對於這樣的黑馬基金，投資者應該先分析其是否具有長久的競爭力再考慮是不是應該獲利了結。
也就是說，不依靠階段性熱點，而是依靠突出的前瞻性判斷成就的黑馬，才更有耐力。而有些短期表現相當突出的基金，依靠將寶押在少數股票身上，通過短時間快速拉升提高淨值，一旦市場風格轉變或者個股出現問題遭到拋售，這類基金就會麵臨比較大的風險。
投資建議：黑馬究竟好不好、看過報表才知道。
4.昨日明星——昔日王者今落寞，是否贖回應三思
分析完了優勝者，我們不妨再分析一個曾經領先、如今落後的例子——景順長城內需增長。這隻基金獲得榮譽無數，但是2007年以來，該基金在同類型基金中的排名下滑很快，由領先變成墊底，從短期絕對收益角度考慮，似乎應該炒掉，但問題的關鍵在於落後的原因在哪裏？隻有找到病因，才能對症作決策。
通過對比景順內需增長在2006年四季度和2007年一季度的報表，我們可以發現，該基金重倉股票在行業配置上比較穩定，一直對金融服務業表現出比較強的偏好，同時整體表現為對具有估值優勢的大盤股傾向性明顯。
由此不難推斷，該基金選股能力比較突出，但是不強調選股時，也可以理解成以不變應萬變，屬於比較純粹的價值投資風格，追逐市場階段性熱點的特征不明顯。這也從事實角度驗證了景順長城基金公司“寧取細水長流，不要驚濤裂岸”的投資理念。景順長城不注重短期排名，更注重長跑能力的經營導向，也從根本上確保了內需增長貫徹既定投資策略的可能。
從增長潛力看，目前該基金重倉持有的銀行、保險類股票，是眾多基金公司2007年下半年看好程度高度一致的資產，長期持有具有估值優勢、股票收益效果增長明確，有望得到明顯體現。
實際上，隨著市場風格偏好的輪動，大盤股正獲得基金增持，該基金在同類型基金排名中正在穩步提升，穩中有升的態勢確保了盈利的穩定性。反觀波段操作特征明顯的華夏大盤精選基金，目前排名已經從同類型的第一名跌至100名，波動性過大。而景順內需的波動性隻在同類100多隻基金中列25名。
綜合看，無論在2004年、2005年調整市中還是在2006年以來的大牛市中，景順內需都表現出較強的持續盈利能力和風險控製能力。同樣道理，如果一個基金曆史表現波動程度大，重倉品種轉換過於頻繁，就可以獲利豐厚後考慮贖回，因為依靠頻繁波段操作提高收益率的投資方法，並不能保證每一次都做對，換手率較低的基金長期持續盈利更為穩健。
投資建議：王者總會東山再起，隻是時間問題。如果是草莽，則另當別論。
從投資者利潤分配結構看，證券市場盈利—持平—虧損的比例分別為1：2：7，也就是說大部分投資者都是買在高點賣在低點。從最近的上證綜合指數走勢和A股開戶數看，每次應該賣出的高點都對應著開戶數的激增，而應該買進的低點都對應著開戶數的劇減，這也驗證了隻有少數人盈利的規律。
實際上，作為同樣反映普通投資者行為的數據，基金開戶數變化趨勢和A股開戶數的變化趨勢高度一致，而回顧一下我們不難發現，當基金可以創造1日發行400億元的紀錄時，短期的風險已經臨近；而每一次因為恐慌或恐高引發的贖回潮，都成為新上漲階段的開始。
這種股票投資中常見的“追漲殺跌”行為，在基金投資者中普遍存在，而且即使是基金業曆史比較長的美國市場，同樣體現出這種規律。
1973～1974年美國股市下跌48％，投資者在接下來的24個季度中，從1975年二季度到1981年四季度，累計贖回140億美元，基金業資產規模縮水44％。隨後美國股市在1982年開始轉牛，但直到1982年三季度基金申購才開始活躍。隨著市場的上漲，基金申購不斷高漲。僅僅在1987年前9個月，投資者投入的資金量，就占到了1982年三季度到1987年三季度累計申購資金的35％，但是這種申購高潮恰恰對應了1987年10月開始的股災。
在接下來的一年半時間裏，基金業始終處於應對贖回的壓力中，而過分敏感的投資者，可悲的在新的上漲開始前選擇了退出。
短期的盈利變化我們無法精確的預測，但是趨勢的統計數據已經告訴我們，在中長期上漲趨勢沒有根本扭轉的前提下，基金淨值隨市場調整發生的每一次下跌，都是申購機會。至少在大家都恐慌的時刻，我們應該再堅持一下。