陳繼勇：武漢大學經濟與管理學院院長，教授；雷欣：武漢大學經濟與管理學院講師。
一、美國經濟的現狀
在美國政府強經濟政策刺激作用下，美國經濟複蘇跡象明顯。
首先，從美國的國內生產總值來看，美國經濟狀況逐步改善。美國經濟自2009年第二季度達到了低穀後，呈現出逐步攀升的態勢，2010年的國內生產總值的經濟增長率達到4.2%。截至2011年第二季度，國內生產總值達到149968億美元，基本恢複到危機前水平。(10億美元)
其次，從消費支出和投資支出的情況來看，私人國內投資和個人消費支出穩步攀升。盡管2009～2011年，個人消費和私人投資出現了一定程度的波動，但從總體趨勢看，基本上擺脫了金融危機帶來的負麵影響，整體上呈現上升趨勢。截至2011年第二季度，美國個人消費支出達到106670億美元，環比增長0.4%；私人投資達到18957億美元，環比增長8.7%，較最困難2009年第一、第二季度，2010年和2011年的情況明顯好轉。
再次，從美國公司利潤增長情況來看，非金融公司的利潤從2009年第一季度的66503億美元增加至2011年第二季度的72394億美元，增幅達到8.9%；而金融公司的利潤從2009年第一季度的9695億美元，增加至2011年第二季度的13245億美元，增幅達36.6%。可以發現，美國公司的利潤顯示了恢複性增長。
二、美國經濟的發展趨勢
（一）政府幹預：經濟複蘇的強心劑
2008年以來，美國政府推出了一係列財政政策、貨幣政策對經濟實施幹預，其頻率之高、幅度之大是極為罕見的。
1．貨幣政策
美國的貨幣政策調整是從兩個方麵進行的。
一方麵，美聯儲通過實施寬鬆的貨幣政策，大幅降低利率，聯邦基金利率從2007年8月的5.25%，下降到2008年12月的0～0.25%的曆史低位，這有效地降低了籌資成本，促進了投資，遏製了經濟惡化的趨勢。但較低的利率水平顯示，傳統的貨幣政策工具效應已經耗盡。為了進一步促進居民的消費意願，刺激房地產市場複蘇，增加就業，2011年8月美聯儲宣布繼續將聯邦基金利率維持在0～0.25%的曆史最低水平，並表示將至少維持到2013年中期。
另一方麵，美聯儲通過公開市場業務，大幅買賣債券。在危機爆發之初，美聯儲大幅賣出國債，所持國債占總資產比例由2006年末的90％，巨幅下降至2008年末的21.44％。其中，短期國債由2770億美元降至184億美元，並保持至今。而隨著危機程度的減弱，美聯儲的政策由危機應對轉為刺激經濟複蘇，開始大量購買長期國債，2009～2010年兩年間共增持長期國債5500億美元。到2010年末，國債總餘額已突破萬億美元，占總資產比例回升至42％。在當前高失業率和低通脹的現狀下，美聯儲將延續價格型和數量型並舉的寬鬆貨幣政策，繼續購買長期證券，並將到期的國債本金進行再投資以購買美國國債，以支持經濟擴張。
在未來較長一段時期內，美國的貨幣政策仍需要購買長期國債、降低長期利率來刺激經濟複蘇。但是，在低利率水平下，傳統的聯邦基金利率工具仍然難以發揮作用，而購買資產需要抽取巨額流動性，因此，美聯儲將陷入流動性調控困境。預計未來美國的貨幣政策將集中在以下三個方麵：第一，需要繼續增持長期國債，推行量化寬鬆貨幣政策，以穩定經濟複蘇的態勢，刺激企業和居民消費。第二，力促財政部繼續發行補充融資國債，將資金存在美聯儲，從銀行係統中抽取資金，改善聯儲貨幣控製。第三，運用法定存款準備金率工具，調控銀行體係的流動性。
2．財政政策
美國財政政策的調控可以分為兩個階段。
第一階段，2008～2009年，為穩定經濟、抑製危機深化而製定的財政政策。美國政府先後頒布《2008年經濟促進法案》、《2008年緊急經濟穩定法案》和《2009年美國恢複和再投資法案》等，通過救助問題資產、增加基礎設施投資，穩定經濟；通過稅收返還和稅收減免，促進居民消費；通過稅收優惠、聯邦合同、補助和貸款等，激勵企業投資，從而促使美國經濟逐步趨向穩定。可以說，這一階段的政策調控取得了較好的效果。2009～2010年，美國經濟的複蘇態勢良好，國內生產總值從2009年第1季度的138937億美元迅速增加至2010年第4季度的147550億美元，增幅達6.2 %。
第二階段，2010年以來，以金融改革和促進就業為中心的財政政策。2010年，美國政府頒布了《多德—弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》，旨在全麵提高金融機構的責任和金融交易透明度；終止政府用納稅人的錢補助企業，限製大金融機構規模擴大和參與高風險業務，加強對消費者的保護和改革金融監管體係等。而《小企業就業法案》、《員工雇用法案》、《國家出口指導》、《稅收減除、失業保險重新授權和創造就業法案》等一係列法律規範的實施，則將增加就業作為主要目標。目前來看，盡管政府對促進就業投入巨大，但是收效相對較小。在金融危機爆發以來，美國的失業率從2007年的4.6%急劇攀升至2010年的9.6%，2011年8月依舊維持在9.1%的較高水平。可以預計，在今後一段時期內，促進就業依舊是美國政府製定財政政策的重心。
（二）產業發展：經濟增長的引擎
作為金融危機的發源地，美國經濟長期過度依賴消費和虛擬經濟，致使以金融衍生品為代表的虛擬經濟過度膨脹，並對實體經濟嚴重衝擊。為了應對挑戰，推動經濟的長期穩定發展，美國將產業結構調整作為重要手段，采取了一係列經濟舉措。
1．金融業：經濟複蘇的穩壓器
作為現代經濟的核心，金融業的發展不僅能加深國內外市場的聯係，而且對國內經濟具有配置資源、調節經濟、服務發展的功能，是保持國內經濟平穩快速發展的穩壓器。正是對金融業服務發展功能的過度開發，直接導致了此次美國金融危機的爆發。
在危機之初，美國政府首先是對金融機構進行了大規模的救助。通過注資、債務擔保等措施，使得美國金融機構在危機中沒有接連破產倒閉，從而維持了美國金融業的穩定。盡管危機以來美國的經濟增長放緩，但在救助政策的作用下，金融業對GDP的貢獻率僅在2007年和2008年小幅下滑，分別為7.9%和7.7%，截至2010年已經恢複到危機前水平，對GDP的貢獻率達到8.4%。