不過，雖然這些理論還無法提供有關彙率決定令人信服的見解，但是對於影響彙率變動的各種因素卻研究得比較透徹。
從短期來看，影響彙率波動的因素很多，如經濟數據的公布，心理預期，政治因素，以及國際短期資本的流動均會使得彙率發生劇烈的波動。而從中長期來看，影響彙率變動的因素主要有國際收支狀況、經濟增長率、利率差異、財政和貨幣政策以及通貨膨脹率差異。
1．國際收支狀況
這是影響彙率變動的最直接的因素。如果一個國家的商品和服務的出口額比進口額多，出現貿易順差，相應這個國家掙的外彙就多，花的外彙就少，也就是外彙供給多，需求少，這時，外彙的價格——彙率自然要下跌，該國貨幣也就相應升值。相反，如果一個國家商品和服務的出口比進口少，出現了貿易逆差，相應掙的外彙少，花的外彙多，外彙供給少，需求多，這時，外幣彙率自然會上升，該國貨幣麵臨著貶值的壓力。
2．經濟增長率
如果一國的經濟能夠持續增長，就表明該國的技術水平在不斷地提高，其國際競爭力將得到增強，出口創彙能力也能夠穩步增長，順差將會積累，外彙供給將顯著增加，也將逐步擺脫經濟增長初期外彙不足時的“外彙饑渴症”，該國的貨幣將逐步升值；與此同時，持續的經濟增長表明該國具有較好的投資機會和較高的投資回報率，這將吸引大量的外資進入，從而使得資本賬戶出現順差，使得貨幣的升值態勢進一步加以強化。
3．利率差異
隨著世界經濟的一體化，各國之間的資本流動越來越自由。如果一國的利率水平高於其他國家，那麼在該國存款的收益將高於其他國家，從而能吸引國外資金流入，外彙供給增加，進而本幣升值；反之，當利率下降時，本幣將貶值。因此有些國家在國際收支出現赤字而本幣貶值時，就會提高本國的利率，以吸引外國資金流入，從而解決本國貨幣的貶值問題。當然，這隻是一種選擇而已，還有很多國家甚至放任本國貨幣貶值，以增加出口。
4．財政和貨幣政策
緊縮性的貨幣政策和擴張性的財政政策往往會使得本幣升值，擴張性的財政和貨幣政策使得經濟出現通貨膨脹，本幣將可能貶值，但同時，擴張性的財政和貨幣政策有可能使得經濟出現較快的增長，外資也有可能大量湧入，本幣有可能升值，所以最終的效果要看這兩種政策綜合的影響。
5．通貨膨脹率
如果一個國家的通貨膨脹率較高，就意味著這個國家的貨幣購買力下降，相對於通貨膨脹率較低的國家，其貨幣自然有貶值的壓力。反之，如果一個國家的通貨膨脹率比其他國家低，其貨幣就有升值的趨勢。