耶律濬的英年早逝讓原本穩定的遼國政壇走向發生了巨大轉折。耶律濬臨終前傳位於遼聖宗次子耶律宗真，史稱遼興宗。遼興宗的即位使遼國的政治改革趨於緩慢最終停止，遼國從此進入守成時代。曆經興宗、道宗兩朝，至天祚帝即位，遼國徹底走向衰落。公元1125年春，遼保大五年，遼天祚帝在逃亡西夏的途中在應州被金軍俘虜，遼國宣告滅亡。
耶律沅之孫耶律大石於公元1124年遼朝即將滅亡之際出奔可敦城稱王。
公元1132年，耶律大石在文武百官的擁戴下，在葉密立城登基稱帝，號“菊兒汗”，突厥語意為“大汗”或“汗中之汗”，群臣又上漢尊號為“天佑皇帝”，改元“延慶”，建立西遼王朝。
隨後耶律大石向西域、漠北、中亞等地區擴張，建都於虎思斡魯朵。在公元1141年的卡特萬之戰，擊敗塞爾柱帝國聯軍後稱霸中亞，威名遠播至歐洲。突厥語和西方史籍稱之為哈剌契丹或喀喇契丹。高昌回鶻、西喀喇汗國、東喀喇汗國及花剌子模先後臣服於強盛期的西遼。
康國十年公元1143年，耶律大石去世，在位二十年，廟號德宗。耶律大石死後，曆經感天太後蕭塔不煙、仁宗耶律夷列、承天太後耶律普速完三代執政後，到末帝耶律直魯古時期，由於長期對外戰爭，使西遼的國力走向衰落，最終被乃蠻王子屈出律篡國。公元1218年，西遼被蒙古帝國所滅。
西遼滅亡後，契丹貴族波剌黑前往波斯的克爾曼，於公元1224年建立起兒漫王朝，史稱“後西遼”，這也是契丹人在曆史上建立的最後一個政權。公元1259年，後西遼投降蒙古，被授予“庫魯汗”稱號。公元1306年，伊爾汗國兼並後西遼。公元1309年，西遼徹底滅亡。
契丹，這個崛起於草原之上稱雄於中國北方的強大民族，伴隨著曾經統治了長城以北的遼闊疆域，創造過無比輝煌的遼帝國的徹底覆滅，從此在曆史長河中消失了。