2010年6月16日，美國聯邦住房金融局發表聲明，要求將其監管的美國兩大抵押貸款巨頭房利美與房地美（以下簡稱“兩房”）的股票從紐約證券交易所退市，理由是兩家公司的股價長期表現不佳。對此消息，歐美市場並沒有產生強烈的反響，因為他們可能早就知道“兩房”十分糟糕的財務狀況，退市是遲早要發生的事。隻是讓美國部分議員十分氣憤的是：這樣糟糕的金融機構居然還讓它苟延殘喘，繼續吞噬美國納稅人寶貴的錢財！與之相反，“兩房”退市的消息卻引起了中國社會上上下下強烈的“震撼”：畢竟這關係到中國老百姓通過自己多年付出的血汗努力才掙得的數千億美元資產生死未卜的命運。這主要體現在以下幾個層麵：
首先，“兩房”會不會像雷曼兄弟公司那樣完全倒下？因為從最近筆者在閱讀的美國前財政部長保爾森寫的《峭壁邊緣》一書中，也能充分感受到“兩房”給自己和國家所造成的巨大麻煩。從它們深陷次貸危機所背負的無底債中，從目前根本看不到美國能夠通過新一輪的經濟增長來帶動和重整美國金融市場及其價格複蘇的任何征兆的這一事實中，“兩房”給美國政府帶來的麻煩會越來越大，給中國經濟投下的陰影也會越來越強烈。這次“退市”事件就是這種“厄運”的一個具體表現。可以這樣說，即使“兩房”暫時沒出現嚴重的“價值打折”現象，但是，它們的退市會使得我們所購買的“兩房”債券，完全失去能為我們創造財富所需要的“流動性”！
其次，“兩房”若真的繼續這樣厄運纏身、業績糟糕地表現下去的話（資產通縮的具體表象），那麼，我們又會受到怎樣的影響？事實上，筆者很擔心如果美國經濟還是像現在這樣半死不活地繼續下去，那麼，除了“兩房”不得不走向賤賣的命運之外，更多在泡沫經濟狀態下繁榮一時的美國的大金融機構都會陸陸續續出現資產負債表更加惡化的狀況，從而使得與這些機構發行的證券資產密切相關的中國外彙儲備（存量資產）就會變得更加缺乏流動性，而我們所知道的美元的財富價值也僅僅是無法實現的賬麵價值。
再者，美國政府對“兩房”的未來命運有何政策上的應對措施？如果繼續挽救“兩房”，就會打亂“退市”的計劃。流動性過剩和事後全民稅收負擔的加重以及國際資本流出的風險會埋下通脹爆發、經濟進一步衰退的雙重風險。如果美國政府最後決定拋棄這個“扶不起的阿鬥”，會不會產生第二次由美國引發的金融風暴？——這一危機形成的主要原因可能還是來自於美國金融市場再次出現嚴重的傳染效應；當然，也可能來自國際債主因捍衛自己所剩下的外彙資產價值而不得不選擇“離場”的行為。不過，這種被迫離場對中國而言代價可能是巨大的，因為我們是美元國債的“大莊家”，每搬遷一批美元資產“離場”，就會因為美國國債價格的迅速下跌而無法賣出或是得到我們自己所期待的好收益；同時，這種刺痛美國雙赤字的軟肋的舉動，也會讓美中關係顯得越來越緊張。
可以這樣說，今天中國外彙儲備的流動性和收益性，因為美國金融體係健康狀況的惡化而出現的每次令人擔憂的狀況，也在某種意義上，觸及到了中國出口導向的經濟增長方式所表現出來的一個令人心痛的“軟肋”。這也再次喚起了我們對加快增長方式轉變（重視“增量”）的渴望，對外彙儲備管理多元化（消化“存量”）的追求以及對人民幣國際化（全麵覆蓋）的向往。