西王食品2011年上半年實現收入841000萬元，淨利潤52610萬元，據此測算，二季度淨利潤33000萬元，環比增長69%。上半年銷售額達到去年全年的70%，淨利潤達到去年全年的57%。客觀來講，上半年為食用油銷售淡季，西王食品仍獲得這樣的經營業績殊為不易。這也再次說明，優質的消費類股票，將會持續走出長牛行情。
西王食品持續走出長牛行情
第三節重組預案中披沙揀金
由於國內有上市意願且符合上市條件的企業數不勝數，因此在排隊等候IPO上市的企業也非常多，而且這種形式對財務狀況的要求比較高。
反觀借殼上市，隻要能找到合適的殼資源，債務清理幹淨、操作規範，基本都能實現上市。
2011年8月5日，中國證監會正式發布《關於修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》。《決定》對借殼上市進行界定，明確借殼標準；補充完善了發行股份購買資產的製度規定，允許向第三方發行股份購買資產；支持資產重組與配套融資同步操作。
根據《決定》的內容，上市公司發行股份購買資產的，可以同時通過定向發行股份募集部分配套資金，其定價方式按照現行相關規定辦理，並購重組與配套資金募集可以同不操作，實現一次受理，一次核準。這有利於上市公司拓寬兼並重組融資渠道，有利於減少並購重組審核環節，有利於提高並購重組的市場效率。例如，2011年9月20日，科力遠公告重組進展，首次透露其方案設計為：向交易對方非公開發行股份和向其他特定投資者非公開發行股份募集現金，收購稀土加工企業鴻源稀土的全部股權。
根據業內專家的估算，如果一家中等規模的房地產企業去收購一家上市公司，一年內可以為房地產企業直接帶來的資本金增加高達60億元，直接、間接股權現金融資超過20億元，這些財富毫無疑問不需要通過降價促銷獲得。
為此，也就不難理解為什麼企業對於借殼上市的積極性如此之高了。
雖然借殼上市對於企業好處多多，但對於二級市場的投資者而言卻沒有這麼大福音。因為他們隻能通過股價的上漲獲利，背後的質押、增發等資本運作手段，基本上無法體現投資者的利益。
因此，麵對市麵上眾多的借殼上市方案，投資者很有必要篩選一番，而不是見一個買一個，最後弄成一個“重組股基金”。
筆者通過大量的重組方案分析和股價走勢對比發現，除了上一小節中所談及的幾類受歡迎的重組股外，其他行業的重組股事後的股價表現都不盡如人意。
2010年9月13日，劉永好旗下的新希望（000876.SZ）披露了重組預案，此前眾股民擔心的大股東將民生銀行剝離沒有出現，而是注入總額78.1億元的農牧資產，同時將乳業資產、房地產資產剝離，交易完成後，公司將成為國內規模最大的農牧上市公司，上市公司的盈利能力大大增強。
這是一個看上去非常不錯的方案。人類離不開穿衣吃飯，農牧業可謂永遠的朝陽行業，何況此次注資還能增強盈利能力。從新希望複牌後的股價走勢來看，似乎也符合這一判斷。
然而，後來的走勢卻令開板後買入的投資者疑惑不解，該股股價在後麵如此長的時間裏一直窄幅盤整，使得獲利者寥寥無幾。
究其原因，作為一隻農業股，天生就注定了其業績較為平滑，盈利不會突然出現大幅上升，對於市場而言未來的想象力不夠。最重要的原因還有，農業在CPI統計中占比非常高，如果農產品價格上漲，將直接意味著CPI增長，通貨膨脹來臨，這方麵政府的調控是絕不手軟的。因此，市場忌憚這些因素，也就不敢大力炒作農業股。可以提供佐證的是，雖然近年來糧食價格有所上漲，但國內三家優秀的種業公司——隆平高科、登海種業、豐樂種業的業績和股價卻沒有出現相應大漲，同樣的情形還出現在棉花股新賽股份、新農開發上麵，以及糖業股貴糖股份、南寧糖業上麵。農牧業巨頭新希望重組後股價盤整一年多都無動靜
北京很多年前有一個說法，所謂的“京城四大傻”：手機帶皮套，吃飯點龍蝦，購物上燕莎，飯後去卡拉。由此可見，燕莎友誼商城是一個死貴死貴的地方。現如今雖然京城的高檔商場如雨後春筍般崛起，但是這些後起之秀始終還是無法撼動燕莎的江湖地位，該商場的單店利潤依然在北京商場中居於前列。
2010年9月1日，西單商場（600723.SH，現已更名為首商股份）宣布向首旅集團發行股份購買其擁有的新燕莎控股100%的股權。資料顯示，2007年至2009年，新燕莎控股分別實現營業收入39.58億元、46.47億元和53.79億元，年複合增長率16.62%；分別實現歸屬母公司淨利潤6474.89萬元、1.41億元和1.41億元，年複合增長率47.65%。
由於國外有沃爾瑪上漲了幾千倍的案例，國內市場對於百貨業也是情有獨鍾。然而，重組後的西單商城經過三個漲停板的發泄後，便重新歸於平靜，沒有人知曉該股將在什麼時候迎來“第二春”。
沒人知曉首商股份何時迎來“第二春”
或許有投資者會質疑，以上兩隻股票都隻是收購了新的資產，而不是“改頭換麵”的重組，當然難以獲得市場的高度認可。
上述說法是有失偏頗的。重組雖然沒有“改頭換麵”，但獲得注資後完善了產業鏈，改善了盈利能力，完全應當獲得新的估值。即使投資者所青睞的“改頭換麵”，當重組後的概念不具備足夠的吸引力時，市場依然對其置之不理。
*ST張銅（002075.SZ）於2006年10月25日上市，並於2008年9月1日成為中小板第一家被ST的公司。因連續三年虧損，公司股票自2010年5月7日起暫停上市，該公司亦成為中小板第一家被暫停上市的公司。
2009年，公司製定了向沙鋼集團非公開發行11.8億股，購買其持有的沙鋼集團旗下淮鋼特鋼有限公司63.79%股權的重組方案，淮鋼相應資產作價20.96億元。隨著公司重大資產重組的完成，*ST張銅的主營業務將轉變為優特鋼的生產和銷售，2010年公司實現營業總收入12.5億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.6億元。
2011年4月8日，重組後的沙鋼股份恢複上市，登陸深交所中小板，當天開盤大漲，最高觸及12.29元，收盤於11.7元，全天漲幅87.2%。
在這樣優異的表現下，沙鋼股份接下來的走勢卻令人大跌眼鏡。該股連續大幅下跌，最低跌到了7.12元，距離該股暫停上市前的收盤價6.25元，已經相去無幾，而且看不出明顯的反彈跡象。這並不是說沙鋼股份的基本麵好不好，或者是大盤的環境好不好，而是中國已經過了大舉基建、大興鋼鐵業、依靠政府投資拉動經濟的那個時代，鋼鐵股不再是耀眼的明星，很難激起主流資金的興趣。
沙鋼股份借殼上市後表現疲軟
另外需要特別提醒的是，在眾多重組股中，現在來看最不能碰的當屬房地產重組股。目前政策層麵對房地產業的監管非常嚴格，重要的是中國經過了生育高峰期後，對房產的需求將隨之減弱，不大可能重現2006-2007年的景氣度。一方麵政策打壓，一方麵銷售減弱，現在再投資房產股實屬不智。
雖然監管部門在2010年後就基本沒有批準了房產企業的借殼上市或者再融資，但一些在之前就申報了的企業還是獲得了放行。
2009年3月，ST東源（000656.SZ）重組正式啟動，擬以每股5.18元的價格定向增發9.08億股，吸收合並金科股份47.7億資產，這一重組方案在當年11月獲證監會有條件審核通過，並在2010年7月經股東大會通過將重組有效期延期一年。
公司2011年5月27日晚間宣布，重慶市金科實業（集團）有限公司借殼上市獲得中國證監會核準。
初步估計，金科股份在重組完成後，在建、擬建項目儲備將超過1000萬平方米，主要分布在重慶、成都、無錫、長沙等地。同時，金科股份還在重慶北部新區擁有自持物業，包括建築麵積3.6萬平方米的金科大酒店，以及建築麵積10.7萬平方米的紅星美凱龍家居廣場。
然而，即使金科股份僥幸獲得放行，但股價方麵卻並沒有獲得市場的認同。從2009年底開始，該股便在漫長的調整，並沒有展現出重組後的“一飛衝天”。
地產股金科股份借殼上市後長時間陷入低迷
以上的案例可以說明，投資者在投資重組股之時，一定要經過仔細的篩選，研究清楚該股重組後是什麼概念，市場對此的認可度如何，而不能僅憑一己的好惡而作出衝動的決定。除上一小節中提到的那幾種概念的重組股外，其他類型的股票中走出大牛股的幾率要小得多，投資者犯不著為這種小概率事件賭上身家。
中外資本市場上太多的故事告訴我們，投資者最重要的是能夠長久、持續地盈利。很多投資者希望一夜暴富，這種情況當然是好的，但問題是暴富之後，自己將怎麼做，會不會把這筆財富原封不動地還給市場，還賠上自己的本金？筆者之所以旗幟鮮明地提出隻做確定性重組股，就是希望找到這樣一條路徑：大概率、穿越牛熊、持續、穩定、高盈利。
第四節關注操盤手過往戰績
在絕大多數研究報告中，關於“重組方過往戰績”這一條鮮有提及，要麼很少人注意到這一點，要麼因為難以量化而作罷。筆者提出這個考量因素，就是想提醒投資者“強將手下無弱兵”這個道理，雖然無法量化，但如果去悉心揣摩的話，對於提高自己在重組股上的戰績將非常有幫助。
“重組方過往戰績”包含兩種類型，一種是國有企業類型，另一種是民企-實際控製人類型。
國企類型是指，同一個央企、或者地方國企在市場上已經控製了一家或者多家上市公司，後來該企業旗下又有公司實現借殼上市。民企-實際控製人類型是指，同一個民企-實際控製人在市場上已經控製了一家或者多家上市公司，後來此人又運作了公司實現借殼上市。