天佑二年（公元905年）冬，十一月二十五日，諸侯聯軍與燕軍在澤州以北的薄河泉決戰， 參戰的諸侯聯軍總兵力十七萬人，燕軍為八萬人，鏖戰至寅時，諸侯聯軍崩潰，燕軍取得了輝煌勝利。
因為燕軍擁有大規模的騎兵力量，致使失敗的諸侯聯軍遭受重大傷亡，此戰諸侯聯軍戰死三萬餘人，被俘十萬有餘，大部分都是在逃亡的路途上被殺死或抓獲的，逃回高平的，隻有寥寥數萬。燕軍方麵，戰死五千餘人，受傷一萬餘，其中輕傷七千多人。
元從親軍都指揮使王彥章死於陌刀之下，找到的屍身自右肩向下分成兩片，裝殮他遺體的梁軍降俘有數人當場嘔吐。
廳子都指揮使王晏球在逃跑的路上為趙州軍騎兵截住，力戰不降，身中數十弩而亡。
建武軍節度使朱友寧率殘部困守薄河泉東五裏外的鄭村，堅守三日後，被燕軍放火燒死，屍身無法辨認。
鎮國軍節度使張歸厚於戰場上向燕軍請降，被押送至澤州看押，等待著燕王李誠中的最終判決。
荊王馬殷被燕軍當場俘獲，押送途中意欲逃跑，被箭矢射死。
郭啟期和王師克臨陣轉進，詐取澤州東北、高平正東的戰略要點陵川，隨後向燕軍獻城。陵川是白陘在河東的入口，上連壺關，下連澤州，燕軍獲得陵川，等於徹底封鎖了白陘，同時也打通了南北之間的聯係，整個燕軍連成一片，將諸侯聯軍完全包圍在了高平地區。
到目前為止，諸侯聯軍還有二十餘萬人，其中康懷英的保義軍、楊師厚的武寧軍、賀德倫的滑州兵都沒有什麼大的折損，尚堪一戰。梁王沒有太過怪責不盡全力的王宗佶和李神福，反是對二人好言安撫——此時的諸侯聯軍再也承受不起什麼變故了。
但建武軍、元從親軍和廳子都、鎮國軍、保大軍的損失，直接傷到了梁軍的根本，這些軍隊都是梁王可以拉出來野戰的主力，如今卻幾乎盡數覆滅，讓梁王越想越急、越思越冷，回到高平後沒多久便一病不起。
如果要論對梁軍打擊最重的，無疑是朱友寧的戰死。朱友寧是梁王親侄，自幼聰敏、熟悉兵事，隨梁王從軍以來，在圍剿秦宗權、爭奪河南的大小百戰中，逐漸成長為梁王手下獨當一麵的帥才。宣武與河東的曆次爭霸之中，朱友寧都被賦予統領方麵之責，在軍中威權卓著。
在梁王的麾下體係中，朱友寧、氏叔琮和葛從周堪稱三大帥才之一，都是可以讓梁王交托大局的人物，哪怕是軍中頭等勇將王彥章、王晏球的的折戟，都沒有朱友寧戰死對梁軍的影響那麼深重。梁王氣痛攻心，直接病倒。
另外，氏叔琮的保大軍損失了一大半，同樣對梁軍的影響頗深。氏叔琮是另一個可堪大任的帥才，但與朱友寧和梁王的血緣關係不同，他和葛從周一樣，能夠獨當一麵，依靠的是自己部曲的實力。手下那些百戰沙場的老兵折損，使氏叔琮的實力驟然下降，現在再讓他統領方麵之責，其餘將領絕不會輕易信服。
十多萬人的折損，也許所帶來的唯一好處就是，糧食又可以多支撐個十來天。但現在的問題是，諸侯聯軍已經沒有了決戰的勇氣，就算能多堅持幾天，對挽回大局又有什麼用？
梁王重病，無法議事，隻能授權敬翔，召集緊急軍議，商討下一步對策。
僅僅相隔十來天，節堂上坐著的人就空了一半，朱友寧、張歸厚、張存敬、李思安、王彥章、王晏球、馬殷、郭啟期、王師克……或死活降，都已不在此間，讓敬翔看得是心中一片悵惘。
軍議是在沉悶的氣氛中召開的，議來議去，也沒議出個什麼章程來，眼前的局勢已經很明顯了，別看大軍的兵力於燕軍仍舊不低，甚至還多一些，但燕軍堵住了南北兩頭，已經穩穩占據了優勢，別說現在士氣低迷，就算能夠垂死一搏，也要人家肯跟你搏一番才行啊。燕軍隻要守住了石後堡、澤州和陵川，隻需一個月工夫，大軍就得轟然解體，人家憑什麼跟你硬拚？
直到傍晚，梁王於病榻上傳來一張紙條，軍議才算有了初步的結果。
諸侯聯軍向燕軍求和，燕軍放開通道，讓聯軍撤出河東。梁王承諾，向天子請詔，恢複燕王爵位，承認燕王對整個河北及遼東的統治，並以河東之地納入燕國。這是一份相當於承認戰敗的求和條件，梁王終於拉下了顏麵，軍議重將尤其是梁王麾下眾人，都深感屈辱。
隻是形勢如此，又能怎樣？於是李振臨危受命，前往潞州，商談議和之事。
梁王崛起二十年間，但凡有涉及軍國大事的出使遊說，向來由李振出麵，他口舌犀利，善於察言觀色，為宣武體係內的“縱橫家”。隻是以前向來是出使勸降，或者是遊說聯合，從未有過“求和”之舉，就算“求和”，全是“詐和”，行欺騙之計，哪兒會如今日這般真個前去求和？