\/>�\u001e商業信用的特征，使它的存在和發展有明顯的局限性，主要體現在如下方麵：
商業信用規模受企業能提供的資本數量限製。商業信用是在企業之間進行的，隻能在它們之間對現有資本進行再分配，所以商業信用的最高界限是企業可貸出的商品資本。
商業信用的供求有嚴格的方向性。商業信用是在商品交易中產生的，是以商品形式提供的，每種商品都有特定的使用價值，信用供給者提供的商品，必須是信用需求者所需要的商品。同時，隻有商品的需求者，才能向商品供給者預付貨款。否則，沒有商品供求的一致性，就不能形成借貸關係，這就決定了商業信用在供求上具有嚴格的方向性。
商業信用期限的局限性。商業信用提供的對象是企業再生產總資本的一部分，尚未獨立於企業再生產之外，企業再生產需要連續進行，資本閑置時間很短，如果以商品形式貸出的資本不能及時歸還，企業生產和流通就難以正常進行。企業為了使再生產連續進行，不能長期將資本借出，商業信用一般隻適用於短期借貸。
（三） 商業票據的含義和特征
商業票據是由出票人簽發的、約定自己或委托付款人在見票時或指定的日期的收款人或持票人無條件支付的定金額的有價證券。商業票據主要有彙票、本票、支票。
其主要特征在於票據權利與票據不可分離。如果持票人一旦喪失所持的票據，那麼失票人雖說仍是該票據的真實權利人，卻處於既不能行使票據權利，也不能轉讓票據的境地。商業票據的基本特征表現在：有價票證，以一定的貨幣金額表現其價值；具有法定的式樣和內容；無因票證；可以轉讓流通。
（四） 商業票據的分類
1 彙票
彙票是出票人簽發的、委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。
彙票按照不同的承兌人可以分為商業承兌彙票和銀行承兌彙票兩種。由銀行承兌的彙票為銀行承兌彙票，由銀行以外的企事業單位承兌的彙票為商業承兌彙票。
2 本票
本票是由出票人簽發的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。本票也分為商業本票和銀行本票兩種，由企業簽發的是商業本票，由銀行簽發的是銀行本票。目前，在我國流通並使用的本票隻有銀行本票一種。
3 支票
支票是由出票人簽發的，委托辦理支票存款業務的銀行或者其他金融機構在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。
（五） 票據交易
1 背書轉讓
背書轉讓是以原票據權利轉讓給他人為目的的行為，經過背書，票據權利即由背書人換至被背書人。背書人是彙票的債務人，他要對其後手承擔彙票被付款人承兌及付款的保證責任，並證明前手簽字的真實性和背書的連續性，以證明其權利的正當。
如果彙票遭到拒絕承兌或拒絕付款，其後手有權向背書人追索要款。背書次數越多，彙票負責人也越多，彙票的擔保性也越強，持票人權利也就越有保障，彙票的流通也就更加暢通。
2 貼現
貼現是指在商業彙票到期以前為獲取票款，由持票人或第三人向金融機構貼付一定的利息後，以背書方式所做的票據轉讓。對於持票人來說，貼現是以出讓票據的形式，提前收回墊支的商業成本。對於貼現銀行來說，是買進票據，成為票據的權利人，票據到期，銀行可以取得票據所記載金額。當再貼現利率低於市場資金利率時，再貼現業務還可能成為商業銀行獲取利差收益的一種途徑。
3 轉貼現
轉貼現是指金融機構為了取得資金，將未到期的已貼現商業彙票再以賣斷或回購方式向另一金融機構轉讓的票據行為，是金融機構間融通資金的一種方式。常見於商業銀行之間開展轉貼現業務。票據轉貼現不僅拓展了票據業務的深度和廣度，而且活躍了票據市場，滿足了商業銀行調整信貸資產結構、調節短期資金、提高資金收益的需要，成為各家商業銀行重要的一項資產業務和流動性管理工具。
4 再貼現
再貼現是商業銀行或其他金融機構將未到期的彙票，向中央銀行所做的票據轉讓行為。
二、 銀行信用
（一） 銀行信用的含義與特點
銀行信用是銀行和各類金融機構以貨幣形式提供的信用。銀行信用是在商業信用基礎上產生和發展起來的。銀行一方麵將社會再生產過程中遊離出來的暫時閑置的貨幣資金籌集起來，形成巨額資金；另一方麵，通過貸款方式將籌集的資金貸放出去，滿足社會各界對資金的需求。銀行通過信用活動調劑社會資金餘缺，成了整個社會的信用中介，銀行信用是現代經濟中最主要的信用形式之一。與商業信用相比，銀行信用具有如下特點。
1 銀行信用是以貨幣形態提供的
貨幣作為商品交換的一般等價物，具有和其他一切商品相交換的能力，所以，銀行可以向社會各部門提供信用，這就克服了商業信用在供求方向上的局限性。
2 銀行信用克服了商業信用在數量和期限上的局限性
銀行以一小部分自有資金為基礎，廣泛籌集社會閑置資金，形成巨額的資金來源，然後，銀行以籌集的資金向社會提供信用。這樣，銀行可以超過自有資金數量提供信用，使社會閑置資金重新進入再生產過程，補充企業資金。銀行可以集小額資金形成巨額資金，可以將短期資金長期融通使用，這就克服了商業信用在數量和期限上的局限性。
3 銀行信用以銀行和各類金融機構為媒介
銀行和各類金融機構是社會的信用中介，從吸收存款的角度考察，銀行是存款人的債務人；從發放貸款的角度考察，銀行是借款人的債權人。在銀行信用中，資金供求者之間並未直接發生債權債務關係，銀行充當了信用中介。銀行和各類金融機構的信用活動，將社會大量的直接融資轉化為間接融資。由於銀行與社會聯係比較廣泛，有較強的信用能力，特別是中央銀行產生以後，銀行的信譽提高，穩定性增強，銀行信用成了現代經濟中最主要的信用形式。
（二） 我國銀行信用的發展
銀行信用在我國一直居於主導地位。在高度集中的計劃經濟體製時期，為了集中資金的支配權，我國禁止了其他信用形式的存在，將信用集中於銀行，銀行信用成為當時經濟運行唯一的信用形式。改革開放後，其他各種信用相繼恢複和發展，在國民經濟運行中發揮了越來越重要的作用，但是，從總體上而言，銀行信用仍然是我國最主要的信用形式。
三、 國家信用
（一） 國家信用的含義與作用
國家信用是指以國家為主體進行的一種信用活動。國家按照信用原則以發行債券等方式，從國內外貨幣持有者手中借入貨幣資金，因此，國家信用是以國家為一方所取得或提供的信用。國家信用包括國內信用和國際信用。國內信用是國家以債務人身份向國內居民、企業、團體取得的信用，它形成國家的內債。國際信用是國家以債務人身份向國外居民、企業、團體和政府取得的信用。
國家信用的作用主要表現在：
國家信用是調劑政府收支不平衡的手段。
國家在一個財政年度內，經常會發生收支不平衡的現象，有時支大於收，有時收大於支，為了解決財政年度內收支暫時不平衡問題，國家往往采取發行國庫券的辦法解決。
國家信用是彌補財政赤字的重要手段。
解決財政赤字的方法主要有增加稅收、擠占銀行信貸資金和借債。增稅會影響社會生產和商品流通的正常進行，容易引起社會公眾的不滿。擠占銀行信貸資金會導致通貨膨脹。采用國家舉債的方式彌補財政赤字的副作用較小。所以許多國家都把發行國債作為彌補財政赤字的重要手段。
國家信用是籌集巨額資金的重要手段。
國家為了履行管理和發展經濟等方麵的基本職能，在發生戰爭、特大自然災害和舉辦大規模新開發項目建設時，需要巨額資金。對這種巨額資金需求，許多國家采用國家信用來籌集。
國家信用是調節經濟的重要手段。
隨著國家信用的發展，一些國家中央銀行通過買進賣出國家債券來調節整個社會的貨幣供應，借以影響市場資金供求，從而達到調節經濟的目的。
（二） 國家信用工具
1 中央政府債券
短期國債（國庫券）是指1年或者1年以內的國債。發行目的在於調節年度內財政收支臨時性出現的不平衡。中期國債的期限通常在1年至10年，長期國債的期限通常在10年至20年。
2 地方政府債券
（1） 一般責任債券。沒有特定的資產來源為該債券提供擔保，地方政府許諾利用各種可能的收入來源，如稅收、行為規費等清償債務。一般責任債券的期限非常廣泛，從1年到30年不等。
（2） 收益債券。有特定的盈利項目做保證，通常以某一特定工程或某種特定業務的收入作為償債資金的來源。
3 政府擔保債券
政府作為擔保人而由其他主體發行的債券。政府擔保的主體通常是政府所屬的企業或者那些與政府相關的部門。政府擔保債券的信用等級僅次於中央政府債券，因為發行人一旦失去了償還能力，則由中央政府代其償還債券的本息。
四、 消費信用
（一） 消費信用的定義與形式
消費信用，即工商企業、銀行和其他金融機構向消費者個人提供的、用於其消費支出的一種信用形式。消費信用的產生與發展是社會生產發展和人們消費結構變化的客觀要求。
1 住房信貸
通常稱之為居民住宅抵押貸款，是消費信貸的一個主要品種，在促進住宅消費發展方麵發揮了重要作用。在一些發達國家，房地產貸款占銀行全部貸款餘額的30％～50％，對個人發放的住宅貸款占房地產貸款的60％左右。
2 汽車信貸
汽車消費信貸，即對申請購買轎車借款人發放的人民幣擔保貸款；是銀行與汽車銷售商向購車者一次性支付車款所需的資金提供擔保貸款，並聯合保險、公證機構為購車者提供保險和公證。
3 信用卡
通過信用卡獲得的貸款是當今最流行的消費信貸方式之一。如果持卡人在規定的期限內一次付清賬單，就可以免費獲得融資服務；如果不能在規定的期限內一次性付清賬單，就要為所借款項支付高額利息。因此，信用卡的分期付款用戶能為發卡銀行或信用卡公司帶來高額利潤。信用卡屬於無擔保貸款，貸款額度的確定主要根據持卡人已往的信用記錄，因而麵臨較高的信用風險。
（二） 消費信用的作用
1 消費信用的積極作用
（1） 消費信用的正常發展有利於促進消費品的生產與銷售，有利於擴大一定時期內一國的消費需求總量，從而促進一國的經濟增長。
（2） 消費信用的發展為消費者個人提供了將未來的預期收入用於當前消費的有效途徑，使其實現了跨時消費可能，提升了消費者的生活質量及其效用總水平。
（3） 消費信用的正常發展有利於促進新技術、新產品的推銷以及產品的更新換代。
2 消費信用的消極作用
（1） 消費信用的過度發展會掩蓋消費品的供求矛盾。
（2） 由於消費信用是對未來購買力的預支，在延期付款的誘惑下，如果消費者對自己未來預期收入判斷失誤，過度負債進行消費，就會使消費者的債務負擔過重，導致其生活水平下降，甚而引發一係列的連鎖反應，危及社會經濟生活的安全。
第三節利息和利率
一、 利息的含義與本質
（一） 利息的含義
利息是指貨幣資金在向實體經濟部門注入並回流時所帶來的增值額。具體來說是指在信用關係中借款人（債務人）因使用了借入貨幣或資本而支付給貸款人（債權人）的報酬。因此，利息是借貸資本的增值額或使用借貸資本的代價。對於貨幣所有者來說，利息是其讓渡資金使用權而應該獲得的報酬；對於貨幣借入者來說，利息則是其取得資金使用權而應當付出的代價。
（二） 馬克思的利息本質觀
首先，馬克思認為利息的本質決定於利息的來源，而利息直接來源於利潤。強調利息隻是借入者所產出利潤的一部分而不是全部。由於利潤和剩餘價值實質上同屬一物，所以利息隻是對剩餘價值的分割，是在生產過程中創造的歸產業資本家占有的剩餘價值的一部分，是剩餘價值的轉化形式。這種分割和轉化既是社會再生產的結果，又是社會再生產的前提條件。利息表現為資本的所有權派生出的資本價值創造，即一定量的貨幣生出更多的貨幣。
其次，馬克思認為利息可以看作是借貸資本這種特殊商品的價格。所以，利息的高低應該由借貸資本的供求關係決定。
二、 利率的含義及類型
利率是利息率的簡稱，指借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率。根據不同的標準，可以對利率劃分為不同的種類。
（一） 名義利率與實際利率
按照反映的實際收益水平，利率可分為名義利率和實際利率。
名義利率，即不考慮物價上漲對利息收入影響時的利率。
實際利率是根據物價水平（或通貨膨脹）的預期變動進行相應調整的利率，實際利率更為準確地反映了真實借款成本。
名義利率與實際利率之間的關係體現為：明名義利率（r）等於實際利率（i）與預期通貨膨脹率（p）之和。
r=i+p
（二） 基準利率與一般利率
按作用的大小與地位的不同，利率可分為基準利率與一般利率。
基準利率是金融市場上具有普遍參照作用、對整個利率體係的變動起主導作用的利率，其他利率水平或金融資產的價格均可根據這一基準利率水平來確定。這裏的其他利率就是一般利率。基準利率具備以下幾個特征：
（1） 市場化。基準利率必須是由市場供求關係決定。隻有市場機製才能形成無風險利率，也隻有市場機製中市場化的無風險利率，其變化才能引導其他利率變化。
（2） 基礎主導性。基準利率在整個利率體係中處於基礎性地位。
（3） 關聯性。基準利率所反映的市場供求狀況能有效傳遞到其他金融市場和金融產品的價格上，因此它與其他利率或金融資產的價格具有較強的關聯性。
（三） 固定利率與浮動利率
按借貸期內利率是否發生調整變化，可分為固定利率和浮動利率。
固定利率是指在整個借貸期內，由借貸雙方事先約定的利率不因資金供求狀況或其他因素的變化而變化，維持固定不變。
浮動利率是指在借貸期限內利率隨著市場利率或其他因素的變化而進行相應調整。根據借貸雙方的協定，由一方在規定的時間依據某種市場利率進行調整，一般調整期為半年。
（四） 官定利率與市場利率
按照決定方式，利率可分為官定利率和市場利率。
由一國貨幣管理當局或者中央銀行根據國家經濟發展和金融市場需要所確定的利率，各金融機構必須執行，通常稱為官定利率或官方利率，也叫法定利率或管製利率，是國家為實現政策目標采取的一種經濟手段。官定利率一般包括由中央銀行統一規定的存、貸款利率，國債利率，法定存款準備金利率，再貸款利率等。
市場利率是由貨幣資金的供求關係來決定的，並隨著市場供求關係的變化而變化。它反映的是不受非市場因素幹預調整的結果。在市場機製發揮作用的情況下，由於自由競爭，信貸資金的供求會逐漸趨於平衡，經濟學家將這種狀態的市場利率也稱為“均衡利率”。
三、 利息、現值與終值的計算
（一） 利息的計算方法
利息的計算方法有單利法和複利法兩種。
1 單利法
單利法是指在每一個計算利息的時間單位裏，均以最初投入的本金，按規定的利率（r）計息，這是一種上一期所產生的利息並不加入下一期的本金之中的計算利息的方法。單利法的特點是對利息不再付息，沒有充分考慮到資金的時間價值。因此，單利法的本利和計算相對比較簡單，其計算公式為：
S=P（1+r×n）
式中，S為n期本利和；P為本金；r為利率；n為借貸期限。
2 複利法
複利法又稱利滾利，是指按一定期限將一期所生利息加入本金後再計算下期利息，逐期滾算直至借貸期滿的一種計息方法。複利法中本金隨著期限延長是逐漸增加的，更能反映利息的本質，同時充分體現資金的時間價值，所以更適於計算中長期借貸利息。
按此定義，我們可以得出各年的本利和的計算公式：
S＝P（1＋r）n
式中，S為n期本利和；P為本金；r為利率；n為借貸期限。
（二） 終值與現值
1 終值
終值是指現在的一筆資金或一係列收付款項按既定的利率計算所得到的在未來某個時點的價值，即本金和利息之和。通常情況下，終值計算式就是采用複利法計算本利和的式子。
2 現值
現值是指未來的一筆資金或一係列收付款項按既定的利率計算所得到的現在的價值，即由終值倒求現值，一般也稱之為貼現，所使用的利率又叫作貼現率。其計算公式為：
P＝S·1（1＋r）n
式中，P為現值；S為淨現金流終值；R為貼現率；n為貼現期數。
（三） 收益率的計算
通常，收益率一般是指年收益率。從購買者的角度考慮，收益率可以作為衡量信用工具收益性的尺度，是年淨收益和本金的比率，通常有三種表示方法。
1 名義收益率
名義收益率，是信用工具規定的利息與票麵金額的比率。
2 現時收益率
現時收益率，是規定的利息與信用工具當期市場價格的比率。
3 持有期收益率
持有期收益率，是實際收益與購買者的實際支出價格的比率。
相關計算可參照本書“債券收益計算部分”。
四、 利率的決定和影響因素
（一） 利率決定理論
1 古典學派利率決定理論
古典學派利率決定理論流行於19世紀末到20世紀30年代，認為利率是由儲蓄與投資所決定。
圖21古典學派利率理論
其基本內容是，利率取決於資本的供給和需求，這兩種力量的均衡就決定了利率水平。其中，資本的供給由儲蓄量決定，而儲蓄量又取決於“時間偏好”“節欲”等因素，當這些因素既定時，利率越高，儲蓄的報酬就越多，儲蓄就會增加；反之則減少。所以儲蓄是利率的增函數。另一方麵，資本的需求由投資量決定，當邊際生產率一定時，利率越高，投資越少；利率越低，投資就越多。所以投資是利率的減函數。綜上，我們可知，利率決定儲蓄與投資的均衡點，即均衡利率。見圖21，儲蓄曲線S和投資曲線I的交點E即為均衡的利率與儲蓄、投資水平。
當S=I時，利率達到均衡水平r0；
當S>I時，資金供給大於資金需求，意味著儲蓄在增加，會促使利率下降；
當S 2 凱恩斯利率決定理論 1936年，凱恩斯發表《就業、利息和貨幣通論》，提出了流動性偏好理論。凱恩斯認為利率是純粹的貨幣現象，取決於貨幣的供給和需求。其中貨幣的供給由中央銀行決定，且沒有利率彈性，貨幣的需求則是由“流動性偏好”決定。流動性偏好是指人們偏好流動性比較高的貨幣，利息是人們放棄貨幣，犧牲流動性的報酬。對此，將在本書後續的“貨幣需求理論”部分做進一步的分析。 3 新古典綜合學派利率決定理論 圖22ISLM模型 新古典綜合學派運用著名的ISLM模型對利率的決定進行了分析，如圖22所示。 IS曲線描述了產品市場達到均衡（即投資等於儲蓄）時，利率與國民收入之間的關係；LM曲線描述了貨幣市場達到均衡（即實際貨幣需求等於貨幣供給）時，利率與國民收入之間的關係。當產品市場和貨幣市場同時實現均衡，IS曲線和LM曲線就相交於E點，其對應的利率為均衡利率，所對應的收入為均衡收入。任何偏離E點的情況都會促使經濟進行自發調整，從理論上來說，都將產生向E點逼近的壓力，致使利率和收入在相互決定的過程中實現均衡。 4 馬克思利率決定理論 馬克思指出利息是剩餘價值的轉化形式，是對利潤的一種分割，利息量的多少取決於利潤總額，利率取決於平均利潤率。利率的界限是在零和平均利潤率之間，但並不排除超出平均利潤率或實際利率為負的情況。 （二） 影響利率的因素 決定和影響利率水平的因素有很多，不同經濟製度下利率的運行機製也不相同。我們主要從如下幾個方麵來考察，以從現代經濟學的角度理解決定利率水平的重要因素。 1 社會平均利潤率 一般來說，利率水平應該介於零到平均利潤率之間。我們可以發現其原因在於，若利率超過平均利潤率，資金需求者將很難獲利；若利率低於或等於零，資金供給者就無利可圖。 2 資金供求狀況 當平均利潤率既定時，利率水平的變動則取決於平均利潤分割為利息與企業利潤的比例。而這個比例是由借貸資本的供求雙方通過競爭確定的，即由資金的供求狀況決定。一般而言，當資金供不應求時，借貸雙方的競爭結果會使利率產生上升的壓力；反之，則導致利率產生下降的壓力。 3 國家經濟政策 利率作為調控宏觀經濟的杠杆，國家會根據經濟發展狀況製定相應的貨幣、財政和彙率等方麵的經濟政策，而這些政策的實施都會引起利率水平的變動。尤其是貨幣政策對利率水平的影響最為直觀和明顯。 4 通貨膨脹預期 存在通貨膨脹預期時，對利率水平的影響就無法避免。在此預期下，資金供給者會要求更高的利率水平，來避免收回本息時因物價上漲帶來的貨幣購買力下降的損失；資金需求者在同樣的預期下則會接受利率水平的上升。 5 資金成本、期限、風險等 借貸資金的成本、期限和風險等因素也是決定和影響利率水平的重要依據。一般來講，資金供給者的資金來源成本越高，提供資金時其要求的利率回報就會越高；資金的借貸期限越長，利率水平越高；借貸風險越大，利率水平越高。反之，則利率越低。 6 國際利率水平 在開放的經濟條件下，一國貨幣的利率水平與國際利率存在較強的關聯性。若國際金融市場上的利率水平上升，就會吸引國內資金外流，導致國內貨幣供給量減少，利率就會存在很大的上升壓力；反之，當國際利率水平下降，就會造成外部資金流入，導致國內貨幣供給量增加，利率存在下降的壓力。 五、 利率的作用 （一） 宏觀調節作用 1 對投資總量和結構的調節 利率對投資的調節作用體現在對投資總量和投資結構兩個方麵的調節上。 1） 對投資總量的調節 利率對投資總量的調節體現在利率作為投資的機會成本對社會投資規模的影響上。其他因素不變的情況下，利率提高，意味著籌資成本增加，投資後的獲利相對減少，從而抑製了投資需求；反之，利率降低則意味著投資的成本下降，從而刺激投資，使社會總投資規模增加。 2） 對投資結構的調節 投資結構主要是指投資在國民經濟各部門、各行業以及社會生產各個方麵的投資比例關係。一般來說，利率水平對投資結構的作用依賴於預期收益率與利率的對比上。資金更容易流向預期收益率較高的投資活動，使得投資結構偏向於這些部門或行業；而預期收益率低於利率的投資，往往由於缺乏資金而無法進行。 2 對儲蓄和消費的調節 1） 對儲蓄的調節 儲蓄是利率的增函數，在收入一定的情況下，利率提高會縮減即期消費，從而促進儲蓄總量的增加，尤其是對儲蓄存款的促進作用更加明顯；反之，則使儲蓄量降低。然而，一旦收入水平發生了變化，比如提高，就可能出現儲蓄與消費同時伴隨著利率水平的提高而增加的現象。利率對儲蓄結構的調節作用主要體現在儲蓄者可以根據利率水平來調節其在儲蓄存款、股票、債券等上的投資規模。 2） 對消費的調節 對消費而言，消費是利率的減函數。在其他條件不變的情況下，利率的提高必然會使人們減少當前消費；反之，則增加當前消費。因此，利率的變化對消費總量具有調節作用。但從長期來看，提高利率，減少的那部分即期消費量如果轉化為儲蓄，將為其所有者帶來利息收入，就會使遠期消費量增加，即增加了社會消費基金總量。 3 對貨幣流通和資金周轉的調節 1） 對貨幣流通的調節 利率對貨幣流通的調節包括影響貨幣供給和貨幣需求。一般而言，貨幣供給與利率正相關，貨幣需求與利率負相關。對資金提供者來說，利率水平上升，會刺激他們供給貨幣的動機，使部分流通性貨幣轉化為儲蓄性貨幣；對資金需求者來說，利率增加會抑製他們的貨幣需求動機，促使現實購買力縮減。 2） 對資金周轉的調節 對資金周轉而言，可以運用利率調節手段，促使企業提高資金的使用效率。對那些經營管理不善、資金使用效率低下、貸款風險較大的企業實行高利率政策，可以促使其為了節約資金成本、追求利潤最大化而加強經營管理，提高資金周轉速度。 （二） 微觀調節作用 從微觀角度來看，利率水平能影響各市場主體的收益或成本，進而影響其市場行為。在此，我們主要考察利率對企業和個人這兩個市場主體的調節作用。 1 企業信貸需求調節 提高貸款利率，使借款企業的利息成本增加，從而增加企業的債務風險並影響企業的經營狀況，利潤空間下降，借款行為因此減少，表現為企業信貸需求下降。反之，降低貸款利率，使借款企業的利息成本下降，從而減少企業的債務風險並改善企業的經營狀況，盈利機會增加，借款行為因此增加，表現為企業信貸需求上升。 2 個人金融資產調節 利率基本上可以看作是其他所有金融投資產品的無風險替代品，也就是其他所有金融投資的機會成本，利率上升代表其他投資的機會成本增加，相應要求的投資回報率也會增加，即相應風險投資品價格的下降。因此，在較高的利率水平下，個人會傾向於選擇儲蓄，而減少對其他非貨幣性金融資產的投資；反之，在較低的利率水平下，個人會減少儲蓄規模，更傾向於選擇諸如股票、期貨等收益較高的金融資產投資方式。 本章練習題 一、 單項選擇題 1 信用是（）。 A 買賣行為 B 贈予行為 C 救濟行為 D 各種借貸關係的總和 2 現代經濟中最基本的、占主導地位的信用形式是（）。 A 國家信用 B 商業信用 C 銀行信用 D 國際信用 3 國家信用的主要形式是（）。 A 發行政府債券 B 短期借款 C 長期借款 D 自願捐助 4 信用最基本的特征是（）。 A 平等的價值變換 B 無條件的價值單方麵讓渡 C 以償還為條件的價值單方麵轉移 D 無償地贈予或援助 5 商業信用最典型的形式是（）。 A 賒銷 B 按揭 C 分期付款 D 預付款 6 為消費者提供的、用於滿足其消費需求的信用形式是（）。 A 商業信用 B 銀行信用 C 國家信用 D 消費信用 7 下列不屬於直接融資工具的是（）。 A 商業票據 B 股票 C 債券 D 保險單 8 既可以取現，又可以轉賬的支票是（）。 A 現金支票 B 轉賬支票 C 劃線支票 D 平行線支票 9 下列屬於基準利率的是（）。 A 存款利率 B 貸款利率 C 國債利率 D 再貼現率 10 我國利率市場化的突破口是放開（）。 A 同業拆借利率 B 債券市場利率 C 存款利率 D 貸款利率 二、 多項選擇題 1 信用的特征有（）。 A 信用的標的是一種所有權與使用權相分離的資金 B 以還本付息為條件 C 以相互信任為基礎 D 以收益最大化為目標 E 具有特殊的運動形式 2 按照授受信用的主體不同，可將信用分為（）。 A 商業信用 B 銀行信用 C 國家信用 D 消費信用 E 國際信用 3 政府債券按照期限的長短可分為（）。 A 國庫券 B 國債券 C 公債券 D 金融債券 E 公司債券 4 消費信用的主要方式有（）。 A 賒銷 B 消費貸款 C 發行債券 D 分期付款 E 預付款 5 信用風險的特征有（）。 A 客觀性 B 傳染性 C 可控性 D 周期性 E 可測性 6 信用工具按照融通資金的方式不同可分為（）。 A 直接融資工具 B 間接融資工具 C 無限可接受性信用工具 D 有限可接受性工具 E 長短期信用工具 7 商業票據的特點有（）。 A 不可爭辯性 B 背書轉讓 C 必須承兌 D 必須擔保 E 都可以貼現 8 按照盈利的不同分配方式，可將股票分為（）。 A 記名股票 B 不記名股票 C 優先股股票 D 普通股股票 E 有麵額和無麵額的股票 9 債券按照發行者不同可以分為（）。 A 政府債券 B 國庫券 C 公債券 D 公司債券 E 金融債券 10 信用工具具有的特征有（）。 A 償還性 B 收益性 C 流動性 D 安全性 E 公平性 11 馬克思對利息本質的論述是（）。 A 利息直接來源於利潤 B 利息是借貸資本家節欲的報酬 C 利息是對剩餘價值的分割 D 利息是利潤的一部分而不是全部 E 利息來源於邊際生產力 12 按照性質不同，可將利率分為（）。 A 單利率 B 複利率 C 名義利率 D 實際利率 E 市場利率 三、 計算題 1 某種股票，其預期年收益每股為1元，市場利率為10％，不考慮其他因素，計算該股票的理論價格。 2 有一張期限為5年的債券，票麵金額為100元，票麵利率為10％，該債券的持有人持有3年後想轉讓，計算其轉讓的理論價格。 3 2018年5月1日，某人在中國工商銀行儲蓄所存入三年期定期存款100萬，若三年期定期存款年利率為4％，請利用單利法和複利法分別計算在利息所得稅為5％時，此人存滿三年的實得利息額。 4 2018年6月1日，某人在中國工商銀行儲蓄所存入一年期定期存款10萬元，若一年期定期存款年利率為4％，單利計息，請計算利息所得稅為5％時，此人存滿一年的實得利息額。若2018年通貨膨脹率為5％，不考慮利息稅，請計算此人此筆存款的實際收益率。 四、 簡述題 1 簡述信用存在的客觀依據。 2 簡述商業信用的作用及其局限性。 3 簡述銀行信用成為信用體係的核心的原因。 4 簡述信用的經濟功能。 五、 論述題 試述利率的功能。 第三章金融機構體係 第三章 金融機構體係 掃碼查看視頻 學習目的和要求 學習本章，應準確識記本章的基本概念，領會本章的基本理論，並能應用基本理論對現實金融問題進行一定的分析。了解金融機構的基本含義與分類；掌握金融機構的功能；了解中國金融機構體係的演變與發展曆程；掌握中國現行的金融機構體係；了解國際性金融機構體係的構成與功能。 導入案例 亞投行推動地區經濟發展見成效 根據一般測算，亞洲地區每年需要至少1萬多億美元的基礎設施建設資金。亞洲國家需要共同努力，改善基礎設施互聯互通，促進經濟社會可持續發展，以提高其在全球經濟總量中的比重，亞投行在這方麵發揮的作用越來越大。亞投行副行長兼首席投資官潘迪安指出，亞洲人口占全球人口超過50％，但僅占全球經濟總量的36％。通過亞投行加強更多內陸國家的鐵路和公路網絡聯通，促進貿易和經濟增長，可以縮小這些國家的差距。截至目前，亞投行為此提供了超過53.4億美元的基礎設施資金。2018年亞投行將向印度、孟加拉國、土耳其和埃及投資或借貸35億美元支持亞非戰略性聯通項目。 世界銀行數據顯示，自2016年1月亞投行運營至2018年1月，雙方已聯合融資了10個項目，合作投資37億美元，其中17億美元來自亞投行；亞行與亞投行的聯合融資項目也達到4個，其中4.31億美元投資來自亞行，3.74億美元來自亞投行。 《2017年亞投行年度報告》指出，過去兩年多來，亞投行的融資助力成員數億人改善了生活。2017年9月27日，亞投行批準為馬尼拉防洪項目提供2.076億美元融資，這是亞投行在菲律賓首個融資項目。該項目總投資5億美元，世行也提供與亞投行同等金額融資，其餘8479萬美元由菲律賓政府承擔。 中國改革開放40年來，在基礎設施建設方麵積累了很多經驗。亞投行不僅推動了亞洲基礎設施建設的發展，而且也搭建了一個多邊融資平台。中國向世界展現了令人敬佩的姿態。 資料來源：苑基榮：亞投行推動地區經濟發展見成效。 第一節金融機構體係概述 一、 金融機構的含義 金融機構是指從事金融活動的組織，也被稱為金融中介或者金融中介機構。或者說，金融機構是指與從事金融服務業有關的金融中介機構。金融機構有狹義和廣義之分。 狹義的金融機構是指金融活動的中介機構，即在間接融資領域中作為資金餘缺雙方交易的媒介，專門從事貨幣、信貸活動的機構，主要指銀行和其他從事存、貸款業務的金融機構。該類金融機構與貨幣發行和信用創造聯係密切，主要是中央銀行和商業銀行等金融機構。 廣義的金融機構是指所有從事金融活動的機構，包括直接融資領域中的金融機構、間接融資領域中的金融機構和各種提供金融服務的機構。直接融資領域中的金融機構的主要任務是充當投資者和籌資者之間的經紀人，即代理買賣證券，有時本身也參加證券交易，如證券公司和投資銀行。 二、 金融機構的分類與功能 （一） 金融機構的分類 金融機構的種類眾多，各不相同的金融機構構成整體的金融機構體係。從不同的角度出發和按照不同的標準，金融機構可以劃分為不同的種類。 1 銀行金融機構和非銀行金融機構 1） 銀行金融機構 銀行金融機構以接受存款，從事轉賬結算業務為基礎，具有信用創造功能，其負債可以發揮交換中介和支付手段的職能作用，其資產業務主要是承做短期貸放，所以是以存款負債為前提的資產運作機製。 銀行金融機構體係又可進行多種分類。按照銀行的地位和職能不同來劃分，有中央銀行、商業銀行、政策性銀行和專業銀行等；按照出資形式不同來劃分，有獨資銀行、合資銀行、股份製銀行和合作銀行；按照資本所有權歸屬不同來劃分，有國有銀行、私營銀行和公私合營銀行；按照業務範圍的區域不同來劃分，有全國性銀行、地方性銀行和跨國銀行。 2） 非銀行金融機構 非銀行金融機構沒有這些鮮明的特征，其業務的資金來源是通過發行股票和債券等渠道籌集起來的，資產業務則以非貸款的某項金融業務為主，包括保險公司、信托公司、證券公司、租賃公司、財務公司等。 2 存款類金融機構與非存款類金融機構 1） 存款類金融機構 存款類金融機構主要通過存款形式向公眾舉債從而獲得其資金來源，如商業銀行、儲蓄貸款協會、合作儲蓄銀行和信用合作社等；非存款類金融機構則不得吸收公眾的儲蓄存款。 2） 非存款類金融機構 非存款類金融機構又可劃分為契約型儲蓄機構、投資性金融中介機構和服務類金融機構。 3 金融管理機構和金融運行機構 1） 金融管理機構 金融管理機構是指承擔金融宏觀調控、進行金融監管的重任，不以營利為目的的金融機構，如中央銀行、證券業監督委員會、保險業監督委員會、銀行業監督委員會等。 2） 金融運行機構 金融運行機構是指以營利為目的，向社會公眾提供多種金融產品和服務的金融機構，如商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司等。 4 商業性金融機構和政策性金融機構 1） 商業性金融機構 商業性金融機構以追求利潤最大化為經營目標，是自主經營、自負盈虧、自求平衡、自我發展的金融企業。 2） 政策性金融機構 政策性金融機構則是一國政府為加強對經濟的幹預能力，保證國民經濟持續、穩定、協調發展而設立的。這類機構大多是政府出資，以政府資本為主，不以營利為目的，所經營的業務與政府的產業政策密切配合。 除上所述，金融機構還有其他一些分類依據，如依據資本大小和工作人數的多少可分為大、中、小型金融機構；依據活動領域的不同，分為區域性金融機構和全球性金融機構等。 （二） 金融機構的功能 1 資金融通 資金融通功能是所有金融機構所具有的，不同金融機構因發行的融資工具不同而使融資方式有所不同，但是最終都是使社會總資本中暫息形態的資本份額減少。在現實經濟生活中，經濟各部門經常會發生資金盈餘或資金短缺現象，在經濟利益的驅使下，資金會不斷地從盈餘的部門流向短缺的部門，從而形成了資金融通。資金融通的渠道有兩種：一是資金短缺的部門直接從金融市場上發行某種憑證來籌集資金，當資金盈餘的部門在市場上購買這種憑證時，資金就會從盈餘的部門流向短缺的部門，這種融通資金的方式叫直接融資。二是資金盈餘的部門將資金存放到銀行等金融中介機構中，再由金融中介機構以貸款或投資的方式轉移到資金短缺的部門，這種融通資金的方式叫間接融資。資金融通提高了資金的使用效率，有利於促進經濟增長。 2 支付結算 提供支付結算服務是金融機構適應經濟發展需求最早產生的功能，最初提供的主要業務之一就是彙兌。到目前為止，商業銀行仍是最基本和主要的提供支付結算的金融單位。隻要有債權債務關係存在，支付結算就有運行的基礎。隨著經濟一體化的發展，以及金融市場國際化發展，銀行之間支付金額大幅增加，各經濟活動參與者更加注重結算體係的效率性和安全性。信息技術、電子技術的發展，一些非金融企業，主要是國外大製造企業的子公司為其母公司客戶提供金融服務，開始向支付結算領域滲透，這種銀行之外的支付結算數額在不斷擴大。 3 金融服務 金融機構的類型繁多，各種金融機構分工各異，它們通過多種方式為公眾和企業提供多樣化的服務，如幫助企業以各種方式融資、承銷公司各種有價證券、為企業提供谘詢和信托服務，為客戶提供投資建議、保管金融資產、幫助客戶創造金融資產、管理客戶的投資組合等。這些金融服務滿足了企業和個人的多樣化、個性化的需要，為企業生產、個人生活等提供便利化、人性化的服務。 4 改善信息不對稱 金融機構具有改善信息不對稱的功能，具體是指金融中介機構利用自身的專業技能與信息優勢，能夠以較低的信息處理成本，及時收集、獲取比較真實完整的信息，減少信息不對稱程度，在一定程度上消除逆向選擇與道德風險，合理配置資源。 5 風險轉移與管理 在經濟生活中，由於許多不確定因素的存在，人們麵臨著各種各樣的風險，如自然災害帶來的損失風險、意外事故造成人身傷害和財產損失的風險、商品價格和股票價格波動的風險、彙率波動的風險等等。這些風險可能給當事人帶來極大的經濟損失。防範或控製這些風險金融體係就為我們提供了轉移風險、控製風險和管理風險的功能。保險公司提供的保險產品，為顧客轉移被保險物可能遭受的自然災害、意外事故帶來的損失風險，提供了有效的手段。金融衍生品市場的各種金融衍生工具，為市場參與者提供了進行套期保值、轉移和控製價格波動等金融風險的功能。 第二節中國金融機構體係 一、 金融調控與監管機構 金融調控與監管機構是依照國家法律法規，對金融機構及其在金融市場上的活動進行監督、約束和管製的國家金融管理機構。其基本任務是，根據法律法規的授權，按照分業監管的原則，製定和執行有關金融法律法規，完善金融活動運行規則和提供相關的金融服務，並對有關的金融違法違規行為依法進行調查和處罰，以維護金融業公平有效的競爭環境，防範和化解金融風險，保障國家金融體係的安全與穩健運行。 （一） 中國人民銀行 中國人民銀行是我國的中央銀行，處在全國金融機構體係的核心地位。根據《中華人民共和國中國人民銀行法》的規定，中國人民銀行在國務院領導下，製定和實施貨幣政策，對金融業實施監督管理。中國人民銀行總行設在北京，實行總行、大區分行、中心支行和縣市支行四級管理體製。下設央行上海總部1個，大區分行9個（上海、天津、沈陽、南京、濟南、武漢、廣州、成都、西安），2個營業管理部（北京、重慶），在地（市）級設中心支行，縣（市）級設支行。 （二） 中國銀行保險監督管理委員會 2018年，國務院機構改革方案提出，將中國銀行業監督管理委員會和中國保險監督管理委員會的職責整合，組建中國銀行保險監督管理委員會，作為國務院直屬事業單位。依照法律法規統一監督管理銀行業和保險業，維護銀行業和保險業合法、穩健運行，防範和化解金融風險，保護金融消費者合法權益，維護金融穩定。 2018年5月14日，商務部辦公廳發布通知，已將製定融資租賃公司、商業保理公司、典當行業務經營和監管規則職責劃給中國銀行保險監督管理委員會，有關職責由銀保監會履行。 （三） 中國證券監督管理委員會 1992年10月，國務院證券委員會和中國證券監督管理委員會宣告成立，標誌著中國證券市場統一監管體製開始形成。國務院證券委是國家對證券市場進行統一宏觀管理的主管機構。中國證監會是國務院證券委的監管執行機構，依照法律法規對證券市場進行監管。 國務院證券委和中國證監會成立以後，其職權範圍隨著市場的發展逐步擴展。1993年11月，國務院決定將期貨市場的試點工作交由國務院證券委負責，中國證監會具體執行。1995年3月，國務院正式批準《中國證券監督管理委員會機構編製方案》，確定中國證監會為國務院直屬副部級事業單位，是國務院證券委的監管執行機構，依照法律、法規的規定，對證券期貨市場進行監管。 我國金融機構體係結構如圖31所示。 圖31我國金融機構體係圖 二、 政策性金融機構 政策性金融機構是指由政府或政府機構發起、出資創立、參股或保證的，不以利潤最大化為經營目的，在特定的業務領域內從事政策性融資活動，以貫徹和配合政府的社會經濟政策或意圖的金融機構。 （一） 中國進出口銀行 中國進出口銀行成立於1994年，是直屬國務院領導的、政府全資擁有的政策性銀行，其國際信用評級與國家主權評級一致。中國進出口銀行總部設在北京，在國內設有21家營業性分支機構；在境外設有東南非代表處、巴黎代表處和聖彼得堡代表處；與1000多家銀行的總分支機構建立了代理行關係。中國進出口銀行的主要職責是為擴大我國機電產品、成套設備和高新技術產品進出口，推動有比較優勢的企業開展對外承包工程和境外投資，促進對外關係發展和國際經貿合作，提供金融服務。 （二） 中國農業發展銀行 中國農業發展銀行成立於1994年11月，是直屬國務院領導的我國唯一的一家農業政策性銀行。全係統共有31個省級分行、300多個二級分行和1800多個營業機構，服務網絡遍布中國內地。中國農業發展銀行的主要職責是以國家的法律、法規和方針、政策，以國家信用為基礎，籌集資金，承擔國家規定的農業政策性金融業務，代理財政支農資金的撥付，為農業和農村經濟發展服務。 （三） 國家開發銀行 國家開發銀行成立於1994年3月，總部設在北京，是在原有6個國家專業投資公司的基礎上組建，其大部分業務是從中國建設銀行分離出來的。作為直屬國務院領導的政策性產業銀行，其主要任務定位於：貫徹國家宏觀經濟政策，籌集和引導社會資金，緩解經濟社會發展的瓶頸製約和薄弱環節，致力於以融資推動市場建設和規劃先行，支持國家基礎設施、基礎產業、支柱產業和高新技術等領域的發展和國家重點項目建設；向城鎮化、中小企業、“三農”、教育、醫療衛生和環境保護等社會發展瓶頸領域提供資金支持，促進科學發展和和諧社會建設；配合國家“走出去”戰略，積極拓展國際合作業務。 三、 商業性金融機構 商業性金融機構是指提供各種金融服務，參與市場競爭，以利潤最大化為經營目標的金融企業。 （一） 商業銀行體係 中國的商業銀行大體上可以分為以下幾個層次。 1 四大國有商業銀行 在中國金融機構體係中居於主體地位的一直是四家國有商業銀行：中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行。目前，無論在人員、機構網點數量上，還是在資產規模及市場占有份額上，四大國有商業銀行均處於中國整個金融領域絕對舉足輕重的地位，在世界上的大銀行排序中也處於較前列的位置。 2 全國性股份製商業銀行 1986年後，我國在四家國有獨資商業銀行之外，先後建立了一批股份製商業銀行，如交通銀行、招商銀行、中信實業銀行、深圳發展銀行、福建興業銀行、廣東發展銀行、中國光大銀行、華夏銀行、上海浦東發展銀行、海南發展銀行（已於1998年清理）、中國民生銀行等。交通銀行是中國第一家全國性的國有股份製商業銀行；中國民生銀行是中國第一家民營銀行；深圳發展銀行是中國銀行業中第一家股票上市公司。 3 城市商業銀行 1995年，國務院決定，在一些經濟發達的城市組建城市商業銀行。同年2月，全國第一家城市商業銀行深圳城市商業銀行成立。與一般的股份製銀行不同，城市商業銀行大多是由此前的城市信用社、城市內農村信用社及金融服務社合並而來的（前身叫“城市合作銀行”），由城市企業、居民和地方財政投資入股組成。城市商業銀行的主要功能是為本地區經濟的發展融通資金，重點為城市中小企業的發展提供金融服務。 4 郵政儲蓄銀行 郵政儲蓄，是指與人民生活有緊密聯係的郵政機構，在辦理各類郵件投遞和彙兌等業務的同時，辦理以個人為主要對象的儲蓄存款業務。2006年6月26日，中國郵政儲蓄銀行獲得批準，2007年3月20日正式成立，成為中國第五大銀行。 5 農村商業銀行 從2001年年底起，為進一步推進農村金融改革，部分地區的農村信用社改製成為農村商業銀行，是由轄內農民、農村工商戶、企業法人和其他經濟組織共同入股組成的股份製的地方性金融機構。 6 村鎮銀行 村鎮銀行是指經中國銀行業監督管理委員會依據有關法律、法規批準，由境內外金融機構、境內非金融機構企業法人、境內自然人出資，在農村地區設立的主要為當地農民、農業和農村經濟發展提供金融服務的銀行業金融機構。在規模方麵，村鎮銀行是真正意義上的“小銀行”。 （二） 證券業體係 1 證券交易所 證券交易所是依據國家有關法律，經政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。內地目前有2家證券交易所：上海證券交易所和深圳證券交易所。 2 證券公司 在我國，證券公司是指依照《公司法》和《證券法》的規定設立的並經國務院證券監督管理機構審查批準而成立的專門經營證券業務，具有獨立法人地位的有限責任公司或者股份有限公司。證券公司具有證券交易所的會員資格，可以承銷發行、自營買賣或自營兼代理買賣證券。普通投資人的證券投資都要通過證券公司來進行。證券公司按證券經營的功能劃分，可分為證券經紀商、證券自營商和證券承銷商。 3 投資基金 投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外彙、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。投資基金是一種間接的金融投資機構或工具，其機製特點是組合投資、分散風險、專家理財、規模經濟。 4 QFII與RQFII QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）是合格的境外機構投資者的簡稱，QFII機製是指外國專業投資機構到境內投資的資格認定製度。RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors）是指人民幣合格境外投資者。RQFII境外機構投資人可將批準額度內的外彙結彙投資於境內的證券市場。對RQFII放開股市投資，是側麵加速人民幣的國際化。 5 中介服務機構 中介服務機構有證券登記結算公司、證券評級機構、證券投資谘詢機構、會計師事務所、律師事務所等。 （三） 保險業體係 1949年10月29日，中國人民保險公司作為保險業的管理機關成立。1958年以後，保險業陷入停頓狀態。直到1980年，中國人民保險公司才恢複辦理國內保險業務，大力開展涉外保險。1996年7月，中國人民保險公司改建為中國人民保險（集團）公司（簡稱“中保集團”）。1998年10月，中保集團宣告撤銷，其下屬的三個子公司成為三家獨立的國有保險公司——中國人民保險有限公司（財產）、中國人壽保險有限公司和中國再保險有限公司。 目前，我國保險公司數量有了穩步的增長，保險市場業務發展也較為快速。我國保險市場規模先後趕超德國、法國、英國，全球排名由第六位升至第三位。但是，中國保險市場還處在初級發展階段，主要表現在以下幾個方麵：第一，中國保險市場基本上還處於一種寡頭壟斷階段。第二，中國保險業的發展還處於一個低水平。第三，中國保險市場結構分布不均衡。第四，中國保險業的專業經營水平還不高。第五，保險市場還未形成完整體係。第六，再保險市場發展滯後和保險監管亟待加強。 知識拓展 2017年保險統計數據報告 一、 原保險保費收入36581.01億元，同比增長18.16％ 產險公司原保險保費收入10541.38億元，同比增長13.76％；壽險公司原保險保費收入26039.55億元，同比增長20.04％。 產險業務原保險保費收入9834.66億元，同比增長12.72％；壽險業務原保險保費收入21455.57億元，同比增長23.01％；健康險業務原保險保費收入4389.46億元，同比增長8.58％；意外險業務原保險保費收入901.32億元，同比增長20.19％。 產險業務中，交強險原保險保費收入1869.01億元，同比增長9.97％；農業保險原保險保費收入為479.06億元，同比增長14.69％。另外，壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費6362.78億元，同比下降50.29％。 二、 賠款和給付支出11180.79億元，同比增長6.35％ 產險業務賠款5087.45億元，同比增長7.64％；壽險業務給付4574.89億元，同比下降0.61％；健康險業務賠款和給付1294.77億元，同比增長29.38％；意外險業務賠款223.69億元，同比增長22.23％。 三、 資金運用餘額149206.21億元，較年初增長11.42％ 銀行存款19274.07億元，占比12.92％；債券51612.89億元，占比34.59％；股票和證券投資基金18353.71億元，占比12.3％；其他投資59965.54億元，占比40.19％。 四、 總資產167489.37億元，較年初增長10.80％ 產險公司總資產24996.77億元，較年初增長5.28％；壽險公司總資產132143.53億元，較年初增長6.25％；再保險公司總資產3149.87億元，較年初增長14.07％；資產管理公司總資產491.45億元，較年初增長15.28％。 五、 淨資產18845.05億元，較年初增長9.31％ 資料來源：中國保險業監督管理委員會：2017年保險統計數據報告。 （四） 其他商業金融機構 1 信托投資公司 信托投資公司是以資金及其他財產為信托標的，根據委托者的意願，以受托人的身份管理及運用信托資財的金融機構。就其信托業務而言，主要包括兩大類：貨幣信托，包括信托存款、信托貸款、委托存款、委托貸款、養老金信托、投資信托、養老金投資基金信托等；非貨幣信托，包括有價證券信托、債權信托、動產與不動產信托、事業信托、私人事務信托等。 2 財務公司 財務公司是金融業與工商企業相互結合的產物，是以經營消費信貸及工商企業信貸為主的非銀行金融機構。財務公司與商業銀行在貸款上的區別是：商業銀行是小額、分散借入，大額貸出；財務公司則是大額借入，小額貸出。 3 金融租賃公司 金融租賃公司，亦稱融資租賃公司，是指主要辦理融資性租賃業務的專業金融機構。我國的金融租賃業起始於20世紀80年代初期。1981年，中國國際信托投資公司組建了東方國際租賃有限公司和中國租賃有限公司。金融租賃公司創建時，大都是由銀行、其他機構以及一些行業主管部門合資設立。 4 典當行 亦稱當鋪，是專門發放質押貸款的非正規邊緣性金融機構，是以貨幣借貸為主和商品銷售為輔的市場中介組織。 5 信用服務機構 如征信公司、信用評估機構、信用擔保機構、信用谘詢機構等。 7 在華外資金融機構 目前在中國境內設立的外資金融機構有如下兩類：一類是外資金融機構在華代表處。其工作範圍是：進行工作洽談、聯絡、谘詢、服務，而不得從事任何直接盈利的業務活動。另一類是外資金融機構在華設立的營業性分支機構。 8 互聯網金融機構 互聯網金融機構是指利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融機構。 四、 合作性金融機構 合作性金融機構是人們在經濟活動中，為獲取低成本融資和其他便利服務，按照合作製原則，以自願入股、個人財產聯合為基礎，以入股者為主要服務對象，以出資者民主管理、聯合勞動為經營特色的一種信用組織形式。我國的農村信用合作社是由社員自願集資結合而成的互助合作性金融機構。作為農村集體金融組織，其特點集中體現在由農民入股，由社員民主管理，主要為入股社員服務三個方麵。 第三節國際金融機構 一、 國際貨幣基金組織 （一） 成立的背景與宗旨 1946年3月國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）正式成立，1947年3月開始辦理放款業務。國際貨幣基金協定規定，國際貨幣基金建立的宗旨主要有五個方麵： 建立一個永久性的國際貨幣機構，促進貨幣合作。 促進國際貿易的擴大與平衡發展，並借此提高和保持高的就業率和收入水平，開發所有成員國的生產性資源，以此作為經濟政策的主要目標。 促進彙率穩定，維持會員國之間的正常彙兌關係，避免競爭性的貨幣貶值。 協助會員國建立國際收支中經常業務的多邊支付製度，並消除阻礙國際貿易發展的外彙管製。 在適當的保障下，基金對會員國提供資金，樹立改善國際收支失調的信心，從而避免采取有損於本國或國際繁榮的措施。 （二） 組織形式 理事會是國際貨幣基金組織的最高權力機構，它由會員國選派的理事和副理事各一人組成。理事會對有關國際金融重大事務的方針、政策做出決策。 執行董事會是國際貨幣基金的常設機構，由22人組成，董事由基金中份額最多的國家及按選區推選任命，國際貨幣基金的總裁是最高行政領導人，兼任執行董事會主席，總管國際貨幣基金的業務工作。曆屆國際貨幣基金總裁都從歐洲國家代表中推選。 國際貨幣基金的活動由會員國投票決定，會員國的投票權主要取決於他們的份額：每個會員國有基本票數250票；每10萬美元的份額，在基本票數上增加一票，根據份額計算出的會員國票數，到投票日時還要根據會員國借貸的貨幣額做相應調整。 （三） 資金來源 國際貨幣基金組織的資金來源於各成員認繳的份額、借款和信托基金。 （四） 國際貨幣基金組織的業務活動 1 融通資金 國際貨幣基金組織根據不同政策向會員國提供資金，貸款形式多樣，特點明顯。 （1） 貸款對象限為成員國政府，不對私人企業和私人組織貸款；它隻同成員國的財政部、中央銀行、外彙平準基金組織等官方機構往來。 （2） 貸款用途隻限於解決成員國內經常項目收支逆差而產生的國際收支的暫時不平衡。 （3） 貸款額度與成員同繳納的基金份額的大小呈正比例。 （4） 貸款的方式是借款成員國以本國貨幣“購買”或“提存”外彙，而不稱為“借款”；還款時，用黃金或外彙買回本國貨幣，稱“購回”。 2 提供培訓谘詢等服務 國際貨幣基金組織還對會員國提供包括培訓、谘詢等在內的服務。為提高會員國專業人員的素質，除組織培訓外，還編輯、出版各種反映世界經濟、國際金融專題的刊物和書籍。另外，基金組織派往各地的人員積極收集和反饋世界各國的經濟動向。 二、 世界銀行 （一） 世界銀行的宗旨 世界銀行（World Bank，WB）成立於1945年12月27日，1949年6月開始營業。凡參加世界銀行的國家必須首先是國際貨幣基金的會員國。世界銀行的宗旨是： 對用於生產的投資提供便利，以協助會員國的複興與開發，以及鼓勵較不發達國家生產與資源的開發。 以保證或參加私人貸款和私人投資的方法，促進私人的對外投資。 用鼓勵國際投資以開發會員國生產資源的方法，促進國際貿易的長期平衡發展，並維持國際收支平衡。 在提供貸款保證時，應與其他方麵的國際貸款配合。 協定規定的宗旨和任務，概括起來就是擔保或供給會員國長期貸款，以促進會員國資源的開發和國民經濟的發展，促進國際貿易長期均衡發展及國際收支平衡。 （二） 組織結構 世界銀行的最高權力機構與國際貨幣基金（IMF）相似，是理事會，由每一會員國委派理事和副理事各1人組成。任期5年，可以連任。 世界銀行的常務機構是執行董事會：由20人組成。其中5人由持有股金最多的美、英、德、法、日五國指派，其餘15人由其他成員國按地區分組推選。 世界銀行行長是執行董事會主席，不得由理事、副理事、執行董事、副執行董事兼任。曆任行長都是美國人。 （三） 資金來源 世界銀行的資金主要來源於會員國繳納的股本、借款、債權轉讓、利潤收入。 三、 國際開發協會 國際開發協會（International Development Association，IDA）是專向貧窮的發展中國家提供長期優惠貸款的國際性金融組織。它是世界銀行的一個附屬機構，建立於1960年9月，同年11月3日開業，總部設在華盛頓。國際開發協會剛建立時隻有68個會員國，截至1997年財政年度已增至159個會員國。隻有世界銀行的會員國才有資格參加國際開發協會，但世界銀行會員國不一定參加該協會。國際開發協會每年與世行一起開年會。 （一） 國際開發協會的宗旨 國際開發協會專門對發展中國家提供比世界銀行的貸款條件更為寬厚的長期信貸，以減輕其國際收支負擔，促進它們的經濟發展，提高居民的生活水平，從而補充世界銀行的作用，推動世界銀行目標的實現。 （二） 國際開發協會的組織機構 協會的組織機構在名義上也有理事會、執行董事會和經理、副經理。 理事會是最高權力機構；執行董事會是負責組織日常業務的機構；以經理、若幹副經理和工作人員組成的辦事機構負責處理日常業務工作。但國際開發協會並不是一個獨立的機構，它實際上是一筆由世界銀行經營管理的資金，所以，國際開發協會的正、副理事由世界銀行的正、副理事兼任，正、副執行董事也由世界銀行的正、副執行董事兼任，世界銀行的正、副行長兼任該協會的正、副經理。 （三） 國際開發協會的資金來源 會員國認繳的股金。 補充資金。 世界銀行的贈款。 協會本身業務經營的淨收入。 四、 國際金融公司 國際金融公司（International Finance Corporation，IFC）是專門向經濟不發達的會員國的私營企業提供貸款和投資的國際性金融組織。國際金融公司成立於1956年7月24日，它也是世界銀行的一個附屬機構。國際金融公司剛成立時有31個成員國，目前已有165個成員國。我國是成員國之一。 （一） 國際金融公司的宗旨 為發展中國家的私人企業提供沒有政府機構擔保的各種投資，以促進成員國的經濟發展。 促進外國私人資本在發展中國家的投資。 促進發展中國家資本市場的發展。 （二） 國際金融公司的組織結構 國際金融公司的組織機構和管理辦法與世界銀行相同，總經理由世界銀行行長兼任，其餘除少部分自己的辦事機構和人員外，大都由世界銀行相應機構和人員兼任。公司的成員國必須是世界銀行的成員國，而世界銀行的成員國並不一定都要加入該公司。 （三） 國際金融公司的資金來源 國際金融公司的資金主要來源於： 成員國認繳的股金（成立時為1億美元，分為10萬股）。認繳股金必須是黃金或美元。成員國認繳股金的多少決定了投票權的多少（具體與世界銀行相同）。 借款，指從世界銀行及其他國家的貸款。 公司收益。 轉讓投資股本。與世界銀行相類似，公司通過轉讓投資股本取得周轉資金。不過，第三項和第四項在公司資金來源中所占比例不高。 五、 亞洲開發銀行 亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB）是根據聯合國亞洲及遠東經濟委員會會議的協議，於1966年11月在東京舉行第一次亞洲開發銀行董事會正式建立的，同年12月開始營業，行址設在菲律賓首都馬尼拉。 （一） 亞洲開發銀行的宗旨 亞洲開發銀行的宗旨是向成員國發放貸款，進行投資和技術援助，並同聯合國及其專門機構進行合作，協調成員國在經濟、貿易、發展方麵的政策，促進亞洲及太平洋地區經濟繁榮。 （二） 亞洲開發銀行的資金來源 普通資金。用於亞行的硬貸款業務，是亞行開展業務最主要的資金來源。包括股金、借款、亞行的業務淨收益。 特別基金。包括亞洲開發基金、技術援助特別基金、日本特別基金。 （三） 亞洲開發銀行的貸款 亞行貸款按貸款條件可分為硬貸款、軟貸款或贈款三種形式。 硬貸款的利率為浮動利率，按國際金融市場狀況每半年調整一次，期限一般為10～30年，含2～7年的寬限期。硬貸款資金來自普通資金，特別是來自國際資本市場的借款。 軟貸款，即優惠貸款，僅提供給人均GNP低於670美元的貧困成員，貸款期限40年，不收利息，僅收取1％的手續費。軟貸款由亞洲開發基金提供。 贈款用於技術援助，資金來自技術援助特別基金和日本特別基金，其金額有限。 六、 亞洲基礎設施投資銀行 （一） 亞洲基礎設施投資銀行概況 亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank，AIIB）簡稱亞投行，是一個政府間性質的亞洲區域多邊開發機構，是首個由中國倡議設立的多邊金融機構，總部設在北京，法定資本1000億美元。截至2018年5月2日，亞投行有86個正式成員國。 亞投行宗旨在於，通過在基礎設施及其他生產性領域的投資，促進亞洲經濟可持續發展、創造財富並改善基礎設施互聯互通；與其他多邊和雙邊開發機構緊密合作，推進區域合作和夥伴關係，應對發展挑戰。 （二） 亞洲基礎設施投資銀行主要職能 為履行其宗旨，亞投行具備以下職能： 推動區域內發展領域的公共和私營資本投資，尤其是基礎設施和其他生產性領域的發展。 利用其可支配資金為本區域發展事業提供融資支持，包括能最有效支持本區域整體經濟和諧發展的項目和規劃，並特別關注本區域欠發達成員的需求。 鼓勵私營資本參與投資有利於區域經濟發展，尤其是基礎設施和其他生產性領域發展的項目、企業和活動，並在無法以合理條件獲取私營資本融資時，對私營投資進行補充。 為強化這些職能開展的其他活動和提供的其他服務。 （三） 機構設置 1 理事會 銀行一切權力歸理事會。每個成員均應在理事會中有自己的代表，並應任命一名理事和一名副理事。每個理事和副理事均受命於其所代表的成員。除理事缺席情況外，副理事無投票權。在銀行每次年會上，理事會應選舉一名理事擔任主席，任期至下屆主席選舉為止。理事會應舉行年會，並按理事會規定或董事會要求召開其他會議。當五個銀行成員提出請求時，董事會即可要求召開理事會會議。當出席會議的理事超過半數，且所代表的投票權不低於總投票權2\/3時，即構成任何理事會會議的法定人數。 2 董事會 董事會負責指導銀行的總體業務，為此，除行使本協定明確賦予的權力之外，還應行使理事會授予的一切權力。董事會應由12名成員組成，董事會成員不得兼任理事會成員。9名應由代表域內成員的理事選出；3名應由代表域外成員的理事選出。每名董事應任命一名副董事，在董事缺席時代表董事行使全部權力。理事會應通過規則，允許一定數量以上成員選舉產生的董事任命第二名副董事。董事任期2年，可以連選連任。 3 投票權 每個成員的投票權總數是基本投票權、股份投票權以及創始成員享有的創始成員投票權的總和。每個成員的基本投票權是全體成員基本投票權、股份投票權和創始成員投票權總和的12％在全體成員中平均分配的結果。每個成員的股份投票權與該成員持有的銀行股份數相當。每個創始成員均享有600票創始成員投票權。 4 高管層 1） 行長 理事會通過公開、透明、擇優的程序，依照第28條規定，經超級多數投票通過選舉銀行行長。行長應是域內成員國的國民。任職期間，行長不得兼任理事、董事或副理事、副董事。 行長任期5年，可連選連任一次。理事會可依照第28條規定經超級多數投票通過，決定中止或解除行長職務。行長擔任董事會主席，無投票權，僅在正反票數相等時擁有決定票。行長可參加理事會會議，但無投票權。行長是銀行的法人代表，是銀行的最高管理人員，應在董事會指導下開展銀行日常業務。 2） 銀行高級職員 董事會應按照公開、透明和擇優的程序，根據行長推薦任命一名或多名副行長。副行長的任期、行使的權力及其在銀行管理層中的職責可由董事會決定。在行長出缺或不能履行職責時，應由一名副行長行使行長的權力，履行行長的職責。 本章練習題 一、 單項選擇題 1 壟斷人民幣發行權的銀行是（）。 A 中國工商銀行 B 中國銀行 C 中國建設銀行 D 中國人民銀行 2 中國人民銀行的特殊地位體現在（）。 A 依法獨立執行貨幣政策 B 向個人提供低息貸款 C 審批銀行業金融機構及分支機構的設立、變更、終止 D 審查銀行業金融機構高級管理人員任職資格 3 集中保管商業銀行的存款準備金屬於中央銀行的（）。 A 發行銀行的職能 B 政府銀行的職能 C 銀行的銀行的職能 D 最後貸款人的職能 4 國際貨幣基金組織最主要的資金來源是（）。 A 國際金融市場借款 B 成員國認繳的基金份額 C 資金運用利息收入 D 會員國捐款 5 我國金融機構體係中居於主體地位的金融機構是（）。 A 商業銀行 B 政策性銀行 C 證券公司 D 保險公司 6 下列不屬於銀行類金融機構的是（）。 A 中央銀行 B 商業銀行 C 政策性銀行 D 信托公司 7 不屬於商業性金融機構的是（）。 A 商業銀行 B 信托公司 C 租賃公司 D 開發銀行 8 中國銀保險監督管理委員會成立於（）。 A 1995年 B 1998年 C 2018年 D 2003年 9 我國的中央銀行是（）。 A 中國銀行 B 中國工商銀行 C 中國人民銀行 D 中國開發銀行 10 深圳證券交易所成立於（）。 A 1990年1月8日 B 1990年12月1日 C 1991年12月12日 D 1992年12月25日 11 國際貨幣基金組織的總部位於（）。 A 華盛頓 B 芝加哥 C 紐約 D 倫敦 12 世界銀行的總部位於（）。 A 芝加哥 B 紐約 C 倫敦 D 華盛頓 13 亞洲基礎設施投資銀行成立的牽頭國家是（）。 A 新加坡 B 中國 C日本 D 韓國 二、 多項選擇題 1 按照業務性質和功能的不同，可將金融機構分為（）。 A 經營性金融機構 B 管理性金融機構 C 商業性金融機構 D 政治性金融機構 E 政策性金融機構 2 按照業務活動的地理範圍，可將金融機構分為（）。 A 國際性金融機構 B 全國性金融機構 C 地方性金融機構 D 涉外金融機構 E 涉內金融機構 3 中國現行的金融機構體係中的“一行二會”是指（）。 A 中國人民銀行 B 進出口銀行 C 銀行保險監督管理委員會會 D 證監行業監督管理委員會 4 全球性國際金融機構主要包括（）。 A 世界交易組織 B 國際貨幣基金組織 C 亞太經濟交易組織 D 世界銀行集團 E 國際清算銀行 F 亞洲基礎設施投資銀行 三、 簡答題 1 簡述金融機構的功能。 2 簡述中國現行金融機構體係的構成。 3 政策性銀行有哪些？其主要職責是什麼？ 四、 論述題 分析亞洲基礎設施投資銀行的戰略意義。 第四章中央銀行 第四章 中央銀行 掃碼查看視頻 學習目的和要求 學習本章，應準確識記本章的基本概念，領會本章的基本理論。了解中央銀行產生的原因及產生方式；了解中央銀行的組織結構；掌握中央銀行的職能；了解中央銀行的獨立性；掌握中央銀行的主要業務類型；了解反洗錢的概念。 導入案例 2017年人民銀行反洗錢監督管理總體情況 一、 反洗錢製度建設成果豐碩 2017年，人民銀行按照“十三五”規劃和《三反意見》要求，不斷完善反洗錢製度體係，反洗錢製度建設成果豐碩。 （1） 金融行業反洗錢製度進一步完善。針對《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》發布實施多項配套文件，進一步明確和細化執行要求。製定《關於加強反洗錢客戶身份識別有關工作的通知》和《關於加強開戶管理及可疑交易報告後續控製措施的通知》，指導義務機構進一步強化客戶身份識別及可疑交易報告後續控製措施。製定《關於落實執行聯合國安理會相關決議的通知》，進一步規範反洗錢義務機構執行聯合國安理會決議工作。印發《法人金融機構反洗錢分類評級管理辦法（試行）》，規範分類評級工作程序和指標體係。發布銀行機構和非銀行支付機構反洗錢現場檢查數據接口規範（試行），進一步規範反洗錢現場檢查工作。 （2） 特定非金融行業反洗錢製度建設取得突破。單獨或會同相關行業主管部門製定下發貴金屬交易場所、房地產行業、會計師行業和社會組織反洗錢工作管理辦法，特定非金融行業反洗錢製度建設平穩起步。 二、 深入開展反洗錢監管工作 2017年，中國人民銀行深入落實《關於完善反洗錢、反恐怖融資、反逃稅監管體製機製的意見》，繼續圍繞風險為本和法人監管原則，切實加大監管力度，改進反洗錢監管方法，加強反洗錢檢查問責，妥善應對反洗錢跨境監管問題，積極與金融監管部門溝通交流，反洗錢監管有效性顯著提高。 （1） 反洗錢執法檢查持續加強。2017年，全係統共開展了1708項反洗錢專項執法檢查和616項含反洗錢內容的綜合執法檢查，對違反反洗錢規定的行為按規定予以處罰，罰款金額合計約1.34億元，“雙罰”比例進一步提高。 （2） 對義務機構反洗錢工作的監督指導進一步加強。據統計，2017年全係統共質詢1169家，監管談話1923家，監管走訪5694家，風險評估1022家，現場檢查跟蹤回訪、開業走訪、調研座談、重點聯係指導等289家。 資料來源：中國人民銀行網站。 第一節中央銀行概述 一、 中央銀行的產生 中央銀行的產生是經濟社會發展的特定產物，到現在已經有300多年的曆史。最早的中央銀行產生於17世紀，當時的資本主義經濟已經發生變化，商品經濟迅猛發展，信用製度和銀行普遍發展，隨之產生信用問題、銀行券流通以及金融監管等一係列問題，為中央銀行的產生形成基礎。 （一） 統一銀行券發行的需要 在金本位製下，銀行業發展初期，由於商業銀行為了便利流通和節省流通費用，隻要該銀行能夠保證發行的銀行券能夠兌現，幾乎每家銀行都擁有銀行券發行權，市場上流通的五花八門的銀行券逐步暴露出嚴重的缺點；並且眾多分散的小銀行，其信用活動領域有著地區限製，它們所發行的銀行券隻能在有限的地區內流通，從而限製了商品跨地區流通。為了改變銀行券分散發行的狀況，國家便以法令形式限製或取消一般銀行的銀行券發行權，將銀行券發行權集中在幾個大銀行，最終由一家實力雄厚且權威的銀行發行。在解決銀行券分散發行問題的過程中，產生了壟斷本國銀行券發行的銀行，這就是中央銀行的最早雛形。 （二） 統一全國票據清算的需要 隨著商品經濟的發展，銀行業務不斷擴大，銀行收受的票據越來越多，並且銀行之間的債權債務關係錯綜複雜，每天都有大量的票據需要進行清算，但是沒有統一的清算係統，效率低下，且不安全。由各個銀行自行清算非常困難，客觀上需要有一個統一的票據交換和債權債務的清算機構，中央銀行建立起來後，這一職責非常自然地就由有政府背景的中央銀行承擔起來。現代商業銀行都在中央銀行開立了賬戶，中央銀行就可以通過銀行賬戶為商業銀行提供便利的票據清算了。 （三） 最後貸款人角色需要 最後貸款人是指在商業銀行發生資金困難而無法從其他銀行或金融市場籌措時，中央銀行為其提供資金支持的功能。 隨著社會經濟的快速發展，企業對銀行資金的需要量不斷擴大，銀行的貸款規模逐漸變大但是卻不能應對流動性危機而破產倒閉，這既不利於經濟發展，也不利於社會穩定。因此，客觀上需要一家權威性機構適當集中各商業銀行的存款準備金作為後盾，為商業銀行資金周轉出現困難提供最後的資金資助，發揮最後貸款人的角色，也即流動性支持，維持金融體係的正常秩序，這一機構就是中央銀行。 （四） 對金融業監管的需要 商業銀行的發展過程中，為鼓勵銀行間的正當競爭，避免銀行間的不正當競爭給社會經濟帶來不利影響，需要一個在業界具有高信譽和說服力的銀行維護整個銀行係統的正常秩序，需要有一個代表政府意誌的專門機構從事金融業的管理、監督和協調工作。 （五） 政府融資的需要 隨著銀行業的不斷發展，國家機器也在不斷強化，在頻頻爆發自然災害以及戰爭，使得政府的收支經常處於不平衡的情況下，政府就需要借錢，向個人借款明顯是不可能的，隻能通過銀行借款。但是，一般的商業銀行的規模、數量有限，並不能完全滿足政府的要求，這樣在客觀上就需要有這樣一家銀行出現。 二、 中央銀行的發展 中央銀行掌握著“鑄幣權”，也就是創造貨幣的權力，這是很大的權力。人們不放心將這麼大的權力交給政府，寧願把它交給民間機構。當然，隨著曆史的發展，很多國家的中央銀行越來越成為國家機器的一部分，但是同其他政府機構相比，它依然享有一定程度的獨立性。 中央銀行的發展經過了一個漫長的過程，最早設立的中央銀行是瑞典銀行，它是1656年由私人創辦的歐洲第一家發行銀行券的銀行，於1668年由政府出麵改組為國家銀行，對國會負責。1720年，瑞典政府未能清償一筆貸款，導致瑞典中央銀行陷入了危機。該行的保險箱裏沒有足夠的黃金，無法贖回緊張的民眾要求贖回的紙幣。在這種緊急情況下，瑞典國會頒布命令，規定瑞典央行的紙幣是法定貨幣，也就是說，命令瑞典所有國民接受這種紙幣，視同清償原有的債務。直到1897年才獨占發行權，開始履行中央銀行職責，成為真正的中央銀行。 英格蘭銀行是民間擁有的股份有限公司。它於1694年獲得特許狀，有權發行作為貨幣的銀行券，代價是支付120萬英鎊給威廉國王與瑪麗皇後，讓他們能夠與法國作戰。這筆錢可能占當時英國國內生產總值的4％。英格蘭銀行雖然是政府獨家運作的銀行，卻在長達250年間保持民間機構的身份。英格蘭銀行的董事是由股東選舉，不是由政府任命的。在北美殖民地，有很多人擁有英格蘭銀行的股票。1844年，英國國會立法，正式將英格蘭銀行功能一分為二：“發行部門”和“銀行部門”。“發行部門”使英格蘭銀行成為政府的財政代理人，管理全國的債務，而且獲得在英國發行紙幣的獨占權，因此有明確的公共責任，即英格蘭銀行必須保持足夠的黃金儲備，以維持紙幣對黃金的價值。“銀行部門”則隻對股東負責，不對任何人負有法律責任，可以和英國其他商業銀行競爭業務。法律維持了英格蘭銀行民間機構的地位。1946年，英格蘭銀行收歸國有。英格蘭銀行，雖然它晚於瑞典銀行成立，但被公認為是近代中央銀行的鼻祖。英格蘭銀行的演變過程是典型的中央銀行演變過程。 第一次世界大戰後，麵對世界性的金融恐慌和嚴重的通貨膨脹，1920年在布魯塞爾舉行了國際經濟會議，會議要求尚未成立中央銀行的國家要盡快建立中央銀行，以共同維護國際貨幣體製和經濟穩定，在這一背景下，掀起了中央銀行成立的第二次高潮。 美國人信仰個人自由，反對政府集權，所以曆史上美國不設中央銀行。美國建國後，曾兩次嚐試成立聯邦政府的銀行，都以失敗告終。1913年，為了給銀行係統提供流動性，成立了聯邦儲備係統。最初，國會並沒有打算讓聯儲成為中央銀行，但是後來美聯儲的權力越來越大。1951年，美聯儲與財政部簽署協議，美聯儲的決策不受財政部的影響，至此美聯儲成為事實上的美國中央銀行。美聯儲的股份都由會員銀行持有，所以美聯儲的股權依然歸民間持有。 在中央銀行製度在世界各國日漸普及的同時，中央銀行的各項職能也不斷明確和完善。20世紀30年代大危機以後，各國開始強調政府對經濟的幹預作用，而貨幣政策與財政政策是政府幹預經濟的主要工具，中央銀行作為貨幣政策的製定者和實施者，其地位也不斷鞏固和提高。 三、 中國人民銀行的形成和發展 中國人民銀行是1948年12月1日在華北銀行、北海銀行、西北農民銀行的基礎上合並組成的，中國人民銀行在河北省石家莊市宣布成立。華北人民政府當天發出布告，由中國人民銀行發行的人民幣在華北、華東、西北三區統一流通，所有公私款項收付及一切交易，均以人民幣為本位貨幣。1949年2月，中國人民銀行由石家莊市遷入北平。1949年9月，中國人民政治協商會議通過《中華人民共和國中央人民政府組織法》，把中國人民銀行納入政務院的直屬單位係列，接受財政經濟委員會指導，與財政部保持密切聯係，賦予其國家銀行職能，承擔發行國家貨幣、經理國家金庫、管理國家金融、穩定金融市場的責任。其發展曆程簡述如下： 1953—1978年。與高度集中的銀行體製相適應，1953年建立了集中統一的綜合信貸計劃管理體製，即全國的信貸資金，不論是資金來源還是資金運用，都由中國人民銀行總行統一掌握，中國人民銀行擔負著組織和調節貨幣流通的職能，統一經營各項信貸業務，在國家計劃實施中具有綜合反映和貨幣監督功能。一直延續到1978年，期間雖有幾次變動，基本格局變化不大。 1979—1992年。1979年，適應對外開放和國際金融業務發展的新形勢，改革了中國銀行的體製，中國銀行成為國家指定的外彙專業銀行。1983年9月17日，國務院做出決定，由中國人民銀行專門行使中央銀行的職能，並具體規定了人民銀行的10項職責。從1984年1月1日起，中國人民銀行開始專門行使中央銀行的職能，集中力量研究和實施全國金融的宏觀決策，加強信貸總量的控製和金融機構的資金調節，以保持貨幣穩定；建立存款準備金製度和中央銀行對專業銀行的貸款製度，初步確定了中央銀行製度的基本框架。在此階段，我國的銀行從國家銀行體製過渡到中央銀行體製。 1993年，中國人民銀行進一步強化金融調控、金融監管和金融服務職責，劃轉政策性業務和商業銀行業務。 1995年3月18日，全國人民代表大會通過《中華人民共和國中國人民銀行法》，首次以國家立法形式確立了中國人民銀行作為中央銀行的地位，標誌著中央銀行體製走向了法製化、規範化的軌道，是中央銀行製度建設的重要裏程碑。 1998年，按照中央金融工作會議的部署，改革人民銀行管理體製，撤銷省級分行，設立跨省區分行。 2003年，將中國人民銀行對銀行、金融資產管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構的監管職能分離出來，並和中央金融工委的相關職能進行整合，成立中國銀行業監督管理委員會。 有關金融監管職責調整後，人民銀行新的職能正式表述為“製定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務”。同時，明確界定：“中國人民銀行為國務院組成部門，是中華人民共和國的中央銀行，是在國務院領導下製定和執行貨幣政策、維護金融穩定、提供金融服務的宏觀調控部門。” 第二節中央銀行的性質和地位 一、 中央銀行的性質 中央銀行是一國金融體係的核心，處於一國金融業的領導地位，代表政府幹預經濟、管理金融的特殊的金融機構。中央銀行與商業銀行相比，具有以下特點： 第一，中央銀行的經營活動在宏觀金融方麵，是國家宏觀經濟調控的重要方麵。第二，中央銀行居於商業銀行和其他金融機構之上，是管理商業銀行和其他金融機構的銀行。第三，中央銀行已經沒有起到信用中介的作用，其作用是製定貨幣政策、加強金融監管、實施金融服務。 中央銀行與一般的政府管理機構相比，具有以下的特點： 第一，具有特殊的管理手段。中央銀行主要依靠經濟手段對國民經濟的宏觀方麵進行幹預和調控。第二，中央銀行對宏觀經濟的幹預是通過其業務活動進行的。第三，中央銀行調節和幹預宏觀經濟的主要對象是貨幣供應量。 綜上所述，中央銀行的性質可以表述如下：中央銀行是代表政府監督管理金融的特殊機構。中央銀行不以營利為目的，不經營一般銀行業務。中央銀行是利用自己的經濟力量（非行政力量）對經濟領域的活動進行管理、監督、控製和調節。中央銀行壟斷了貨幣發行權，並控製了貨幣供應量。中央銀行與其他金融監管部門合作，對金融市場進行管理和控製。 二、 中央銀行的職能 （一） 發行的銀行 發行的銀行是指中央銀行壟斷了貨幣的發行權，是全國唯一的貨幣發行機構。發行貨幣是中央銀行首要的職責。在信用貨幣製度下，中央銀行發行貨幣的基礎是國家的信用。中央銀行發行貨幣的目的是為了執行貨幣政策。在貨幣發行的過程中，要遵守壟斷發行的原則、信用保證原則、彈性發行的原則。 （二） 國家的銀行 國家的銀行是指中央銀行是政府管理一國金融的專業機構，代表國家貫徹執行貨幣政策，代理國庫收支，以及為國家提供各種金融服務。這一職能主要表現在以下幾個方麵：代理國庫；代理國家債券的發行；向國家給予信貸支持；保管外彙和管理黃金；製定並監督招待有關金融管理法規。此外，中央銀行還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際會議，從事國際金融活動以及代表政府簽訂國際金融協定；在國內外經濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經濟、金融情報和決策建議。 （三） 銀行的銀行 銀行的銀行是指中央銀行與商業銀行和其他金融機構的特殊業務關係，充當最後貸款人，這一職能最能體現中央銀行的特殊金融機構性質。 1 最後貸款人 最後貸款人是指在商業銀行發生資金困難而無法從其他銀行或金融市場籌措時，向中央銀行融資是最後的辦法，中央銀行對其提供資金支持則是承擔最後貸款人的角色，否則便是發生困難銀行的破產倒閉。現在是指在危急時刻中央銀行應盡的融通責任，它應滿足對高能貨幣的需求，以防止由恐慌引起的貨幣存量的收縮。 2 集中存款準備金 商業銀行和其他金融機構依法向中央銀行繳存一部分存款準備金。中央銀行集中商業銀行的存款準備金，其目的有兩個：一是配合貨幣政策，形成存款準備金工具，調節信貸及貨幣供應量規模；二是滿足商業銀行流動性及清償能力的要求。 3 組織全國的清算 商業銀行或其他金融機構每天都要受理大量的票據和複雜的債權債務關係，中央銀行集中進行清算，保證了資金的安全和提高清算的效率。 三、 中央銀行的類型 （一） 單一型中央銀行製度 單一型中央銀行製度是指結構單一製，即國家單獨設立專司中央銀行職能的中央銀行，全麵行使央行職能——由中央銀行作為發行銀行、政府的銀行、銀行的銀行和執行金融政策的銀行，全權發揮作用。它又分為一元製和二元製。 1 一元製 隻設立獨家中央銀行和眾多的分支機構執行其職能，大多數國家屬於此類，如英、法、日、意及1984年後的中國等。其特點主要是權力集中、職能齊全、分支機構多。 2 二元製 中央和地方兩級各自設立中央銀行，分別執行其職能，即聯邦式，如美﹑德﹑南斯拉夫等國屬於此類。其特點在於，央行是最高權力管理機構，地方受中央監督，但有較強的獨立性。 （二） 複合型中央銀行製度 複合型中央銀行製度是指一個國家內，沒有單獨設立中央銀行，而是把中央銀行的業務和職能與商業銀行的業務和職能集於一家銀行來執行，即“一身二任”，如蘇聯、1990年前的東歐、1984年前的中國。 （三） 跨國型中央銀行製度 跨國型中央銀行製度是指參加貨幣聯盟的成員國共同擁有一個中央銀行。與一定的貨幣聯盟相聯係，是參加貨幣聯盟的所有國家共同的中央銀行，而不是某一個國家的中央銀行。其中央銀行發行共同貨幣，監督各國金融製度，平衡貿易，促進成員國經濟發展。 （四） 準中央銀行製度 準中央銀行製度，是指某些國家或地區隻設立類似中央銀行的機構，或由政府授權某個或某幾個商業銀行，行使部分中央銀行職能的體製。 四、 中央銀行的獨立性 （一） 中央銀行保持獨立性的原因 各個國家的中央銀行是在商業銀行普遍建立，貨幣關係和信用關係廣泛存在於社會經濟之中的前提下產生的。它的產生是為了解決商業銀行所不能解決的信用貨幣發行，票據交換和清算，支付能力保證，金融監督，政府融資等問題。因此，從中央銀行產生的那一天起，它就具有了和普通的商業銀行所不同的特性和任務。中央銀行獨立性問題的提出，最早是要使其與一般商業銀行相對脫離，不以營利為目的，而專注於中央銀行業務。但隨著國家對中央銀行影響和幹預的加強，中央銀行日益淪為“政府的工具”以至於其固有的職能難以實現。因此，目前各國中央銀行的獨立性主要是強調中央銀行與政府之間的相對獨立。因而中央銀行的獨立性，是指中央銀行在履行法定職能時的自主性，能不受外界壓力、幹擾的影響。當然，這種獨立性是有限製的，一般是相對於政府的獨立。 中央銀行獨立的法律地位是實現貨幣政策目標的必要保障。一方麵，中央銀行和政府在追求經濟目標時存在偏差，二者側重點不同。這樣就使中央銀行和政府在宏觀經濟目標的選擇上並不一定在任何條件下、任何時期都保持一致。另一方麵，貨幣政策關乎整個宏觀經濟的穩健運行，對於經濟發展和公共利益非常重要，其操作非常複雜，講究專業性和技術性，因此不能交給一群政治家或某些政治集團這樣的“門外漢”去操縱或控製。中央銀行的獨立性是保證宏觀經濟平穩運行的客觀要求。如果中央銀行絕對受控於政府，非但不能抵製來自政府過分強調經濟發展速度所帶來的通貨膨脹的壓力，甚至會成為政府推行通貨膨脹的工具，從而導致貨幣的非經濟發行。所以，隻有通過中央銀行穩定幣值政策的有效實施，才能在一定程度上製約政府過熱的經濟決策行為，防止通貨膨脹的發生，起到經濟穩定器、製動器的作用。而這一切的實現，都以中央銀行具有較高的相對於政府的獨立性作為前提。 （二） 中央銀行的獨立性模式 各國總結經驗教訓逐漸感悟到保持本國幣值穩定以及經濟的穩步發展，必須存在一個相對獨立的中央銀行，並形成以下三種模式。 1 中央銀行直接對國會負責，具有較強獨立性 以德國、美國為代表。該類型的中央銀行直接對國會負責，可以獨立地製定和執行貨幣政策，政府不能對它直接發號施令，不得直接幹預貨幣政策的製定和執行。當中央銀行的貨幣政策與政府發生矛盾時，則通過協商來解決。例如，《德意誌聯邦銀行法》規定：德意誌聯邦銀行是聯邦直接法人，獨立製定和執行貨幣政策，獨立於政府，政府不能對聯邦銀行直接發布命令和指示。《美國聯邦儲備法》規定：聯邦儲備係統直接向國會負責，理事會每年向眾議院議長呈交其業務的詳細報告，由該議長將報告提供給國會；國會授權聯邦理事會可以獨立自主地選擇合理的政策目標、政策工具和運作方式，無須經總統和聯邦政府批準；如果政府和聯邦政策相左，則通過有財政部國務秘書、經濟顧問委員會主席和預算局長參加的會議進行磋商解決；除個別情況總統可對其發號施令外，其他任何機構或部門均無權幹涉。 2 中央銀行名義上隸屬財政部，但實際上具有相對獨立性 該類型的中央銀行，立法上雖規定隸屬於政府財政部門，但實際業務操作卻保持較大的獨立性。英國、日本、加拿大、挪威、馬來西亞等國中央銀行屬此類型。以英國為例，1946年英格蘭銀行國有化法案規定，財政部有權向英格蘭銀行發布命令，但在實踐中，財政部一般尊重英格蘭銀行決定，英格蘭銀行也主動尋求財政部支持，互相配合，從未發生過“獨立性”危機。1997年5月《英格蘭條例》的修改，又在法律上承認英格蘭銀行事實上的獨立地位。 3 中央銀行隸屬政府，自主性較小 此類型的中央銀行，不論在組織管理的隸屬關係上，還是在貨幣政策的製定、執行上，都受政府的嚴格控製。貨幣政策的製定和執行須經政府批準，政府有權暫停、否決中央銀行的決議。屬於這一類型的有意大利等國家，如意大利銀行法規定，中央銀行隸屬於財政部，財政部派代表出席意大利銀行理事會，如認為董事會的決議反政府意誌或與中央銀行的地位不相稱時，有權暫停會議決議的執行。 （三） 中國人民銀行的獨立性 中國人民銀行作為我國的中央銀行，已經有了70年的曆史。然而，直到1983年與國有商業銀行分離，它才成為真正意義上的中央銀行。之後它又經曆了三次職責上的分離，即1992年證監會的成立，對證券市場的監管職責從人民銀行中剝離；1998年保監會的成立，對保險市場的監管職責也從其中剝離；及至銀監會的成立，其職責再次得以細化。1998年，央行對分支機構進行重大調整，建立九大分行，使貨幣政策由計劃經濟時代的直接計劃調控向借助市場工具間接調控轉變。2003年12月27日，經過修訂的《人民銀行法》於十屆全國人大常委會六次會議正式表決通過，強化了央行在執行貨幣政策和宏觀調控上的作用，明確地提出了其“防範和化解金融風險，維護金融穩定”的職責。 應當承認，中國人民銀行自1984年專門行使中央銀行職能以來，其獨立性在不斷地加強和完善。許多國家的中央銀行法明確宣告了中央銀行的獨立性，2003年12月27日第十屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議修改的《中國人民銀行法》也有類似的獨立性宣言，它以立法的形式確立了中國人民銀行在宏觀經濟調控中的法律地位及獨立性。該法第7條規定，中國人民銀行在國務院領導下依法獨立執行貨幣政策，履行職責，開展業務，不受地方政府、各級政府部門、社會團體和個人的幹涉。 第三節中央銀行的主要業務 一、 中央銀行的負債業務 中央銀行的負債業務是指中央銀行以負債形式形成的資金來源，是中央銀行資金業務的基礎。中央銀行的資產負債表，就貨幣供給量的調控而言，中央銀行可以通過適時適度變動資產負債規模、結構，而使貨幣供給量做相應的變動，以實現其所定調控目標。中央銀行的負債業務主要是指中央銀行經營其資金來源的業務，是中央銀行資產業務的基礎。中央銀行的負債是指由社會各集團和家庭個人持有的對中央銀行的債權。央行負債業務主要包括：貨幣發行；存款業務；其他負債等。 （一） 貨幣發行 1 貨幣發行的含義和發行方式 貨幣發行具有兩重含義：一是指貨幣從中央銀行的發行庫，通過各家商業銀行的業務庫流到社會；二是指貨幣從中央銀行流出的數量大於從流通中回籠的數量。 貨幣發行是央行的主要負債業務，也是基礎貨幣的主要構成部分。央行通過貨幣發行業務，在滿足商品流通擴大和經濟發展需要的同時，還有利於其履行各項職能。 集中貨幣發行是央行製度形成的經濟根源之一，當今各國央行均享有壟斷貨幣發行的特權。 貨幣發行的方式有貨幣經濟發行與貨幣財政發行。貨幣經濟發行指央行根據國民經濟發展的客觀需要增加貨幣流通量；貨幣財政發行是因彌補國家財政赤字而導致的貨幣發行。包括兩種情況，政府通過發行紙幣直接彌補財政赤字及通過向銀行借款或發行公債，迫使銀行額外增加紙幣發行。 2 貨幣發行的原則 （1） 壟斷發行的原則。 貨幣發行權高度集中在中央銀行，便於央行製定和執行貨幣政策、調節貨幣流通，有利於加強央行實力，有利於政府完全地得到發行收益。 （2） 信用保證的原則。 貨幣發行要有一定的黃金或有價證券證券作為保證。也就是說，通過建立一定的發行準備製度，保證中央銀行的獨立發行。要堅持經濟發行，法製財政發行。 （3） 彈性原則。 貨幣發行要有一定的彈性，也就是貨幣發行要有高度的伸縮性和靈活性，不斷適應社會經濟狀況變化的需要，既要充分滿足經濟發展的需要，避免因通貨不足而導致經濟萎縮，又要嚴格控製發行數量，避免因通貨過量而引起通貨膨脹，造成經濟混亂。發行量要適度，不能過多或過少，但具有一定的彈性區間。 3 央行貨幣發行的準備製度 央行貨幣發行的準備製度是指央行在貨幣發行時以某種貴金屬或某幾類資產作為其發行貨幣的準備，從而使貨幣發行量與該種貴金屬或這些資產的數量之間建立起聯係和製約關係的製度。金屬貨幣製度下，貨幣發行規定以金、銀等貴金屬作為準備。它經曆了全額金屬準備、部分金屬準備和金屬貨幣製度崩潰三個階段。在金屬貨幣製度崩潰後，信用貨幣製度時代到來，此時貨幣發行與貴金屬脫鉤。多數國家以外彙資產做準備、有些國家以物資做準備，還有一些國家的貨幣發行采取與某國貨幣直接掛鉤的方式，而且各國在準備比例和準備製度上也有差別。 （二） 存款業務 中央銀行的存款業務有集中商業銀行的存款準備金、政府存款及其他存款。存款業務是央行非常重要的一項業務，其中存款準備金又是存款業務中較為重要的一塊。 1 存款準備金 央行集中保管各商業銀行的法定存款準備金，並對存放的這些準備金不支付利息。中央銀行將這些準備金用於商業銀行資金周轉不靈時對其貸款，這便節省了各商業銀行本應保留的存款準備金，充分發揮了資金的作用。實行存款準備金製度的意義：保證商業銀行等金融機構的清償能力，有利於約束商業銀行貸款規模，控製信用規模和貨幣供應量。 2 其他存款業務 央行的其他存款業務主要有政府存款、非金融機構的存款、外國存款、特種存款等。政府存款包括中央政府和各級地方政府的存款，其中政府存款中中央政府存款占比較大，如國庫基金、活期存款、定期存款、外幣存款等；非銀行金融機構的存款是相對於集中存款準備金業務而言的，中央銀行對於一些非金融機構沒有對它的法定存款準備金率的要求給予強製性的規定，作為非金融機構在央行存款的目的更多是便於清算，對於這一部分存款，央行的控製力是比較弱的。外國存款是指外國中央銀行或者外國政府的存款，這一部分可以用於貿易結算或者清算債務。特種存款是指中央銀行根據商業銀行和金融機構的營運情況，為了宏觀調控的需要，以存款的方式來集中這些金融機構一定數量的資金，屬於央行直接信用控製的一種方式。 （三） 中央銀行的其他負債業務 除存款、貨幣發行等主要負債業務以外，還有發行中央銀行債券、對外負債、資本業務等其他負債業務，可以成為中央銀行的資金來源，並引起其資產負債表負債方的變化。 1 發行中央銀行債券 中央銀行債券是為調節金融機構多餘的流動性，而向金融機構發行的債務憑證。發行中央銀行債券是央行的一種主動負債業務，其發行對象主要是國內金融機構。其發行時可以回籠基礎貨幣，到期時則體現為基礎貨幣的投放。 2 對外負債 對外負債主要包括從國外銀行借款、對外國中央銀行的負債、國際金融機構的貸款、在國外發行的央行債券等。對外負債的目的在於：平衡國際收支；維持本幣彙率的既定水平；應付貨幣危機或金融危機。 3 資本業務 資本業務是中央銀行籌集、維持和補充自有資本的業務。它與央行的資本金形成有關，央行資本來源決定了其資本業務。 二、 中央銀行的資產業務 中央銀行的資產是指中央銀行在一定時點上所擁有的各種債權。中央銀行的資產業務是指央行運用其負債資金來源的業務，主要包括再貼現業務、貸款業務，證券買賣業務，黃金外彙儲備業務和其他資產業務。 （一） 再貼現、再貸款業務 中央銀行開辦貼現窗口，承辦商業銀行所持的未到期的已貼現票據的再貼現業務，還對商業銀行辦理貸款業務。在商業銀行資金短缺時，它可以通過再貼現、再貸款方式向央行進行融資，這時無論是再貼現還是再貸款業務都被通稱為央行的資產業務。 再貼現政策是中央銀行貨幣政策工具的“三大法寶”之一，是國家進行宏觀經濟調控的重要手段。中央銀行通過調整再貼現率，提高或者降低再貼現額度，通過對信用規模的間接調節，達到宏觀金融調控的目的。再貼現是指商業銀行為彌補營運資金的不足，將其持有的通過貼現取得的商業票據提交中央銀行，請求中央銀行以一定的貼現率對商業票據進行二次買進的經濟行為。從廣義上來講，再貼現屬於中央銀行貸款的範疇。但二者之間還是存在一定的區別的，具體體現在兩個方麵： 利息支付時間不同。再貼現是商業銀行預先向中央銀行支付利息，而貸款業務是在歸還本金時支付利息。 本質和範圍不同。再貼現本質上是中央銀行向商業銀行發放的抵押貸款，而中央銀行貸款的範疇比再貼現廣得多，不僅包括抵押貸款，還包括信用貸款。 （二） 證券買賣業務 作為央行的證券買賣業務是指央行在公開市場上買賣有價證券的活動，目的是為了調節銀根鬆緊和貨幣供應，但不以營利為目的。中央銀行在公開市場上買賣的證券主要是政府債券、國庫券以及其他市場流動性非常高的有價證券。目前來看各國的央行都經營證券買賣業務，在具體經營時候可以采取兩種方式進行：一是直接買賣，就是央行在認為需要增加或減少商業銀行的超額存款準備金的時候，就會直接購入或者出售某種有價證券，一般由證券商出麵進行；二是通過回購協議方式，是指央行以簽訂回購協議形式進行。對於央行而言直接買賣有價證券是一種主動式的資產業務，它將直接改變存款準備金的數量和整個銀行體係的貨幣存量；而附有回購協議的證券買賣則是防禦式的資產業務，它的主要目的在於減少市場上臨時出現的不確定性，以保障商業銀行存款準備金的穩定，從而使國家經濟穩定。 中國人民銀行從事證券買賣業務，有利於增加國債的流動性，促進國債二級市場的發展，同時使中國人民銀行宏觀金融調控的手段更加豐富、更加靈活，有利於各金融機構改善自身資產結構，增強流動性，提高資產質量。 目前，中國人民銀行是通過銀行同業拆借市場實施公開市場業務的，操作工具包括國債、中央銀行融資券、政策性金融債券，交易主體是國債一級交易商。 （三） 黃金外彙儲備業務 由於國際經濟往來產生的政府間的債權債務關係，大多政府將外彙和黃金及其他國際清算手段作為儲備資產委托中央銀行保管和經營，形成中央銀行的儲備資產業務。中央銀行為了集中儲備、調解資金、調解貨幣流通速度、穩定幣值、穩定彙率、調節國際收支，在國內外金融市場上從事黃金、白銀、外彙等資產的買賣活動，是中央銀行的一項重要的資產業務。 儲備資產業務是中央銀行根據本國經濟發展需要，對國際儲備的規模和結構進行管理的業務。黃金和外彙儲備是穩定幣值的重要手段，也是國際間支付的重要儲備。中央銀行擔負著為國家管理外彙和黃金儲備的責任，而黃金和外彙儲備要占用中央銀行資金，因而屬於中央銀行的重要資金運用。 目前各個國家政府都賦予央行掌管國家儲備的職能。一般來說，一個國家的國際儲備主要構成：黃金（金幣、金塊）、白銀（銀幣、銀塊）、外彙（外國貨幣、存放外國的存款餘額、外幣計算的票據等）、在國際貨幣基金組織（IMF）的儲備頭寸及未使用的特別提款權等，其中黃金外彙儲備業務占的比重較大。作為央行管理黃金外彙儲備業務的目的，一方麵維持本國對外收支的平衡，穩定貨幣流通；另一方麵是顯示本國經濟實力，擴大經濟交往的需要。 中央銀行保管金銀外彙儲備的意義主要表現在穩定幣值、穩定彙價以及調節國際收支等方麵。金銀、外彙作為國際儲備各有利弊：從安全性考慮，黃金無疑是實現保值的最好手段，但金銀的靈活兌現性不強，保管成本也很高，因此，在各國的國際儲備中金銀所占比例呈逐年下降的趨勢。外彙靈活兌換性較強、保管成本低廉，但由於彙率處於不斷變動之中，使得持有外彙麵臨貶值風險較大。 三、 中央銀行的清算業務 （一） 支付清算體係的構成 支付清算體係是一個國家或地區對於金融機構及社會經濟活動產生的債權債務關係進行清償的係統。這個過程包括清算機構、支付係統、支付清算製度。 1 清算機構 清算機構，是指提供資金清算服務的中介機構。在不同的國家裏，清算機構具有不同的組織形式，如票據交換所、清算中心、清算協會等。 2 支付係統 支付係統，是由提供清算業務的中間機構和實現支付指令傳送及資金清算的專業技術手段共同組成，用以實現債權債務清償和資金轉移的一種金融安排。 3 支付清算製度 支付清算製度，是對清算業務的規章製度、操作管理、實施範圍的規定和安排。 （二） 支付清算體係的運作 中央銀行為實現支付清算體係的運轉，通常會設立中央清算中心和地方分中心，金融機構在中央銀行開立存款或清算賬戶後，金融機構之間的債權債務關係便通過其在中央銀行開立的賬戶進行借貸記錄和資金劃轉。支付清算服務通常包括四個內容：票據交換和清算、異地跨行清算、證券和金融衍生工具交易清算及跨國清算。 現代社會各單位、集團和個人之間的資金往來和債權債務的轉移，絕大部分是通過商業銀行來實現的。因此，商業銀行之間也隨之而發生資金往來和債權債務關係。由於商業銀行都在中央銀行開立了存款賬戶，因此，商業銀行之間發生的這些資金往來和債權債務關係，就可以通過中央銀行劃轉結算。中央銀行擔負的資金清算職能，對整個社會經濟生活的正常進行具有重要的意義。它有利於加速資金周轉，節約社會勞動；有利於提高銀行工作效率，增強銀行信譽；有利於中央銀行清晰地掌握全社會的金融狀況和資金運動趨勢，便於中央銀行正確製定和執行金融政策，進行宏觀金融監督和管理。 四、 中央銀行的反洗錢業務 洗錢是一種將非法所得合法化的行為，主要指將違法所得及其產生的收益，通過各種手段掩飾、隱瞞其來源和性質，使其在形式上合法化。現代意義上的洗錢是指將毒品犯罪、黑社會性質的組織犯罪、恐怖活動犯罪、走私犯罪、貪汙賄賂犯罪、破壞金融管理秩序犯罪、金融詐騙犯罪的所得及其產生的收益，通過金融機構以各種手段掩飾、隱瞞資金的來源和性質，使其在形式上合法化的行為。 反洗錢，是指為了預防通過各種方式掩飾、隱瞞毒品犯罪、黑社會性質的組織犯罪、恐怖活動犯罪、走私犯罪、貪汙賄賂犯罪、破壞金融管理秩序犯罪等犯罪所得及其收益的來源和性質的洗錢活動。目前，常見的洗錢途徑廣泛涉及銀行、保險、證券、房地產等各種領域。 洗錢行為具有嚴重的社會危害性，它不僅損害了金融體係的安全和金融機構的信譽，而且對我國正常的經濟秩序和社會穩定具有極大的破壞作用。 本章練習題 一、 單項選擇題 1 1984年以後，我國中央銀行的製度是（）。 A 單一一元式中央銀行製度 B 單一二元式中央銀行製度 C 複合式中央銀行製度 D 準中央銀行製度 2 中央銀行之所以成為中央銀行，最基本、最重要的標誌（）。 A 集中存款準備金 B 集中與壟斷貨幣發行 C 充當“最後貸款人” D 代理國庫 3 “維護支付、清算係統的正常運行”體現中央銀行作為（）的職能。 A 發行的銀行 B 銀行的銀行 C 充當最後貸款人 D 政府的銀行 4 貨幣發行按性質可分為（）和財政發行兩種。 A 信用發行 B 準備發行 C 經濟發行 D 壟斷發行 5 許多國家的金融立法中都明文規定，商業銀行等存款機構向中央銀行申請再貼現的票據，必須是（）。 A 真實票據 B 國庫券 C 銀行承兌票據 D 央行票據 6 以下不屬於中央銀行管理性業務的是（）。 A 金融調查統計業務 B 對金融機構的檢查業務 C 保管法定存款準備金 D 對金融機構的審計業務 7 以下各項中，（）不是香港的港幣發行銀行。 A 標準渣打銀行 B 中國銀行 C 嘉華銀行 D 彙豐銀行 8 中央銀行對商業銀行的貸款主要是短期的流動性貸款或季節性貸款，很少有（）。 A 抵押貸款 B 長期貸款 C 信用貸款 D 利率浮動貸款 9 屬於中央銀行擴大貨幣供給量行為的是（）。 A 提高貼現率 B 降低法定存款準備金率 C 賣出國債 D 提高銀行在央行的存款利率 10 在下列貨幣政策工具中，由於（）對經濟具有很大的衝擊力，中央銀行在使用時一般都比較謹慎。 A 公開市場操作 B 再貼現政策 C 法定存款準備金政策 D 窗口指導 二、 多項選擇題 1 中央銀行對政府獨立性的強弱，體現在（）。 A 法律賦予中央銀行的職責及履行職責時的主動性大小 B 中央銀行的隸屬關係 C 中央銀行負責人的產生程序、任期長短與權力大小 D 中央銀行與財政部門的資金關係 E 中央銀行最高決策機構的組成，政府人員是否參與決策等 2 中央銀行集中存款準備金的目的是（）。 A 保證商業銀行和其他存款機構的支付和清償能力 B 調節信用規模 C 控製貨幣供應量 D 為政府融資 E 盈利 3 中央銀行貨幣發行的渠道有（）。 A 再貼現 B 貸款 C 購買證券 D 收購金銀和外彙 E 央行辦公費用支出 4 中央銀行的資產業務主要包括（）。 A 再貼現業務 B 貸款業務 C 證券買賣業務 D 黃金外彙儲備業務 E 其他一些資產業務 5 中國人民銀行在公開市場上買賣的有價證券主要是（）。 A 中央銀行票據 B 銀行承兌票據 C 企業債券 D 國債 E 政策性金融債 6 公開市場業務通常具有（）作用。 A 防止金融恐慌 B 調控存款貨幣銀行準備金和貨幣供給 C 影響利率水平和利率結構 D 與再貼現政策配合使用，可以提高貨幣政策效果 E 對調整信貸結構有一定效果 三、 簡答題 1 作為“銀行的銀行”，中央銀行的這一職能具體體現在哪些方麵？ 2 為什麼說中央銀行是“政府的銀行”？ 四、 論述題 試論述中央銀行產生的客觀經濟原因。 第五章商業銀行 第五章 商業銀行 掃碼查看視頻 學習目的和要求 學習本章，應準確識記本章的基本概念，領會本章的基本理論，並能應用基本理論對現實金融問題進行一定的分析。理解商業銀行的特性與類型；理解並掌握商業銀行的負債業務、資產業務、表外業務；了解商業銀行資產負債管理理論的發展脈絡；掌握商業銀行的資本管理。 導入案例 雷曼兄弟破產 一、 雷曼兄弟破產背景 2008年9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟破產申請，成為美國有史以來倒閉的最大金融公司。雷曼兄弟公司擁有158年的曆史，2007年，雷曼總資產近7000億美元。從2008年9月9日，雷曼公司股票一周內股價暴跌77%，公司市值從112億美元大幅縮水至25億美元。雷曼的自救並沒有把自己帶出困境。華爾街的“信心危機”，金融投機者操縱市場，一些有收購意向的公司則因為政府拒絕擔保沒有出手。雷曼最終還是沒能逃離破產的厄運。 二、 雷曼兄弟自身的原因 1 進入不熟悉的業務，且發展太快，業務過於集中 作為一家頂級的投資銀行，雷曼兄弟在很長一段時間內注重於傳統的投資銀行業務（證券發行承銷、兼並收購顧問等）。進入20世紀90年代，雷曼兄弟大力拓展了房地產和信貸這些非傳統的業務，雷曼兄弟一直是住宅抵押債券和商業地產債券的頂級承銷商和賬簿管理人。在市場情況好的年份，整個市場都在向上，市場流動性泛濫，投資者被樂觀情緒所蒙蔽，巨大的係統性風險給雷曼帶來了巨大的收益；可是當市場崩潰的時候，如此大的係統風險必然帶來巨大的負麵影響。這樣一來，雷曼兄弟麵臨的係統性風險非常大。 2 自身資本太少，杠杆率太高 以雷曼為代表的投資銀行與綜合性銀行（如花旗、摩根大通、美洲銀行等）不同，它們的自有資本太少，資本充足率太低。公司用很少的自有資本和大量借貸的方法來維持運營的資金需求，這就是杠杆效應的基本原理。借貸越多，自有資本越少，杠杆率（總資產除以自有資本）就越大。杠杆效應的特點就是，在賺錢的時候，收益是隨杠杆率放大的；但當虧損的時候，損失也是按杠杆率放大的。 資料來源：陳觥、陳策：雷曼兄弟破產的反思；薛旭娜：淺析雷曼兄弟破產原因及啟示。 第一節商業銀行概述 一、 商業銀行的產生和發展 商業銀行的產生是商品經濟發展到一定階段的必然產物，並隨著商品經濟的發展不斷完善。 從曆史上看，銀行起源於意大利。早在13世紀至14世紀，意大利一些富有的家庭為方便經商，紛紛設立了私人銀行，如佛羅倫薩的巴爾迪銀行、佩魯賈銀行、麥迪西銀行和熱那亞的聖喬治銀行。然而，比較具有近代意義的銀行則是1587年建立的威尼斯銀行。中世紀的威尼斯銀行憑借其優越的地理位置而成為世界貿易中心，各國商人在此雲集。為了便於商品交換，商人們需要把攜帶的大量的各地貨幣兌換成威尼斯地方貨幣，於是當地就出現了貨幣兌換商，專門從事貨幣兌換業務。隨著商品經濟的發展，貨幣收付的規模也在不斷擴大，各地商人為了避免長途攜帶大量金屬貨幣帶來的不便和危險，便將用不完的貨幣委托貨幣兌換商保管，後來又逐漸發展到委托貨幣兌換商辦理支付和彙兌。貨幣兌換商因此集中了大量貨幣資金，他們發現這些長期大量集中的貨幣餘額相當穩定，可用於發放高利貸獲取高額利息收入，便積極主動攬取貨幣保管業務，並通過降低保管費或不收保管費，甚至還給委托保管貨幣的客戶一定的好處，以大量獲取貨幣資金。保管貨幣業務由此演變成存款業務。同時，貨幣兌換商改變了以前實行全額準備，以防客戶兌現提款的做法，實行部分準備金製度，其餘所吸收的存款則用於貸款取息。至此，貨幣兌換商就演變成了集存、貸款和彙兌支付、結算業務於一身的早期銀行了。當時的威尼斯銀行也就應運而生。17世紀，銀行這一新型的金融機構由意大利傳播到歐洲其他國家。 與此同時，在英國則出現了由金匠業等演變為銀行業的過程。17世紀，工業革命後英國建立了資本主義製度，英國的工業和商業都有了較大的發展。工商業的發展需要有可以提供大量資金融通的專門機構與之相適應，而金匠業在原來為統治者提供融資服務、經營債券、辦理貼現等業務的基礎上，又以自己的信譽做擔保，開出代替金屬條塊的信用票據，並得到人們廣泛的接受。至此，更具近代意義的銀行便產生了。1694年英國政府為了維護新生的資產階級的利益，滿足其發展工業和商業的需要，決定成立曆史上第一家股份製銀行——英格蘭銀行。它一成立，就宣布以較低的利率向工商企業提供貸款，向高利貸銀行在信用領域內的壟斷地位提出了挑戰，成為現代商業銀行的典範，它的模式很快被推廣到歐洲其他國家，商業銀行也由此開始在世界範圍內普及。因此，我們通常說英格蘭銀行是現代銀行產生的象征。 早在11世紀，我國就有“銀行”一詞，但當時的“銀行”是指從事銀器鑄造或交易的行業。鴉片戰爭以後，外國金融機構進入我國，鑒於我國長期使用白銀作為貨幣材料，人們便將當時專門從事貨幣信用業務的這類外國金融機構（Bank）稱作“銀行”。 知識拓展 美國銀行的崛起 1890到1920年間，美國銀行業的上升成為趨勢。在這一時期，美國經濟經曆了深刻的結構變化，從農業、農村和自給自足，走向工業化、城市化和市場導向。在這些變革之下，銀行作為主要金融中介的作用變得越發重要。因為銀行集中辦理大宗交易致使許多商業行業快速整合集中，這使銀行的實力和作用得到了特別的擴張。在華爾街的許多交易中銀行家具有資金的使用者（借款人）和代理人（銀行業辛迪加在管理對國外和國內借款人的信貸時保護屬下成員銀行的利益）的雙重身份。為達到這一目的，他們和同時期的大多數美國企業一樣，將銀行業整合為相當規模的控股公司。這些控股公司積聚了很大的勢力，並招致美國政治中的平民黨運動的反對，當時平民黨的主張之一即阻止大財閥和他們的銀行業“托拉斯”。這些控股公司還通過它們的子公司銀行將觸角伸向了證券業。雖然在理論上銀證必須分業經營，但事實並非如此，很多銀行為證券經紀人提供貸款以介入證券市場的交易。 美國銀行業的崛起部分得益於中央銀行體製的發展。在1914年之前，美國缺少一個央行。在建國之初，成立央行的兩次努力都以失敗告終，這意味著當時的私人銀行發展根本不受中央銀行的監管。因此，美國商業的泡沫發展又迅速破滅的周期現象非常明顯。由於缺少中央銀行來調節利率或對銀行家進行道德勸說，結果往往是在經濟的泡沫發展期銀行濫發貸款，而在經濟的收縮期銀行又惜貸如金，這種趨勢使形勢雪上加霜。在1873年、1893年美國兩次爆發大的銀行恐慌，而1884年和1890年也造成了嚴重的問題。特別是1907年的金融恐慌使很多人都堅信，中央銀行對於建立一個謹慎從事的銀行體係是不可或缺的。1913年，在華寶家族等私人銀行家的幫助下，美國聯邦儲體係終於建立起來。 在第二次世界大戰之後，美國銀行在國際金融博弈中成為王者。原因非常明顯：美國經濟為全球首強，而且在第二次世界大戰中毫發無傷。事實上，由於受戰爭重創的歐洲和日本經濟處於弱勢，美國工業得以在海外迅猛擴張。對於美國銀行業來說，從為貿易提供金融服務到為製造業提供貸款，工業的擴張也意味著金融服務的迅速增長。同時，美國銀行也成為歐洲重建的重要的私人資本來源。 資料來源：（美）休斯、（美）麥克唐納德：國際銀行管理教程與案例。 二、 商業銀行的性質 商業銀行是以追求利潤最大化為其最終目標，以多種金融負債籌集資金，以多種金融資產為其經營對象，能利用負債進行存款貨幣創造，並向客戶提供多功能、綜合性服務的一種金融企業。 之所以將這種能創造存款貨幣的金融企業稱之為“商業銀行”，是由於其早期主要辦理基於商業行為的短期自償性貸款，人們便將這種以經營工商企業存、貸款業務，並且是以商品生產交易為基礎而發放短期貸款為主要業務的銀行，稱為商業銀行。至今，英美國家的商業銀行的貸款仍以短期商業性貸款為主。隨著商品貨幣經濟的發展，這種銀行的業務範圍不斷擴大，提供的服務也趨於多樣化，除了提供短期商業性貸款外，還提供長期貸款，甚至直接投資於企業股票與債券、替公司包銷證券，為企業合並與兼並提供財務支持和財務谘詢，但人們仍習慣稱其為“商業銀行”，並一直沿用到現在。目前各國對商業銀行的稱謂不盡一致，英國稱為“存款銀行”“清算銀行”，美國稱為“國民銀行”“州銀行”，日本稱為“城市銀行”“地方銀行”。 （一） 商業銀行具有一般的企業特征 商業銀行擁有業務經營所必需的自有資本，且大部分資本來自股票發行；商業銀行實行獨立核算、自負盈虧；其經營目標是利潤最大化。由於商業銀行的設立及其選擇業務及客戶的標準主要是看能否帶來現實的或潛在的盈利，所以說，獲得最大利潤既是商業銀行產生和經營的基本前提，也是商業銀行發展的內在動力。 （二） 商業銀行是經營貨幣資金的特殊企業 商業銀行的活動範圍不是一般的商品生產和商品流通領域，而是貨幣信用領域。一般企業創造的是使用價值，而商業銀行創造的是能充當一般等價物的存款貨幣。 商業銀行不同於其他金融機構，作為現代金融體係中最重要的金融機構，它在經濟生活中發揮著其他金融機構不可替代的職能作用。 和中央銀行相比較，商業銀行是麵向工商企業、公眾及政府經營的金融機構。而中央銀行創造的是基礎貨幣，並在整個金融體係中具有超然的地位，承擔著領導者的職責。 和其他金融機構相比較，原則上隻有商業銀行能夠吸收使用支票的活期存款，能夠提供更多更全麵的金融服務。而其他金融機構不能吸收活期存款，隻能提供某一方麵或某幾方麵的金融服務。 三、 商業銀行的功能 商業銀行在現代經濟活動中所發揮的功能主要有信用中介、支付中介、信用創造、金融服務四項功能。 （一） 信用中介功能 信用中介是指商業銀行通過負債業務，把社會上的各種閑散貨幣資金集中到銀行，通過資產業務，把它投向需要資金的各部門，充當資金閑置者和資金短缺者之間的中介人，實現資金的融通。信用中介是商業銀行最基本的功能。 （二） 支付中介功能 支付中介是指商業銀行利用活期存款賬戶，為客戶辦理各種貨幣結算、貨幣收付、貨幣兌換和轉移存款等業務活動。支付中介是商業銀行的傳統功能，借助於這一功能，商業銀行成了工商企業、政府、家庭個人的貨幣保管者、出納人和支付代理人，這使商業銀行成為社會經濟活動的出納中心和支付中心，並成為整個社會信用鏈的樞紐。 （三） 信用創造功能 這是商業銀行的特殊功能。信用創造是指商業銀行利用其可以吸收活期存款的有利條件，通過發放貸款、從事投資業務，而衍生出更多存款，從而擴大社會貨幣供給量。當然，這種貨幣不是現金貨幣，而是存款貨幣，它隻是一種賬麵上的流通工具和支付手段。商業銀行通過創造流通工具和支付手段，可以節約現金使用，節約流通費用，而又能滿足社會經濟發展對流通和支付手段的需要。 （四） 金融服務功能 金融服務是商業銀行利用其在國民經濟活動中的特殊地位，及其在提供信用中介和支付中介業務過程中所獲得的大量信息，憑借這些優勢，運用電子計算機等先進手段和工具，為客戶提供的其他服務。這些服務主要有財務谘詢、代理融通、信托、租賃、計算機服務、現金管理等。 通過提供以上服務，商業銀行一方麵擴大了社會聯係麵和市場份額，另一方麵也為銀行取得不少費用收入，同時也加快了信息傳播，提高了信息技術的利用價值，促進了信息技術的發展。商業銀行是各行各業中最先大規模使用計算機和信息技術的部門之一，也正是由於銀行業和信息技術產業的緊密結合，才推動了信息技術的迅速發展，為人類社會進入信息經濟時代創造了有利條件。借助於日新月異的信息技術，商業銀行的金融服務功能也正在發揮著越來越大的作用，並使整個商業銀行業也在發生著革命性變化，向著“電子銀行”“網上銀行”方向發展。 四、 商業銀行的組織結構 商業銀行采用何種組織形式，受銀行規模的影響。商業銀行規模越大，所提供的金融服務也越多，對經濟生活發揮的作用也越大，也決定了銀行的組織形式。當然，政府對銀行業的監管要求也會對銀行的組織形式產生一定的影響。通常，商業銀行的組織結構可以從其外部與內部兩個方麵來認識。 （一） 商業銀行的外部組織形式 商業銀行的外部組織形式也稱為商業銀行製度，指的是商業銀行在社會經濟生活中存在的形式。從全球商業銀行看主要有以下三種類型。 1 單一銀行製 單一銀行製又稱獨家銀行製，是指那種僅設立總行，業務活動完全由總行經營，下麵不設立任何分支機構的商業銀行的組織形式，這種製度曾存在於美國。從曆史上看，美國的單一製銀行的建立，是為了克服銀行間的兼並現象，防止國民經濟受到少數銀行資本的控製；同時，也是為了促使銀行更加致力於本地區經濟的發展，並達到理想的規模。所以說，單一製銀行是美國特殊經濟條件下的特殊產物，從某種程度上講，它是與商業銀行的發展方向背道而馳的，不利於銀行資本的集中，也會削弱商業銀行向外部發展的整體競爭力。所以，它才僅限於美國的一定曆史時期，目前情況已經改變，而且數量在不斷減少。 2 分支行製 分支行製又稱總分支行製，就是在設立總行的同時，又在總行之下設立眾多的分支行的商業銀行製度。這是當今世界上絕大多數國家的商業銀行所采取的外部組織形式。我國的商業銀行也采取這種外部組織形式。 實行總分支行製的商業銀行由於其經營規模龐大，與國民經濟的發展十分密切。這樣的結果，一方麵便於國家對其實行更加專業化的宏觀金融管理；另一方麵，它又往往能與政府、中央銀行、大型企業之間保持良好的關係，為銀行自身的發展創造良好的外部條件。 事實上，由於金融競爭的加劇，銀行資本集中趨勢的增強，以及新興技術在銀行領域的廣泛使用，商業銀行業務日益國際化，這些都迫使單元製商業銀行向總分支行製商業銀行轉化。在當今世界上，所有的實力雄厚的商業銀行都是總分支行製的銀行。 3 銀行持股公司製 銀行持股公司製又稱集團製商業銀行製度，它是指由一個集團成立股權公司，再由該公司控製或收購一家或多家銀行。在法律上，這些銀行是獨立的，但其業務與經營政策統屬於同一股權公司，它們通過關聯交易獲得稅收上的好處。銀行持股公司使得銀行能夠規避政府對跨洲經營銀行業務的限製，還能有效地幫助商業銀行突破對其業務的限製，介入到其他行業的業務中去，如保險、證券等。目前銀行持股公司已經成為美國商業銀行製度的主要形式，大多數的商業銀行都由銀行持股公司所有。 4 連鎖銀行製 連鎖銀行製也稱“聯合製商業銀行”，是一種變相的分支行製。它與銀行持股公司的差別在於，它不設置銀行持股公司，而是通過若幹商業銀行相互持有對方的股票、相互成為對方的股東的方式結為連鎖銀行。這些連鎖銀行從表麵上看是相互獨立的，但在業務上相互配合、相互支持、經常相互調劑資金餘缺、互通有無，而且，其最終控製權往往掌握在同一個財團手中，成為實質上的分支行製。 （二） 商業銀行的內部組織結構 商業銀行的內部組織結構是指就單個銀行而言，銀行各部門內部及各部門之間相互聯係、相互作用的組織管理係統。商業銀行的內部組織結構究竟如何設置，並無一個統一的模式，但是要以其能夠充分發揮商業銀行的各項職能並開展有效的經營為原則。 在國際上，一般采取股份有限公司的組織形式。以股份有限公司為例的內部組織形式包括決策機構、執行機構和監督機構三大塊（見圖51）。決策機構一般包括股東大會、董事會以及董事會下設的各種委員會（貸款委員會、風險管理委員會等）。執行機構則包括商業銀行的總經理（行長）及其領導下的副總經理（各副行長）、各業務部門、各級分行以及各職能部門。執行機構負責實施決策部門的各項決議，具體從事商業銀行的各項業務活動，對商業銀行進行日常的經營與管理。監督機構則主要包括監事會，以及直接向董事會負責的總稽核。 由於各國銀行體製不同，經營環境不同以及民族習慣的差異，商業銀行的內部組織結構並不完全相同。我國國有商業銀行是我國金融體係的核心，其內部組織結構具有自己的特殊性。 圖51商業銀行內部組織形式 第二節商業銀行資產負債業務 商業銀行的業務主要是負債業務和資產業務兩類。資本金業務雖然在整個商業銀行的資金來源中所占比重小，不構成商業銀行的主要業務，但也非常重要。 一、 商業銀行的資產負債表 資產負債表是商業銀行最重要、最常用的財務報表，它綜合顯示了商業銀行在某一時點上（如某年年底）的資產負債和其他業務的存量。資產負債表的基本等式為 資產＝負債＋權益資本 等式的左邊項目“資產”說明的是商業銀行的資金運用，它包括現金資產、貸款資產、證券資產、彙差資產、固定資產等。等式的右邊則表示銀行的資金來源，由負債和權益資本兩部分構成。負債實際上是銀行外部資金來源，包括存款負債、借入負債等。權益資本實際上就是商業銀行的自有資本或者說淨資產。實例見表51。 表51北京銀行資產負債表（2018年3月31日） 資產 負債 所有者權益 現金及存放中央銀行款項 19362300.00 向中央銀行借款 5950000.00 股本 2114300.00 存放同業款項 6310800.00 同業存入及拆入 34201000.00 其他權益工具 1784100.00 拆出資金 5363900.00 其中：同業存放款項 29531100.00 其中：優先股 1784100.00 貴金屬 22100.00 拆入資金 4669900.00 資本公積 4388500.00 交易性金融資產 4550500.00 衍生金融工具負債 34400.00 減：庫藏股 — 續表 資產 負債 所有者權益 衍生金融工具資產 44500.00 交易性金融負債 — 其他綜合收益 -146600.00 買入返售金融資產 3551000.00 賣出回購金融資產款 1774400.00 盈餘公積 1364600.00 應收利息 1625900.00 客戶存款（吸收存款） 132785900.00 未分配利潤 5789600.00 發放貸款及墊款 — 應付職工薪酬 283200.00 一般風險準備 2856200.00 代理業務資產 — 應交稅費 366200.00 外幣報表折算差額 — 可供出售金融資產 20350200.00 應付利息 1908300.00 其他儲備 — 持有至到期投資 22661800.00 應付賬款 — 歸屬於母公司股東的權益 18150700.00 長期股權投資 184100.00 代理業務負債 — 少數股東權益 185800.00 應收投資款項 41451900.00 應付債券 40233600.00 固定資產合計 1196300.00 遞延所得稅負債 — 無形資產 57300.00 預計負債 2400.00 商譽 — 其他負債 3419300.00 遞延稅款借項 1258000.00 投資性房地產 36300.00 其他資產 753700.00 資產總計 239295200.00 負債合計 220958700.00 股東權益合計 18336500.00 資料來源：東方財富網：北京銀行報告。 二、 商業銀行的資本金 商業銀行的資本金是指商業銀行自身擁有的或者能永久支配使用的資金。盡管資本金在商業銀行總的資金來源中所占的比例很小，但它所起的作用非常大。它為商業銀行業務活動提供物質基礎（購置房產及設備）；它幫助商業銀行取得社會大眾和銀行客戶的信賴並得到銀行監管當局的認可和支持，從而保持良好的信譽；它通過承擔日常經營的信貸風險以及銀行破產清理時的償還責任，來保障存款客戶免受損失。 （一） 商業銀行的資本金構成 根據《巴塞爾協議I》及後來的補充協議的規定，商業銀行的資本金由一級資本（核心資本）、二級資本（附屬資本）和三級資本構成。 其中，核心資本包括實收股本和公開儲備。實收股本是指已發行並完全繳足的普通股和永久性非累積優先股，公開儲備包括資本公積、盈餘公積、普通準備金和法定準備金的增值。附屬資本包括非公開儲備、資產重估儲備、普通準備金（普通貸款損失準備金）、混合（債務、股票）資本工具、次級長期債務等部分，三級資本為原始期限在兩年以上的無擔保的、次級的、全額支付的短期次級債務。 由上可見，商業銀行資本的內涵不同於一般公司的資本內容。一般公司的資本是根據會計學的定義理解的，即資本等於資產總值減去負債總額後的淨值，這個淨值稱所有者權益或產權資本或自有資金。而商業銀行資本的內涵較為寬泛，除了所有者權益外，還包括一定比例的債務資本。可見，商業銀行的資本具有雙重資本的特點。 （二） 商業銀行的資本充足性 1 資本充足的意義 在商業銀行的經營實踐中，商業銀行一般應使其資本金符合下列三個方麵的要求：第一是抵禦正常經營風險而持有的最低貸款損失準備；第二是使大額存款人的存款得到保障而需要的最低資本量；第三是支持銀行業務擴張所必需的資本數量。對商業銀行來說，如果資本不足，意味著將承擔很大的風險，但如果資本過多，又會增加商業銀行的成本。 2 商業銀行資本充足性的兩方麵內容 1） 資本數量的充足性 從資本數量看，資本充足性的確切含義是資本適度，而不是資本多多益善。首先，高資本量會有高資本成本，特別是權益資本成本不能避稅，資本的綜合成本大大高於吸收存款的成本，由此降低了銀行的盈利性；其次，過高的資本量反映銀行可能失去了較多的投資機會，缺乏吸收存款的能力以及收回貸款的能力。因此，對商業銀行而言，資本充足性是資本適度，而非越多越好。 2） 資本結構的合理性 資本結構的合理性是指普通股、優先股、留存盈餘、債務資本等應在資本總額中占有合理的比重，以盡可能降低商業銀行的經營成本與經營風險，增強經營管理與進一步籌資的靈活性。《巴塞爾協議》明確規定，商業銀行的核心資本應至少占總資本的50％以上，二級資本和三級資本的總和在總資本中所占的比例不得超過核心資本的100％，其中長期次級債務的比例不超過核心資本的50％，總資本至少應占加權風險資產的8％。 3 商業銀行資本充足性的衡量 《巴塞爾協議》指出，商業銀行的資本充足率為總資本與加權風險資產的比例，最低為8％，其中核心資本為4％。 三、 商業銀行的負債業務 負債業務是形成商業銀行資金來源的最主要業務，也是銀行最基本的業務。負債規模決定其資產規模，負債的數量與結構對銀行製定經營戰略和未來發展都有著直接的影響，也決定著商業銀行資產業務以及其他業務的開展以及商業銀行與社會公眾之間的密切關係。從內容上看，商業銀行的負債業務具體包括存款負債、借入負債和結算中的負債等。 （一） 存款負債 存款負債是銀行所發行的負債。它體現了銀行與客戶之間的信用關係。吸收存款是商業銀行的傳統業務，也是其最重要的資金來源。 存款負債可以從很多角度劃分，但是最具有意義的劃分方式是以期限劃分，因為它直接關係到商業銀行所吸收的資金的穩定性、可利用率和利息成本費用，便於商業銀行對資金的運用做出合理的安排。 1 活期存款 活期存款是一種不需要事先通知，憑支票便可隨時提取或支付的存款，因而也稱“支票存款”。活期存款主要是為滿足客戶支取方便、靈活運用的需要，同時也是客戶取得銀行放款和服務的重要條件。 活期存款是商業銀行的主要資金來源。通過吸收活期存款，不但可以取得短期資金以用於短期的放款和投資，而且還可以取得比較穩定的活期存款餘額，用於中長期的放款和投資。此外，由於活期存款成本相對較低，因此也備受商業銀行的青睞。另外，吸收活期存款還具有擴大信用關係和擴張信用規模的利益。 2 定期存款 定期存款是一種由存戶預先約定期限的存款。存入這種存款的資金通常是短期暫不支用或作為價值儲存的款項。定期存款大多采用定期存款單的形式，也有采用存折形式的，其利率一般隨著期限的長短而高低不等，期限越長，利率越高。定期存款一般到期才能提取，因此定期存款是商業銀行較為穩定的資金來源，可用於中長期的貸款和投資，獲取較高的利潤。當然，定期存款的成本也較高，即銀行要支付較高的利息。 3 儲蓄存款 儲蓄存款是個人為積蓄貨幣和取得利息收入而開立的存款賬戶。儲蓄存款不使用支票，利率較高。儲蓄存款分為活期和定期兩種。傳統的儲蓄存款是存折儲蓄，它憑存折存取。隨著科技的發展，銀行紛紛將儲蓄存款改為提款卡的形式，即銀行在公共場所以及銀行內安裝“自動櫃員機”（ATMS），客戶可在24小時內方便地存款和提取。 知識拓展 ATMS給銀行帶來了什麼？ ATMS，即自動櫃員機，可用於提款存款、餘額查詢、轉賬等。現在ATMS又有了一些新用途，如出售公共汽車票、火車票、郵票、體育比賽票、電影票、娛樂演出票，以及在特定零售店購物等。 美國目前有10萬多台ATMS，一年花費銀行40億美元的資金，每年處理50億美元的交易，帶給銀行大約10億美元的收益。ATMS現在多數由多家銀行共享，一般是幾百台聯網。美國有100多個共享ATMS網絡，一半以上美國家庭有至少一張ATM卡。 ATMS的最大好處是節約費用。一台ATMS花費約3萬美元，一家儲蓄所一年花費約100萬美元。一台ATMS平均每天可處理200筆交易，最多達600筆，每月處理5300～8800筆交易。而一個員工月平均處理約4300筆交易。花在一個客戶上的月平均交易費用，用ATMS平均3.75美元，而用人工處理平均為4.38美元。 其次，ATMS能為銀行帶來服務收費。在美國大部分銀行對在ATMS上提款的收費，一般一次1～1.5美元。一些銀行隻在存戶使用其他銀行的ATMS提款時收費，而越來越多的銀行還對存戶使用本銀行的機器收費。這樣，如果客戶在非賬戶行的ATMS上提款，就有可能被兩次收費，一次是非賬戶行，一次是自己的銀行，總費用是2～3美元。有的銀行收費采取與存款餘額掛鉤的方式，月平均存款餘額低於1000元時收費，高於1000元時免費。 ATMS的缺點是不能提供個性化的服務，不能處理複雜的服務。 資料來源：（美）休斯、（美）麥克唐納德：國際銀行管理教程與案例。 20世紀60年代以來，隨著銀行業務的創新和發展以及銀行業市場競爭的日益加劇，西方商業銀行的存款形式越來越多，出現了模糊上述三個類別之間界線的新型存款賬戶。例如，可轉讓定期存單（CDs）、可轉讓支付命令賬戶（NOW）、自動轉賬服務賬戶（ATS）及貨幣市場存款賬戶（MMDA）等。這些新型的存款賬戶為客戶提供了更多的選擇，充分滿足了存款人對安全、流動與盈利的多重要求，從而吸引了更多的客戶，同時也為商業銀行擴大了資金來源。 我國商業銀行多年來按照存款的期限對存款進行分類，有活期存款、定期存款和定活兩便存款；按照存款人的經濟性質來分，則分為企業存款、儲蓄存款、財政存款、機關團體存款、農村存款（包括鄉鎮企業、農村集體和個人存款）及其他存款。近些年來，我國銀行業存款種類的劃分有所變化。從1996年開始中國人民銀行在統計報表上，將商業銀行的存款劃分為活期存款、定期存款、儲蓄存款和其他存款四類。這種劃分除了其他存款外，基本上與西方商業銀行在存款統計上的劃分是一致的。這有利於我國在金融統計上與國際接軌，適應我國加入WTO的新形勢。 （二） 借入負債 借入負債是指商業銀行在資金不足時主動向金融市場或直接向中央銀行融通的資金。自20世紀60年代以來，借入負債逐步成為商業銀行解決短期資金不足的重要方式。 （三） 結算中的負債 結算中的負債是指在商業銀行的結算業務活動中，一些特殊的結算方式所要求的臨時負債。例如，信用證結算方式可以使購貨單位的開戶行獲得一筆暫時負債。這部分負債數量有限，但相對穩定。隨著現代通信技術的發展，這部分負債會越來越少。 四、 商業銀行的資產業務 商業銀行資產業務屬於資金運用的業務。該業務至少在目前還是我國商業銀行最重要的業務，是商業銀行獲取利潤的主要來源。商業銀行的資產包括現金資產、貸款資產、證券資產、固定資產、彙差資產等。 （一） 現金資產 現金資產是商業銀行中最富有流動性的資產，是商業銀行的一線準備。該部分資產的數額不大，但作用特殊、意義重大。具體包括以下內容： 1 庫存現金 即商業銀行業務庫中的現鈔（紙幣）和硬幣（鑄幣），主要用於客戶取現和商業銀行本身的日常開支。它與商業銀行存在中央銀行的存款一並計入法定的存款準備金。庫存現金不能生息，保管有風險且費用昂貴，所以庫存量一般壓至最低。 2 在中央銀行的存款 在中央銀行的存款包括一般性存款和存款準備金兩部分。一般性存款主要用來滿足轉賬結算的需要，同時也用來調劑庫存現金餘缺；存款準備金包括法定準備金和超額準備金。在正常情況下，法定準備金一般不能動用，它作為中央銀行控製商業銀行信貸規模、執行宏觀貨幣政策的支點和基礎，由中央銀行統一支配與管理。商業銀行能用於存款支付和新增貸款的隻能是超額準備金。在我國，自1998年3月21日起對存款準備金製度實行改革，將各金融機構的法定準備金賬戶和備付金存款賬戶合並為準備金存款賬戶，法定準備金比率由13％下調至8％。 3 存放同業的款項 它是指存在其他銀行的款項，存在同業的款項主要為了便利銀行之間的票據清算以及開展代理業務，如貨幣彙兌、兌換、借貸、委托、代理等。 4 托收中現金 在支票廣泛流通的基礎上，商業銀行經營中每天總會收到客戶存入的大量支票，這些支票中多數屬於向其他付款銀行收取款項的。這類須向其他銀行收款的支票稱為托收中現金。托收中現金屬於非盈利性資產。 （二） 貸款資產 貸款資產是指由貸款人向借款人提供的、約定期限和利率的、到期由借款人還本付息的貨幣資金。貸款資產是商業銀行最主要的資產，是其取得收益的主要手段，是其影響社會生產的根本途徑。貸款的種類很多，按中國人民銀行1996年8月1日頒布實施的《貸款通則》，貸款種類可做以下劃分。 1 按貸款期限劃分 按貸款期限劃分，可分為短期貸款、中期貸款和長期貸款。 短期貸款是指貸款期限在1年以內（含1年）的貸款。中期貸款指貸款期限在1年以上5年以下（含5年）的貸款。長期貸款是指貸款期限在5年以上的貸款。 2 按有無擔保劃分 按有無擔保，可分為信用貸款、擔保貸款（可分為保證貸款、抵押貸款和質押貸款）、票據貼現。 信用貸款是指以借款人的信譽發放的貸款。保證貸款是指按照《中華人民共和國擔保法》規定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還貸款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而發放的貸款。質押貸款是指按照《中華人民共和國擔保法》規定的質押方式以借款人或第三人的動產或權利作為質押物發放的貸款。抵押貸款是指按照《中華人民共和國擔保法》規定的抵押方式以借款人或第三人的財產作為抵押物發放的貸款。票據貼現是指貸款人以購進借款人未到期商業票據的方式發放的貸款。 3 按貸款人是否承擔風險劃分 按貸款人是否承擔風險劃分，可分為自營貸款、委托貸款、特定貸款。 自營貸款是指貸款人以合法方式籌集資金自主發放的貸款，其風險由貸款人承擔，並由貸款人收回本金和利息。委托貸款是指由政府部門、企事業單位及個人等委托人提供資金，由貸款人（即受托人）根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督、使用並協助收回的貸款。其風險由委托人承擔，貸款人收取手續費，不代墊資金。特定貸款是指經國務院批準並對貸款可能造成的損失采取相應補救措施後責成國有獨資商業銀行發放的貸款。 4 按貸款風險程度劃分 按貸款風險程度分，可分為正常貸款、關注貸款、次級貸款、可疑貸款和損失貸款。 正常貸款是指借款人能夠履行合同，沒有足夠理由懷疑貸款本息不能按時足額償還。關注貸款是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對償還產生不利影響因素的貸款。次級貸款是指借款人的還款能力出現明顯問題，完全依靠其正常營業收入無法足額償還貸款本息，即使執行擔保，也可能會造成一定損失的貸款。可疑貸款是指借款人無法足額償還貸款本息，即使執行擔保，也肯定要造成較大損失的貸款。損失貸款是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之後，本息仍然無法收回，或隻能收回極少部分的貸款。 除上述貸款種類外，還有其他經中國人民銀行批準的貸款種類。 （三） 證券資產 證券資產是構成銀行資產的另一個重要內容，主要是由一些流動性強、易於變現的證券組成。流動性、獲利性、經營分散性、資金安全以及某些證券的免稅規定，是商業銀行投資證券的根本目的，它對於商業銀行的經營管理具有重要意義。證券資產是商業銀行的二級儲備，或稱第二道防線。 在采取分業經營製度的國家，商業銀行證券投資的對象主要是債券，其中尤以國家政府債券為主；在實行混業經營製度的國家裏，商業銀行的證券投資對象可以是股票和債券。我國是實行分業經營的國家，2003年12月修訂的《中華人民共和國商業銀行法》第43條明確規定：“商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。” （四） 固定資產 固定資產是指商業銀行營業用的房地產、機器、設備等。其資產占有比例很小，一般隻占全部資產的0.5％～2％不等。它數額穩定、不易變現，是商業銀行經營管理的物質基礎。從賬麵上金額的大小不能反映商業銀行固定資產的大小，一般曆史悠久的老牌商業銀行賬麵上固定資產額會很小，新銀行則很大。 （五） 彙差資金 彙差資金是商業銀行在聯行清算之前，代收代付款項差額所占用的資金，其數量可觀，並有季節性變動規律，如工農業生產季節、商品庫存季節、商品購銷的淡旺季等，是商業銀行頭寸調劑中不可忽視的資金部分。 第三節表外業務與中間業務 商業銀行的資產負債表中可以體現出銀行的負債業務、資產業務和資本金業務。此外，有大量的業務不在資產負債表中體現，西方與我國在習慣上分別稱之為表外業務（廣義）與中間業務。 一、 表外業務 根據巴塞爾委員會對表外業務的界定，所謂表外業務（OffBalance Sheet business， OBS），指的是“不列入資產負債表，而僅可能出現在財務報表腳注中的交易活動”。同時，巴塞爾委員會對表外業務進行了狹義與廣義概念的區分。廣義的表外業務不僅包括狹義的表外業務，還包括不構成銀行或有債權或或有負債、不承擔任何資金的業務。這類業務主要有代理類、信托類、信息谘詢類、結算支付類以及與貸款和進出口有關的服務業務等。狹義的表外業務僅指構成銀行或有債權、或有負債，即在一定條件下可以轉化為表內資產或負債的業務。這類業務主要包括貸款承諾、擔保、金融衍生工具類業務。 狹義的表外業務常常是真正意義上的表外業務，這類業務最大特點就是風險較大，收益也較大。由於狹義的表外業務不反映在商業銀行的資產負債表中，同時又常常以或有資產、或有負債的形式存在，因而具有相當大的隱蔽性，一旦客戶違約或商業銀行市場決策判斷失誤，將給商業銀行造成極大的風險，甚至是滅頂之災。所以，表外業務對於商業銀行來說是一把“雙刃劍”，商業銀行必須在嚴格的自律以及金融監管約束下謹慎行之。 狹義的表外業務主要有貸款承諾、備用信用證、貸款銷售類。 （一） 貸款承諾 貸款承諾是指商業銀行向客戶做出承諾，保證在未來的一定時期內，根據一定的條件，隨時應客戶的要求提供貸款。商業銀行在提供這種承諾時，一般要按照一定的比例向客戶收取承諾費。貸款承諾一般是以商業銀行向客戶提供一個信貸額度的方式進行，在這個額度內，商業銀行將隨時根據客戶的貸款需要提供貸款。 （二） 備用信用證 備用信用證實際上是商業銀行為其客戶開立的信用保證書，保證了備用信用證持有人對第三方依據合同所做出的承諾。該業務涉及三方當事人，即開證商業銀行、客戶、受益人。通常，客戶與受益人之間已經達成某種協議，根據該協議，客戶對於受益人負有償付或其他義務。商業銀行應客戶要求向受益人開立備用信用證，保證客戶未能按照協議償付或履行其義務時，代替客戶向受益人進行償付。商業銀行為此而支付的款項轉化為商業銀行對於該客戶的貸款（在大多數情況下，備用信用證是備而不用）。通過此項業務的開展，客戶可以大大提高自身的市場信譽，而商業銀行也從中獲取了手續費收入。 （三） 貸款銷售 貸款銷售是指商業銀行通過直接出售或資產證券化的方式，將貸款轉讓給第三方的業務。通過貸款銷售，商業銀行不僅可以直接減少風險資產的比例，提高資產的流動性，還可以通過為貸款購買者提供收取利息、監督債務人財務狀況等售後服務的方式，獲取一定的收益。 除此之外，商業銀行的表外業務還有金融期權、金融期貨、互換、遠期等，它們都是近二三十年來金融創新的主要成果，也是金融工程研究的主要內容。 知識拓展 西方國家商業銀行表外業務發展概況 在西方，表外業務成為與資產負債並列的銀行三大業務之一，是西方國家商業銀行最大的利潤來源。各大銀行都把大部分精力放在發展表外業務上，並且從戰略高度把表外業務看成未來銀行競爭力的核心。早在1999年中國銀行國際金融研究所的調查報告就顯示，外資銀行在對可從事銀行業務類型在其業務經營組合中的重要性評價中，一致把表外業務列為第一。 自20世紀80年代以來，西方發達國家商業銀行的表外業務迅猛增長，涉及社會生活的各個領域，諸如代發工資、代收水電費、代保管有價證券、信用評估、信息谘詢等，而且服務手段科技化程度高。以美洲銀行為例，美洲銀行有45萬個間接自動轉賬賬戶，其設置的超級賬戶既方便、靈活，又便於管理。早在1988年，花旗、美洲等美國五大銀行表外業務活動所涉及的資產總和超過2.2萬億美元，而同期其資產負債項下資產總和為7.8萬億美元，表外業務三年間平均增速為54.2％，遠高於資產總額平均21.6％的增速。日本商業銀行從80年代中期表外業務以每年40％的速度遞增，遠遠高於資產總額的年均增速（數據來源：《國際金融市場發展報告》，國際清算銀行）。發達的表外業務為西方國家商業銀行帶來了巨額利潤，它對銀行收入的貢獻率已達到30％～70％。 資料來源：國際清算銀行：國際金融市場發展報告。 二、 中間業務 在我國，與西方表外業務（廣義）概念相對應的是中間業務。中間業務是指不構成商業銀行表內資產、表內負債，形成銀行非利息收入的業務。根據該規定，商業銀行的中間業務一般包括以下九類。 （一） 支付結算類中間業務 支付結算類中間業務指由商業銀行為客戶辦理因債權債務關係引起的與貨幣支付、資金劃撥有關的收費業務。結算業務借助的主要結算工具包括銀行彙票、商業彙票、銀行本票和支票。 （二） 銀行卡業務 銀行卡是由經授權的金融機構（主要指商業銀行）向社會發行的具有消費信用、轉賬結算、存取現金等全部或部分功能的信用支付工具。 （三） 代理類中間業務 代理類中間業務指商業銀行接受客戶委托代為辦理客戶指定的經濟事務、提供金融服務並收取一定費用的業務，包括代理政策性銀行業務、代理中國人民銀行業務、代理商業銀行業務、代收代付業務、代理證券業務、代理保險業務、代理財政委托業務、代理其他銀行銀行卡收單業務等。 （四） 擔保類中間業務 擔保類中間業務指商業銀行為客戶債務清償能力提供擔保，承保客戶違約風險的業務，主要包括銀行承兌彙票、備用信用證、各類保函及其他擔保業務。 （五） 承諾類中間業務 承諾類中間業務是指商業銀行在未來某一日期按照事前約定的條件向客戶提供約定信用的業務，主要指貸款承諾，包括可撤銷承諾和不可撤銷承諾兩種。 可撤銷承諾附有客戶在取得貸款前必須履行的特定條款，在銀行承諾期內，客戶如沒有履行條款，則銀行可撤銷該項承諾。 不可撤銷承諾是銀行不經客戶允許不得隨意取消的貸款承諾，具有法律約束力，包括備用信用額度、回購協議、票據發行便利等。 （六） 交易類中間業務 交易類中間業務指商業銀行為滿足客戶保值或自身風險管理等方麵的需要，利用各種金融工具進行的資金交易活動，主要包括遠期合約、金融期貨、互換、期權等金融衍生業務。 （七） 基金托管業務 基金托管業務是指有托管資格的商業銀行接受基金管理公司委托，安全保管所托管的基金，為所托管的基金辦理基金資金清算款項劃撥、會計核算、基金估值、監督管理人投資運作。包括封閉式證券投資基金托管業務、開放式證券投資基金托管業務和其他基金的托管業務。 （八） 谘詢顧問類業務 谘詢顧問類業務指商業銀行依靠自身在信息、人才、信譽等方麵的優勢，收集和整理有關信息，並通過對這些信息以及銀行和客戶資金運動的記錄和分析，形成係統的資料和方案，提供給客戶，以滿足其業務經營管理或發展的需要的服務活動，如企業信息谘詢業務、資產管理顧問業務、財務顧問業務（包括大型建設項目財務顧問業務和企業並購顧問業務）、現金管理業務等。 （九） 其他類中間業務 其他類中間業務包括保管箱業務以及其他不能歸入以上八類的業務。 需要說明的是，國內有的學者認為《商業銀行中間業務暫行規定》中關於“中間業務”的定義值得商榷。因為在實務操作中，商業銀行辦理國內外支付結算業務、銀行卡業務和代理類中間業務的代收代付時，都會直接或間接構成商業銀行表內資產或表內負債的增加或減少。同時，商業銀行九類業務中有些收入屬於利息收入。例如，銀行卡業務中的貸記卡業務，持卡人透支信用卡存款時，發卡銀行就有可能要向持卡人收取一定的透支利息。在銀行承兌彙票業務中，作為承兌人的商業銀行，對彙票到期日出票人賬戶無款或不足支付票款時，也有可能要向出票人收取利息。 第四節商業銀行的資產負債管理 商業銀行的經營目標是最大限度地獲取利潤。為了這一目標的實現，二百多年來，商業銀行在開展其業務的過程中，必須始終堅持“三性”的原則，以及由此而製定的、與市場發展相吻合的經營管理理論。 一、 商業銀行經營的原則 安全性、流動性、盈利性是商業銀行在業務經營過程中，必須始終堅持的三條基本原則。 （一） 安全性 安全性是指商業銀行盡量避免經營風險、保證信貸資金安全的要求，它對於商業銀行的經營管理有著至關重要的作用。因為，商業銀行是用別人的錢來從事經營活動，一旦經營發生風險就根本賠不起。而且，商業銀行經營的商品是貨幣，它可以受到許多因素（如政治、經濟、社會、自然等）的影響，極易從流量、流向、流速等方麵發生改變，這更提高了其經營風險。 （二） 流動性 流動性是指商業銀行資產在無損的狀態下迅速變現的能力。商業銀行必須保持足夠的資金能夠隨時應付需求。因為商業銀行與其他企業相比，其資金的流動性更加頻繁，現金資產的收支頻率更快，且收支時間事先無法準確預測，客戶提現、貸款的要求往往沒有任何調和、商量的餘地。 （三） 盈利性 盈利性是指商業銀行獲得利潤的能力。追求利潤是商業銀行的最終目標，它為商業銀行提供擴大生存與發展的物質基礎，為商業銀行經營業績與成效的比較提供了一種衡量的標準，為商業銀行合理分配社會資金提供了調節的杠杆。 安全性、流動性、盈利性三條原則共同保證了商業銀行經營活動正常而有序地進行。其中，安全性是前提和基礎，隻有保證了資金的安全、無損才可能去獲取正常的盈利；流動性是條件、是手段，隻有保證了資金的正常流動才能確立商業銀行的信用中介地位，商業銀行的各項業務活動才能順利進行；盈利性是目的，商業銀行經營的最終目標就是以最小的投入，獲取最大的收益。 但是，在實際的操作過程中，三者之間也有較大的矛盾：首先，要提高安全性和流動性，往往會削弱其盈利性；而提高了盈利性，安全性和流動性又要受到影響。要處理好這些矛盾，的確十分困難，但又是無法回避的，這是每一位銀行家必須麵對的現實。 二、 商業銀行的經營管理理論 （一） 資產管理理論 資產管理理論是以銀行資產的安全性和流動性為管理重點的經營管理理論。該理論共經曆了三個不同的發展階段，即商業性貸款理論、資產轉移理論、預期收入理論。 商業性貸款理論又稱真實票據理論，該理論強調貸款必須以商業行為為基礎，以真實票據為憑據，一旦企業不能償還貸款，銀行即可根據所抵押的票據處理有關商品，挽回貸款損失。按照這一理論，商業銀行不能發放不動產貸款、消費貸款、農業貸款和長期設備貸款等，當然更不能用於證券投資了。在相當長的時期裏，該理論占據著商業銀行資產管理的支配地位。 資產轉移理論也稱轉換理論，該理論認為：商業銀行能否保持其資產的流動性，關鍵在於其資金的變現能力，隻要銀行所掌握的證券具備信譽好、期限短、易於出售等條件，那麼當有資金需求時，就可以迅速地、不受損失地將其出售或轉讓，商業銀行就可以保持其足夠的流動性。因此，銀行資產沒有必要非局限於短期的商業貸款不可。 預期收入理論認為，任何商業銀行的資產能否到期償還或轉讓變現，歸根到底是以未來的收入為基礎的，隻要借款人未來的收入有保障，通過分期付款的方式，長期的項目貸款、消費貸款都同樣會保持一定的安全性與流動性；反之，如果未來的收入沒有保障，即使是短期貸款的償還也是會遭遇風險的。這一理論意味著銀行資產可以不受期限和類型的影響，可以不考慮資產的自償性和轉換性，隻要強調預期收入就可以了，因而促進了貸款形式的多樣性。 （二） 負債管理理論 商業銀行負債管理理論是以負債為經營重點來保證銀行資產流動性的經營管理理論。該理論認為，商業銀行在保證流動性方麵，沒有必要完全依賴建立分層次的流動性的儲備資產的方式。一旦商業銀行需要周轉資金，完全可以向外舉債。該理論對於傳統的銀行業來講是一場革命，因為它一改銀行界傳統、保守、穩健的經營作風，強調進取心，崇尚冒險精神，鼓勵不斷地開拓與進取，是銀行經營管理理論的一大發展。 （三） 資產負債管理理論 20世紀70年代末，西方金融市場利率大幅度上升，使商業銀行的負債成本隨之上揚，嚴重削弱了銀行的獲利能力，負債經營的弊端越發明顯，資產負債管理理論出現了。該理論認為，商業銀行在業務經營過程中，應該按實際需要，運用科學的管理手段，對經營的各類資產與負債進行計劃與統籌安排，對其進行控製與調節，使之在總量上均衡、結構上優化，從而實現“三性”的均衡，達到商業銀行自我控製、自我約束與自我發展的理想境界。資產負債管理的方法有不少，目前我國商業銀行使用的資產負債比例管理法就是其中之一。今後，隨著市場利率化的進程，還可以使用差額管理法、線性規劃法等。 （四） 商業銀行經營管理理論的展望 資產負債管理理論在整個20世紀80年代乃至今日，都是世界上大多數商業銀行經營管理思想的主流。但是，隨著金融創新的發展、市場競爭的日趨激烈，商業銀行需要尋找新的利潤增長點。於是，一種商業銀行經營管理理論——資產負債外管理理論正悄然出現。該理論主張銀行應該從正統的資產和負債業務以外去開拓新的業務領域，開辟新的盈利源泉。 資產負債外管理理論的興起不是對資產負債管理理論的否定，而是補充。前者用以管理銀行表外業務，後者用以管理銀行表內業務。目前，兩者都被應用於發達國家商業銀行的業務管理之中。對於它的進一步發展，人們正在密切關注。 本章練習題 一、 單項選擇題 1 標誌著西方現代商業銀行製度建立的銀行是（）。 A 英格蘭銀行 B 漢堡銀行 C 威尼斯銀行 D 阿姆斯特丹銀行 2 中國自主創辦的第一家銀行是（）。 A 中國通商銀行 B 中國交通銀行 C 戶部銀行 D 中國實業銀行 3 目前，世界各國大多數實行的銀行製度是（）。 A 持股公司製 B 單元製 C 連鎖製 D 分行製 4 股份製商業銀行內部組織結構的設置分為所有權機構和經營權機構。所有權機構包括股東大會、董事會和監事會。其常設經營決策機關是（）。 A 股東大會 B 董事會 C 監事會 D 執行機構 5 開發銀行多屬於一個國家的政策性銀行，其宗旨是通過融通長期性資金以促進本國經濟建設和發展，這種銀行在業務經營上的特點是（）。 A 不以營利為經營目標 B 以營利為經營目標 C 為投資者獲取利潤 D 為國家創造財政收入 6 最基本也是最能反映商業銀行經營活動特征的職能是（）。 A 信用創造 B 支付中介 C 信用中介 D 金融服務 7 商業銀行的資產業務是指（）。 A 資金來源業務 B 存款業務 C 中間業務 D 資金運用業務 8 不屬於商業銀行的現金資產的是（）。 A 庫存現金 B 準備金 C 存放同業款項 D 應付款項 9 不列入資產負債表內但能影響銀行當期損益的經營活動，是商業銀行的（）。 A 資產業務 B 負債業務 C 表外業務 D 中間業務 10 以下業務中屬於商業銀行的表外業務的是（）。 A 結算業務 B 信托業務 C 承諾業務 D 代理業務 11 資產管理理論重點是商業銀行資產的（）。 A 盈利性與流動性 B 流動性 C 流動性與安全性 D 安全性與盈利性 12 商業銀行在經營過程中會麵臨各種風險，其中，由於借款人不能按時歸還貸款人的本息而使貸款人遭受損失的可能性的風險是（）。 A 國家風險 B 信用風險 C 利率風險 D 彙率風險 二、 多項選擇題 1 英格蘭銀行的建立標誌著現代銀行業的興起和高利貸的壟斷地位被打破。現代銀行的形成途徑主要包括（）。 A 由原有的高利貸銀行轉變形成 B 政府出資設立 C 按股份製形式設立 D 政府與私人部門合辦 E 私人部門自由設立 2 商業銀行的功能主要有（）。 A 信用中介 B 支付中介 C 信用創造 D 信息中介E 金融服務 3 現代商業銀行的發展趨勢是（）。 A 業務全能化 B 資本集中化 C 服務流程電子化 D 網絡銀行快速發展E 全球化 4 商業銀行的經營原則是（）。 A 安全性 B 社會性 C 流動性 D 政策性E 盈利性 5 商業銀行的組織製度形式目前主要有（）。 A 單元製 B 分行製 C 二元製 D 持股公司製E 連鎖銀行製 6 商業銀行廣義的負債業務主要包括（）。 A 存款負債B 資本負債 C 借入負債 D 現金負債E 自有資本 7 商業銀行資產業務主要內容有（）。 A 現金資產 B 貸款 C 貼現業務 D 存款E 證券投資 8 商業銀行的表外業務主要有（）。 A 貸款承諾與貸款銷售 B 金融期貨與金融期權 C 遠期與互換 D 委托收款與財務管理E 開立備用信用證 9 商業銀行經營管理的理論是隨著經濟和金融的發展不斷演變的，資產管理是商業銀行的傳統管理辦法。資產管理的重點是流動性的管理，其理論發展階段包括（）。 A 商業貸款理論 B 資產轉移理論 C 購買理論 D 預期收入理論E 銷售理論 10 在《巴塞爾協議》中將銀行主要資本劃分為兩類，它們是（）。 A 補充資本 B 債務資本 C 核心資本 D 附屬資本E 債權資本 三、 簡述題 1 簡述商業銀行的性質以及它與其他金融機構的區別。 2 簡述商業銀行的職能。 3 簡述商業銀行經營的原則。 四、 論述題 1 結合實際，談談如何有效地協調商業銀行經營“三性”原則的關係。 2 試論發展我國商業銀行中間業務和表外業務的意義。 3 試述商業銀行資產負債管理理論的發展脈絡。 第六章金融市場 第六章 金融市場 掃碼查看視頻 學習目的和要求 學習本章，應準確識記本章的基本概念，領會本章的基本理論。理解金融市場的基本含義與構成要素；了解金融市場的種類；理解金融市場的功能。 導入案例 國際金融市場創新 金融創新是指在金融領域各種金融要素重新組合以實現利潤目標或效率目標的過程，包括新的金融工具、新的金融市場、融資方式、新的支付清算手段以及新的金融組織形式與管理方法等內容。它是一個連續不斷的過程，但又帶有突發性，在某個時期集中出現。現在所指的國際金融創新通常是第二次世界大戰以後，特別是20世紀70年代以來在西方國家金融活動中，種種創造變革的出現。金融市場創新主要途徑體現在如下幾個方麵。 一、 金融產品創新 金融產品創新指金融業在社會經濟和經濟體製的發展與變革中適時地創造新的多樣化的金融產品工具。比如推出在支付方式、期限性、安全性、流動性、利率、收益等方麵具有新的特征的有價證券、彙票、金融期貨等交易對象。 二、 金融技術創新 金融技術創新指在融資過程中各種新的資金營運和管理技術的引入，使金融交易成本大幅度降低，有效地規避風險，交易速度大大提高，信息處理技術及網絡金融日臻完善等。 三、 金融市場創新 金融市場創新指金融業緊跟現代化社會經濟的發展，為謀求自身的生存和發展以及實現利潤最大化目標，通過金融產品和金融技術的創新積極擴展金融業務範圍，創造新的金融市場，不斷開拓新的融資空間所做的努力。 例如，歐洲股票市場。歐洲股票是指由一家跨國辛迪加同時在若幹個全國性股票交易所發行的股票。 四、 金融製度創新 金融製度創新指各國金融當局調整金融政策、放鬆金融管製、改革金融監管製度和金融業治理結構等所導致的金融創新活動，如推進金融自由化，建立新的組織機構，實行新的管理方法來維持金融體係的穩定等。 資料來源：生柳榮：當代金融創新。 第一節金融市場概述 一、 金融市場的含義 金融市場是指以金融資產為交易對象、以金融資產的供給方和需求方為交易主體形成的交易機製及其關係的總和。可以通過如下三個要點理解這一概念： 一是金融資產的交易場所既可以是有形的亦可以是無形的； 二是金融資產的供給方和需求方（資金供給者和資金需求者）形成的供求關係會在金融市場中得到反映； 三是金融資產交易過程中的運行機製，特別是價格機製（利率、彙率、證券價格等），是影響金融市場健康運行的主要因素。 遠在金融市場形成以前，信用工具便已產生。它是商業信用發展的產物。但是由於商業信用的局限性，這些信用工具隻能存在於商品買賣雙方，並不具有廣泛的流動性。隨著商品經濟的進一步發展，在商業信用的基礎上，又產生了銀行信用和金融市場。銀行信用和金融市場的產生和發展反過來又促進了商業信用的發展，使信用工具成為金融市場上的交易工具，激發了信用工具潛在的重要性。在現代金融市場上，雖然信用工具仍是主要的交易工具，但具有廣泛流動性的還有反映股權或所有權關係的股票以及其他金融衍生商品，它們都是市場上金融交易的工具，因而統稱為金融工具。 在市場經濟條件下，市場在配置資源中起著基礎性作用。市場體係分為產品市場和要素市場，而金融市場是要素市場的重要組成部分。在現代市場經濟中，各種交易活動都要通過資金的流動來實現，因此金融市場在整個市場體係中起著舉足輕重的作用。 二、 金融市場的產生與發展 （一） 國外金融市場的產生與發展 1 國外金融市場的形成 真正的金融市場，是在商品經濟高度發達的資本主義生產方式的基礎上得以形成和發展的。 在中世紀，清算製度的產生大大減少了貨幣的兌換，方便了大宗商品的交易，節約了交易成本。隨著清算製度的產生，彙票也隨之產生。國際貿易需要的貨幣兌換和彙兌業務的繁榮，促成了銀行業的發展。意大利的佛羅倫薩等地區，最先建立了銀行。意大利還出現了最初的保險業務，海上保險是當時最重要的保險業務，目的是為了避免航海貿易的損失。 17世紀初，阿姆斯特丹建立了最早的現代意義上的證券交易所。阿姆斯特丹證券交易所的建立，標誌著金融市場的正式形成。 2 國外金融市場的發展 英國於18世紀完成了工業革命。1773年，倫敦證券交易所成立。但在成立初期，倫敦的金融市場並沒有發揮非常大的作用，因為“南海泡沫事件”的影響，英國政府頒布了“泡沫法”。直到1824年，“泡沫法”才被廢除。此時，英國的金融市場才真正開始發揮應有的作用。從17世紀到第一次世界大戰以前，倫敦一直是國際貿易和世界金融的中心。 美國最早的證券交易所是1790年成立的費城證券交易所，但美國最著名的證券交易所還要數紐約證券交易所。1792年，紐約的24名商人在華爾街簽訂了《梧桐樹協議》，約定每天都進行露天股票交易。後來，露天交易轉移到一家咖啡館進行。1817年，紐約證券交易所正式成立。紐約證券交易所盡管最初僅僅是一家露天交易所，但今天卻是全世界最重要的證券交易機構。第一次世界大戰結束後，英國由於戰爭的大量消耗，經濟受到重創，而美國卻在戰爭中，通過對英國和法國的融資，大發橫財。此後，美國便取代了英國成為新的世界金融霸主。 1929—1933年，美國爆發了前所未有的金融危機，危機很快也傳至西方世界的其他國家，最終引起了世界範圍的金融危機。這一事件，導致美國成立證券交易委員會，開始對資本市場進行嚴格的監管；同時頒布了《格拉斯斯蒂格爾法案》，將銀行業和證券業相分離。這次事件實際上使得美國的資本市場在其金融體係中的地位得到了更進一步的提高。 第二次世界大戰之後，美國的經濟實力更是遠遠超過西方各國。戰後，以美元為中心的布雷頓森林體係的建立，使得美元取代英鎊，成為主要的國際結算貨幣和儲備貨幣。國際性的資金借貸和資金籌集也集中在紐約。 現今，占據國際金融市場統治地位的仍然是美國，但其他金融強國，如英國、法國、德國、日本、瑞士的力量也不容小視。 美國和英國的金融體係是市場主導型。在這一類國家中，金融市場在國家金融體係中占據著主導地位，企業的融資主要依靠金融市場的直接融資。而法國和德國的金融體係是銀行主導型。在這類國家中，金融中介（主要是銀行）在國家金融體係中占據著主導地位，企業的融資主要依靠銀行的間接融資，銀行與企業的關係非常緊密。 （二） 中國金融市場的產生與發展 1872年，由李鴻章等人舉辦的輪船招商局發行股票，這是我國最早的現代股票。 1845年，上海首先出現了租界，大批國外金融企業隨即進入。上海很快便成為全國的金融中心。當時，中國全國性的銀行中，有一半的總行設在上海，而且上海的對外貿易占全國總量的一半。 新中國成立後，主要金融機構都收歸國有。計劃經濟體製建立之後，我國實行高度集中的金融體製（“大一統”的金融體製），金融（銀行）作為財政的附屬品，隻發揮調撥資金的作用。金融市場也基本處於停滯狀態。 改革開放以後，隨著市場經濟體製的確立，金融市場作為市場經濟體係重要組成部分的地位也得到確認。同時，隨著經濟結構的多元化發展和微觀主體的財富不斷增加，金融市場的作用也在不斷加強。20世紀80年代，貨幣市場開始發展。1984年，我國開始允許金融機構相互拆借資金以調劑餘缺，形成同業拆借市場。1985年，在全國範圍內開展了商業彙票承兌業務，並允許商業銀行向中央銀行再貼現，票據市場初步形成。1991年，全國證券交易報價係統試運行國債回購協議交易，此後經整頓，回購協議市場出現了交易所市場和銀行間市場的分離。 相比於貨幣市場，我國資本市場的發展更加迅速。資本市場的迅速發展，首先體現在證券市場上。1981年，我國開始發行國庫券。1990年12月和1991年7月，上海證券交易所和深圳證券交易所分別正式營運。2000年，中國證監會發布並實施了證券發行上市核準製度。 與證券市場的快速發展相伴，我國基金市場的發展也十分迅速。1992年11月，中國人民銀行總行批準淄博鄉鎮投資基金開始運行，並與1993年開始在上海證券交易所掛牌上市，這是我國首隻在交易所上市交易的投資基金。1997年11月，國務院頒布了《證券投資基金管理辦法》。為此，人們又習慣把1998年開始設立的基金稱為“新基金”。自1998年起，我國證券投資基金試點開始，在發行“新基金”的同時，對“老基金”進行清理規範工作。“新基金”中，最早的兩隻封閉式基金是1998年3月設立的基金開元和基金金泰，最早的開放式基金是2001年9月設立的華安創新基金。 1994年年初，我國取消了外彙額度管製，實行了結售彙製度，實現了彙率並軌。1996年4月，銀行間外彙市場正式運行，並在上海成立了中國外彙交易中心。1996年12月，實現人民幣經常項目下可兌換。2005年7月21日，中國人民銀行宣布彙率形成機製再次改革，開始實行以市場供求為基礎、參考“一籃子”貨幣進行調節、有管理的浮動彙率製度。近年來，我國黃金市場發展十分迅速。 三、 金融市場的構成要素 （一） 金融市場的交易主體 金融市場主要的交易主體包括資金需求者、資金供給者和金融中介。資金供給者，也即投資者，是指為了獲取收益而購買金融工具的經濟主體；資金需求者，也即籌資者，是指因資金短缺而在金融市場上籌集資金的經濟主體；金融中介，是指為資金需求者和供給者提供中介服務，以獲取相應報酬的一類特定的金融交易主體。 除投資者、籌資者和金融中介這三類最基本的交易主體之外，金融市場的交易主體還包括套期保值者、套利者和監管者等。 在金融市場上，有著眾多的參與者，比如企業、居民、金融機構、政府機構、中央銀行等。這些參與者，都是金融市場的交易主體，扮演著一個或多個交易主體的角色。 1 企業 在大多數國家，企業是金融市場最重要的資金需求者，它們需要通過金融市場，籌集生產經營所需要的資金，以擴大經營規模。同時，企業也是金融市場重要的資金供給者。企業在生產經營過程中，產生資金閑置，為了保值、增值，企業也會暫時將資金的使用權轉讓出去，從而獲取收益。除此之外，企業也有套期保值的需要，從而能夠更好地規避各種風險。 2 居民 一般來說，居民個人往往是資金的供給者。居民為了使手中的資金能夠得到增值，同時將閑散的資金聚集起來以備不時之需，這都使得居民有在金融市場上投資的需要。居民通過在金融市場購買各種有價證券進行投資，可以滿足日常的流動性需求，也可以獲得收益。其次，居民有時還是資金的需求者。由於居民有時會麵臨大額消費的情況，如購買房產、汽車等，但自身又無法提供足夠的貨幣，這時他們便會成為資金的需求者，需要從外部獲得資金來滿足購買的需求，最常見的形式是向銀行貸款。再次，有一部分居民將閑散資金投向金融市場，有時也會成為套利者。 3 政府機構 在大多數國家特別是我國，政府機構主導的建設工程，是基礎設施建設的主要方式，這就需要政府機構能夠籌集到足夠的資金。從這個角度上講，政府機構在金融市場上是非常重要的一類資金需求者。它主要通過發行財政債券、地方債券，甚至通過國際舉債來籌資。政府機構有時也會扮演資金供給者的地位，例如財政收入在沒有支出時往往會交給銀行投資，再如政府機構參與一些金融投資。總而言之，政府機構也是金融市場的重要參與者。 4 存款性金融機構 存款性金融機構，是通過吸收存款而獲得資金，又將資金貸放給其他需要資金的經濟主體，從而獲取收益的金融機構。它們在金融市場上，同時扮演著金融中介、套期保值者、套利者等多種交易主體的角色。 企業作為資金的需求者，既可以向公眾直接籌集資金，也可以通過間接融資的方式，即向存款性金融機構（商業銀行、信用合作社等）貸款。此時，存款性金融機構便作為金融中介，服務於金融市場，它是資金供給者和需求者之間的中介和紐帶。如果將其拆分來看，相對於金融市場上的資金供給者而言，存款性金融機構是資金需求者；相對於資金需求者而言，它是資金供給者。也就是說，存款性金融機構通過將一對“供給—需求”關係拆分成兩對，來發揮它的中介職能。 我國的存款性金融機構，主要包括商業銀行和信用合作社。其中商業銀行是占據主導地位的存款性金融機構。信用合作社由於其具有規模小、經營靈活的特點，目前主要活躍於我國的農村金融市場。 5 非存款性金融機構 非存款性金融機構，也是重要的金融中介。與存款性金融機構不同，非存款性金融機構並非是資金的中介，而是服務的中介、信息的中介。因此，通過非存款性金融機構進行的融資，屬於直接融資。 1） 投資銀行 投資銀行是最為重要的一類非存款性金融機構，它是資本市場上從事證券的發行、買賣及相關業務的一類機構。投資銀行最重要的職能是證券的發行和承銷，還兼營證券的買賣。因此，一方麵，它為資金需求者提供籌資服務；另一方麵，它還充當證券買賣活動的經紀人或交易商。目前，投資銀行除了證券發行承銷和買賣之外，它往往還提供公司理財、企業並購、風險管理、谘詢等服務，在資本市場上充當著相當重要的角色。在我國，投資銀行一般被稱作證券公司 2） 保險公司 保險公司是提供保險服務的金融機構，它通過收取保險費的方法，建立保險基金，依據保險合同，對被保險人遭受的經濟損失進行補償。保險公司可以分為人壽保險公司和財產保險公司兩大類。一般來說，人壽保險公司保險費來源和支出比較穩定，而財產保險公司的保險費來源和支付具有偶然性和不確定性。這樣的差別，決定了兩類公司資金運用方向的不一致。人壽保險公司的投資往往追求較高的收益，投資周期長，這樣使得人壽保險公司成為金融市場重要的一類資金供給者。在一些西方國家，人壽保險公司是最為活躍的一類機構投資者。財產保險公司相比於人壽保險公司而言，更加重視資金的流動性，因此其投資方向更為謹慎，投資周期相對較短。 3） 投資基金 投資基金是集合眾多投資者資金，並將資金進行組合投資的金融中介機構。投資基金的資金來源是分散的，而投資策略也往往會投向多樣化的證券組合。除上麵提到的一些典型的非存款性金融機構外，養老基金、信托公司等金融機構，也都是金融市場的重要參與者。 6 中央銀行 中央銀行是金融市場上非常特殊的一類參與者。中央銀行是一國金融市場重要的監管者，它參與金融市場交易的目的是為了實施貨幣政策、調控貨幣供應，為國家的宏觀經濟目標服務。中央銀行以公開市場業務的方式參與金融市場活動，在貨幣市場通過買賣政府債券投放和回籠基礎貨幣，以影響貨幣供應量和市場利率；同時在外彙市場買賣本國或外國貨幣，以維持彙率的穩定。此外，為了調節外彙儲備，中央銀行也會參與國際金融市場的交易，並投資於外國政府債券或進行金融衍生工具交易。由此可見，中央銀行也會在金融市場上扮演資金的供給者和需求者兩種角色。然而，中央銀行的活動不以營利為目的，而是為了調節金融市場上其他經濟主體的行為。 （二） 金融市場的交易對象 金融市場的交易對象是金融資產。金融資產是代表未來收益或資產合法要求權的憑證，因此也被稱作金融工具。一般而言，一切可以在金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的金融工具都是金融資產。其最突出的特征是，相比於實物資產而言，金融資產不僅能夠取得收益，而且更加容易轉化為貨幣。早期的金融資產隻包括債務性和權益性資產，這些資產統稱為原生性金融資產。隨著金融市場的發展和金融創新的推動，現代金融資產除原生性金融資產外，還包括遠期、期貨、期權和互換等衍生性金融資產。金融資產一般具有以下特征。 1 期限性 金融資產一般都有固定的償還期限。例如，貸款到期必須還本付息。 2 收益性 金融資產可以取得收益，或是價值增值。這相當於投資者讓渡資金使用權的回報。無論是股息、利息，還是買賣的價差，都是金融資產的收益。衡量金融資產收益能力的指標是收益率，也就是淨收益和本金的比率。 3 流動性 金融工具的變現能力，即轉變為現實購買力貨幣的能力。金融工具的變現能力越強，成本越低，其流動性就越強；反之，流動性越弱。償還期限、發行人的資信程度、收益率水平等是影響金融工具流動性強弱的主要因素。償還期限與金融工具的流動性呈反向變動關係，而發行人的資信程度和收益率水平則與金融工具的流動性呈正向變動關係：償還期越長，流動性越弱；償還期越短，流動性越強。因此，短期金融工具的流動性要強於長期金融工具；金融工具發行者的信譽狀況越好，金融工具的流動性越強；反之，流動性越弱。 4 風險性 這是指購買金融工具的本金和預定收益遭受損失可能性的大小。購買任何一種金融工具都會有風險。風險主要來源於兩個方麵：一是金融工具的發行者不能或不願履行按期償還本金、支付利息的約定，從而給金融工具的持有者帶來損失的可能性；二是由於金融市場上金融工具交易價格的波動而給金融工具的持有者帶來損失的可能性。 （三） 金融市場的交易機製 金融市場的交易機製，是金融資產交易過程中所產生的運行機製，其核心是價格機製。價格機製，是指在競爭過程中，與供求相互聯係、相互製約的市場價格的形成和運行機製。金融市場要發揮作用，必須通過價格機製才能順利實現。這是因為： 價格是金融信息的傳播者，價格變動情況是反映金融市場活動狀況的一麵鏡子，是金融市場運行的“晴雨表”。 價格是人們經濟交往的紐帶，金融資產在各個經濟單位、個人之間的不停流轉，必須通過價格機製才能實現。 價格是人們經濟利益關係的調節者，在金融市場中，任何價格的變動，都會引起不同部門、地區、單位、個人之間經濟利益的重新分配和組合。 金融資產的價格一般體現在利率、彙率、資產價格這類金融市場所特有的價格形式上，而這些價格形式往往又有其各自複雜的價格形成機製。 （四） 金融交易的組織方式 一般來說，金融市場交易主要有兩種組織方式：場內交易方式和場外交易方式。 按照一定的交易價格針對某種金融工具展開交易時，如果是在交易所內完成的，即為場內交易方式，也叫交易所交易方式；凡是在交易所之外的交易都稱為場外交易方式，也稱為櫃台交易方式。 四、 金融市場的新趨勢 隨著科技發展和金融創新的加劇，金融市場出現了一些新的變化趨勢。 （一） 資產證券化 資產證券化是指把流動性較差的資產，如金融機構的長期固定利率貸款、企業的應收賬款等，通過商業銀行或投資銀行的集中及重新組合，以這些資產做抵押發行證券，以實現相關債權的流動化。 資產證券化的最主要特點，是將原來不具有流動性的融資形式變成流動性的市場性融資。資產證券化主要有三大積極作用：首先，對投資者來說，資產證券化為他們提供了更多的投資產品，能夠使其投資組合更加豐富；其次，對於金融機構來說，資產證券化可以改善資金周轉效率，規避風險，增加收入；再次，資產證券化能夠增加市場的活力。但是，資產證券化也帶了巨大的風險。資產證券化並沒有消除原有資產的固有風險，隻是將風險分散或者轉移給其他機構或投資者而已。 （二） 金融自由化 20世紀70年代以來，西方國家掀起了金融自由化的浪潮。這些國家開始逐漸放鬆金融管製，甚至將一些管製取消。金融自由化浪潮興起的原因是多方麵的，既是經濟自由主義思潮興起的結果，也有金融創新的推動，也有資產證券化和金融全球化的影響。金融自由化主要表現在五個方麵：一是減少甚至取消國與國之間對金融機構活動範圍的限製，國家之間相互開放本國的金融市場；二是放鬆外彙管製，使資本流動更加便利；三是放鬆對金融機構的限製，逐漸允許混業經營；四是利率市場化；五是鼓勵金融創新，支持新金融工具的交易。 金融自由化，導致了金融競爭的進一步加劇，促進了金融業經營效率的提高，降低了交易成本，促進了資源的優化配置。但是，金融自由化也對金融市場的穩定性提出了挑戰，同時也增大了金融監管當局的工作難度。 （三） 金融全球化 目前，國際金融市場之間的聯係日益密切，正在逐漸形成一個不可分割的整體。金融全球化，既包括市場交易的全球化，也包括市場參與者的全球化。不論是貨幣市場、資本市場，還是外彙市場，其金融交易的範圍都逐漸擴展到世界市場的範圍。而且市場參與者也更加豐富，不但有大銀行和各國政府，也有普通的金融企業和私人投資者，國際金融交易的準入門檻也越來越低。 金融全球化促進了國際資本的流動，給投資者帶來更加豐富的投資機會，有利於資源在全球範圍內的配置，有利於促進全球經濟的發展。然而，金融全球化使得金融監管變得十分困難，更使得各國金融市場的聯係變得密不可分，一旦某國金融市場出現問題，危機便會很快地傳導至世界範圍。2007年的全球性金融危機，本來僅是發生在美國的“次貸危機”，正是由於金融全球化，危機很快地席卷全球。 （四） 金融工程化 金融工程，指用工程學的思維和工程技術來思考金融問題，是一種對金融問題的創造性解決方式。數學建模、仿真模擬、網絡圖解，都是金融工程的典型運用。科學技術的進步，特別是電子計算機的運用，是金融工程得以發展的重要保證。金融工程，是高科技在金融領域的運用，它能夠帶動金融創新，最終提高金融市場的效率。 第二節金融市場的種類與功能 一、 金融市場的種類 （一） 按交易標的物劃分 按照金融市場交易標的物劃分是金融市場最為常見的劃分方法。按照這一劃分方法，金融市場分為貨幣市場、資本市場、外彙市場和黃金市場。 1 貨幣市場 貨幣市場又名短期金融市場、短期資金市場，是指融資期限在一年或一年以下，也即作為交易對象的金融資產其期限在一年或一年以下的金融市場。該市場所容納的金融工具，主要是短期信用工具。從資金需求上講，它滿足了籌資者的短期資金需求；從資金供給上講，它滿足了閑置資金投資的要求。相對於資本市場而言，貨幣市場具有期限短、交易量大、流動性強、風險小、電子化程度高和公開性強等特點。 貨幣市場主要包括同業拆借市場、票據市場、回購市場和貨幣市場基金等。此外，短期政府債券、大額可轉讓定期存單等短期信用工具的買賣，以及央行票據市場和短期銀行貸款也屬於貨幣市場的業務範圍。稍後將在“貨幣市場”部分進行具體的討論。 2 資本市場 資本市場又名長期金融市場、長期資金市場，是指融資期限在一年以上，也即作為交易對象的金融資產期限在一年以上的金融市場。這一市場包括所有關係到提供和需求長期資本的機構和交易。資本市場的作用並非滿足短期資金需要，而是用以滿足中長期投資的需要。相對於貨幣市場而言，資本市場的期限更長，流動性也相對較弱，風險性也更強。資本市場主要包括股票市場、債券市場和基金市場等。此外，中長期存貸款，也屬於資本市場的業務範圍。稍後將在“資本市場”部分進行具體的討論。 3 外彙市場 外彙市場實際上是以不同種貨幣計值的兩種票據之間的交換。狹義的外彙市場指銀行間的外彙交易市場，又稱批發外彙市場。廣義的外彙市場有著更加廣泛的市場參與者，包括銀行、商業公司、中央銀行、投資銀行、對衝基金、散戶、貨幣發行機構、發鈔銀行、跨國組織、政府等；廣義的外彙市場不僅包括批發市場，也包括外彙零售市場。 4 黃金市場 黃金市場即進行黃金交易的市場。由於黃金是重要的國際儲備工具和國際結算工具，因此這一市場有著重要的意義。黃金市場早在19世紀初就已經形成，但由於黃金非貨幣化日趨明顯，該市場的地位有所下降；20世紀70年代以後，黃金期貨交易的發展十分迅速。目前世界上主要的黃金市場在倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和中國香港地區等。 （二） 按交易對象的交割方式劃分 按照交易對象的交割方式，可以將金融市場分為即期交易市場和遠期交易市場。即期交易市場是指在交易確立後，若幹個交易日內辦理資產交割的金融市場。而遠期交易市場是指交易雙方約定在未來某一確定的時間，按照確定價格買賣一定數量金融資產的金融市場。 （三） 按交易對象是否依賴於其他金融要素劃分 按照交易對象是否依賴於其他金融要素，可以將金融市場分為原生金融市場和衍生金融市場。 原生金融市場，即交易原生金融工具的市場。原生金融工具，又名原生性金融產品、基礎性金融工具，它體現了實際的信用關係。例如，債券的債權債務憑證，以及股票、基金等所有權憑證，是基本的金融工具。 衍生金融市場，是交易衍生金融工具的市場。衍生金融工具，又名金融衍生品、衍生性金融資產，這類金融工具的回報是根據其他一些金融要素的表現狀況衍生出來的。這裏的金融要素，既包括原生金融工具，也包括一些其他要素，如彙率、利率、指數等。衍生品既可以用來轉移風險，也可以用於投機。常見的衍生品有期權、期貨、遠期、互換等。稍後將在“金融衍生工具市場”部分進行具體的討論。 （四） 按交易對象是否新發行劃分 按照交易對象是否新發行，可以將金融市場劃分為初級市場和次級市場。 初級市場，又稱發行市場、一級市場，是指進行金融資產發行活動的市場。金融資產的發行有公募和私募兩種形式，公募是將金融資產向社會公眾發行，私募是將金融資產向機構投資者發行。次級市場，又名流通市場、二級市場，是指發行之後的金融資產進行買賣的市場，是金融資產流動性得以形成的市場。二級市場的交易，可以通過場內市場完成，也可以通過場外交易完成。場內市場，一般而言就是證券交易所；場外交易，又稱櫃台交易、店頭交易，指在證券交易所之外進行證券買賣。 次級市場可以用來衡量一國金融市場的發達程度，如我國基本沒有人壽保險、按揭貸款的次級市場。又如，原本隻有未上市公司的證券才需要進行場外交易，而現在一些本來在交易所上市的證券，也轉移到場外進行交易，這便形成了第三市場。再如，隨著金融市場的發展，越來越多的機構投資者希望能夠避開證券經紀人，直接進行交易，這便形成了第四市場。 二、 金融市場的功能 金融市場作為現代經濟的核心，在整個國民經濟運行過程中發揮著重要的功能，表現在如下四個方麵。 （一） 聚斂功能 所謂聚斂功能，就是金融市場能夠引導小額分散資金，彙聚成能夠投入社會再生產的資金集合功能。在這裏，金融市場起著資金“蓄水池”的作用。不同經濟部門的資金收入和支出在時間上並不總是對稱的，一些部門可能會存有閑置資金，而另一些部門可能會有融資缺口。金融市場為兩者的相互融通提供了便利。因此，這一功能又被稱作融通功能。金融市場是資金供求雙方融通資金的場所；資金融通是金融市場的基本功能，也是金融市場的初始功能。 在金融市場上，有資金剩餘的經濟主體，即資金供給者，可以通過購買金融產品的方式，將過剩資金融通給資金短缺的資金需求者；而有資金缺口的經濟主體，即資金需求者，可以通過出售金融資產的方式，籌集所需資金。金融市場借助貨幣資金和金融產品這兩種媒介，溝通了資金供給者和需求者，方便其調節資金餘缺。在經濟中，各經濟主體自身的資金是相對有限的，零散的資金是無法滿足大規模投資要求的。金融市場的聚斂功能，能夠將社會儲蓄轉化為社會投資。這裏的儲蓄，並非日常生活中的銀行儲蓄，而是指推遲當前消費的行為，實質上就是社會各經濟主體的資金盈餘。投資則是經濟主體以營利為目的的，對資本的經營和運用。大額投資往往需要借入資金。一般而言，一個經濟主體不會既是資金的盈餘者，又同時是資金的需求者。因此，儲蓄與投資的主體也並非相同。因此，金融市場在促進儲蓄向投資轉化時，就必須通過提供多種可供金融市場參與者選擇的金融產品來實現。 金融市場之所以具有資金的聚斂功能，在很大程度上是由於金融市場創造了金融資產的流動性。金融市場的這一功能又被稱作流動性創造。金融工具的一大特點，就是可以在金融市場上以較低的損失迅速獲得現金。流動性是指金融資產迅速轉化為現金的能力，如果一項金融資產越容易變現，那麼這項資產的流動性就越強。在所有金融資產中，現金的流動性是最強的，它能夠隨時隨地的用來購買其他資產；但現金的收益率是所有金融資產中最低的，而且麵對通貨膨脹，其購買力還會下降。因此，投資者往往會在金融資產的持有中，盡量做到收益率與流動性兩方麵都不忽視，保持兩者的平衡。金融市場的流動性，是金融市場正常運轉的基礎。 發達的金融市場可以提供多種多樣的金融工具和交易方式，為金融市場參與者提供盡可能多的選擇，滿足他們的各種偏好。在高效的金融市場上，資金需求者可以很方便地通過直接或間接的融資方式獲取資金，資金供給者可以根據自己的收益風險偏好和流動性要求選擇合適的投資工具，實現收益的最大化。金融市場的聚斂功能，能夠挖掘資金的潛力，提高資金的利用效率，加速資金的流通，促進經濟的發展。 （二） 配置功能 金融市場的配置功能，主要表現在資源配置、財富再分配、風險再分配三個方麵。金融市場的資源配置功能是指金融市場促使資源從低效率的部門轉移到高效率的部門，從而使整個社會的資源利用效率得到提高。金融市場的存在，溝通了資金需求者和資金供給者，為雙方提供了投融資的途徑，同時有利於降低雙方的交易成本。而市場上的閑置資金數量往往是短缺的，為了實現收益的最大化，資金需求者和供給者雙方都要通過市場競爭做出抉擇。資金供給者，即投資者，要將資金投向收益最高的項目；資金需求者，即籌資者，要選擇成本最小的融資方式。這樣一來，市場上的資金自然就會流向經濟效益高、發展潛力大的部門和企業，以及價格低、收益高的金融工具。金融市場的競爭，使得有限的資金流向了效率最大化的地方，使得社會資源得到了優化配置。 金融市場也具有財富再分配的功能。財富是指各經濟主體持有全部資產的價值之和。當金融產品的市場價格發生變化時，經濟主體所持有的金融資產價值就會發生變化，這將最終影響經濟主體的財富。金融產品價格波動時，一部分主體的財富隨金融產品價格的升高而增加；另一部分主體的財富隨金融產品價格的下跌而減少。這樣便導致了社會財富的再分配。 金融市場同時也是風險再分配的場所。金融資產的投資和回報往往不是在同一時期發生的，這一時間間隔的存在，導致了金融資產的投資存在不確定性，也即存在風險。各類金融資產，由於其特性、機理的不同，導致了其內在的風險也不盡相同；不同的風險，可以滿足不同風險承受能力的投資者的需要。風險規避者可以選擇風險較小的金融資產，風險偏好者可以選擇風險較大的金融資產。比如一家上市公司，為了籌集資金，既發行了股票，也發行了債券。較為樂觀或者偏好風險的投資者可以購買股票，因為股票的收益高，同時風險也大；而較為保守的投資者可以購買債券，因為債券的收益雖低，但風險也小。這種風險的分配，無論是對於投資者而言，還是對於籌資的公司而言，都是有益處的。 金融市場在實現資源配置的同時，也在進行著風險的配置。伴隨著資金的轉移，投資活動中的風險從風險承擔能力較低的投資者轉移到更加樂意承擔風險的投資者身上，這是金融市場的風險配置功能。如果有投資者認為所持有的金融資產的風險過高，難以承受，那麼他可以將其賣出；如果他希望能夠承擔更大的風險以獲得更高的收益率，那麼他可以買入高風險的金融資產。可以說，金融市場上金融資產交易的過程，實際上也是一個將金融資產按照不同風險特征重新分配的過程。 （三） 調節功能 金融市場具有調節宏觀經濟的功能。金融市場通過資金聚斂和資金融通將資金供給者和需求者聯係在一起，其運行機製通過對資金供給者和需求者的影響而發揮作用。金融市場對宏觀經濟，既有直接調節的作用，也有間接調節的作用。 社會資源的配置是通過市場機製進行的。社會對某種產品的需求狀況首先通過價格信號反映出來，然後又通過價格信號作用於企業，促使其調整產品的價格和數量，從而達到供給和需求的平衡。金融市場的調節功能也是基於這一機製。在金融市場上的直接融資活動中，投資者為了自身的利益，必然會謹慎地選擇合適的投資項目。如果投資項目符合市場需求、效益高、有較好的發展潛力，它相應的證券價格就會上漲，這樣就會吸引到更多資金的進入，從而繼續支持該項目的發展；反之，如果投資項目不符合市場的要求、效益差、缺乏發展潛力，它對應的證券價格就會下跌，這樣該項目的籌資就會發生困難，發展就會受到抑製。 推而廣之，如果某個行業或部門的發展前景良好，盈利能力強，自然會得到金融市場的支持；某個行業或部門缺乏發展潛力，則難以在金融市場上獲得融資。這就是金融市場的直接調節功能。它實際上是金融市場通過其特有的引導資本形成及合理配置資源的機製，首先對微觀經濟產生影響，進而影響到宏觀經濟的一種自發調節機製。此外，金融市場還具有間接調節宏觀經濟的功能。政府可以通過金融市場的運行，對宏觀經濟實施間接的調控。 首先，金融市場能夠為宏觀經濟的政策製定提供信息。金融市場上的金融交易，能夠將各經濟主體的金融活動彙集在一起，從而達到信息集中和信息處理的目的，這稱作金融市場的信息提供功能。金融市場的運行狀況，在經過收集和分析之後，是有關部門製定政策的依據。 其次，貨幣政策的實施離不開金融市場。貨幣政策，是政府調控宏觀經濟的重要政策，主要調控工具有存款準備金、再貼現、公開市場操作等。貨幣政策的實施要以金融市場的存在、金融部門及企業成為金融市場的主體為前提。實施貨幣政策時，通過金融市場可以調節貨幣供應量、傳遞政策信息，改善政策實施的效果。 再次，財政政策的實施也需要金融市場的配合。政府通過國債的發行及運用等方式對各經濟主體的行為進行引導和調節，而國債的流通則需要金融市場的協助。 （四） 反映功能 金融市場的反映功能，主要體現在下麵四個方麵。 1 反映微觀經濟的運行狀況 證券買賣大部分都在證券交易所進行，因此人們可以隨時通過這個有形的市場了解到各種證券的交易行情，並據此做出投資決策。在一個有效的市場中，證券價格的變化，反映了企業的經營管理狀況和發展前景。市場要求證券上市公司定期或不定期公布經營狀況和財務報表，來幫助廣大投資者及時有效地了解及推斷上市公司及其相關企業、行業的發展前景。某一企業的經營狀況以及公眾的預期，可以很快地從證券價格的變化中反映出來。由此可見，金融市場是反映微觀經濟運行狀況的指示器。 2 反映國民經濟運行狀況 一方麵，金融市場的行情直接反映了國民經濟的整體運行狀況。當整體國民經濟形勢良好時，金融市場也會活躍繁榮；而當整個國民經濟狀況不佳時，金融市場也會表現出蕭條的局麵。另一方麵，金融市場的交易價格反映了貨幣供應量的狀況。貨幣的緊縮和放鬆均是通過金融市場進行的，實施貨幣政策時，金融市場也會出現波動，表現出緊縮或放鬆的程度。總之，金融市場會反饋宏觀經濟信息，有助於有關部門的政策製定。因此，金融市場常被稱作是國民經濟的“晴雨表”和“氣象台”。 3 顯示企業的發展動態 由於證券交易的需要，金融市場有大量專門人員長期從事商情研究和分析，並且他們每日與各類工商業企業直接接觸，能夠了解企業的發展狀態。 4 反映世界經濟發展狀況 隨著各國經濟開放程度的不斷擴大，金融市場具有一體化、國際化、全球化趨勢，整個世界金融市場聯成一體，信息傳遞四通八達，迅速及時，從而能夠及時反映世界各國經濟發展、變化動向。 本章練習題 一、 單項選擇題 1 金融市場的構成要素不包括（）。 A 市場參與主體 B 交易的組織方式 C 交易數量 D 金融工具 2 一般情況下，發行人的資信程度和收益率水平與金融工具的流動性呈（）變動關係。 A 正向 B 反向 C 無關 D 不確定 3 購買金融工具的本金和預定收益可能會遭受損失，這指的是金融工具的（）特征。 A 期限性 B 風險性 C 流動性 D 收益性 4 下列金融工具屬於貨幣市場工具的是（）。 A 股票 B 公司債券 C 中長期公債 D 商業票據 5 下列債券中，風險在各種債券中最低的是（）。 A 金融債券 B 政府債券 C 信用債券 D 抵押債券 6 通常規定可贖回債券在發行後至少（）年內不允許贖回。 A 2 B 3 C 4 D 5 7 金融市場分為發行市場和流通市場的依據是（）。 A 按交割方式劃分 B 按有無固定場所劃分 C 按市場中金融工具期限的長短劃分 D 按金融資產的發行和流通特征劃分 8 最古老的金融市場是（）。 A 票據市場 B 證券市場 C 黃金市場 D 外彙市場 9 金融市場，尤其是股票市場通常被稱為國民經濟的晴雨表，是公認的國民經濟信號係統。這體現了金融市場的（）功能。 A 風險轉移功能 B 資金配置功能 C 對宏觀經濟的調控功能 D 對宏觀經濟的反映功能 二、 多項選擇題 1 金融市場的參與主體有（）。 A 各類金融機構 B 居民個人 C 中央銀行 D 工商企業 E 政府部門 2 金融工具的特征有（）。 A 收益性 B 風險性 C 流動性 D 期限性 E 永久性 3 購買任何一種金融工具都會有風險，其風險主要來源於（）。 A 操作風險 B 信用風險 C 彙率風險 D 市場風險 E 流動性風險 4 下列屬於原生金融工具的有（）。 A 期貨 B 期權 C 票據 D 股票 E 債券 5 按市場中交易的標的物劃分，金融市場可分為（）。 A 票據市場 B 證券市場 C 外彙市場 D 黃金市場 E 衍生工具市場 三、 簡述題 1 簡述金融市場的基本含義。 2 簡述金融工具的基本特征。 3 簡述發行市場與流通市場的關係。 四、 論述題 試述金融市場的功能。