李煜，字重光，李璟的第六個兒子。李煜為人仁而孝，善作詩文，又善於寫字作畫。他額頭極寬，前齒兩個並成一個，有一隻眼睛兩個瞳仁。從太子李冀以上5個哥哥都早死，李煜按順序被封為吳王。宋建隆二年（公元961年），李璟遷於南都，立李煜為太子。留京監國。李璟死，李煜繼帝位於金陵。母親鍾氏，其父名泰章。李煜尊他母親為“聖尊後”；立他的妃子周氏為皇後；封他的弟弟李從善為韓王，李從益為鄭王，李從謙為宜春王，李從度為昭平郡公，李從信為文陽郡公。大赦境內。派中書侍郎馮延魯準備貢禮送給宋朝廷，令各司四品以下的官員沒有任務的，每日二人奉陪於內殿。
李煜
建隆三年，泉州留從效死。李璟向周朝稱臣的時候，留從效也奏表章貢品獻到京師，宋世宗因為李璟的原故，不接受。留從效聽說李璟遷到洪州，怕李璟來襲擊，於是派他兒子留紹基到金陵去納貢，而留從效已病死，泉州人於是將他的族人一並送到金陵，另推立副使張漢思。張漢思年歲大了，不能勝任職務之事，泉州人陳洪進把他趕走，自己稱“留後”，李煜便以陳洪進為節度使。乾德二年，開始使用鐵錢，民間多私藏舊錢，舊錢更加少了，商人很多用十個鐵錢換一個銅錢帶出州境，官家無法禁止，李煜因此下令以一枚銅錢當十枚鐵錢用。李煜任韓熙載為中書侍郎、勤政殿學士，封其長子韓仲遇為清源公，封其次子韓仲儀為宣城公。
建隆五年（公元964年），李煜命令兩省侍郎、給事中、中書舍人、集賢殿勤政殿學士，分批於光政殿值夜班，和他們談論。李煜曾由於韓熙載盡忠，能率直說真話，想用為宰相，而韓熙載後房有妓女侍妾數十人，多到外舍私陪賓客，李煜因此認為難以為相，於是降而授予韓熙載右庶子之職，分司南都。韓熙載將眾妓女盡行斥逐，自己單車上路，李煜很高興，把他留下來，恢複他的職位。不久，眾妓女又漸漸回來了，李煜說：“我真是無可奈何啊！”這一年，韓熙載死了，李煜感歎地說：“吾始終不得讓韓熙載為宰相啊。”他想以平章事追贈，問前代可有這樣的事例？群臣答道：“以前劉穆之曾追贈開府儀同三司。”遂追贈韓熙載為平章事。韓熙載，是北海武將之家的孩子，初時和李穀相友善。後唐明宗時，韓熙載南奔吳地，李穀送他到正陽，酒酣話別，韓熙載對李穀說：“江左倘若任用我為宰相，我一定長驅北上，以平定中原。”李穀說：“中原倘若用我為宰相，我直取江南，就像探囊取物而已。”及至周朝之師南征淮河一帶，任命李穀為將，率軍以攻取淮南，而韓熙載卻不能有所作為。
開寶四年，李煜派他弟弟韓王李從善入朝宋京，李從善被扣留不讓回去。李煜親手寫信求宋朝讓他弟弟從善回南唐，宋太祖還是不允許他回去。李煜因為國家日益困窘而怏怏不樂，滿懷憂愁，成天和臣下飲酒，愁思悲歌，不能自己。
開寶五年，李煜下令貶損國家製度的規格，下書稱為“教”，改中書、門下省為左、右內史府，尚書省為司會府，禦史台為司憲府，翰林院為文館，樞密院為光政院，諸王為國公，以尊於宋朝。李煜性驕矜奢侈，喜愛聲色，又喜奉佛教，愛高談闊論，不理政事。
開寶六年，內史舍人潘佑上書進諫，李煜把他抓起來，投入獄中。潘佑自縊身死。
開寶七年，宋太祖派使者持詔書宣李煜赴宋京，李煜推托有病，不肯入宋京。宋朝大軍南征，李煜派徐鉉、周惟簡等人奉表向宋朝請求暫緩軍事進攻，宋太祖不答複，開寶八年十二月，宋師攻克金陵。開寶九年，李煜被俘至宋京，宋太祖赦免他，封他為“違命侯”，官拜左千牛衛將軍，後被毒死。