…二四道黃家的意思剛陣年分稅製改革的第二年《預自爾…正式執行其第２８條明確規安地方各級預算按照量入為出飛收支平衡的原則編製不列赤字。除法律和政務院另有規定外地方政府不得行地方政府倩券。
事實上目前在華夏地方政府不允許行市政債券或直接從銀行貸款一般的辦法是建立地方政府融資平台這個辦法就是為了獲得對基建項目的融資。這此貸給地方政府融資平台的貸款在許多情況下是由地方政府的不動產資產支持的在外界看來是被認為得到了中央政府的隱含擔保的。
其實蕭震對十多年後的次貸危機印象還算比較深刻他也知道自己現在的做法在日後回頭看來肯定會覺得危險但就現在來說這個漏洞是可以鑽一鑽的。至少蕭震完全可以拍胸脯保證自己鑽這個漏洞不是為了自己撈錢而是正兒八經地想為鼎清。為朗柳幹一番事業
不過話說回來華夏的各地方投資的確有此亂套。在田年代各地方的投資主要還是麵向工業和商業。如果蕭震沒記錯的話應該是從慨年開始中央和地方都開始搞基礎設施各地方政府還大量上馬所謂的形象工程”現在大家都看重長。地方政府幹預不了消費隻能通過拉動投資提高田。很少有地方政府有一個連續的規劃都是誰幹誰製定規劃新一屆政府上任後把能凸現自己業績和前任業績的項目劃分開前任製定的規劃因此不能延續下去。上項目時地方政府一般都不太進行科學論證出現了很多盲目投資和重複建設的情況。比如當時的計委投資司抽樣調查的結果就顯示八五”期間齊東省重點工程娜不能還貸這還是經濟搞得比較好的地方。全國其他地方的政府投資狀況完全可以想見。
不過不靠政府也不現實。就是那時候的美國也不行。就算是美國關鍵時刻還得靠政府。為了幫銀行籌集資金也為了幫銀行控製風險美國聯邦政府授意房地美和房利美這兩家政府支持企業”大量購入相關信貸資產。那麼兩房”的錢又從哪來呢。從債券市場中來。也是再問債券市場憑什麼相信兩房”的償債能力。答案想必誰都能想到憑聯邦政府的擔保。於是光華夏政府一家幾年下來就買了兩房”４四多億美兀債券。這就是政府信用的威力
整個交易鏈條很複雜但原理簡單。購房者信用不足聯邦政府就用自己的信用並足。你不敢放貸。沒關係有政府擔保你還不敢嗎。次貸擴展到令人匪夷所思的地步原因很多但聯邦政府為市場注入自身信用則是最重要。最根本的原因。
回到華夏地方政府的大量貸款。據蕭震的記憶凹年前八個月總計８萬億的天量貸款其中至少萬億放給了地方政府融資平台。加上曆年積累的貸款還有當年以來急擴大的所謂城投債”地方政府負債總量恐怕已遠遠逃萬億。
如此巨量的信貸投放又都是投向中長期基礎建設項目照理與銀行的風險控製及流動性要求是極不匹配的。但銀行不僅敢放而且搶著放原因有二一是放貸任務壓著不放不行二是政府擔保還不了由政府擔著。這種企業信用不足政府來補足的做法與美國次貸簡直如出一轍。
那麼靠證券化能解決問題嗎。當然不能。如果能次貸就不會危機了。把炸彈換個地方隻是炸毀的時象不同而已。不炸毀銀行也得炸毀其他投資機構。而最可能的情形是把所有人一起炸毀。
是壞賬就終究要有人埋單這可以稱作金融市場的萬有弓力定律。金融創新隻能推遲問題或轉移問題卻不可能解決問題。
地方政府上項目曆來是中國展經濟的法寶並不新鮮。其實蕭震知道就在現在相同的故事就上演過次。現在的情形與十幾年後其實如出一轍也是遍地的開區遍地的樓堂館所遍地的房地產項目。最終在兩位數通貨膨脹的壓力下主管經濟的洪副總理出重手治理強壓信貸以經濟硬著6”和持續多年的通貨緊縮為代價才算把局麵控製住。
但蕭震不得不苦笑的是自己雖然知道其中的壞處現在卻反而要頂風作案一次了。世界上的事情有時候還真是難說得很拜
報了就好餘下的事情等我回來了去想辦法。”蕭震心裏歎了口氣但卻仍然不得不去做。他唯一能想的就是希望自己能成功屆時不僅不會帶來壞處反而會真正地搞活地方經濟強化當地工業。
掛掉電話蕭震躺在舒適之極的床上等待明天的到來。
明天他便要去英國了口
我暈總算補齊了另送助字。今天一更一萬二我可不欠債了哦。
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