日本好不容易從上次經濟危機中活下來，這次又遭遇金融危機，終於氣息奄奄。日本銀行的經濟報道已經從“惡化”轉為“大幅惡化”。美國真是技高一籌，金融地震發源地在美國，重災區卻在別的國家，無論是冰島、韓國，還是日本都比美國損失大。現在日本的經濟已經成了負增長，經濟下滑得比美國快得多。2009年1月，日本內閣會議預測，日本經濟可能會零增長。但不幸的是經濟不增長還不算是“保守”的估計，因為日本經濟已經開始“負增長”。日本政府向下大幅調整年度國內生產總值（GDP）增長率至-33%，而且看趨勢，還有不斷下調的可能，這是日本有史以來最差的預測水準。而且，現在日本對外貿易出現了赤字，赤字不奇怪，但是出現在日本就有點不妙，因為這是自1980年以來這29年，日本首次出現貿易赤字。日本的出口受到了重創，首當其衝的是日本的製造業。日本是小國寡民，內需不足，國內經濟主要靠出口來帶動，想要日本恢複元氣，除非等能再順順當當從國外賺錢的時候。
按照日本瑞穗經濟研究所經濟學家山本康雄的說法，日本經濟發展模式為通過向發達國家、資源型國家以及新興經濟體出口工業產品來拉動增長。此外，由於人口減少和老齡化問題，日本國民消費一直低迷，這更加重了日本經濟對外需的依賴程度。這次金融危機影響最直接的是日本的金融業。日本的地方銀行也買了許多美國的金融衍生品，這些金融衍生品成了垃圾，那些銀行的錢也就打了水漂。更何況，日本一直是一個對外開放程度比較高的國家，特別是美國，好多大銀行都有大量外資。金融海嘯的到來，那些“母銀行”自身都難保，更何況日本的“子銀行”呢？在母銀行倒閉之前，必定要資金大規模地回調，所以日本的大銀行受到的震蕩也比較大，資金短缺不可小覷，比如一些由美國雷曼兄弟公司投資的企業因雷曼公司破產而破產。而且，金融危機也造成了日本的股市低迷，金融危機導致日本股市資金外流，股價暴跌。股價下跌的影響已超出虛擬經濟範疇。事實上，金融危機早就波及到了日本的實體經濟，而且要比金融市場更加嚴重。
現在各行業都受到了影響，比如出口的製造業市場萎靡，受金融危機影響全都賣不出去了。而且由於日本的銀行一般都大量持有融資企業的股份，並將其作為自有資本的一部分，因此股價下跌意味著自有資本的減少，很多銀行便收回貸款而且拒絕新的貸款。其結果是，很多企業、特別是中小企業從銀行貸不到款，資金周轉困難。眾所周之，日本電子產品好，索尼、富士通、東芝等等早就成了中國的“名牌”，但是金融危機當前，日本電子產品受到前所未有的寒流衝擊。2008年本來是日本電子產品的發財年，因為現在液晶電視需求量越來越大，每年都以30%的幅度往上增加。而日本恰恰押中了寶，前期在液晶電視研究上投入了大量的人力物力，基本上在液晶電視市場上形成了壟斷，除了韓國還能和它在這個領域一較高下之外，別的國家都隻難以望其項背。可事實上日本9大電器廠商除三菱電機有可能保持盈利外，日立、鬆下、索尼、東芝、富士通、夏普、三洋電機和日本電氣公司等8大廠商全虧了。而日立、鬆下、日本電氣公司是“虧損前三甲”。
而一向讓日本人驕傲的汽車行業，也出現了“全線飄綠”的可怕景象，紛紛上報虧損表。美國汽車三巨頭剛剛請求完政府的援救，日本的汽車行業也痛苦考慮求救於政府。現在縱觀全球，也就日本的汽車行業能同美國抗衡。日本以豐田為主，當通用和克萊斯勒都瀕臨破產，不得不讓政府相救的時候，日本的車商還來不及笑競爭對手的倒下，自己也深陷危機。日本汽車“老大”豐田國內外兩線受挫，出現了有史以來首次虧損，領頭羊尚且如此，更別提其他日係車了，馬自達、三菱等大車行紛紛告敗。日本汽車行業產生恐慌，正在考慮集體請求救援。日本汽車協會會長直接說當前經濟形勢不好，日本汽車在必要時會請求政府救援。為什麼？也算是人算不如天算，就在這時候，美國發生了次貸危機，引發的金融風暴開始由歐美市場波及至全球。原來買英鎊、買歐元、買澳幣的人一看苗頭不對，穩妥起見，立刻購買日元。因為日本的利率已經低到沒有下調的空間，這意味著日幣在短時期內不會貶值，買的人越多，受到市場供求關係影響，日元迅速升值，其結果就造成了日本企業出口成本的上升，日本電器和汽車等受到了嚴重的衝擊。