第24章
給股民的忠告
大眾總是期待獲得指示。因此，內幕消息的傳遞與獲取成了通用的手段。經紀商通過書麵和口頭形式向客戶提供交易建議本來是正當的做法，但經紀商不應當過於強調實際的市場條件，因為股市的進展總是比實際情況提前6～9個月。經紀商不應當根據一家公司當前的盈利狀況來建議顧客購買股票，除非他們可以保證這家公司在6～9個月後的商業前景足以維持同樣的盈利水平。如果你能合理地判斷出在遙遠未來市場條件將發生變化，從而扭轉當前的漲勢，那麼認為這隻股票正處於低估的論據便消失了。交易者必須向前看，但經紀商關心的是即刻賺取傭金，因此一般的市場報告書總是不可避免地充斥著謬論。經紀商以從大眾手中賺取傭金為生，但他們會利用市場報告書和花言巧語哄騙股民購買內部集團和操盤手賣出的那些股票。
經常有內部人士對經紀行的負責人說：“我希望你能幫助我創造一個可以吸納5萬股的市場。”
經紀商向他詢問細節。假如這隻股票的報價是50美元，內部人士告訴他：“我會以45美元的執行價給你一份5000股的買入期權，剩下的4.5萬股每5000股的執行價提高1個點。我還會以市場價格給你5萬股的賣出期權。”
對經紀商來說，隻要擁有足夠多的追隨者（
內部人士尋找的正是這樣的經紀商），這筆錢很容易賺到手。能夠與全美各地的分支機構直通電報的經紀行通常可以在這種交易中找到大批追隨者。別忘了，無論如何，隻要持有賣出期權，這名經紀商便能在交易中全身而退。如果他能讓股民跟進他的操作，那麼除了正常的傭金，他還能在出清所有股票後獲得一筆巨額利潤。
我還記得華爾街一位知名“內部人士”的壯舉。
他經常拜訪大型證券經紀公司的資深客戶經理。有時候，他甚至會去拜訪該公司級別較低的合夥人。他常常這樣說：
“老朋友，我想報答你一直以來對我的關照。我要為你提供一個賺大錢的機會。我們即將成立一家新公司，用來吸納原有的一家公司的資產，我們將以高於現有報價的價格接管這家公司的股票。我準備以65美元的價格給你500股班塔姆商場的股票。目前，這隻股票的報價是72美元。”
這位內部人士感激不盡，他將這個消息告知了十幾家大型證券經紀公司的經理。既然這些內幕情報的受益者都來自華爾街，他們獲得已經處於盈利狀態的股票時，會怎麼做呢？當然是建議身邊的每個人都去買進這隻股票。那個好心的知情人士對此心知肚明。他們會幫他打造一個市場，這樣一來，善良的內部人士就能把他的股票高價賣給可憐的大眾了。
還有
一些推銷股票的方法應該被取締。證券交易所不應當允許已經上市的股票在場外以分批付款的形式進行銷售。任何股票一旦上市並正式報價，便得到了官方許可。此外，自由市場的官方特性和偶爾的價格差異便對公眾構成了全部誘因。
另一種常見的銷售手段給不假思索的股民造成了上百萬美元的損失，由於這是一種完全合法的手段，從沒有人因此鋃鐺入獄。這種手段便是僅為了滿足迫切的市場需要而拆分股票，從而增加總股本。在這一過程中，發生改變的隻有股票憑證的顏色而已。
原本的一股被拆分為2股、4股甚至10股新股票，這種手段的動機通常是為了讓原有的商品變得更容易銷售。每盒重1磅、售價為1美元的商品也許無人問津。如果將它拆分為每盒磅，並將售價定為25美分，也許銷售情況便會有所改善，甚至可以賣到每盒27美分或30美分。
大眾為什麼不好奇這隻股票為何變得方便購買了呢？這又是華爾街慈善家的把戲，但聰明的交易者會警惕這種不懷好意的禮物。這種手段本身足以引起人們的戒備，但股民們對此並不理會，他們每年都會因此損失數百萬美元。