劉熾平第一次見到馬化騰，是在香港港麗酒店的大堂咖啡吧，時間是2003年一個下著秋雨的下午，陪同馬化騰的是陳一丹。劉熾平當時的身份是高盛亞洲投資銀行部的執行董事，主管電信、媒體與科技行業的投資項目。他們此次見麵是MIH從中牽的線，談的話題是騰訊上市。“馬化騰不太愛講客套話，說話的邏輯性很強。同時，他也是一個不會輕易亮出底牌的人。”這是劉熾平對馬化騰的第一印象。
MIH在進入騰訊之後，繼續努力於股份的增持，同時開始謀劃上市事宜。在香港律師事務所的安排下，2002年6月，MIH通過可換股債券投入等方式增持股份，騰訊股權結構變為創業團隊占46.5%，MIH占46.3%，IDG占7.2%。2003年8月，騰訊贖回IDG剩餘的股份和MIH少量的股份，至此，MIH與騰訊團隊分別持有50%股份。
正是在這一時期，由於中國互聯網在泡沫破滅後的優異表現，國際資本市場對中國企業表現出了濃厚的興趣，從而引發了又一輪“中國概念股”的小高潮。從2003年12月到2004年12月間，有11家互聯網公司獲得了海外上市的機會，其中包括從事無線業務的TOM在線、空中網和掌上靈通，以及在線招聘網站51job、在線旅遊網站e龍網、財經門戶金融界、網絡遊戲公司九城和盛大。騰訊因在即時通信領域的壟斷性地位以及在移動增值業務中的獲利，也成為這波集體上市熱中的一員，公司組成由馬化騰、陳一丹和曾振國三人組成的上市核心小組，開始上市事宜的籌劃。
劉熾平對互聯網業務非常嫻熟，對中國市場也很熟悉。他從小在香港長大，1991年赴美留學，先後就讀於密歇根大學、斯坦福大學和西北大學凱洛格學院。他當年有一位經常在一起打球的朋友謝家華，後來創辦了網絡鞋店Zappos，被亞馬遜以8.5億美元的價格收購。碩士畢業後，他先在麥肯錫工作，1998年入職高盛亞洲。在高盛期間，他參與了廣東粵海集團重組案，中間涉及到100多家債權銀行、400多家公司，劉熾平在兩年多時間裏幾乎每天工作到淩晨兩三點，親自跑了20多家公司：“我對中國企業的認識都是在粵海重組案中得到的，做完這個項目，基本上再做任何項目都覺得容易了。”
劉熾平早在2000年前後就聽說過騰訊，高盛收到過騰訊的融資提議書，“那時的融資規模很小，大家也看不清它的未來，就放過去了”。此次，當MIH把騰訊介紹給高盛的時候，盛大也同時找上了門，高科技部門分成兩個小組，“背靠背”地爭取這兩個項目，劉熾平負責與騰訊的談判。
在騰訊方麵，馬化騰等人對上市的意義並不是非常清晰，隻是覺得“是個公司大概都要去上市的”。同時，馬化騰對選擇哪家承銷商也沒有概念，之前核心小組圈定了十家備選的投資銀行，包括摩根斯坦利、美林、瑞銀和德意誌銀行等等，所得到的建議大同小異。篩選到最後，高盛和摩根斯坦利進入二選一，前者風格犀利，後者做事親和。
與劉熾平見麵時，馬化騰對他的第一個觀感是，“他是我見過的香港人中，普通話講得最好的一位”。此外，劉熾平的名片上居然有一個QQ號，這讓馬化騰感覺很親切。在接下來的談判中，劉熾平提到的兩點建議給他留下了很深的印象。