我們知道，高的資產負債率能給所有者帶來更多的財務杠杆利益，原因是負債的融資成本比所有者權益的成本低，另外，利息費用可以在稅前扣除，起到稅盾的作用。但另一方麵，過高的資產負債率也會降低企業的融資能力，增加其財務風險，一旦生產經營出現問題，融資渠道又不暢通，就可能出現無法償還到期債務的情況，導致企業走向破產。所以，企業要根據自身情況選擇合適的融資結構，做到既能享受低成本的負債融資，又要將企業的風險控製在可以應對的範圍內。
在中，通過由上而下的層層分解，企業的經營效率及財務狀況被更為細化和具體的指標反映出來。由下至上，這些細化的指標最終歸結到一個最核心的指標，即淨資產收益率。所以說，杜邦分析法使得管理者能從所有者的收益率出發，全麵了解企業的經營狀況和贏利狀況，分析出日常經營中哪些環節能夠提高所有者的收益，並作出有利於提高淨資產收益率的決策，為所有者創造更多的利潤。
2杜邦分析法的實際運用
通過分析數年的財務數據，杜邦分析法可以解釋財務指標變動的原因，並能指導管理者找到解決問題的方法。下麵以一家虛構企業XY的財務數據為例，詳細介紹杜邦分析法的實際運用。具體見。
XY企業的基本財務數據
編製單位：XY企業××年單位：（人民幣）億元
年度淨利
潤銷售
收入資產
總額負債
總額營業
成本管理
費用銷售
費用財務
費用
2008140302030242
200912763521604725
按照原始數據計算的各項財務指標
編製單位：XY企業××年單位：（人民幣）億元
年度淨資產
收益率資產
淨利率銷售
淨利率總資產
周轉率權益
乘數資產
負債率
20081000%333%250%13336670%
2009860%343%158%217256000%
（1）分析淨資產收益率
從2008年到2009年，XY企業的淨資產收益率有一定幅度的下降，從100%下降到86%。如果企業的股東據此來決定是否繼續持股或轉讓股份，並作為對經營者績效評價的主要指標，那麼對經營者而言，這個指標的下降並不是一個好現象。在這種情況下，企業的經營者需要認真分析企業淨資產收益率下降的具體原因，以便找出應對措施，改善經營狀況，提高企業利潤。
根據杜邦分析法，淨資產收益率可以分解為資產淨利率和權益乘數，進而分解為銷售淨利率、總資產周轉率和權益乘數三者的乘積。對XY企業淨資產收益率的分解結果如下，見。
XY企業淨資產收益率
編製單位：XY企業××年單位：（人民幣）億元
淨資產
收益率=銷售
淨利率×總資產
周轉率×權益乘數
2008年100%=250%×133×300
2009年86%=158%×217×250
通過分解，我們可以明顯看出，雖然XY企業2009年的總資產周轉率比2008年上升了6315%，但是由於銷售淨利率下降了3680%，權益乘數下降了1667%，這兩者共同作用的結果使得淨資產收益率最終還是下降了。通過這三者的變化幅度，我們可以初步判斷，2009年企業在資產結構及資產利用率方麵有了很大的改進，但是在資本結構上選擇了更為保守的策略，降低了資產負債率。另外，銷售淨利率降幅較大，需要進一步分析收入和成本。
（2）分析銷售淨利率
銷售淨利率的變化情況又如何呢？見：
XY企業銷售淨利率
編製單位：XY企業××年單位：（人民幣）億元
銷售淨利率=淨利潤÷銷售收入
2008年250%=1÷40
2009年158%=12÷76
從表格的右半部分可以看出，雖然2009年的銷售收入增加了36億，增長了90%，但是淨利潤卻隻增長了20%，遠沒有跟上銷售收入的增長速度。因此可以推測2009年該企業的各項成本和費用增長得很快。如所示：
XY企業成本費用
編製單位：XY企業××年單位：（人民幣）億元
主要的
成本費用＝營業
成本＋管理
費用＋銷售
費用＋財務
費用
2008年38＝30＋2＋4＋2
2009年735＝60＋4＋7＋25
增幅9342%10000%10000%7500%2500%
營業成本和管理費用的增幅均為100%，都超過了銷售收入90%的增幅。這是導致淨利潤增幅較小的主要原因。
營業成本增加的原因或是原材料漲價；或是人工成本增加；或是機器磨損加快造成的折舊加速；或是因為引進了銷售淨利率更低的新產品，導致總體的銷售淨利率下降等。針對這些情況，企業可以考慮尋求新的供應商；或者對員工進行培訓，提高人工效率，變相降低人工成本；或者適當調節生產速度，增加對機器的保養力度，減緩機器磨損；或者考慮是否要繼續銷售新產品，等等。