下麵我來做一個詳細討論。
第一種情況：資本賬戶開放，固定彙率體製
一旦出現經常性賬戶赤字的外部不平衡，即出口小於進口，總需求下降，失業增加，一個國家要拉動內需。擴張的貨幣政策和擴張的財政政策是可能的選擇。假設央行采取擴張的貨幣政策，增加貨幣投放量，國內利率下降，在貨幣市場上，國內貨幣的收益率也下降，由於資本賬戶開放，國際資本順利癱出，即投資者在貨幣市場上拋售本國貨幣，彙率下跌。該國為了維持固定彙率體製，央行隻有動用外彙儲備把本國貨幣買回來，於是外彙儲備減少，貨幣投放量也隨之減少，直到國內利率等於世界利率為止。所以，在資本賬戶開放和固定彙率體製下，貨幣政策無效。
出現經常性賬戶赤字，一個國家要通過積極財政政策拉動內需，如增加政府支出或其他財政措施，可以提高國內經濟活力水平，國內利率上升，在貨幣市場上，國內貨幣的收益率也上升，國際資本順利流進，即投資者在貨幣市場上購買本國貨幣，彙率有升值壓力。該國為了維持固定亍[率體製，央行投放貨幣供給量，外彙儲備增加，國內利率下降，直到國內利率等於世界利率為止。所以。財政政策是有效的，積極的財政政策可以增加產出，貨幣政策會相應放開。
第二種情況：資本賬戶開放，浮動彙率體製
在這種情況下，一旦出現經常性賬戶赤字的外部不平衡，財政政策就沒有效果了。在貨幣政策不變的情況下，增加政府支出將提高國內利率，導致國際資本的流人和對國內貨幣的更大需求，在貨幣市場上，彙率升值，打擊出口，增加進口，使得外需（經常性賬戶赤字）減少，將抵消政府高支出的全部擴張效應。但是，在浮動彙率下的貨幣政策將成為強有力工具。擴大貨幣供給會降低國內利率，由於國內的利率低於世界利率，導致資本流出和彙率貶值，而這反過來可以使淨出口增加從而促進經濟擴張。在資本自由流動的情況下，國際收支的調整比沒有資本自由流動的情況下的國際收支調整迅速。
第三種情況：資本賬戶不開放，固定彙率體製
在資本賬戶不開放，即沒有國際資本流動，經濟受外需減少的衝擊時，與資本賬戶開放的情況相比，國內利率不受世界利率的影響，經常性賬戶的逆差可以通過外彙儲備的變動進行糾正，或向國際貨幣基金組織借款來緩解；也可以通過相應的彙率政策（彙率的貶值）使外部恢複平衡。
第四種情況：資本賬戶不開放，浮動彙率體製
在資本完全流動的情況下，經濟受外部衝擊時，國內利率不受製於世界利率。如果政府對資本的流動加以控製，國內利率高於（低於）世界利率都不會使資本的流人（流出）導致國內利率等於世界利率。具體而言，對於總產出的影響，浮動彙率製度下，貨幣政策是有效的，財政政策是無效的。
蒙德爾—弗萊明模型不可否認帶有自身的局限性。對金融市場的預期作了高度簡單的假定，並假定短期內價格具有剛性。雖然這個假定沒有微觀基礎支持，但從根本上抓住了國際資本快速流動這個國際金融市場的首要特征，在經濟政策製定中，顯示了實用性和有效性。但是，蒙德爾一弗萊明模型隻考慮到了對經常性賬戶不平衡的相對緩慢調整，沒有考慮到國際資本對一個國家資本賬戶的“閃電”戰。