張法堯夫婦倆在法國快活了七八年，讀完了法學博士，便榮歸故裏。杜月笙與民國政府賑濟委員會的委員長許世英有交情，請他把法堯推薦給蔣委員長，請蔣委員長給安排個營生。許世英答應了，並帶著張法堯前往南京晉見蔣介石。蔣介石破格接見了張法堯，並隨口提出幾個問題，張法堯竟然張口結舌，什麼也回答不出。此後，蔣介石就把張法堯給忘了。張嘯林憋著一肚子火，也無可奈何。此後，蔣介石之兄蔣介卿病逝，蔣介石回奉化溪口奔喪，張嘯林帶著兒子法堯厚著臉皮專程從上海趕去，想謀個一官半職。那幾天，蔣介石忙得不可開交，又犯了牙痛病，終日用手托腮，對張嘯林竟連笑口也不開一下。兒子的事自然沒有著落。讓他乘興而來，敗興而歸，埋怨蔣介石不給情麵，自此他對蔣介石恨之入骨。張嘯林與國民黨政府的關係自然也就逐漸疏遠。
張法堯本人倒不覺得怎樣，因為他知道一做了法官就不自由了，就不能花天酒地、隨心所欲了。張嘯林則對政府大為不滿了，而且一直耿耿於懷，總想報複。現如今日本人來了，這不就是個機會嗎？
（第四節）垂死光環
小林大佐走了後，張嘯林在大新公司五樓開了一個“俱樂部”，內容無非是鴉片煙和賭，整天和他混在一起的是老朋友高鑫寶、俞葉封、陳效岐等人。
高鑫寶，是著名流氓“小八股黨”之一，跟著杜月笙販賣煙土，同時，他也與張嘯林交情不錯。俞葉封原是何豐林的手下，自三鑫公司合作以來，張嘯林和俞葉封成為了鐵杆兄弟，後又做了兒女親家。陳效岐與張嘯林在杭州就是知交了，早就是兒女親家。
1939年底，張嘯林認識了陳公博和周佛海等人。又通過陳公博、周佛海等這樣的大漢奸，與日本大本營特務部長土肥原賢二訂立密約的，張表示，願意為日本侵略者統治上海效勞。
土肥原其人，陰險毒辣，兩麵三刀，居心叵測，善於權術。像張嘯林這樣的粗人，自然更好對付。不久，土肥原又介紹了日本著名實力派軍人永野修身與張嘯林認識。自此以後，三人經常在一起密談。就這樣，他一步一步投入日軍的懷抱，愈陷愈深，終不能自拔。
因為在廣大的農村和山區，中國共產黨領導下的抗日武裝力量開展了敵後遊擊戰爭，襲擊敵偽物資，破壞交通補給線，使上海的日本侵略軍的物資供應極為困難。不久，張嘯林與土肥原相互勾結，大模大樣地下水了，他組織了一個“新亞和平促進會”，用日本人撥給的武器，裝備手下黨羽，專門為日本侵略者收購急需的煤炭、大米、棉花等重要物資，一時做不成“浙江省省長”的張嘯林，自然對這種“獨門”生意大感興趣，他派其門徒四出活動，趁機著著實實發了一大筆漢奸財。他們仗著關係多、地理熟，加之在上海附近活動的忠義救國軍中不少成員是他們的狐朋狗友，因而起了日本人所不能起的作用。
後來張嘯林在日本侵略軍的支持下，生意越做越大，包辦了從上海運煤到華中的“貿易”，獨攬了糧食收購，不僅從外地搜刮物資來滬，而且從越南購煤運到上海，再轉銷華中一帶，心甘情願當日本侵略者的鷹犬。據說，曾在上海街頭風靡一時的三輪車，曾是越南河內特有的交通工具，張嘯林瞧著好玩，便“引進”了上海。後來，三輪車從上海慢慢盛行起來，風行中國各大都市20餘年。
張嘯林不遺餘力為日軍采購急需物資。他與兒女親家俞葉封一搭一檔，讓俞葉封專門去外地采購棉花，供上海的日軍作軍需之用，他又叫他的死黨鄭子褒負責拉攏上海文藝界、新聞界，為日本侵略軍統治上海宣傳叫好。
黃金榮、杜月笙的一些門徒，見張嘯林有“苗頭”，也紛紛改換門庭，投奔過來，一時張宅門前車水馬龍，終日熱鬧非凡。這時的張嘯林，可以說比任何時候都要紅，紅得發紫。在抗戰前上海灘有黃金榮、杜月笙在前頭，他隻能算個第三“亨”，現在唯獨他在上海市麵上橫行。黑社會中，唯他獨尊了。
很快，張嘯林又與東北日軍漢奸勾結，成立“霖記木行”，自任董事長，辦理了蘇聯運到中國全部枕木的卸貨和交接事宜，專在遼沈一帶倒賣木材。
而杜月笙任董事長的利泰紗廠，已變成了淪陷區，被日本侵略軍軍管，一爿3萬錠子的紗廠，名存實亡。這時杜月笙已遠去香港，朱秉彝就找到了張嘯林，請他以利泰紗廠名譽董事長的身份和日本侵略軍去打交道，要求解除軍管，這樣利泰紗廠也歸了張嘯林。