第七章 高科技股的投資要點
1.高科技股中炒什麼?
高科技股從崇尚績優的1997年開始，近年來一直有間斷性的熱點炒作，追本溯源，真正帶動深爐兩市高科技股趟出板塊行情，在股市豎起高科技大旗的當屬績優股的老龍頭深科技，1996年時，僅僅4元錢的深科技，當被市場主力發揮之後，1997年中就已經登上了70元以上的天價。97下半年，深滬兩市又湧現出了一批新的高科技貴族，包括清華同方、長城電腦、中信國安等，均有過異常驚人的表現，在他們的帶動下，市場主力又充分挖掘了振華科技、廈門信達、長安信息、同濟科技這樣的"二線科技股"，與老牌科技股東大阿派、天津磁卡等一起構成了深滬股市蔚為壯觀的高科技板塊。
這個板塊如果純粹以投資價值的角度去判斷，我們認為是一件非常困難的事，都說高科技有高成長，但是中信國安1998年報每股利潤僅僅0.25元，成長性非常一般，卻能維持在50倍以上的市盈率不能說是沒有風險。對這一點，股民必須有清醒的認識，正因為高科技板塊在投資價值上的不確定性，市場中往往會在這一板塊上漲的時候大肆吹棒所謂的高科技板塊"隻輸時間不輸錢"，而股價如果長期低迷不振則會說高科技股的高市盈率已經使這一板塊集聚了大量風險，下跌是正常的。
舉例來說，1997年下半年，在高科技新貴天大天財的帶領下，所有的高科技股都有過一輪很大的炒作。那時，各個媒體都在高論："高科技股的高成長性使這一板塊隻輸時間不輸錢"。但是，這一板塊很快就開始了主動性的調整，導致大盤一度出現了較深的下跌，尤其是天大天財公布了不分配的年報之後，更是顯得跌勢加劇。此時，股評家們又開始廣為議論高價股的高市盈率已經嚴重脫離了他們的投資價值區域，尤其是對東大阿派高達70倍的市盈率進行了嚴厲的批評。但是，1998年3月底，高科技股又開始了大範圍的炒作，不僅是價格，市盈率也同樣都創出了新高，而市場中又暫時收起了批評論調，改為鼓勵大家追高買進。對於這一段過程，有興趣的投資者可以翻閱一下1997年9月份到1998年4月份的中國證券報，就可以清楚地看出市場輿論對這一板塊的認識完全是依據股價的漲跌，相信這種言論隻能使人處於追漲殺跌的境地。
這個板塊之所以能夠熱點不斷、炒作頻頻，與其說是投資價值的因素，還不如說是其廣闊的行業前景使之具備了豐富的想象空間，可謂"題材豐富"，炒作起來很容易借題發揮，吸引普通投資者跟莊。基於這一點，在參與高科技板塊的炒作是一定要有獨立的思考，不能人雲亦雲，盲目地"投資"。
既然是題材性的炒作，我們就必須學會在高科技板塊中尋找那些容易被大主力相中的品種，主要要立足於兩點：一是新，二是小。新指的是上市新股，尤其是行業前景非常看好的高科技股和很容易產生爆發性的行情。比如，1997年的長春熱縮，一上市就被大幅炒高，再比如1998年的大唐電信，上市後也曾充當過很長一段時間的高科技領頭羊。長春熱縮的炒作市場主力主要是利用了該公司招股說明書，將自己的前景吹得天花亂墜，再加上新股的原因，使買這支股票的人都賺取了暴利。更典型的例子是天大天財，也是一個上市即被暴炒的高科技股。"小"指的是小盤科技股的炒作價值遠遠大於那些流通盤大的股票，不管後者在質地上是否有過人之處。
牢記炒新、炒小盤這樣的實戰要領，在參與高科技股的炒作時勝算就大得多了。投資者不要在高科技股漲的時候就對這一板塊的"投資價格"深信不疑，跌的時候就信心全無，應當認識到，這一塊板同樣具備很大的投機色彩，投資之說不可相信。
2.高科技板塊是否會成為高價績優
板塊的翻版?我國股市的投機性色彩幾乎注定了在中國不可能有哪一個股票和哪一個板塊能長盛不衰，永遠在上升通道中運行，當然另一方麵也不可能有哪一個股票和哪一板塊隻跌不漲。就像上海本地股板塊，由於上市時間早、改製不徹底，幾乎全都是低價格的垃圾股，讓那些上海本地股民吃夠了苦頭。可到了1998年則風水輪流轉，這個板塊突然在"重組"概念的帶領下成了光芒萬丈的明星板塊，昔日的大垃圾股聯合實業、嘉豐股份等取代了長虹、發展，帶領大盤在98上半年走出了一輪牛市行情。
高科技股在我國股市真正形成大氣候還是1997年底的事情，天大天財、清華同方、長城電腦、中信國安、中興通訊的大幅炒作使得高科技板塊取代了高價績優板塊，成了績優、成長的代名詞。此後，雖然這一板塊也有幾起幾沉，但總體而言在98以及99上半年中都不時地有亮點閃現，表現總算比高價績優股強多了。但是，我們現在也都看到了長虹、發展今日的惡劣表現，高科技板塊是否也會有朝一日步其後塵，在中國股市中沉淪下去呢?
答案是否定的，這一點可以使那些在1998、1999年中仍然頑強地抱著長線投資觀念的股民稍加寬心。原因主要包括以下幾點：
①高科技板塊與高價績優板塊的炒作特征不一樣。高價績優板塊炒的是其高業績。但是，一旦企業的外部經營環境發生變化，其高業績就變得無法維持，而即使能夠勉強維持也無法保持高成長的形象，這樣就會使其市場形象失去新鮮感，讓人感覺想象空間太小，從而失去了向上炒作的功能。比如青島海爾1996年業績是0.55元/股，1998年是0.65元/股，成長空間有限，激不起大主力的興趣。而高科技股炒的是其行業前景，比如大唐電信，雖然業績一般，但誰能說，它將來變不成中國的AT&T，這樣炒作起來顯得題材更豐富、朦朧色彩更濃厚。
②高科技板塊不斷有新鮮血液加盟，這與高價績優板塊也不同。前者雖然有的品種已被市場淘汰，但不斷有新鮮血液注入，豐富了這一板塊的炒作範圍。
③基金的加盟使高科技板塊的炒作有了重要的資金保障。從1998年中期以來，證券投資基金不斷上市，20億的規模難道讓他們去買低價的重組股?很明顯，隻有選擇那些高科技股才說得過去。
因此，高科技板塊雖然也有低沉的時候，但它和以前的高價績優板肯定不一樣，絕不會重現當年"長虹"、"發展"那樣的悲劇。
四、投資高科技潛力股
高科技企業在我國屬於朝陽產業，代表企業未來的發展方向，其產品由於具有較高的附加值，往往為投資者帶來豐厚的回報。國內巨大的市場和雄厚的人才優勢是國內高科技企業發展的有利條件，在該行業中計算機產業是其龍頭。）國外經濟幾十年來的高速發展創造了許多神話，INTEL、HP、APPLE等公司的成長帶動了美國經濟的增長，而從80年代開始，計算機產業開始向軟件和網絡發展，具有代表性的企業為MICOSOFT、YAHOO等，信息高速公路的推出帶動美國股市從慢牛向快牛轉變。這一現象在我國也得到體現。從最早的"東大阿派"、"深科技"、"實達電腦"以及後期上市的"長城電腦"和"湘計算機"，都有遠大於大盤的漲幅，而1999年5月發動的網絡股行情更是一舉創出曆史新高，投資科技股的投資者都獲得了豐厚的回報。可以預見，未來的大牛股將是從它們中間產生，高科技股應該成為投資者的首選目標。
值得注意的是，高科技產業作為國家重點扶植的產業，在享受高速發展的同時也麵臨挑戰。目前滬深兩市真正體現高科技、高成長的股票並不多，大多數企業並沒有自主產權的特色產品，有些甚至名不副實。但是不管目前上市公司中高科技產業的發展狀況如何，作為題材炒作，高科技企業的聯動性較強，在該板塊出現一兩隻快速成長的個股後，該板塊將可能成為炒作對象，如"東大阿派"、"深科技"、"清華同方"、"東方電子"、"中興通訊"的高速成長為市場塑造了一個想象的題材。這使該板塊不能以靜態市盈率計算，該板塊的靜態市盈率比市場平均市盈率高出50%，忽略其高速成長特征的投資者就會錯過投資良機。
當然，高科技並不僅僅局限於計算機產業。通信、新材料、生物工程、新能源等也都屬於高科技的範疇。每個行業都有快速發展的時期，在經曆了計算機硬件高速發展的時期後，該板塊的成長性便開始降低，而軟件產業、通信業繼續維持高速發展。也許不遠的將來，主宰高科技行業的是網絡及生物工程，未來的大牛股將可能在這裏產生。
1.投資網絡板塊股
從總體來看，網絡產業是一個朝陽產業，代表了信息社會產業的發展方向。但網絡產業的美好前景並不意味著網絡股將一榮俱榮。目前，網絡行業剛剛進入行業生命周期的成長階段，企業的利潤增長雖然很快，但絕對值和相對值都不高。與此同時，處於行業成長階段初期的公司麵臨的競爭風險非常大，既麵臨同類網絡公司的競爭，又麵臨原有的傳統企業的競爭，對市場的控製能力很弱，破產率和合並率相當高。網絡公司在這一階段的發展曆程中必然會經曆一個優勝劣汰的分化過程，最終成功的公司可能使投資者一本萬利，而失敗的公司則可能使投資者血本無歸。隻有經曆這一淘汰賽，網絡行業才可能走向成熟。近年來，美國信息技術的飛速發展直接推動了股市的繁榮，以網絡股為領頭羊的科技股大出風頭，1997～1999年間，其中不少股票股價翻了數十倍。
網絡股可分以下幾類
①搜索引擎和入門網站股
這些公司主要是搜集各種信息、彙總後加以分類，為網友提供各種檢索入口。它們的服務包括電子郵件、聊天室、購物、股票報價、新聞等。公司的收入來源主要是來自於廣告收入。
②電子商務股
這些公司主要從事網上商品和服務的銷售。通過這些網站，消費者既可以訂購各種商品，包括書籍、CDI電腦和軟件等，並享受送貨上門服務，也可以進行個人理財和證券買賣。
③因特網服務商--ISP公司
ISP專為用戶（包括公司用戶和個人用戶）提供上網服務，比如專用線、網頁收錄、虛擬個人網絡等。網絡連接、技術支持可由本身或他方提供。
④信息服務公司--ICP公司
ICP以文字、音像形式或形式組合提供即時信息和深入報道，信息涉及的類別五花八門，有體育、國際新聞、天氣預報、科學、旅遊等各種人們感興趣的內容。
⑤網絡電話公司
網絡電話公司專門從事互聯網語音傳送服務，包括個人電腦對個人電腦、個人電腦對電話機、電話機對電話機。
⑥電腦軟件股、硬件股
這些公司與網絡息息相關，一方麵，電腦的硬件、軟件是網絡運轉的基礎技術支持，另一方麵，銷售的大部分也通過網絡實現的。