六。如何評估證券價值。證券股票的估值方法
證券價格均會圍繞其價值形成有規律的波動區間，若證券的市場價格低於其內在價值就會漲，若遠高於其內在價值就，會回落。於是估算證券內在價值是證券估值的關鍵。估算證券內在價值的一個普遍方法，是現金流貼現法該方法利用，對某項投資的未來收益進行折現值計算，具體的估計對象的未來現金流量選擇可以準確反映投資風險的貼現率，根據投資期限對現金流進行貼現。
債券估值分三類。到期一次支付本息的債券。定期支付到期還本的債券。定期支付利息，沒有到期日的債券，也叫永久債券。
股票估值。股票與債券不同，無償還期限，除優先股外，普通股收益不確定。
七。資本資產定價模型
定價模型的產生。資本市場線與有效邊界線，切點資本市場線是風險資產與無風險資產的收益組合。
若投資者要承受額外風險，那麼他將在無風險回報率上都獲得相應的溢價，那麼股票市場溢價就等於市場期望回報率減無風險回報率，證券風險溢價是股票市場溢價和貝塔的乘積。
八。什麼是權衡理論。財務杠杆與負債企業市場價值關係。
權衡理論是對有稅mm模型和破產理論的綜合，認為資本結構的選擇是企業權衡稅率效應和破產成本的結果。
負債企業市場價值為Vl等於Vu加PVTS減PVFD。Vu是無負債企業市場價值，PVTS是稅盾現值PVFD是破產成本現值。
財務杠杆與負債企業市場價值關係。企業資本均為股權資本。財務杠杆為0，市場價值為無負債企業市場價值。企業債務資本增加財務杠杆上升，稅盾效應發揮作用，企業的市場價值隨之上升，企業價值低於A點前沒有破產成本，企業的實際市場價值等於無負債，企業市場價值與稅盾現值之和，超過A點，稅盾負麵效應顯現，破產成本隨時增加，因邊際稅盾效應大於邊際破產成本，所以企業的實際市場價值還會上升，企業將繼續增加債務融資直到B點，在B點邊際稅盾效率等於邊際破產成本，此時企業的市場價值達到極值。
超過B點邊際稅盾收益小於邊際破產成本，繼續追加債務融資，將導致企業的實際市場價值的下降。
九。風險度量
風險是未來結果的不確定性，用數理與與期望收益率的偏離程度。
度量是用標準差度量。各種可能結果與均值的偏離程度均值，就是期望收益率，上述隻確定了偏離，可通過正態分布計算確定收益率，在一定偏離程度內的概率。
資產組合的風險是資產組合的標準差及期望收益率。
新理論。
一、代理成本理論。由於信息不對稱，債務資本和股權資本都存在代理成本企業的最優資本結構，取決於總代理成本的大小。
二、信號理論。企業經理人可以通過資本結構，財務杠杆向外部投資者傳遞內部信息，影響企業市價。
三、啄序理論。企業融資方式通常按照內源融資，債務融資和股權融資的次序。