正文 第41章 經典投資案例(2)(1 / 3)

1903年,吉列的第一個剃刀進入市場,但是銷售量微乎其微。該年一共售出51副。直到1913年,吉列僅賣出168片刀片和51把刀架。1914年,第一次世界戰爭爆發,這次戰爭給吉列帶來了機會。戰爭使吉列刀片成了“軍需品”,使那些從未聽說過自己動手、天天剃胡須的美國士兵,接受了吉列刀片。戰後,士兵又帶著它回到了各自的家鄉。此後,吉列刀片銷售量激增。1917年,吉列刀片創造出1.2億片銷量的市場,市場占有率80%,有44家海外分公司。到1920年,大約有2000萬人都在使用吉列的剃刀和刀片。第二次世界大戰,吉列公司仍以“勞軍”的名義,把數量巨大的剃須刀作為軍用品供應美軍,使世界上數百萬上千萬男人進入了這一市場。金克·吉列終於實現了成為巨富的理想。

由此,吉列公司獲得戰後的巨大發展。2005年吉列在《商業周刊》評出的世界品牌100強中位列第15位,品牌價值175.3億美元。

2005年1月,美國寶潔公司宣布並購吉列公司,整個交易金額預計高達570億美元。兩家公司合並後將組成世界最大日用消費品生產企業。

2、巴菲特對吉列公司的投資。

吉列公司長期的飛速發展也使它的股票一路飆升。當然,吉列公司的股票,著名股神巴菲特也沒有錯過。

巴菲特對吉列的投資是通過其手下的投資企業伯克希爾公司進行的。1989年,為了幫助吉列抵禦惡意收購,巴菲特通過伯克希爾斥資6億美元買下近9900萬股吉列的優先股,成為吉列的第一大股東。在隨後的16年中,巴菲特抱牢吉列持股,即使上世紀90年代末期吉列股價大跌引發其他大股東拋售股票時也不為所動。

巴菲特長期持有吉列股票最終得到了報償:吉列股價因被寶潔購並而於2005年1月28日每股猛漲5.75美元至51.60美元。這一漲,讓伯克希爾的吉列持股總市值衝破了51億美元。

以1989年伯克希爾最初在吉列投資的6億美元計算,這筆投資在16年中已增值45億美元,年均投資收益率高達14%。如果投資者在1989年拿6億美元投資於標準普爾500指數基金,現在隻能拿到22億美元。這就意味著巴菲特投資收益比標準普爾500指數基金高出一倍還多,用專業人士的話說就是巴菲特跑贏了大市。

伯克希爾之所以投資吉列,全都是巴菲特大量閱讀年報的結果,巴菲特曾經告訴奧馬哈WOWT電台記者貝格裏,很多公司的股票他都買一百股,為的是可以及時讀到這些公司的年報,如此一來就不至於在證券公司迷失了。

有一天回到家之後,巴菲特坐在他心愛的閱讀椅中,仔細研讀一本本的公司年報,解讀這些財務報表裏所透露出的各家公司營運狀況之各種訊息。吉列1988年的年度報告吸引他的目光。看著看著突然產生一個念頭,吉列須更多資金,我覺得他們可能會對大筆投資有興趣,因為他們把所有資金都用於了回購股票。

巴菲特和吉列的人都不熟,但他馬上想到吉列看似為一家作風保守的公司,經理人應該不太習慣財務狀況如此捉緊吧!接著他看到喬瑟夫·西斯科的名字就在董事的行列中。沒多久他就打電話給西斯科,要他詢問董事長馬可勒的意見,看吉列歡不歡迎他的投資。

西斯科立刻向當時在墨西哥出差的吉列董事長馬可勒連絡,幾天後,馬可勒直接從墨西哥飛往奧馬哈,巴菲特親自到機場迎接,然後駛往奧馬哈新聞俱樂部共進午餐,他們當天吃的是漢堡、可口可樂和冰淇淋,隨後雙方便進行談判。

經過一段時間的商談,伯克希爾副董事長芒格和代表吉列董事會的律師進行最後談判,巴菲特和馬可勒終於達成協議。

1989年,巴菲特投資六億美元購買吉列優先股,這些優先股隨後轉換成11%的普通股,巴菲特說,吉列就是成功與國際行銷的同義字,也是我們喜歡長期投資的公司。

3、巴菲特選擇吉列的原由。

巴菲特之所以選擇吉列並長期持有主要基於以下四點:

第一,巴菲特非常熟悉吉列。作為一個男人,需要天天刮胡子,在用了吉列剃須刀後巴菲特感歎:“在現代人類生活中,一切都在發生變化,剃須同樣也可以成為一種享受。”他甚至自願給吉列做廣告:“如果你還沒有試過吉列新推出的感應刀片,趕緊去買一個來試試!。”

第二,吉列公司品牌老,穩定性好。吉列公司成立於1901年,至今已有100多年的曆史,早在第一次世界大戰之前,吉列就已經成為領導剃須刀行業的跨國公司,並一直保持領導地位至今。在消費品領域,幾乎沒有一個公司能夠像吉列那樣統治行業如此之久。曆經百年風雨而更加強大,如此超級穩定性,讓巴菲特不由不心動。

第三,不斷創新的產品更有競爭力。巴菲特認為吉列公司最大競爭優勢在於創新。在其100多年曆史中,吉列不斷創新出行業第一:剃須刀架、雙刀剃須刀、旋轉刀頭剃須刀、感應剃須刀以及“鋒速3”剃須刀。新產品的不斷推出使吉列得以保持較高利潤率。在長期的運作過程中,公司發現,隻要產品好,價格高25%還是35%,顧客並不特別在乎。不斷創新,才能不斷開創市場,讓吉列盡享高利潤和高增長。