票據發行之後，需要評級公司給出高評價，才能在市場上忽悠更多的資金，這就跟滾雪球一樣，純度越高的雪滾出來的雪球越大，這一類的雪球在遭遇陽光的時候，消融得也最快。高盛讓Titlos出高價聘請了全球三大評級機構之一的穆迪。
2009年2月，穆迪在沒有審查Titlos真實背景的情況下，給Titlos的票據A1類的評級。
A1的評級在穆迪的標準之中，屬於A級裏麵最好的級別，表明企業信譽度良好，企業資金、資產有一定實力，各項經濟指標處於中上等水平，清償與支付能力尚可，受外部經濟條件影響，償債能力產生波動，但無大的風險。
一個皮包公司，專門為了處理希臘政府跟高盛為蒙騙歐盟的貨幣互換產品，兩個董事就是那種專門為成立空殼公司的混混兒，這樣的皮包公司，穆迪在收了錢財之後，居然給出了A1的評級，評級機構不靠譜兒的忽悠，著實令人咂舌。
Titlos發行51億歐元票據隻有一個目的，那就是忽悠歐洲央行，用這些票據作為擔保品，向歐洲央行申請大筆的流動性貸款。更令人驚訝的是，為了蒙騙歐洲央行，Titlos和希臘國民銀行自編自演，51億歐元的票據買家隻有一個，那就是希臘國民銀行。
Titlos跟希臘國民銀行的文件裏明目張膽地寫道：“這些票據將作為擔保用於從歐洲央行獲取流動性。”現在明白了吧，高盛導演的劇本核心意思隻有一個：希臘國民銀行把貨幣互換交易的資產證券化後，自己賣給自己，然後借此低成本地向歐洲央行貸款。
希臘的傻帽兒還在為高盛的方案歡欣鼓舞的時候，高盛的魔爪已經怪癢癢的了。現在好啦，萬事俱備，隻欠東風。高盛可不想讓自己成為明目張膽的操控者，迪拜酋長讓高盛有了一個絕佳的機會。
2009年11月25日，迪拜酋長謝赫·穆罕默德異常痛苦地宣布，迪拜延期六個月支付銀行貸款。
迪拜曾經是富得流油的石油之都，等謝赫·穆罕默德接掌酋長寶座的時候，資源已經枯竭，沙漠邊沿的港口城市迪拜眼瞅著就變成了死城，曾經執掌阿拉伯酋長國國防部的謝赫·穆罕默德可不想看著迪拜被沙漠吞噬。一個偉大的夢想在沙漠中開始了——全世界最熱門度假勝地。
大開發需要的是大筆的資金。那個2007年跟工商銀行競爭要收購南非標準銀行股權的彙豐控股首席執行官大衛·埃爾頓跟謝赫·穆罕默德意氣相投，這位爺迅速成為謝赫·穆罕默德的左膀右臂，為迪拜到處摟錢，彙豐控股自然成為迪拜最大的債主。
迪拜的債務名單中有一長串的歐美銀行。高盛、三井住友銀行、巴克萊、花旗等都是迪拜的債主。不過這一次高盛持有的債權並不多，可是三井住友銀行持有迪拜世界2.25億美元。這一次高盛迅速跳出來，發了一份研究報告，報告預計，彙豐在迪拜世界中的潛在信貸虧損額為6.11億美元，而渣打銀行的則為1.77億美元。
高盛報告的執筆人是 Roy Ramos，這位爺是高盛的合夥人、亞洲區董事總經理、亞太地區金融研究主管，從事銀行業研究近20年，對彙豐、渣打以及日本除外的亞洲地區的其他一些上市銀行跟蹤研究的時間相當長。2001年被《財富》雜誌評為華爾街明星分析師，在金融研究領域一言九鼎。
Roy Ramos可以說是彙豐的克星，高盛的風格是幹掉一切對手，這一點筆者在《幹掉一切對手》裏麵詳細研究了。早在2003年，彙豐收購美國次債貸款機構Household International Inc.，進軍美國房貸市場的野心讓高盛非常不爽。到了2007年，彙豐陷入了次債漩渦，高盛開始跳出來狂踩彙豐。Roy Ramos以華爾街明星分析師的身份站出來指手畫腳，在2007年11月24日發布報告，將彙豐亞洲掛牌股票評級由“中立”調降至“賣出”。彙豐暴跌，這一次，在高盛的刺激下，彙豐再次暴跌。