由於前幾年的非理性下跌，我們可以把2006年的股指大幅上漲更多地理解為是一種恢複性的上漲。那麼，股指在恢複性上漲後，人民幣升值又會在此基礎上怎麼帶動股指上漲呢？
截至2007年10月25日，人民幣的累計升值幅度已達到76%。而據曾經出現過本幣升值的國家和地域的經驗，本幣一旦升值，會有一個幾年的升值周期；而且從各方麵來看，人民幣持續升值的前景越來越清晰，人民幣強勁的升值勢頭再度顯現，而且這種升值會加快。根據美國等國家本幣每上漲1%股指平均上漲303%推算，單就人民幣升值對股指的影響幅度就有幾十個點位。
人民幣升值更多的是通過對上市公司的影響來影響股市，而對上市公司的影響主要又是通過進出口這個鏈來傳遞的，進出口依存度越大的企業，對人民幣彙率的變化越敏感。人民幣升值對股市的影響，可歸納為如下幾個具體方麵：
1人民幣升值標誌著以人民幣計價的資產全線升值，那麼以人民幣計價的股票當然應該上漲。
2人民幣升值標誌著中國的綜合國力增強，這是由於近年來整個宏觀經濟加速健康平穩運行的必然結果，股市的漲跌與宏觀經濟運行息息相關，那麼人民幣升值作為一個標誌將推動股市上漲。
3人民幣升值對於資源進口型企業是重大的利好，成本的降低將有利於這部分上市公司業績的大幅增長，其中受益的板塊集中在航空（以人民幣計算的債務減少能提高效益）、汽車、石油加工（中國進口石油在石化產品中占了很大一塊成本）、高檔的造紙板塊（我國優質紙漿大量依靠進口，人民幣升值能降低造紙成本）、技術引進型高科技板塊、資源引進型的金屬加工行業。
4人民幣升值加上進一步升值的預期會引來大量的外資購入以人民幣計價的資產，目前股市沒有完全開放，房地產、金融券商是最好的投資平台，這兩個行業會因此受益。
5人民幣升值對於出口型企業和外貿企業是利空。主要是如下行業中的上市公司：紡織行業（中國是紡織品出口大國，人民幣升值將減少中國產品的價格優勢，受出口額和價格的雙重影響，效益有可能降低）、家電行業、小商品行業、部分出口比重較大的外貿行業、大型的造船業、對外投資較多的一些企業，以及外彙儲備較多的一些企業。
6人民幣升值會影響旅遊業，主要是使境內居民出境旅遊變得更加便宜，而外國遊客入境旅遊變得相對昂貴，這對國內的旅遊景點類公司顯然是不利的，但對旅行社類上市公司有利。
(本章完)