第一章 站在中國長牛市的起點上 和全球資本流動性泛濫聯動
全球資本流動性泛濫幾乎已經是地球人的一個不爭的共識了。美國9·11事件後經濟放緩，NASDAQ市場的高科技泡沫的破滅，為了恢複經濟增長，美國連續降息，1％的低利率保持超過兩年之久。寬鬆的貨幣政策使美元的流動性大大增加，再加上全球化的資本流動，歐洲美元、亞洲美元甚至石油美元越來越多。日本經濟從衰退中複蘇，也是采取低利率政策甚至零利率政策達十多年之久，使日元的流動性空前增長，雖然日本經濟近期才開始複蘇，但日本人手上的錢一直就很多，並且在紐約和亞洲其他資本市場的投資非常活躍。歐元也是在歐洲央行的堅持下，2006年才將保持了5年之久的2％的利率提升25個基點，近期再上調25個基點。全球三大經濟體長時間的寬鬆貨幣政策，在加大全球經濟失衡的同時，也使全球流動性過剩，通貨膨脹、貨幣貶值的預期越來越大。
由於全球流動性過剩的推動，2004—2005年全球資產價格普遍出現了大幅上升的趨勢，包括全球的房地產價格、黃金價格，以及股票價格普遍上揚。黃金是儲備資產，儲備資產價格大幅上漲，與通貨膨脹預期和貨幣貶值預期是同步的，也就是錢太多了才會出現錢將來不值錢的可能性，需要轉換更能保值增值的資產。美國的房地產價格上漲，也與較低的利率，減少房產的按揭支付，政府支持房地產商增加投資有關。
“各國央行都在采取行動使資本的流動性正常化，但是全球資本仍然過度泛濫”（注）。哪怕歐洲銀行和日本央行采取升息措施，抽緊流動性，隻要弱勢美元重現，仍會引導全球流動性過剩資金流向非美元的新興國家和地區的金融市場，率先刺激以美元作為結算貨幣的能源資源類期貨價格上漲，同類現貨商品的價格也跟隨上漲。與此同時，敏感的股市就會把期貨和現貨商品價格走勢，及時地折射到股票價格上，風險溢價推動股指大幅度揚升。因此，近日瑞士信貸、大摩、美林、高盛和花旗銀行等華爾街投行建議，投資者應開始增持股票。《下一個大泡泡》作者——美國人哈裏·登特以人口周期和技術周期推論，我們這代人將迎來一生中最大的一次投資機會，於2009年，道瓊斯指數狂飆而上衝擊35000點到40000點，納斯達克指數達到13000點，並可能挑戰20000點，創造美國曆史上
注：全球資本泛濫衝擊中國市場：熱投地產股市！中國經營報，2006年5月20日。
最大的牛市。該書作者宣告大牛市已經來臨，同時警告大泡泡將要破裂，因為股市等金融市場大繁榮，必然伴隨著大衰退，演繹出一次大蕭條（注）。如果按照哈裏·登特的推斷，屆時滬市A股綜合指數將從現在的3000點上漲到5000點左右。