林譯知道，自己要是不主動點，恐怕今天也就這樣了。
“馬總，……”
林譯話還沒起，馬雲就打斷道：“咱也別馬總，林總的，我比你年長許多，我叫你一聲小林，你願意叫我傑克也行，叫我馬哥也行。”
“馬哥，……”
馬雲再次打斷道：“小林，我知道你想說什麼，雅虎跟我提了，軟銀也跟我提了，他們想做股權置換，但是在我的立場來看，我實在沒有任何理由這麼做。”
林譯說：“馬哥，阿裏真的沒有任何理由這樣做嗎？我認為，阿裏恰恰有這樣做的理由，也是阿裏難得一遇的機會。”
馬雲疑惑：“此話怎講？”
林譯說：“兩年前，雅虎的十億美元，確實讓阿裏避免了ebay的惡意收購，也獲得了大量的現金流以支持淘寶的免費政策，並最終擊敗了ebay，在外界看來，這是一個雙贏的局麵。但在你心裏，真的是這樣嗎？”
馬雲眼中異色一閃即過，依然笑吟吟地說：“雅虎幫助我們走出資金困局，雅虎自身也獲得了資產價值的增長，前期的投資者高盛、富達等股東也都為滿意的收益而依次退出，我認為這是個多贏的局麵。”
林譯說：“對，雅虎的資金給阿裏帶來了騰飛，但這次融資形成的股權結構，對你和你的團隊來說，無異於一個定時炸彈。”
馬雲說：“小林，你著未免有些危言聳聽了。”
林譯笑笑，繼續說：“據我所知，目前雅虎持有40%阿裏股權，你們創始團隊持股31%，軟銀持股29%。雅虎已經成為阿裏的第一大股東，你很有可能會喪失對阿裏的控製權。”
馬雲還是一副雲淡風輕的樣子，慢慢地沏了一壺新茶：“小林你功課做得很足嘛，但是你知其一不知其二。
雖然雅虎持有阿裏40%的股權，但隻擁有35%的投票權，另外的5%投票權屬於阿裏，也就是說我們仍然擁有36%的投票權，是話語權最重的股東，而且，在任何情況下，董事會都不得解除我在阿裏集團CEO職務。”
林譯說：“但這個條款的有效期隻到2010年10月，隻要時間一到，雅虎可以收回那5%的投票權，同時董事會還可以增加一個席位，到時候阿裏控製權怕是會落到雅虎手上了。”
馬雲臉色一凝，這是協議裏的機密部分，阿裏內部都沒幾個人知道，他是怎麼知道的？
林譯繼續說：“可能你會說軟銀會站在你這邊，但是，決定權交到別人手上的滋味阿裏還沒嚐夠嗎？當初軟銀不是險些被eBay打動，把手裏的股權賣給eBay嗎？”
林譯的一番話直擊馬雲心底，讓馬雲一時陷入沉默。
股權結構不合理，創業團隊持股比例過低，他不是沒有想過這個問題。
但在當時看來，麵臨eBay的惡意收購和競爭，接受雅虎的戰略投資已是最好的辦法。
有了雅虎的資金和技術支持，經過兩年的發展，阿裏成長得非常快，已經接近把老對手ebay踢出局了。
但問題是大股東雅虎卻未能止住頹勢，業績逐年下降，麵臨股權投資方的壓力，和他交好的楊誌元辭任雅虎CEO的呼聲非常高。