以上說的這個因素就是平時很多經濟學家分析的“房產是個人口現象”，即作為一個商品，房地產始終受製於供需比，當供不應求的時候價格就上漲，反之則下跌。盡管京滬的房地產在上漲，但是中國很多城市的房地產市場卻是下行，因此也就有了所謂的“去庫存”。
但房產並不隻是一個人口現象，同時還是一個貨幣現象。除了“京滬永遠漲”外，財上海最喜歡說的一句話就是“一印解千愁”，意即通過貨幣發行來解決問題，為此他的粉絲還用“大印無疆”來總結。盡管“一印解千愁”是一種戲謔，但中國的貨幣發行量卻始終是一個謎，為此學界還有“中國貨幣去哪兒”的疑問。
過去25年，中國的M2大概每年平均增長20%左右，遠超GDP增速。為什麼放出這麼多的貨幣卻未引發通貨膨脹？一個原因是此前很多資產並未貨幣化，因此多印的貨幣填補了這方麵的空白；而更多的貨幣可能是被吸引到了房地產。2010年之前，居民住房貸款占居民商品房（住宅）銷售額的占比非常小，平均不到20%，2013年之後開始大幅上升，從24%上升至2015年的34%，今年估計要超過50%。這說明今年這一輪房價上漲，主要靠居民在房地產投資上加杠杆。
房地產加杠杆是一件好事也是一件壞事。好事就在於你可以在收入遠低於房價的時候就可以預先獲得資產，我們設想一下，如果中國目前還沒有開始住房按揭製度，估計當下中國居民的居住環境要大打折扣。但杠杆過大也是一件壞事，容易形成資產泡沫並導致金融危機。上一輪美國次貸危機就是源於窮人購房加杠杆，當時居民房貸占住宅總市值的比例達到55%。盡管中國目前16萬億的居民房貸餘額占存量住宅總市值並不高，但增量部分上升速度過快，還是值得擔憂。
以上的話概括起來就是一句話，貨幣超發引發房價上漲。不過有意思的情況在8月份出現了，據央行剛剛公布的7月份信貸數據顯示，金融機構新增貸款隻有4636億元，環比少增9164億，但居民中長期貸款4773億，由於居民中長期貸款中絕大部分都是房貸，這意味著新增房貸占7月份新增貸款的100%。這個現象在此之前是不可想象的，為什麼從銀行融資的主體從企業變成個人？盡管這個現象和西方發達國家的銀行貸款結構很像，但是發生在中國還是讓人意外：為什麼沒有了M2的增長，房價卻持續上漲？可能的原因是，更多的人看到過去房價上漲所帶來的紅利，然後都奔入房市了。
那財上海是怎麼看待這個現象，京滬還能再漲麼？8月12日，他發了這樣一條微博：“如果把經濟學著作，按照單田芳的語言講兩年，人人都是專家，沒啥了不起的。隻不過，專家不願意自己砸自己的飯碗，搞得神秘兮兮的，最後把吃瓜群眾帶溝裏去了。現在還有人相信，京滬漲了這麼久了，肯定會跌。無語了。好吧。對於這種人，我隻有一個辦法，拚命讚同你，然後讓你繼續在出租房裏待著！”
以上說的這個因素就是平時很多經濟學家分析的“房產是個人口現象”，即作為一個商品，房地產始終受製於供需比，當供不應求的時候價格就上漲，反之則下跌。盡管京滬的房地產在上漲，但是中國很多城市的房地產市場卻是下行，因此也就有了所謂的“去庫存”。