內容簡介
財務管理按內容可以分為基本原理、常用業務和特殊業務。本書第1-3章屬基本原理部分，包括總論、財務管理的價值觀念、財務預算等，力求把基礎知識講解清楚；第4-7章屬常用業務部分，包括籌資管理、投資管理、營運資金管理、利潤分配管理等，力求將常用業務講深講透；第8-9章屬特殊業務部分，包括財務控製、財務分析等，隻是概要介紹相關內容。本書編寫基於財務管理理論結構和專業實踐特色，密切關注財務管理領域最新動態，力爭做到實用性與前瞻性相統一、定性分析與定量分析相結合，著重培養學生的專業判斷能力、分析能力和解決問題的能力。同時，本書在編寫和修訂過程中，重視本門課程內容的前後聯係以及本門課程與其他課程之間的內在聯係，更好地幫助學生係統地掌握財務管理專業知識，努力避免局部知識之間相互隔離、彼此割裂的狀況。
本書既可作為高等學校經濟、管理類專業學生學習財務管理的教材，也可作為財務會計人員和經濟管理人員在職培訓用書，還可供財務管理工作者閱讀參閱。
圖書在版編目（ＣＩＰ）數據
財務管理 \/ 姚江紅, 張榮斌主編. 南京 : 南京
大學出版社, 2019.6
ISBN9787305221385
Ⅰ. ①財… Ⅱ. ①姚… ②張… Ⅲ. ①財務管理
Ⅳ. ①F275
中國版本圖書館CIP數據核字(2019)第084893號
出版發行南京大學出版社
社址南京市漢口路２２號郵編２１００９３
出版人金鑫榮
書名財務管理
主編姚江紅張榮斌
責任編輯尤佳編輯熱線０２５83592315
照排南京南琳圖文製作有限公司
印刷南京玉河印刷廠
開本787×10921／16印張 19.5字數 473 千
版次201９年６月第１版２０１９年６月第１次印刷
ISBN9787305221385
定價48.00元
網址： http:\/\/www.njupco.com
官方微博： http:\/\/weibo.com\/njupco
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財務管理
前言
前言
本書自2015年首版以來，得到了廣大讀者的認可和厚愛，成為不少高等院校經濟、管理類本科專業財務管理課程的選用教材。四年來，一方麵財政部陸續發布新增或修訂了多項企業會計準則，調整了財務報表格式，財政部、國家稅務總局調整了增值稅稅率，另一方麵我們也收到了來自全國多所高校讀者的意見和建議，這些意見多數是對本書章節結構、內容選擇、體例形式等的肯定，當然也有對教材存在缺點加以改進的中肯建議。為了及時反映國家在會計準則、財務報表和增值稅稅率等方麵的變化，充分吸收廣大讀者的意見和建議，我們對教材首版進行了修訂，對全書內容進行了係統地更新和完善。
本次教材修訂進一步強化了首版的優點和特色，結合我國財會稅收法規的變化，重點進行了數據更新和文字表述的完善，調整了部分章節的公式標識，並吸收了最新的相關研究成果以及國家在企業會計準則、稅收等方麵的變化的內容，力求做到基本理論闡述深入淺出，基本方法講解清晰明了，達到易教易學的目的。
修訂後的本書特點主要有：
1. 結構合理，內容新穎。財務管理按內容可以分為基本原理、常用業務和特殊業務。本書第1～3章屬基本原理部分，力求把基礎知識講解清楚；第4～7章屬常用業務部分，為全書重點內容，力求將常用業務講深講透；第8～9章屬特殊業務部分，隻是概要介紹相關內容。這種安排既全麵介紹了財務管理的內容，又突出了重點。
2. 形式靈活，引人思考。在每一章的正文前，都提供了本章內容提要；各章撰寫精煉，注重內容的實用性、規範性和可操作性，並且對要點性內容運用圖表進行了歸納；每一章的後麵附有本章小結和關鍵術語，使讀者對各章的要點內容有更深的理解和記憶。
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本書對企業財務管理活動進行了係統、全麵的闡述，內容豐富、通俗易懂，可以作為高等院校經濟、管理類專業學生學習財務管理的教材，也可作為財務會計人員和經濟管理人員在職培訓用書，還可供財務管理工作者閱讀參閱。
本書由姚江紅、張榮斌擔任主編，內容結構及編寫大綱由兩人共同研究決定。姚江紅、張榮斌負責全書的編寫組織工作及總纂、定稿，楊微、田亞平等參加了本書編寫和修訂。各章執筆者（按章節順序）分別為：楊微（第1章）；張榮斌（第2、3章）；姚江紅（第4、5、6、7章）；田亞平（第8、9章）。
本書在編寫和修訂過程中，得到了南京大學出版社編輯的大力支持，並對全書做了專業細致的編輯工作，得到了西安財經大學張建昌教授和王柏林教授的指導和幫助，在此一並表示由衷的感謝。
本書在構思、撰寫和修訂過程中，融入了編者多年的教學積累，同時也學習、借鑒和引用了國內外的文獻資料，在此向這些作者表示誠摯的敬意。本書在修訂過程中，吸收了廣大讀者的意見和建議，在此向他們表示感謝。由於編者水平有限，書中難免存在疏漏及不當之處，敬請讀者批評指正。
編者
２０１９年５月
財務管理
第1章總論
目錄
前言1
第1章總論1
1.1財務管理概述1
1.2財務管理假設5
1.3財務管理的原則9
1.4財務管理的職能14
1.5財務管理的目標15
1.6財務管理的環境20
本章小結24
思考與練習題24
第2章財務管理的價值觀念28
2.1資金時間價值28
2.2投資風險價值39
本章小結54
思考與練習題55
第3章財務預算59
3.1財務預算概述59
3.2全麵預算的編製方法62
3.3財務預算的編製案例71
本章小結90
思考與練習題91
第4章籌資管理97
4.1籌資管理概述97
4.2企業籌資的渠道和方式99
4.3股權資本籌集103
4.4借入資本籌集115
4.5資本成本129
4.6杠杆原理135
4.7資本結構的相關理論140
4.8資本結構決策144
本章小結151
思考與練習題152
第5章投資管理157
5.1投資管理概述157
5.2固定資產投資決策158
5.3無形資產投資決策175
5.4對外證券投資管理178
5.5風險投資管理191
本章小結192
思考與練習題193
第6章營運資金管理198
6.1營運資金管理概述198
6.2現金管理203
6.3應收賬款211
6.4存貨216
本章小結223
思考與練習題223
第7章利潤分配管理228
7.1利潤分配的原則和程序228
7.2股利理論231
7.3股利政策233
7.4股票股利和股票分割238
7.5股票回購243
本章小結246
思考與練習題246
第8章財務控製251
8.1財務控製概述251
8.2責任中心及其業績考核256
8.3內部轉移價格262
本章小結264
思考與練習題265
第9章財務分析268
9.1財務分析概述268
9.2償債能力分析273
9.3營運能力分析279
9.4盈利能力分析282
9.5財務狀況的綜合分析286
本章小結290
思考與練習題291
參考文獻303
財務管理
第1章總論
第1章
總論
本章內容提要
企業財務管理也稱為企業理財或公司理財，是一門研究資本配置規律和概念的學科，是組織企業財務活動、處理財務關係的一項經濟管理活動。通過本章的學習，要求學生了解財務管理的產生與發展過程；掌握財務管理的內容及特點；理解財務管理的假設、原則及職能；掌握財務管理的目標及環境。
1.1財務管理概述
在市場經濟下，企業作為市場的主體，其經營過程實際上是企業將籌集到的資金在生產經營的各環節進行分配和轉化，並最終實現增值的過程。為了更好地進行生產經營，企業要對資金及其運動進行管理，以使資金配置達到最理想的效果。在企業的生產經營過程中，實物商品不斷地運動，其價值形態也不斷地發生變化，由一種形態轉變為另一種形態，周而複始，從而形成了資金運動。資金運動不僅以資金循環的形式存在，而且伴隨著生產過程的不斷進行，也表現為周而複始的周轉過程。企業的資金運動構成企業生產經營過程中的一個相對獨立的方麵，具有自己的運動規律，這就是企業的財務活動。企業的資金運動，從表麵上看，是反映了資金和實物商品的增減變化；而從本質上說，是反映了人與人之間的經濟關係。
從上述分析可以看出，財務管理是基於企業生產經營過程中客觀存在的財務活動和財務關係而產生的，利用價值形式對企業生產經營過程進行管理，是企業組織財務活動、處理財務關係的一項經濟管理活動。
1.1.1財務管理的產生和發展
20世紀以前，公司理財學一直被認為是微觀經濟理論的一門應用科學，是經濟學的一個分支。20世紀是財務管理大發展的一個世紀，在這100多年的時間裏，財務管理經曆了5次飛躍性的變化。
1. 籌資管理階段
籌資管理階段認為財務管理的主要職能是預測並籌集企業所需要的資金。20世紀初，由於西方國家經濟的持續繁榮和股份製公司的迅速發展，各類企業都麵臨著如何籌集擴大生產經營所需資金的問題。然而當時的資金市場還不夠成熟，金融市場也還不是十分發達，所以理財所要研究的主要問題是：企業有哪些資金來源；企業應采取什麼方式籌集資金。
2. 資金管理階段
第一次世界大戰至20世紀50年代，資本主義世界發生了經濟危機，經濟蕭條，企業資金周轉困難，支付能力下降。西方企業的財務管理人員逐漸認識到，在殘酷的競爭中要維持企業的生存和發展，財務管理的主要問題不僅在於籌集資金，更在於有效的內部控製。隻有重視資金的使用效率，保持合理的資本結構，嚴格控製財務收支，企業才能立於不敗之地。此時，財務管理由為企業擴展服務轉變成為企業生存服務。在這一階段，資產負債表中的資產項目受到財務管理人員的高度重視；公司內部的財務決策被認為是財務管理的主要問題。在財務管理中出現了對存貨的再訂貨點、現金的最佳持有量、應付賬款籌資、應收賬款的信用政策等營運資產的管理，大大提高了營運資產的經濟效益。此外，財務分析、財務控製、財務預算等財務活動也得到了廣泛的應用和發展。
3. 投資管理階段
第二次世界大戰後，企業的生產技術水平得到迅速提高，產品更新換代的速度加快，市場競爭更加激烈，公司麵臨的投資環境更加複雜，投資風險加大，為了規避和減少投資風險，公司財務管理轉而開始重視投資管理，公司財務管理進入投資管理階段。在這個階段，出現了投資組合理論、資本資產定價模型、套利模型等諸多投資管理方麵的理論，加之數量計量的發展，大量定量分析技術也被引入財務管理領域。
4. 通貨膨脹理財階段
20世紀70年代末期至80年代早期，西方國家出現了嚴重的通貨膨脹。持續的通貨膨脹給財務管理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下如何有效地進行財務管理便成為主要問題。大規模的通貨膨脹使企業資金需求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷提高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉困難。為此，西方財務管理提出了許多對付通貨膨脹的方法，企業的籌資決策、投資決策、資金日常調度決策、股利分配決策都根據通貨膨脹的狀況，進行了相應的調整。
5. 國際經營理財階段
20世紀80年代中後期，由於運輸和通信技術的發展，市場競爭的加劇，企業跨國經營快速發展，國際企業的財務管理越來越重要。由於國際企業涉及多個國家，需要在不同製度、不同環境下做出決策，出現了一些特殊問題需要解決，如外彙風險的管理、多國融資、跨國資本預算、國際投資環境的評價、內部轉移價格等問題，都和單獨一國的財務管理不同。
從財務管理的發展過程可以看出，財務管理的目標、內容和方法的變化，都是財務管理環境綜合作用的結果。所以，有怎樣的財務管理環境，就會產生相應的理財模式。
1.1.2財務管理的內容
企業的基本活動是從資本市場上籌集資金，投資用於生產性經營資產，並運用這些資產進行生產經營活動，取得利潤後用於償還債務或分配給股東。因此，企業的財務管理內容分為籌資管理、投資管理、營運資金管理和利潤分配管理。
1. 籌資管理
籌資管理解決的是企業資本的來源問題，決定企業的債務資本與權益資本的構成比例。它包括三個問題，即：向誰籌資、在什麼時間籌資和籌集多少資本，其實質是對權益資本和債務資本的選擇。對企業來說，這兩種資本的性質不同，其成本和風險也不同。
1） 權益資本
企業可以通過發行股票、吸收直接投資和企業留存收益來獲取權益資本，權益資本是企業所有者對企業的永久投資，投資者是企業淨資產的所有者，權益資本不需償還。對企業來說，這種籌資方式風險較低，但成本較高。
2） 債務資本
企業可以通過向銀行借款或發行債券等方式取得債務資本，債務資本是企業債權人對企業的投入，形成債權債務關係，企業須按照債務合同按時還本付息。若企業不能按時還本付息，將麵臨被強製破產清算的可能。對企業來說，這種籌資方式風險較高，但成本較低。
在進行籌資活動時，財務人員要根據企業實際情況預測企業需要的資金量，並分析權益資本和債務資本的比重為多少，並且決定取得這些資本的方式。企業一方麵要保證所籌集的資金能滿足企業經營與投資的需要；另一方麵，要使籌資風險可控，一旦外部環境發生變化，不至於因無法償還債務而破產。
2. 投資管理
企業籌集資金的目的是進行生產經營以取得利潤。企業把籌集到的資金用於購置經營所需的固定資產、無形資產，叫做企業的對內投資；企業把籌集到的資金用於購買股票、債券等，叫做企業的對外投資。由於企業的資金是有限的，而且籌集到這些資金也是有成本的，因此，在投資過程中，企業必須考慮投資規模、投資方向和投資方式，應盡可能地將資金運用在投資回報率高的項目上，並注意投資風險的控製。
3. 營運資金管理
企業在生產經營過程中，會發生一係列的資金收付活動。以生產性企業為例，企業要采購原材料用於生產，同時需支付工資和其他相關費用；當企業完成生產之後，將商品銷售，取得銷售收入。另外，若企業現有資金不能滿足經營需要時，可采取賒銷或短期借款的方式籌集資金。這些方麵都會產生資金的收付，由於是經營活動引起的，因此也稱為營運資金。
營運資金管理分為營運資本投資和營運資本籌集兩部分。營運資本投資管理主要是決定營運資本投資策略，也就是決定分配多少資金用於應收賬款和存貨，保留多少現金用於支付需要，以及對這些資金進行日常管理，營運資本是周轉使用的，因此要盡可能地加速其周轉，提高資金的利用效率。營運資本籌資管理主要是製定營運資本籌集政策，決定向誰借入多少短期資金，以及需不需要采用賒購融資等。
4. 利潤分配管理
通過資金的投放和使用後，企業會產生利潤，企業的利潤應按照規定的程序進行分配。首先要依法納稅，其次用來彌補虧損，提取盈餘公積，最後向投資人分配股利。企業要決定將多大比例的稅後利潤用來支付給投資人。過高的支付比率，會使大量資金流出企業，影響企業的再投資；而過低的支付比率，可能引起投資人的不滿，甚至導致股價的下跌，因此財務部門要根據企業自身的狀況製定最佳的分配策略。
上述四個方麵相互聯係、相互依存，共同構成了企業的財務活動，是財務管理的基本內容。
1.1.3企業的財務關係
企業的財務關係是指企業在組織財務活動過程中與各利益相關者發生的經濟利益關係。企業的籌資活動、投資活動、經營活動、利潤分配活動與企業的利益相關者有著廣泛的聯係，企業的財務關係可概括為以下幾個方麵。
1. 企業與其投資人之間的財務關係
這是指企業的投資人向企業投入資金，企業向投資人支付投資報酬所形成的經濟關係。企業的投資人要按照投資合同、協議、章程的約定履行出資義務，以便及時形成企業的資本金，擁有企業所有權，享受企業收益的分配權和對剩餘資產的支配權；企業利用資本金進行經營，企業對投資者承擔資產增值保值的責任，實現利潤後，應按出資比例或合同、章程的規定，向投資者分配利潤。
2. 企業與其債權人之間的財務關係
這主要是指企業向債權人借入資金，並按借款合同的規定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟關係。企業除利用資本金進行經營活動外，還要借入一定數量的資金，以便降低企業資金成本，擴大企業經營規模。企業的債權人主要有：① 債券持有人；② 貸款機構；③ 商業信用提供者；④ 其他出借資金給企業的單位或個人。企業利用債權人的資金後，要按約定的利息率，及時向債權人支付利息。債務到期時，要合理調度資金，按時向債權人歸還本金。企業與其債權人的關係體現的是債務與債權的關係。
3. 企業與被投資單位的財務關係
這主要是指企業將其閑置資金以購買股票或直接投資的形式向其他企業投資所形成的經濟關係。隨著經濟體製改革的深化和橫向經濟聯合的開展，這種關係將會越來越廣泛。企業向其他單位投資，應按約定履行出資義務，參與被投資單位的利潤分配。企業與被投資單位的關係體現的是所有權性質的投資與受資的關係。
4. 企業與債務人的財務關係
這主要是指企業將其資金以購買債券、提供借款或商業信用等形式出借給其他單位所形成的經濟關係。企業將資金借出後，有權要求其債務人按約定的條件支付利息和歸還本金。企業與其債務人的關係體現的是債權與債務的關係。
5. 企業內部各單位的財務關係
這主要是指企業內部各單位之間在生產經營各環節中相互提供產品或勞務所形成的經濟關係。企業在實行內部經濟核算製的條件下，供、產、銷各部門以及各生產單位之間相互提供產品或勞務要進行計價結算。這種在企業內部形成的資金結算關係，體現了企業內部各單位之間的利益關係。
6. 企業與職工之間的財務關係
這主要是指企業在向職工支付勞動報酬的過程中所形成的經濟關係。企業要用自身的產品銷售收入，向職工支付工資、津貼、獎金等，按照提供的勞動數量和質量支付職工的勞動報酬。這種企業與職工之間的財務關係體現了企業和職工在勞動成果上的分配關係。
7. 企業與稅務機關之間的財務關係
這主要是指企業要按稅法的規定依法納稅而與國家稅務機關所形成的經濟關係。任何企業都要按照國家稅法的規定繳納各種稅款，以保證國家財政收入的實現，滿足社會各方麵的需要。及時、足額地納稅是企業對國家的貢獻，也是對社會應盡的義務。因此，企業與稅務機關的關係反映的是依法納稅和依法征稅的權利義務關係。
1.1.4財務管理的特點
財務管理利用資金、成本、收入等價值指標組織企業中價值的形成、實現和分配，並處理這種價值運動中的經濟關係。因此，財務管理和其他管理的區別主要在於，它是一種價值管理，是對企業再生產過程中的價值運動所進行的管理。財務管理的特點具體表現在以下幾個方麵。
1. 涉及麵廣
財務管理與企業的各個方麵具有廣泛的聯係。企業的購、產、銷活動以及技術、設備、人事、行政等各部門的業務活動無不伴隨著企業資金的收支，因此，財務管理的觸角必然要伸向企業生產經營的各個角落。每個部門都會通過資金的收付與財務管理部門發生聯係。每個部門也都要在合理使用資金和組織收入方麵接受財務管理部門的領導，受到財務製度的約束。
2. 靈敏度高
財務管理能迅速提供反映生產經營狀況的財務信息。企業的財務狀況是經常變動著的，具有很強的敏感性。各種經濟業務的發生，特別是經營決策的得失、經營行為的成敗會及時在財務狀況中表現出來。成品資金居高不下，往往反映產品不適銷對路；資金周轉不靈，往往反映銷售貨款未及時收取，並會帶來不能按期支付材料價款、償還到期債務的後果。財務管理部門通過向企業經理人員提供財務狀況信息，可以協助企業管理當局適時控製和調整各項生產經營活動。
3. 綜合性強
財務管理能綜合反映企業生產經營各方麵的工作質量。以價值形式表現出來的財務狀況和經營成果具有很強的綜合性。資金、成本、利潤等價值指標，能全麵係統地反映各種財產物資的數額、結構和周轉情況，反映企業各種人力消耗和物資消耗，反映各種營業收入和非營業收入。通過財務信息把企業生產經營的各種因素及其相互影響綜合全麵地反映出來，並有效地反作用於企業各方麵的活動，是財務管理的又一個突出特點。
綜上所述，從企業管理所包括的內容來看，財務管理隻是企業管理的組成內容之一，但從它的特點及在企業所處的地位來看，財務管理則是企業管理的核心。它對促使企業不斷改善經營管理、提高管理水平、提高經濟效益等起到十分重要的作用。
1.2財務管理假設
財務管理假設是人們根據財務活動的內在規律和理財環境的要求所提出的具有一定事實依據的假定或設想，是研究財務管理理論和實踐問題的基本前提。財務管理假設包括理財主體假設、持續經營假設、有效市場假設、資金增值假設、理性理財假設等。
1.2.1理財主體假設
理財主體是指財務管理為之服務的特定單位，通常是指具有獨立或相對獨立的物質利益的經濟實體。企業的財務管理工作不是漫無邊際的，而應限製在每一個經濟上和經營上具有獨立性的組織之內。理財主體假設明確了財務管理工作的空間範圍，將一個主體的理財活動同另外一個主體的理財活動相區分。在現代的公司製企業中，客觀上要求將公司的財務活動與股東的財務活動劃分清楚。如果將成千上萬的股東和企業混在一起，就無法判斷企業的經營業績和財務狀況。使用理財主體假設，將公司與股東、債權人、企業職工等主體分開，無疑是十分必要的。
財務主體能夠在不受外界直接幹擾的情況下,自主地從事財務活動。這主要體現在兩個方麵，第一,財務主體有自己所能控製的資金,這種控製雖然不一定是法律上的所有權,但它可以保證主體活動對象的存在,並且主體對其財務活動的結果承擔責任。第二,財務主體能夠自主地進行融資、投資、分配等一係列財務活動,財務主體的決策始終立足於自身的實際情況,滿足於自身的需要。獨立性是財務主體最主要的特征,財務主體若缺乏獨立性,不僅會使財務決策過程混亂,而且會使財務活動結果的責任無法明確,從而導致財務主體管理秩序混亂、責權不明,最終使財務主體解體。
理財主體假設為正確建立財務管理目標、科學劃分權責關係奠定了理論基礎。
1.2.2持續經營假設
持續經營假設是指理財主體持續存在且能夠執行預計的經濟活動，即每一個理財主體在可以預見的未來都會無限期地經營下去。持續經營假設明確了財務管理工作的時間範圍。
在設定企業作為理財主體以後，就麵臨著一個問題:這個企業能存在多久?企業可能是持續經營的，也可能會因為某種原因發生變更甚至終止營業。在不同條件下，財務管理原則和財務管理方法也是不一樣的。由於絕大多數企業都能持續經營下去，破產、清算的畢竟是少數，即使可能發生破產，也難以預計發生的時間。在財務管理上，除非有證據表明企業將破產、關閉，否則，都假定企業在可以預見的將來持續經營下去。
持續經營雖然是一種假設，但在正常情況下，卻是財務管理人員唯一的選擇。該假設為財務管理人員廣泛接受，成為一項公認的假設。因為在任何一個時點上，企業的前景隻有兩種可能，即持續經營和停業清算，非此即彼，沒有第三種可能。在正常情況下，當企業進行籌資、投資和分配時，假定企業持續經營是完全合理的，推測企業破產反而有悖情理。因為隻有在持續經營的情況下，企業的投資在未來產生效益才有意義，企業才會根據其財務狀況、對未來現金流量的預測和業務發展的要求安排其借款的期限。如果沒有持續經營假設，這一切都無從談起。
事實上，不論一家企業規模大小如何，它總是一個“有限生命”的經濟組織。由於客觀和主觀的原因，一個企業往往不能永遠經營下去。因此，持續經營假設並不是永遠不變的。在持續經營這一前提下，一旦有跡象表明企業經營欠佳，財務狀況惡化，不能償還到期債務，持續經營假設就失去了支持其存在的事實基礎。進而，以這項假設為基礎的財務管理原則和方法也就失去了其應有的效用。這時，財務管理中必須放棄此項假設，而改為在清算假設下進行工作。例如，在企業破產清算中，1年期的債務和3年期的債務、未到期的債務和已到期的債務是沒有區別的，而在持續經營的條件下，它們卻有實質性的差異。
持續經營假設可以派生出理財分期假設。按理財分期假設，可以把企業持續不斷的經營活動過程人為地劃分為數個期間，以便分階段考核企業的財務狀況和經營成果。根據持續經營假設，企業自創立之日起到解散停業時止，其生產經營活動和財務活動一直持續不斷。企業在其存續期內的財務狀況是不斷變化的，一直到停業之日才停止變動。為了分階段地考核企業經營成果和財務狀況，必須將持續經營的企業活動過程人為地劃分為若幹期間，這就是理財分期假設的現實基礎。
持續經營假設是財務管理的基礎前提。在日常的財務管理活動中，在確定籌資方式時，要注意合理安排短期資金和長期資金的關係；在進行投資時，要合理確定短期投資和長期投資的關係；在進行收益分配時，要正確處理各個利益集團短期利益和長期利益的關係。這些財務活動都是建立在此項假設基礎之上的。
1.2.3有效市場假設
有效市場假設是指財務管理所依據的資金市場是健全和有效的。隻有在有效市場上，財務管理才能正常進行，財務管理理論體係才能建立。最初提出有效市場假設的是美國財務管理學者法馬。法馬在1965年和1970年各發表了一篇文章，將有效市場劃分為三類，一是弱式有效市場，即當前的證券價格完全反映了已蘊含在證券曆史價格中的全部信息。其含義是，任何投資者僅僅根據曆史的信息進行交易，均不會獲得額外盈利。二是次強式有效市場，即證券價格完全反映了所有公開的可用信息。這樣，根據一切公開的信息如公司的年度報告、投資谘詢報告、董事會公告等，都不能獲得額外的盈利。三是強式有效市場，即證券價格完全反映了一切公開的和非公開的信息。投資者即使掌握內幕信息也無法獲得額外盈利。實證研究表明，美國等發達國家的證券市場均已達到次強式有效市場。我國有些學者認為，中國股票市場已達到弱式有效，但尚未實現次強式有效。事實上，即使是發達國家的股票市場，也不是在所有的時間和所有的情況下都是有效的，個別情況會出現例外，所以稱為假設。