黃金派與白銀派之爭
在美國曆史上，每當出現經濟衰退、社會動蕩的狀況時，掌權的政黨就該倒黴了，總要受到來自各個方麵的批評和詰難。1893年爆發的經濟危機對於政黨力量的重新組合所造成的影響，超過了內戰之後到20世紀30年代大蕭條之前的任何時代。在1894年國會中期選舉時，共和黨人一舉成功，民主黨人則由此失去了它在國會的優勢地位。在此後36年的時間裏，民主黨人僅僅在3次國會議員選舉中獲得勝利。
黨派力量消長最明顯的一個特點，是民主黨又一次陷於地區性的分裂中。不過，和1860年時民主黨分裂成南北兩個黨的情況不同，這次被孤立起來的不是南部民主黨人，而是東北部民主黨人。克利夫蘭成為東北部民主黨保守主義的化身，而西部和南部這兩個農業地區在自由鑄造銀幣的名義下攜手合作，向東北部的保守主義發起了攻擊。
在1895年，西部和南部的民主黨人已開始有計劃地利用銀幣問題作為手段來謀求對本黨的控製權，把克利夫蘭總統拉下馬來。在西部銀礦礦主的資助下，他們頻頻召開白銀派代表大會，並邀請平民黨人出席，敦促他們放棄其更激進的主張而“隻談銀幣問題”。在他們散發的小冊子中，把金本位製的辯護士稱為陰謀家，並力圖讓人們相信自由和無限製地鑄造銀幣是包治經濟頑症的靈丹妙藥。銀幣派民主黨人進行的反克利夫蘭的活動收到了立竿見影的效果，在1896年夏季各州代表大會以後，他們得到所有南部州和絕大多數西部州的支持。這就使他們深信能夠從克利夫蘭手中奪走對民主黨全國代表大會的控製權。
6月16日，共和黨在聖路易斯召開全國代表大會。俄亥俄州長威廉·麥金萊作為一名深孚眾望的共和黨人，在第一輪投票中就以絕對優勢獲得總統候選人提名。新澤西州的律師加勒特·霍巴特被提名為副總統候選人，他作為一個東部共和黨人平衡了黨派力量。共和黨競選綱領讚成金本位製，但作為向西部銀本位製者的讓步，為自由鑄造銀幣敞開大門，它又表示隻要銀本位製能成為“與世界上的主要貿易國家簽訂的國際協議”的一部分就可以接受他們的政策主張。然而，這條政綱仍不能使某些西部代表滿意。當大會表決維護金本位製時，科羅拉多州的資深參議員亨利·特勒立即宣布他要退出他自己40年前協助成立的這個黨。眾人勸說無效，隻有眼睜睜地看著特勒率領22個臉色陰沉的白銀派共和黨人向會場外走去。3個星期以後，民主黨代表大會在芝加哥召開。來自東部的支持克利夫蘭的代表們依然鬥誌昂揚，與來自西部和南部的激昂慷慨的白銀派展開唇槍舌劍，會場上一片噓噓聲、嘲罵的貓叫聲和金屬器具的碰撞聲，嘈雜不堪，隻有大嗓門者才能使別人聽得見自己的發言。東部民主黨人既無能力控製代表大會，又提不出合適的候選人，因此受到西部造反派的壓製。西部和南部的農場主們已下定決定，要拋棄克利夫蘭，他們受到伊利諾斯州州長約翰·阿爾特格爾德的影響很深。這位州長同情普爾曼罷工的工人，並赦免了秣市廣場騷亂中的無政府主義者。這次代表大會上，民主黨的競選綱領把克利夫蘭的政策說得一無是處，猛烈抨擊保護關稅、國民銀行、托拉斯和保守的最高法院，要求征收所得稅。綱領中最重要的部分是主張按照16盎司白銀對1盎司黃金的比率自由鑄造銀幣。在辯論競選綱領的關鍵時刻，年輕英俊的內布拉斯加州眾議員威廉·詹寧斯·布賴恩發表演說，白銀派人士頓時為之傾倒。布賴恩說道：“這並不是一場個人之間的競爭。全國最卑微的公民如果披上正義事義的甲胄，是要比所有一切堅持錯誤的人加在一起都更強有力一些的。我來向大家發言，乃是要維護一樁事業，其神聖正如同自由的事業一樣———這就是人道的事業。”
民主黨代表大會現在終於找到了自己的代言人。布賴恩的每一句話都被一陣雷鳴般的掌聲打斷，他就像一位訓練有素的擊劍高手，他發現對方黃金甲胄上麵的弱點，每一劍都擊中要害。他特別就金本位製的弊端作了深刻而又獨到的剖析，一席發言劃清了階級界線和地區界線：
你們對我們說，大城市都讚成金本位製；我們的回答是：大城市都得要依靠我們的那些遼闊肥沃的平原。燒掉你們的城市，留下我們的農莊，那麼，你們的城市將會像施了魔法一般再度出現；但是，如果摧毀了我們的農莊，全國大小城市都將會滿街長出草來。……我們的背後有全國和全世界從事生產的廣大群眾，到處的商業界、勞工界和辛勤工作的人們都支持我們。所以，如果他們硬要實行金本位製，我們就將回答他們說：決不許把這項荊冠強加在勞動者的頭上，決不許把人類釘死在金十字架上。