現代有組織的風險投資起源於1940年代中葉，至今已經有了60多年的曆程了。
作為一種投資行為，風險投資到底給經濟和社會帶來了什麼樣的作用，這些作用又是怎樣體現在我們經濟和社會發展的方方麵麵的。本章以美國為例，專門研究了風險投資對於美國經濟和社會的作用，即來說明風險投資的金融經濟價值所在。
1.1引言
我國中長期科技發展的戰略目標是，到2020年實現向世界主要創新型國家的偉大轉變，這首先需要依靠高度發展的風險投資來促進自主創新。中國風險投資研究院的《2005年中國風險投資行業調查分析報告》顯示，截至2005年底，可投資於中國內地的風險投資為464.50億元，高出2003年調研風險資本總量139.6億元，風險投資總體規模逐年穩步增長。但是，其中有40.57%的資金由有外資背景的機構掌握，在2005年新籌集的195.71億元人民幣中，外資背景機構所占的份額高達85.95%，中國本土機構被外資機構邊緣化的特征日益明顯，如果再不大力發展國內風險投資業，中國風險投資的發展將不容樂觀。
另外，這項調研顯示，有65.4%的投資項目數屬於擴張期和成長期，且投資於成長期的項目數接近一半，投資於種子期的項目數比例僅為19.7%。
那麼風險投資究竟具有怎樣的宏觀經濟地位和金融經濟價值？為什麼需要大力發展國內風險投資業務？種子期項目多為創新性較強的技術性企業，是否應該加大對種子期項目的資金支持力度來貫徹國家自主創新戰略？為什麼風險投資能夠促進技術創新？風險投資是否具有促進就業的經濟價值？對於風險投資如何發揮其金融經濟價值問題的係統性研究有助於我們回答這些問題。
眾所周知，風險投資產生於美國，成功於美國。美國風險投資行業的發展為美國新經濟的繁榮作出了巨大貢獻。長期以來，世界各國紛紛仿效美國的做法，製定出一係列推動本國風險投資業發展的政策，已經有不少經驗證明，在美國所體現的風險投資的金融經濟價值同樣也可能在其他國家出現。由此，對美國風險投資業實際情況的研究有助於其他國家解決相關的關鍵性問題。
本章旨在通過對美國風險投資金融經濟價值的分析，闡述風險投資發展對於宏觀經濟、就業和金融市場環境具有的重要意義，指出風險投資在我國金融經濟領域所處的重要地位，以期為在中國更有效地發揮風險投資所應有的金融經濟價值提供借鑒。
1.2美國風險投資業發展的概況以及有關結論
風險資本在美國已經存在了幾個世紀。早期形式的風險資本促進了19世紀的工業革命；二戰後形成現代風險資本製度的雛形，1946年出現了專業管理的有組織的私人股權投資，並且形成了公開募集基金、封閉管理的美國研究發展公司；在1946—1959年，許多私人風險資本公司誕生；20世紀50年代，通過一些富人聯合會、公司及投資銀行家組織的機構投資者，在逐筆交易的原則基礎上，為私人股權投資設立了很多基金；1959年，建立了第二家公開交易小企業投資公司SBIC。
1958年的小企業投資法案（SBIA）直接促使小企業投資公司（SBIC）的形成。從1969—1975年，大約有29家有限合夥公司成立，募集到總共3.76億美元。有組織地通過有限合夥公司來融通風險資本被看作一個行業，並且在1973年全美風險資本協會應運而生，在1970—1977年，投資者將新成立的基金中近一億美元投放於私人股權市場上，這其中的大部分是投向合夥製公司的。1979年雇員退休金投資安全法案中謹慎人原則的變更，導致了風險資本業的機構化。
在1980年，早期階段項目最受歡迎，占總投資額的41.7%；擴張和並購階段的項目排在其後，當時，分別占支出的27%和22.4%。在1980年，晚期階段項目隻占8.9%。二十年後，重點轉移至擴張和晚期階段項目。在2000年，單擴張階段的項目就占總投資額的54.3%，晚期階段項目占19.9%。早期和並購階段項目遠不如從前受歡迎，在2000年分別占支出額的23%和2.8%。我們發現：投資者越來越傾向於忽略早期階段項目，而更歡迎易預測的後期擴張階段的項目。
從美國風險投資的經驗可以看到：
首先，風險投資自始至終都與科技成果的產業化緊密地聯係在一起，健全的科技立法和龐大的研發投入使美國在當今絕大多數的關鍵技術領域均處於領先位置。
其次，美國政府非常重視風險投資的優惠政策，為風險投資的發展提供了一個較為寬鬆的政策環境和十分完善的製度保障。而且美國政府一直致力於風險投資主體的多元化建設，以便為風險投資提供一個多渠道的資金來源。
第三，有限合夥製的組織形式通過有限合夥合同中有限合夥人對普通合夥人的激勵與約束機製，有效地解決了有限合夥人與普通合夥人之間的代理問題。在美國，風險投資機構不僅給創業企業提供風險資本，而且更重要的是根據其是否為主導投資者、單個項目投資額度大小、投資的不同階段、風險投資家經驗豐富程度等因素，在企業發展戰略、社會支持和網絡支持等方麵，發揮著不可替代的作用。
第四，美國風險投資的領域主要是具有發展潛力的高科技產業，風險投資與高新技術產業的發展實現了完美的結合。由此，美國風險投資的長期年均回報率遠遠高於同期股票和債券的年均回報率。
最後，暢通的退出機製非常重要。希望適時退出以便獲取高額的投資回報的追逐利潤的熱情是風險投資發展的內在動力，目前美國已經建立了健全、暢通的風險投資退出機製。風險投資者主要通過創業企業股票首次公開發行的方式，大公司收購兼並或其他風險投資基金收購創業企業的方式，創業企業創辦人、管理者和員工贖回的方式或者創業企業破產清理的方式退出。