過融資
成本,還會產生持有收益；而商品期貨的持有成本包括貯存成本、運輸成本、融資成本。股指期貨的持有成本
低於商品期貨。
投機性能不同
股指期貨對外部因素的反應比商品期貨更敏[gǎn],價格的波動更為頻繁和劇烈,因而股指期貨比商品期貨具有更
強的投機性。
股指期貨的功能作用
股指期貨的一有價格發現功能。期貨市場由於所需的保證金低和交易手續費便宜,因此流動性極好。一旦有
信息影響大家對市場的預期,會很快地在期貨市場上反映出來。並且可以快速地傳遞到現貨市場,從而使現貨市
場價格達到均衡。
股指期貨的二有風險轉移功能。股指期貨的引入,為市場提供了對衝風險的途徑,期貨的風險轉移是通過套期
保值來實現的。如果投資者持有與股票指數有相關關係的股票,為防止未來下跌造成損失,他可以賣出股票指數
期貨合約,即股票指數期貨空頭與股票多頭相配合時,投資者就避免了總頭寸的風險。
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股指期貨有利於投資人合理配置資產。如果投資者隻想獲得股票市場的平均收益,或者看好某一類股票,如科
技股,如果在股票現貨市場將其全部購買,無疑需要大量的資金,而購買股指期貨,則隻需少量的資金,就可跟蹤
大盤指數或相應的科技股指數,達到分享市場利潤的目的。而且股指期貨的期限短(一般為三個月),流動性強,
這有利於投資人迅速改變其資產結構,進行合理的資源配置。
另外,股指期貨為市場提供了新的投資和投機品種;股指期貨還有套利作用,當股票指數期貨的市場價格與其
合理定價偏離很大時,就會出現股票指數期貨套利活動;股指期貨的推出還有助於國企在證券市場上直接融資;
股指期貨可以減緩基金套現對股票市場造成的衝擊。
股票指數期貨為證券投資風險管理提供了新的手段。它從兩個方麵改變了股票投資的基本模式。一方麵,投
資者擁有了直接的風險管理手段,通過指數期貨可以把投資組合風險控製在浮動範圍內。另一方麵,指數期貨保
證了投資者可以把握入市時機,以準確實施其投資策略。以基金為例,當市場出現短暫不景氣時,基金可以借助
指數期貨,把握離場時機,而不必放棄準備長期投資的股票。同樣,當市場出現新的投資方向時,基金既可以把握
時機,又可以從容選擇個別股票。正因為股票指數期貨在主動管理風險策略方麵所發揮的作用日益被市場所接
受,所以近二十年來世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種,供投資者選擇。
股票指數期貨的功能可以概括為四點。1.規避係統風險。2.活躍股票市場。3.分散投資風險。4.可進行套期
保值。
與進行股指所包括的股票的交易相比,股票指數期貨還有重要的優勢,主要表現在如下幾個方麵:
1、提供較方便的賣空交易
賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數量的股票。國外對於賣空交易的進行有較嚴格的
限製,這就使得在金融市場上,並非所有的投資者都能很方便地完成賣空交易。例如在英國隻有證券做市商才有