但是，就在這一年，美國爆發了一場超過1907年大危機的嚴峻的經濟大蕭條。從9月起，美國的股票價格就開始下跌，10月21日發生了第一次股票慘跌，股票持有者大量拋售，10月24日星期四，一開市，摩根家族控製的通用汽車公司的一筆2000股的交易就被拋出，其他的股票也遭到無情拋售。
星期四午飯過後，就像1907年的金融大恐慌一樣，這一次，華爾街的一群銀行家們也不由自主地湧到J.P.摩根公司的辦公室，談論股市的這場動蕩。傑克的助手托馬斯·拉蒙特把那些大銀行的總裁們召集起來，以便研究一個緊急應對方案。銀行家們充分認識到了這場危機的嚴重性，他們在摩根公司的辦公室裏達成了協議，各家共同集資形成一筆緊急救助款，由股票交易人在第二天開始大量買進美國鋼鐵公司的股票，把價格抬起來。這種做法立即見效，當天下午收盤時，股市暫時穩定下來。
但是，這種小範圍的幹預已經挽救不了即將到來的大崩潰了。在危機的前夜，人們都認為銀行家們會像1907年那樣，在摩根圖書館徹夜不眠，研究如何進一步應付股市出現的問題。當年，皮爾龐特·摩根和一群銀行家都認為自己有責任有義務拯救那場危機，而現在，華爾街的銀行家隻關心自己的生意和客戶的利益，除此之外，他們並不想多做什麼。於是，股市持續大跌，華爾街沒有采取任何幹預性的行動。麵對成千上萬的小股民的驚恐萬狀，呼天喊地，包括傑克在內的大銀行家們無動於衷。
到10月29日紐約證券交易所僅開盤半小時，股票出售就達1600萬股，創造了美國證券拋售的最高紀錄。股票市場全麵崩潰。在危機浪潮開始席卷整個美國經濟時，在許多人傾家蕩產的時候，摩根家族的生意還處在良好狀態，就像以前的曆次危機一樣，摩根家族的龐大生意都沒有受到太大的影響，也許這就是這個家族的智慧所在吧。
大危機爆發後，摩根家族的生意依舊賺錢，摩根公司的合夥人上繳了驚人的稅收，公司的淨資產值增加了很多。趁著危機期間，摩根公司又收購不少瀕臨破產的公司，摩根家族對美國的重要行業和大企業的控製也空前地加強了。在傑克統治的20多年裏，摩根銀行就像一隻碩大無比的蜘蛛，編織了一張覆蓋美國重要行業和企業的大網。
它自己盤踞於這張網的中心，像耍木偶一樣操縱著美國的金融和其他產業。
無可奈何的解體
大蕭條的嚴重程度在美國曆史上是空前的，1929年至1933年，私人投資由160億美元減至3.4億美元，工業生產在1929年夏到1932年下降50％。1929年至1933年，國民收入由878億美元降至402億美元，人均收入由681美元降至495美元。有10萬家企業倒閉。1929年10月至1932年底，有5500家銀行破產。1929年，非農業工人失業率為1/20，1930年為1/7，1931年為1/4，1932年為1/3以上。在職工人工資低，且隻能部分時間工作。1929年至1933年，薪金減少40％，紅利減少近57％，製造業工資減少60％。分期付款購買汽車、房屋的人仍需按原價和利率付款，債務沉重。城市中付不起房租的人被趕出住房，擁擠在被諷喻為“胡佛村”的臨時搭建的棚中，許多人靠馬鈴薯乃至野草度日，死亡的事時有發生。
農場主同樣受到大蕭條的打擊，農產品價格下降比非農產品更甚。1932年農產品下跌55％。而非農產品下跌27％。農場總收入由1929年的120億美元降至1932年的53億美元，全國至少有40％的農場被抵押。1930年至1933年，全國約有1/3的農場易手。許多佃農的土地被地主收回，美國作為最大的現代資本主義國家的經濟陷於一片混亂。
在這樣的經濟大蕭條的背景下，摩根公司也難以獨善其身，沒有投資者，摩根公司就不能生存，因此，從1929年以後，摩根家族也不可避免地陷入了衰退。1929年11月時，摩根公司的淨資產值為1.18億，到1932年這個數字就降為5300萬元，降幅達到50%。
1931年和1932年兩年，摩根公司的經營如此之差，以致傑克和公司的合夥人的收入都沒有超過政府規定的個人所得稅的征稅起征點。
但是美國政府和民眾對於摩根家族的壟斷地位依然心中不安。