是機會市場還是價值市場？
文/周仲庚
中國 世界 外資撤退 DHL Best Buy
中國大，還是世界大？如果是世界大，世界比中國大多少？如果是中國大，中國比世界大多少？
這個幼稚問題，其實是中國的致命傷。每一個大型企業的掌門人，不論是民營的還是國有的，每當夜深人靜時，內心都在和這個問題背後的惡魔鬥爭。
這個惡魔，調皮獰笑地告訴他們，如果世界比中國大很多，中國就應該連皮帶骨地與國際接軌，但如果中國人相信中國終將比世界大，那麼中國就應該僅以皮肉與世界相連，堅持體內骨骼神經與世界隔離，邊做邊看，以待漢唐盛世的再來。
這個惡魔口舌靈便，立論嚴謹，兩套邏輯條條有理，弄得中國的精英分子左一步、右一步，一會摸著石頭過河，一會離開石頭，勇邁急流。
在一窮二白的時代，不管我們聽從惡魔的哪一套教誨，結果都是好的；起點低，隻要實幹，怎麼做都會增長，不論往左往右，都有回頭路。然後，十字路口終將到來。
經過了30餘年，十字路口已經到來，就在百米之外。
我們最近看到的外資撤退現象，隻不過是提示前有十字路口的交通標識之一，若仔細環顧，路邊還有許多其他提示標識，例如，中國企業的海外收購成功後的失利，中國海外上市公司的會計誠信集體遭質疑，等等。不僅如此，路旁還有許多中國人自己設立的標識，例如多數企業主都已經取得第二國護照，或錢在海外、債留中國的現象。
與世界皮肉相連，中國已經做得很好。30餘年來的GDP成長，城市中的富餘時尚，引入的技術設備，乃至山寨精神的成功，都是皮肉相連的成果。然而，十字路口前一百米的中國，即將被迫做出戰略抉擇：單憑皮肉接軌，是否能夠繼續支撐中國經濟？若進行神經和骨骼接軌，關鍵節點在哪？
經過了30餘年的皮肉接軌經驗，當前世界對中國的看法，可以粗略區分為兩塊：一塊來自經濟比中國先進的國家，一塊來自經濟比中國落後的國家。前一塊看到的中國大致如下：國家資本操控市場經濟，貌合神離的公司治理，無處不在的會計虛假，支離破碎的物流係統，看價不看值的消費者，無空不鑽、無利不逐的創業家，始終擺脫不了套養殺概念的企業夥伴，公權私用的各級官員，價值觀飄忽的員工。
後一塊看到的中國則是魄力十足、有效集中權力辦大事的政府，5+2、白加黑、不知日夜拚命賺錢的人民，抗拒西方經濟侵略的民族精神，抱團競爭的移民，講究現實的外交政策，經濟援助的來源者。
這也許不是一幅美麗的景象，但基本上如此。國際外資企業，不論是還留在中國的、已經撤離中國的、打算進軍中國的，其中國策略，都會將上述圖像考慮在內。
這樣態勢就很明白了。其實關鍵問題並不在於多少外資離開了中國，留在中國或打算進入中國，而在於中國環境的本質。就像一個股票市場，永遠有人進、有人出，並不足為奇，關鍵在於多數的進場客玩的是長期，還是短期。如果長期的價值型投資者紛紛離開一個市場，而短期投機客紛紛進場，這個市場就是一個機會市場，而不是價值市場。
最近，縮減或離開中國市場的是DHL、Best Buy（百思買）、Google等公司，它們是長期價值投資者，還是一貫的機會主義者？
最近，國際的PE（私募基金）紛紛鑽入中國，尋找可以瞬間打包上市的中國公司，請問，它們是長期價值投資者，還是一貫的機會主義者？
這不明白了嗎？即使每一塊錢的長期價值者退出，被三塊錢的投機資本取代，整體還是一個竭澤而漁、殺雞取卵的態勢。
中國所麵臨的最可怕情況就是，世界不再認為中國具備長期投資的價值，卻充滿了短期獲利的機會。中國如果變成了世人眼中一座遲挖不如早挖、挖完了就沒有了的金礦，中國在世界上的命運就定案了。
製度改革與靈魂改造
文/周仲庚
中國 體製 改革 權本主義 資本主義
假設，十字路口前一百米的中國，選擇了開放骨骼及神經與世界接軌的路徑，應該怎麼做呢？
這是一個極其複雜的問題，即使寫下一整本書，都未必能盡其詳。經濟學者可以由中國政府對待外資的政策麵進行分析，政法學者可由法律平台加以論述，管理專家可以談中國的物流體係，社會學者可以分析中國企業家及消費者的文化心理，時論家可以分析各種案例，曆史學家可以申論中國民族主義對世界接軌的影響。然而，十字路口就在一百米外，我們實在沒有時間好整以暇地剝繭抽絲。