營運能力是充分利用現有資源創造社會財富的能力，可以用來評價企業對其擁有資源的利用程度和營運活動能力。其實質是要以盡可能少的資源占用，盡可能短的周轉時間，來產生出盡可能多的產品，創造出盡可能多的銷售收入，而要實現這個目的，就必須要提高企業的營運能力水平。營運能力是以企業各項資產的周轉速度來衡量企業資產利用的效率。反映資產周轉速度的指標有存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率。周轉速度越快，表明企業的各項資產進入經營環節的速度越快，形成收入和利潤的周期就越短，經營效率就越高。營運能力指的是企業資產的周轉運行能力,通常可以用總資產周轉率、固定資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率和應收賬款周轉率這五個財務比率來對企業的營運能力進行逐層分析。
營運能力分析可以幫助投資者了解企業的營業狀況和經營管理水平。我們以蘇寧電器(行情,論壇)(002024)為例,向投資者介紹如何進行企業的營運能力分析。 總資產周轉率是指企業的銷售收入與總資產平均餘額的比率。蘇寧2004年銷售收入為91.1億元,平均總資產為14億元；2005年銷售收入增加到160.4億元,平均總資產更是增長了2.3倍,達到31.9億元。由於總資產的增長幅度超過了銷售收入的增長幅度,總資產周轉率由6.49下降到5。
該比率的下降與蘇寧在2005年大規模開張新店有直接的關係。為了完成“全國性布網”的戰略格局,蘇寧在2005年新開門店65家,新登陸了20多個城市,而原先的物流、服務體係的輻射半徑有限,因此蘇寧要進行大量的管理平台的建設,以此來支撐以後在同一個城市建設其他賣場的物流和管理。這使得蘇寧擴張戰略的初始成本相對較高。
固定資產周轉率主要用於分析對廠房、設備等固定資產的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，則說明企業對固定資產的利用率較低，可能會影響企業的獲利能力。它反映了企業資產的利用程度。
固定資產周轉率 \\u003d銷售收入 \/平均固定資產淨值
固定資產平均淨值\\u003d(期初淨值+期末淨值)÷2
企業一定時期內主營業務收入淨額同平均流動資產總額的比率,是評價企業資產利用率的另一重要指標。它反映了企業流動資產的周轉速度,是從企業全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業資產的利用效率進行分析,以進一步揭示影響企業資產質量的主要因素。流動資產周轉率是指一定時期(一般為一年)的主營業務收入與全部流動資產平均餘額的比值。通過這個比率的分析,我們可以進一步了解企業短期內營運能力的變化。從報表中看出,蘇寧2005年銷售收入近160億元,增長幅度達到42.9%,而平均流動資產增加了一倍以上。流動資產的大量增加沒有帶來同樣幅度的銷售收入的增長,因此流動資產周轉率由2004年的7.36下降到2005年的5.61,說明蘇寧流動資產的利用效率有所下降。
存貨和應收賬款是流動資產的主要組成部分,因此,可以通過對存貨周轉率和應收賬款進一步分析流動資產周轉率的變化。蘇寧以現貨銷售為主,因此,應收賬款僅占流動資產的4.75%,而存貨占50%。
存貨周轉率指的是企業的銷售成本與存貨平均餘額的比率。存貨周轉率對於房地產行業是一個非常關鍵的指標，房地產行業是比較特殊的。通常的來說存貨周轉是越快越好，而房地產行業的存貨量越大、周轉的速度越慢則說明公司的實力越雄厚。其他行業的存貨周轉率一般為每年六七次的水平，相反，在房地產行業一年大概一二次，如果一年存貨周轉率在六七次的公司對於房地產行業來說是極小的公司，有實力的大房地產股，存貨周轉率都是很低的，因為要保持大量的土地儲備，土地儲備就是他的存貨，建成的房子未形成銷售都屬於資產範圍，要依靠這些實現銷售。存貨周轉狀況也可以用存貨天數來表示,即表示存貨周轉一次所需要的時間,天數越短,說明存貨周轉越快。蘇寧2004年存貨周轉率為15.05,而2005年這一比率下降到10.33。相應地,存貨周轉天數由24天延長到35天。存貨變現速度的明顯下降,說明蘇寧可能存在銷售能力下降或者存貨過量的問題。
應收賬款周轉率指的是企業一定時期內賒銷收入與應收賬款平均餘額的比率。它反映公司從取得應收賬款的權利到收回款項轉換為現金所需要時間的長度。應收賬款周轉率可以用來估計應收賬款變現的速度和管理的效率。回收迅速既可以節約資金,也說明企業信用狀況好,不易發生壞賬損失。一般認為周轉率越高越好。該指標用來衡量企業的應收賬款轉變為現金的速度。由於賒銷收入不容易取得,在實務中多采用銷售收入替代賒銷收入進行計算。蘇寧的顧客主要是個人消費者,以錢貨兩清的方式進行交易,賒銷收入占應收賬款的比例很小,所以用銷售收入數據得出的應收賬款周轉率非常高。一般說來,企業的該項比率越高,說明企業催收賬款的速度越快,可以減少壞賬損失,而且資產流動性強,企業的短期償債能力也會增強,在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響。若企業應收賬款周轉率過低,則說明企業催收賬款的效率太低或信用政策十分寬鬆,會影響企業資金利用率和資金的正常周轉。