形式。”
保羅：“那它們為何不儲備鑽石？”
伯南克：“好吧，這是一種傳統——長期以來的傳統。”
保羅：“但是，有些人依然認為它是貨幣。”
伯南克的回應再清楚不過了，僅僅因為某種東西有價值，哪怕是巨大價值，也並不意味著它就是貨幣。黃金曾經是廣泛接受的交換中介，但現在不是了，它隻是投資品。
在黃金的牛市中，很多投資者研究出各種理論來證明黃金不再是邊緣的投資品，它可以預防弱勢的美元、動蕩的全球經濟、失靈的中央銀行以及嚴重的通貨膨脹。在他們看來，如果市場開始動蕩，黃金的價格自然就會上漲。但黃金終歸隻是投資品。
盡管中國在國際市場上是黃金的大買家，但卻依然沒有定價權，黃金市場的牛市早晚會結束。我們在享受狂歡的時候，需要保持高度的警惕。2005年年底中國為緩解國內泛濫的流動性而開啟的個人黃金投資門可能是旋轉的，但並不一定會通向金光燦爛的大道。
外幣與本幣的糾結選擇
事實上，現在持有現金（包括儲蓄、國債等）並不是一個好的投資策略，通脹將使之快速貶值。如果非要持有現金，以確保每天晚上可以關上門沾著唾沫點算自己的財產，滿足那點葛朗台的心理需要，那麼適度持有一些外幣是應該的。
在人民幣升值的背景下，這樣說似乎很弱智。但真正的弱智是不會傻到討論這個問題的，他們隻會說，在人民幣升值的時刻，堅決不要關注外幣。於是乎，人民幣似乎真的升值了。
是的，自2005年7月彙率改革以來，人民幣兌美元從807升值到2011年10月的637，升值了21%；而同期國家統計局公布的CPI指數，卻累計上漲了34%。更可怕的是，我們自身對物價上漲幅度的感受遠不止如此。房價從2005年到2011年，全國平均大約漲了兩倍；糧油也漲得被發改委約談，而約談的結果卻是方便麵分量越來越少，飲料包裝瓶越來越小；白酒三番五次地漲價，汽油上去後就不想下來，而“豆你玩”、“蒜你狠”、“糖高宗”不斷跳出來刺激大眾的神經，弄得官方CPI數字更顯羞怯了。
人民幣升值在國內是一個偽命題。自啟動人民幣兌美元升值機製以後，人民幣實際購買力正走向升值的反麵，越來越不值錢，“毛”得厲害。我們其實根本就不想讓人民幣升值，因此升值策略變成了“對美元名義升值，對內通過通脹事實上貶值”，以弱化人民幣升值壓力。這種策略的必然走向就是通過國內居民財富的隱性掠奪補貼銀行、貸款企業、出口企業，最終助長資產泡沫。
人民幣對外假升值，對內真貶值。說假升值，主要是指相對於美元，人民幣是升值的；但由於美元在危機後狂貶不已，人民幣兌歐元、英鎊、澳元、瑞士法郎、日元等卻是貶值的。
人民幣的國際購買力並未提高，反而是降低了，這就有了所謂的輸入型通脹的說法。於是我們對於通脹和資產泡沫就更可以放任不管，在某些人看來，這就更證明了西方世界要搞垮我們的陰謀。
如果未來中國經濟有什麼閃失，千萬記住，那是外部世界結盟對付中國的結果。中國人是喜歡陰謀論的，我們老祖宗玩出三十六計和若幹兵法的時候，西方大多數地方還處於蒙昧時代，美洲除了少數幾個印第安人在遊蕩之外，幾乎就是一片荒蕪。而老外竟然敢在幾千年的文明麵前玩弄陰謀，那應該是如同找死一樣，隻是，老外不管，而中國的很多人卻日益擔心自己淪為其陰謀的犧牲品。
就算人民幣真的升值，我們的小日子也未必好過，最基本的問題就是物價是否會降下來。如果說真升值了，進口的原油、礦石、奢侈品什麼的便宜了，但這些降價的好處真能落到小老百姓手中嗎？可能未必，君不見國內汽車比國外至少貴50%，奢侈品至少貴20%，汽油也是隻漲不跌，而央企這些年賬麵上賺了大錢，但就是不分，也不上繳國庫。真升值的話，可能的結果就是外彙占款大幅增加，國內流動性因此更加過剩，資產泡沫更大。
盡管外界，主要是美國對人民幣升值施加的壓力越來越大，但人民幣目前是否真有升值空間在一部分人看來是值得懷疑的。中國與歐美間巨額的貿易逆差是經濟表象，背後卻是日本及東亞其他國家和地區大肆通過向中國轉移產能，將他們與歐美之間的貿易逆差向中國這個世界組裝工廠轉移的結果，中國在很大程度上是代人受過。
亞洲金融危機之前，日本及東亞其他經濟體和歐美間存在貿易逆差，因此直接承受歐美的貿易壓力。危機過後，日本及東亞其他經濟體加速了產業升級和經濟結構調整，將大量產能轉移到中國，到次貸危機爆發前，事實上已經形成歐美、中國、日本及東亞其他經濟體之間貿易的三角關係。
當然，中國本身也有一點貿易順差，但中國本身的貿易順差是通過賤賣資源、高汙染、低工資、低福利政策好不容易換來的，如果不考慮這些，中國本身甚至還會給日本等國倒貼成本。正如德國一位政治家所說，如果考慮上環境汙染等因素，中國近幾年的GDP增長可能會是負數，GDP如此，貿易順差焉能不如此。
在外部看來，人民幣貶值的可能性正在加強。早在2011年年初，一些反向投資者就認為，中國經濟是一個等待破裂的泡沫，有著巨額債務，隨著房地產泡沫的破滅，必然會導致金融危機及經濟危機。在這種情況下，人民幣也將貶值。
一些對衝基金已經開始大膽押注人民幣貶值，盡管“就算人民幣崩潰的可能性很小，然而崩潰可能帶來的獲利非常高，令人難以忽視”，人民幣“做空交易的潛力非常巨大，在目前形勢下有著廉價保證時，不相信就太傻了”。誰在押注人民幣貶值？\[N\]華爾街日報，2011年6月22日
做空中國已經開始，2011年在美國證券市場獵殺中國造假的上市公司隻是前奏，隻是嗜血者大戰前的一次演習，而標準普爾、穆迪等評級公司也相繼下調了中國房企信用評級。華爾街資本大佬已在摩拳擦掌了，索羅斯裹挾重資已重返香港地區，對內地虎視眈眈；高盛已向其全球會員正式發出“解除人民幣升值頭寸，改為做空”的建議。
如果您希望保障自己的財產安全，那麼在泡沫破滅之時請遠離人民幣現金投資。如果您需要足夠的流動性，那麼可以選擇相對堅挺的外幣，如前期的澳元、英鎊、瑞士法郎等，美元也是一個不錯的選擇。因為，歐美國家的貨幣政策本質上都是堅定的反通脹支持者，他們不會因為追求盲目的高經濟增長而有意濫發貨幣。
大宗商品還會持續看漲嗎
毫無疑問，過去10年是大宗商品的牛市，10年裏隻有兩年下跌，分別是2001年下跌188%和2008年下跌413%，而同期的中國股市卻是10年6跌，最高年跌幅達到6504%。
支撐大宗商品價格上漲的因素主要有三個：一是以中國為代表的新興市場對大宗商品有著大量的需求；二是全球流動性泛濫；三是投機的需求。未來可預見的時間內，隻要這三個因素依然存在，稀缺的大宗商品價格就將持續上漲。
據世界銀行預測，世界人口將從目前的67億人增加到2050年的91億人，而世界經濟發展的模式中長期內都無法脫離目前的模式，對大宗商品的需求將會有增無減，而投機資金的大肆進入很可能將價格推離基本麵。
事實上，大宗商品已經逐漸成為全球機構及個人投資者資產組合中的重要部分，投資於大宗商品相關基金的資產規模，已從5年前的基本為零，迅速增長到2010年年底的近1500億元，並還在高速擴張中。據日本野村控股公司的研究，人均國民總收入低於1000美元的國家，其收入每增加10%，金屬消耗量就會隨之增加10%，糧食消耗量增加6%，能源使用量增加425%。稀缺性決定大宗商品的投資價值\[N\]華爾街日報，2011年5月5日
據美國能源信息管理局發布的數據，到2020年，新興市場的能源需求預計將增長27%，而發達國家的增幅僅為8%。與此同時，能源供應依然緊張，世界原油儲備中的很大一部分要麼深藏海底，要麼儲藏在難以開采的加拿大油砂之中，或是位於政治形勢不穩定的國家。因此，在很多人看來，押注石油是非常不錯的選擇。很多機構都看好銅、鐵礦石、鉛、煤炭等大宗商品的投資前景。
過去中國對大宗商品的牛市提供了需求支撐，因為中國的高速發展似乎永無盡頭，外資投行自然也一路高歌。高盛集團表示，2011年直至2012年，大宗商品投資回報進一步增加；瑞銀看好大宗商品，理由是供應有限但新興市場的需求增長，投資者的興趣濃厚加上市場規模偏小，而這一切將會推高價格；摩根大通也看好大宗商品，因為中國將依然決定大宗商品的市場需求。
如此之多的看好，卻並未阻止2011年的大宗商品大跌。從2月份開始，國際市場上，有色金屬、棉花、橡膠等就開始觸頂回落，呈現一波持續調整行情；5月份，原油、黃金、白銀等紛紛暴跌。一些機構表示，大宗商品的暴跌，可能是市場泡沫開始破滅的表現。