從前，有一對小兄妹，他們倆情投意合。他們的親媽媽死了。現在有一個沒有好心腸的繼母，總是虐待他們。
有一次，這兩個孩子在屋子前麵的草地上，同別的孩子一起玩。草地旁邊有一個水池子，它一直通到這邊來。孩子們經常在這裏跑跑跳跳，打打鬧鬧，做遊戲。
“哎喲喲！哎喲喲！
快讓我們長大吧！
我把小鳥送給你！
小鳥給我叼麥秸；
我把麥秸給母牛！
母牛給我出牛奶；
我把牛奶送給麵包師！
麵包師給我烤點心；
我把點心給小貓！
小貓給我抓老鼠；
老鼠吊在煙筒上，
哢嚓！哢嚓！砍死它。”
他們一邊唱著兒歌，一邊圍成一個大圓圈兒，如果哪個孩子數到“砍”字上，他必須逃跑，別的孩子就去追，去抓。
繼母透過窗戶中看見孩子們玩得很高興，非常生氣。她給前房留下的兩個孩子念了咒語，施了魔法，小哥哥變成了一條小魚，在水池裏遊來遊去，心裏非常的難受。小妹妹變成了一隻小羊，在草地上來回地走，心裏也非常難受，不吃草，連根草梗都不碰。
就這樣過了好長時間。這裏來了一個拜訪的客人，心腸狠毒的繼母想：
“現在可是個大好機會！”
她傳喚廚師，說：
“去，把草地上的那隻小羊殺了！招待客人再也沒有什麼比這隻小羊更好的了！”
因此，廚師到草地上，抓住小羊，牽到了廚房，用繩子把它的四條腿捆上。小羊啊，一動也不動，盡力忍受著。
廚師準備殺死這隻小羊，他抽出刀磨起來。小羊看見小魚了。他在外邊的水池裏遊來遊去的，正往上邊自己的方向看呢。小魚，就是小哥哥呀。小魚在水池裏看見廚師牽著小羊，才遊到靠近屋子的地方來的。看起來，他是那樣地著急。因此，小羊對著下邊的小魚喊起來：
“啊，深水池裏的小哥哥，
我的心裏呀，多麼難過！
廚師正磨呀磨，
磨好向我胸口紮，
那刀口就要刺透我心窩！”
小魚回答說：
“啊，正在高處的小妹妹！
我的心裏呀，多麼悲傷！
我正在這——深水池裏！
我就在這——深水池裏！”
廚師聽見了小羊和水池裏的小魚的對話，難過得揪心，也非常驚訝。他心裏想，這決不是普普通通的小羊，一定是讓這家的壞心眼的女人施了魔法而變的。他說：
“你放心吧！我決不會殺你的！”
廚師抓了另外一隻小羊，殺了招待客人。然後，他把這隻可憐的小羊牽到一個好心腸的農婦那裏去，請求他代為照顧，並把自己所看到所聽到的事兒，全都告訴給了她。
這個農婦呀，不是別人，恰巧是小妹妹的奶媽。她立刻就猜出這隻小羊是誰了。因此，她牽著小羊來到了一個女算命先生那裏。女算命先生對著小羊和小魚說了些祝福的話，為他們解了咒，小羊和小魚恢複了人形。之後，奶媽把他們領到大森林中的一座小房子裏。從此，他們就住在這裏，盡管寂寞一點，可是，他們什麼都不缺，日子過得幸福快樂。