買商品要買好商品…買股票也要買好股票，這是人人皆知的道理。所謂好股票，也就是能給投資者帶來利益的股票。投資者購買這種股票後，或者是能獲得公司分配的紅利（如果年年分配的紅利都很多，那就是藍籌股），或者是能賺取股票漲價的差價（如果短期內漲幅很大，那就是黑馬股）。
那麼，我們應該到哪裏去買這樣的好股票呢？這卻不是一件容易的事情。許多股民從早到晚張起耳朵打聽消息，守著電腦研究走勢，迷信股評，追隨莊家，固然也有碰到好股票的，但更多的是上當受騙，是勞而無功。其實，選擇股票說難確實很難，深滬股市1000多隻股票，誰知道哪隻會漲，哪隻會跌呢？但說容易也很容易，隻要掌握了規律，掌握了竅門，你就能慧眼識珠，沙裏淘金，就像伯樂掌握了相馬的規律，因而能相到千裏馬。
選股是有規律、有竅門的。所謂炒股的能手、投資的大師，無非就是他們掌握了規律和竅門而已。這本書就是專門介紹選股規律和竅門的。
一般來說，買好商品要到大商店裏去買，買好股票則要到好行業中去挑。一隻股票能不能給我們投資者帶來利益，能不能成為一匹耀眼的“黑馬”，與上市公司所處行業的景氣狀況、發展趨勢、政策背景有著密切的關係。我們這裏所說的行業，是指作為現代社會中基本經濟單位的企業，由於其勞動對象或生產活動方式的不同，生產的產品或所提供的勞務的性質、特點和在國民經濟中的作用不同而形成的產業類別。這就是說，行業是由一群企業組成的，這些企業由於其產品或勞務的高度可相互替代性而彼此緊密聯合在一起，並且由於產品替代性的差異而與其他的企業群體相區別。一家上市公司可能涉及多個行業，我們一般以其業務收入中所占份額最多的行業作為劃分依據。
行業是影響上市公司質地的關鍵因素，而上市公司質地又是影響股價的根本原因，因此，行業狀況也就直接影響著股票價格的波動。比如石油漲價，石油行業的股票便紛紛走強；“非典”襲來，旅遊行業的股票便齊齊下跌。正因為這樣，像在美國等成熟的西方發達國家的股票市場，證券分析及其投資策略的重中之重就是上市公司的行業背景研究。許多投資基金的投資策略通常集中在市場時機選擇、行業分布以及個股選擇三個方麵。據在美國股票市場上的統計，投資者所獲取的超過市場平均收益的總貢獻中，94%來自行業分布，2%來自時機選擇，4%來自於個股選擇。
國外投資者特別看重行業背景，原因是行業背景決定公司的盈利水平與成長性。美國投資大師羅傑斯在中國投資股票，就主要集中在航空、農業、旅遊等行業裏。因為他認為這是中國最具發展潛力的幾個行業。我國股票市場過去由於製度不完善、法規不健全，以致坐莊成風，炒作盛行，投機氣氛比較濃厚，許多投資者也因此熱衷於題材的炒作，而忽視股票的業績，更不用說認真分析上市公司的行業背景了。但隨著市場的不斷成熟，行業背景對股票走勢的影響越來越明顯。分析這兩年的市場走勢，你便會發現這樣一個情況，那就是某個行業景氣，整個行業的股票都會走強，隻不過是強弱程度有所差別而已。如2006年食品飲料行業發展良好，貴州茅台便一馬當先，成為滬深股市繼億安科技後的又一隻百元股。與此同時，五糧液、張裕A、山西汾酒、陀牌曲酒等以釀酒為主業的公司股票也是大幅度上漲。2007年3月12日，化工股大麵積漲停，占了當天漲停股中近1/4的席位，其緣由是化工行業整體發展良好，利潤大增。2007年4月16日，鐵道部宣布第六次鐵路提速，當天中鐵二局、大秦鐵路、廣深鐵路等鐵路行業的股票紛紛大漲。4月19日，在中央大力支持直接融資，包括大型企業IPO和集團整體上市的背景下，電力板塊異軍突起，九龍電力、華電能源、京能熱電、閩東電力、漳澤電力、吉電股份等多隻電力股漲停。
毫無疑問，公司的成長受製於其所屬產業或行業興衰的約束，換句話說，也就是不同的行業狀況，對上市公司的盈利能力與成長性有不同的影響。如果企業屬於電子工業、精細化工產業，則屬成長型產業，其發展前景比較好，對投資者的吸引力就大；反之，如果公司處於棉紡產業，則屬夕陽產業，其發展前景欠佳，投資收益率就相應要低。因此，公司所屬行業的性質對股價影響極大，投資者選擇股票，考察上市公司的質地，首先必須對公司所屬的行業性質與行業背景進行分析。
一、行業背景的考察行業狀況影響公司的成長性
上市公司的成長性與盈利能力受整個國民經濟形勢的影響，這是毫無疑問的，但是整個經濟的狀況與構成經濟總體的各個行業的狀況並非完全吻合。當整個經濟形勢走好時，隻能說明大部分行業的形勢較好，但不是每個行業都好；反之，經濟整體形勢惡化，則可能是大多數行業麵臨困境，但可能某些行業的發展仍然較好。上市公司的業務可以涉及多個行業，但它終究有一個支撐其大部分業務收入的主要行業。這個主要行業的狀況，便直接影響著上市公司的成長性和盈利能力。從表1-1所列的2006年半年報數據中，我們便可以非常清楚地看到，不同的行業，其上市公司的每股收益相差很大。位居榜首的有色行業其上市公司每股收益達到0.407元，而民航業卻是虧損0.0522元，相差之大，可見一斑。
由於行業影響了公司的成長性與盈利能力，最終反映在二級市場上，便是股票漲跌幅的差異。2007年滬深股市指數大幅走高，1～3月上證指數由2715點上漲到3183點，上漲了17%。在這一時期，不同行業的上市公司股價上漲幅度卻差異很大。即使看排行前十位的情況，高低之間也有1/3的差別。
事實上，自深滬股市開辦以來，行業差異就一直存在著。2000年時網絡火爆，網絡行業的股票便無一不是大漲特漲。比較一下2000年2月18日的收盤行情與1999年12月30日的收盤行情，相比不到兩個月的時間，上海梅林漲268.57%，誠成文化漲209.59%，華聯商廈漲136.37%，青鳥天橋漲126.62%。
正因為行業對於上市公司的影響力之大，因此，許多上市公司不斷地調整行業結構，大力發展利潤大、前景好的行業，致使其投資價值提升。比如2002～2003年，深市有42家上市公司變更了行業屬性，許多製造業和傳統服務業企業進入高新技術和房地產行業。變更行業屬性後，大多數公司經營業績得到大幅度提高。如金馬集團主營業務逐步由旅遊服務變更為通信服務和數字網絡服務後，2002年每股收益達到0.36元，比2001年增長了11倍。華一投資由零售業轉換成房地產開發與經營後，公司每股收益由主營業務變更前的0.011元（2001年）躍升到0.205元（2002年）。如果我們在企業變更行業屬性後即密切關注其發展狀況，便可以享受到“麻雀”變“鳳凰”的喜悅。
鑒於不同的行業對上市公司的盈利能力與成長性以及對股票走勢的影響不一樣，因此我們必須詳細考察，認真分析。尤其是在選擇個股時，要考慮到行業因素的影響，盡量選擇高成長行業的個股，而避免選擇夕陽行業的個股。例如，我國的通信行業，近年來以每年30%以上的速度發展，行業發展速度遠遠高於我國經濟增長速度，是典型的朝陽行業，通信類的上市公司在股市中備受青睞，其市場定位通常較高，往往成為股市中的高價“貴族”股。另外，像生物工程行業、電子信息行業的個股，源於行業的高成長性和未來的光明前景也都受到熱烈追捧。
一般來說，行業狀況對上市公司成長性的影響，具體可以從以下三個方麵進行分析：
一是從商品形態上分析公司產品是生產資源還是消費資源。前者滿足人們的生產需要，後者則是直接滿足人們的生活需要，二者受經濟環境的影響不同。一般情況下，生產資源受景氣變動影響較消費資源大，即當經濟好轉時，生產資源的生產增加比消費資源快；反之，生產資源的生產萎縮也快。在消費資源中，還應分析公司的產品是必需品還是奢侈品，因為不同的產品性質，對市場需求、公司經營和市場價格變化等都將產生不同的影響。比如隨著2006年下半年與2007年上半年糖價上漲，以製糖業為主的上市公司（如南寧糖業）利潤也因此大幅度上漲，我們如果選擇其作為投資對象，自然獲利豐厚。
二是從需求形態上分析公司產品的銷售對象及銷售範圍。比如公司是以內銷為主，還是外銷為主，內銷易受國內政治、經濟因素的影響，外銷則易受國際經濟、貿易氣候的左右。同時還必須調查分析企業商品對不同需求對象的滿足程度，不同的需要對象對商品的性能、品質也有不同的要求，如果企業商品不能滿足消費者的要求，則會影響公司的產品銷售，從而影響盈利水準，使投資收益降低，股價下跌。
比如，隨著奧運會即將在中國舉行，外國遊客增多和中國消費升級，導致翡翠業出現爆發性的增長，其價格年均增長50%左右。在這樣的行業背景下，像東方金鈺（600086）就值得我們關注。該公司作為中國翡翠業第一家，競爭優勢明顯。現在公司計劃生產10萬套黃金擺件類福娃。按照目前接受訂單情況，公司預計銷售規模為6億元左右。根據以前曆屆奧運會經驗，通常在奧運會舉辦前七八個月，奧運特許產品的銷售將出現爆發性增長，因此，鑒於公司福娃產品的獨特紀念性和收藏性，預計公司奧運特許產品有望較預計銷售規模數有較大增長。鈦白粉是重要的無機原料，主要用於塗料、塑料橡膠、造紙及其他，2005年全球的上述消費比例分別為58%、23%、11%與8%。我國房地產市場的快速發展及高GDP增長率也使國內鈦白粉消費高速增長，近15年的年均消費增速達到15.4%。自2004年始，世界鈦白粉價格已呈上漲之勢，特別是進入2005年更是頻繁上調鈦白粉的出廠報價，合計上調金額達500美元/噸，上漲幅度達到約30%。2006年以來全球鈦白粉價格仍不斷上漲。全球鈦白粉價格的不斷上漲已對國內市場產生明顯影響，相關生產企業的銷售與利潤雙雙增長。反映到二級市場上，便是凡是沾上“鈦”字的上市公司股票統統價格翻番，成為一匹匹奔騰不息的“黑馬”。
三是從生產形態上分析公司是勞動密集型，還是資本密集型或是知識技術密集型。在生產的勞動、資本和技術的諸因素中，以勞動投入為主的屬勞動密集型，以資本投入為主的為資本密集型，以知識技術投入為主的則為知識技術密集型。在經濟不發達國家或地區，往往勞動密集型企業比重大；在經濟發達國家或地區，資本密集型往往占優勢。在當代，隨著新技術革命的發展，技術密集型已逐步取代資本密集型，前者的發展空間與盈利水平都明顯優於後者。此外，不同類型的公司，勞動生產率和競爭力不同，也會影響到企業產品的銷售及盈利水準，使投資收益發生差異。
根據以上的分析，證券界普遍認可目前的熱點行業是有色金屬、生物製藥、電力工業、金融保險、汽車製造等。選擇好的股票首先要選擇好的行業。行業發展景氣，利潤豐厚，前途燦爛，其中的上市公司自然也就成長性好，盈利能力強，二級市場上的股票也會表現良好。從上市公司2006年年報上看，有色金屬行業業績大幅增長，馳宏鋅鍺以每股收益5.315元的業績位居首位。而公司推出的10送10派30元的分配預案，也成為年報分配最好的公司之一。此外，中金嶺南、S山東鋁、宏達股份、雲南銅業等有色金屬行業上市公司的每股收益也位居前列。相應的，其在二級市場上股價也是漲幅驚人，尤其是馳宏鋅鍺，一躍成為滬深股市第一高價股。
行業周期影響公司的盈利能力
不僅不同的行業狀況對上市公司的盈利能力和成長性影響不同，而且同一個行業的不同時期也對股票的投資價值影響不一。例如，20世紀前，美國的鐵路處於鼎盛時期，鐵路股票炙手可熱。但是在今天，約有一半以上的美國人沒有坐過火車，鐵路股票已不能再引起人們的興趣。相反，過去被人們冷落的高新技術產業如計算機、移動式電話等行業的股票現在已是門庭若市。另外，行業所處生命周期的位置製約著或決定著企業的生存和發展。汽車誕生以前，歐美的馬車製造業曾經是何等的輝煌，然而時至今日，連汽車業都已進入生命周期中的穩定期了。這說明，如果某個行業已處於衰退期，則屬於這個行業中的企業，不管其資產多麼雄厚，經營管理能力多麼強，都不能擺脫其陰暗的前景。現在還有誰願意去大規模投資於馬車生產呢？因此，投資者在選擇股票時，不能被眼前的景象所迷惑，而要分析和判斷企業所屬的行業是處於初創期、成長期，還是穩定期或衰退期，絕對不能購買那些屬於衰退期的行業股票。