第一章金融投資指南投資基金
1、強強聯合
——投資基金的優勢投資基金是指基金發起人通過發行基金券(即受益憑證)，將投資者的分散資金集中起來，交由基金托管人保管、基金管理人經營管理，並將投資收益分配給基金券的持有人的投資製度。投資基金的稱謂在不同的國家有所區別：美國稱為“共同基金”，英國稱為“單位信托基金”，日本則稱為“證券投資信托基金”，還有的國家稱為“互助基金”、“互惠基金”、“基金”等。
基金是一種比較複雜的投資製度，但從投資的角度來說，它實際上又是一種投資者，即機構投資者。作為投資者，它與其他類型的投資者相比，具有一係列優勢。
(1)資金優勢
投資基金通過發行基金受益憑證或基金股票，將分散的資金彙集成一個巨額整體，表現出明顯的資金優勢。比如，在美國的基金中，有的基金的資產達幾十億甚至幾百億美元，所有基金的平均規模約4億美元，我國目前的單個基金規模總的來說還很小，但即使最小的也有幾千萬元，大的則達幾個億。龐大的資金(產)規模，其優勢具體表現在：
①有利於形成規模經濟，實現投資的規模效益。
一般而言，經濟活動中的規模與效益存在著正相關關係。基金通過彙集小額資金為巨額資金，形成較大規模，因而容易獲得較好的投資效益。這是因為基金投資中的交易規模與交易費用成反比，交易規模越大，就越有利於交易費用(即發生在整個交易過程中的成本)的節約，分攤到每一個基金投資者或每一筆交易上的費用就可以大大降低，而費用的降低就意味著收益的增加，這就是規模效益。相反，在單個投資者進行小額投資時，其操作費用並不會因其規模小而成比例地減少，由此便會造成投資收益的降低。同時，基金投資的內部費用，即經理人向投資者收取的管理費和購買或回購收費也非常低廉，前者一般為基金資產淨值的1%～5%，後者一般為認購或賣回總額的3%～5%，甚至，在美國不收管理費以外的其他費用的基金已極為普遍，或者隻收認購費(前收費)而不收兌現費(後收費)，或者反過來，隻收兌現費不收認購費。這樣，投資者隻需花比自己聘請經紀人或代理人去操作或自己去操作要低得多的費用，就可以享受到專業投資經理的全套投資服務，並獲得較滿意的投資回報。於是，投資者與基金投資實際上可獲得雙重好處，一是可享受到規模經濟的好處，二是降低了自己的投資成本。
②有利於進行組合投資，實現投資收益與風險的最佳均衡。
單個投資者進行投資時，因受資金數量、時間、經驗、專業知識和管理水平等製約，往往難以進行良好的投資組合，而基金在這方麵則有明顯的優勢。
由於具有雄厚的資金實力，基金在運作上可以謀求在投資品種、投資行業、投資期限及投資地域上的最優組合，使資金投向不致於因分散化而降低總體收益，換句話說，由於有資金的保證，基金投向的分散化並不會影響每一投向的合理規模，而達到一定的規模，每一投向本身即可能獲取良好的回報。於是，整個基金的投資組合分散的就隻是風險，而不會過多地分散收益。同時，有雄厚的資金實力作後盾，還可以根據投資情勢的變化，對各種組合進行調整和校正，以保持組合的收益與風險始終處於均衡狀態。
(2)專業優勢
專業優勢具體表現在三個方麵：
①專家任顧問。
基金常常聘請投資方麵的資深人士或經濟學家、管理專家擔任顧問，為基金的運作提供谘詢和參謀，這就有利於減少投資決策的盲目性。
②專業人士經營。
由於有經驗、知識、時間的優勢，專業人士經營便可使基金運作更具效率，尤其是可以更有效地進行投資選擇和組合投資。
③專業公司保管。
基金的組成與運作原則之一，是實行經營與保管的分開，經營由經理公司負責，保管則由專門性的機構負責。這就有利於防止基金財產被挪作他用，以保障投資者的利益。
上述優勢的存在，使基金投資在實際運作過程中，普遍給投資者帶來了穩定且可觀的投資回報。
對於投資者而言，購買基金除可獲得較穩定和較高的投資回報外，基金投資還有可供選擇的種類繁多、買賣方便、投資額不限等一係列優點。因為這些優勢和優點，基金投資適合各式各樣的投資者參加並成為越來越多的投資者樂於選擇的一個投資品種。
最後，需要指出的是，基金也不是一種最理想的投資選擇。首先，投資者購買基金就等於失去了直接參與證券投資和其他行業投資的機會，盡管省去了不少麻煩和辛勞，且總體回報也較有保障，但短期收益有可能會比投資者直接進行投資操作所獲得的回報要低；其次，盡管基金投資有利於實現收益與風險的均衡，但不可能完全消除風險；再次，投資於基金還可能因經理人的管理不善或大市不利而蒙受損失；此外，購買基金也不等同於存款，可以隨時兌現。投資者若頻繁買賣基金，所支付的費用可能會較高，因而基金不宜作短線操作，隻宜作中長線投資。
除了上述這些優勢，在國外投資基金之所以受到廣泛青睞，還因為共同基金投資起來很方便，絕大多數的交易都可通過電話很快完成。在國外由於有很多共同基金可供人們選擇，所以共同基金已成為一種很重要的投資工具。在我國目前投資基金還較少，操作也有一定難度，但我們相信，不遠的將來，共同基金一定會有很大發展。因為通過共同基金的媒介，可以加快國內資金由儲蓄向投資的轉化，推動國民經濟的增長。在外彙資金缺乏的國家裏，發展海外共同基金，比起吸引外資進行國內直接投資，簡便靈活，易受海外投資者青睞。
2、對症下藥
——分門別類、找好準確的介入點目前，世界各國的基金雖然形式繁多，但基本上是模仿英美兩國早期的基金投資製度而發展起來的。依基金的法律地位，基金可分為公司型基金和契約型基金兩大基本類型；依基金的受益憑證可否贖回，可分為開放型基金和封閉型基金兩大基本類型；依基金的投資計劃所編定的證券資產內容可否變更，可分為固定型基金、融通型基金和半固定型基金三大基本類型。
(1)公司型基金和契約型基金
基金依其法律地位的不同，可分為公司型基金和契約型基金兩大類。
①公司型基金。
公司型基金是指通過組建基金股份公司的形式，發行受益憑證募集投資者的資金。基金公司負責基金的經營和管理，基金的資產則委托金融機構或投資機構保管。公司型基金的特點是基金的本身即為股份公司型的投資公司，而投資者購買了該公司的股票，就成為該公司的股東，公司章程明確規定公司與股東的權利與義務。美國大部分的基金均采用公司型。
公司型投資基金的結構，通常有四個當事人：
a、投資公司：這是公司型基金的主體，以發行股票的方式籌措資金，其股東即為受益人。
b、管理公司：管理公司是投資公司的顧問，提供調查資料和服務，兩者間訂立管理契約，由管理公司辦理一切管理事務，收取管理報酬。
c、保管公司：投資公司指定銀行或信托公司為保管公司，雙方簽訂保管契約，保管公司保管投資的證券，並辦理每日每股資產淨值的核算、配發股息和過戶手續等。
d、承銷公司：投資公司的股票，首先由承銷公司承銷，再作次級分配給零銷商，然後分售給投資大眾。
②契約型基金。
契約型基金是指通過信托契約的形式募集投資者的資金，由基金經理公司(投資信托公司)與基金保管公司(金融機構)訂立契約，基金經理公司作為契約的委托公司設定基金，負責基金的管理操作，基金保管公司作為契約的受托公司，負責基金信托資產的保管與處置，契約型基金是發展曆史最為悠久、最為流行的一種基金。英國、日本、新加坡、香港和台灣等國家和地區現行的基金絕大部分都是契約型。在這些國家和地區，契約型基金又被稱做單位信托基金。
契約型投資基金的結構，通常有三個當事人：
a、委托人：是基金投資的設定人，負責設定、組織各種基金的類型，發行受益證券，把所籌資金交由受托者管理，同時對所籌資金進行具體的投資運用。
b、受益人：即受益憑證持有人，是普通投資者。以購買受益憑證的方式參加基金投資，成為契約的當事人之一，享有投資收益的分配。
c、受托人：受托人一般為信托公司或銀行。受托人根據信托契約規定，具體辦理證券、現金的管理及其它有關的代理業務和會計核算業務。
概括地說，無論是公司型基金還是契約型基金，基金的組成與運作都是建立在經營與保管分開的基礎上，但是公司型基金和契約型基金具體在結構、組織形態以及有關當事人所扮演的角色上卻有所不同。不過若站在投資者的立場上，買賣公司型基金或契約型基金並沒有多大的區別。它們的投資方式都是把投資者投入的資金集中起來，按照基金設立時所規定的投資目標和策略，將基金資產分散投資在眾多的金融品種上。公司型基金和契約型基金多數為開放型，而且大部分都是每天報價，投資者可以隨時購買或贖回，因而它們的資本額隨著基金單位或股票的售出和償付而增減。因此，對投資者來說，這兩種基金的功能與運作沒有什麼區別。
(2)開放型基金和封閉型基金
基金按基金的受益憑證可否贖回及買賣方式的不同，可分為開放型基金和封閉型基金。
①開放型基金。
開放型基金是指在基金經理公司設立基金時，基金發行的受益憑證份數不固定，可連續發行新的受益憑證，投資者可隨時認購或贖回基金單位。購買或贖回基金單位的價格，則按基金的淨資產計算。開放型基金的特點是：
a開放型基金的基金總額不封頂，基金的發行沒有數量上的限製，投資者購買基金單位增多，基金總額擴大；相反，投資者贖回基金單位增多，基金資產總額就減少。
b開放型基金其發行和轉讓基金單位不需要經證券交易所批準，因為它無需通過證券交易所進行買賣，通常是在首次發行結束後一段時間(多為三個月)即開設內部交易櫃台，基金單位的買賣雙方是投資者和基金經理公司，投資者可隨時直接到基金經理公司繳款認購或將手中的基金單位賣給基金經理公司(又稱“贖回”)。
c開放型基金的單位賣出價是根據單位的資產淨值加3%～5%的首次購買費；基金單位的買入價，即贖回價，就是基金單位所代表的資產淨值，不受市場供求關係影響，不會溢價也不會折價。對於持有開放型基金的投資者來說，可以通過基金資產淨值報價的買賣差價賺取收益。
d開放型基金的投資市場多為開放程度比較高、規模比較大的金融市場，這種市場資金周轉期比較短，也容易籌集資金，能夠適應大規模的短線投資。
②封閉型基金。
封閉型基金是指在基金經理公司設立基金時，發行的基金單位份額是固定的，發行期滿後，基金就封閉起來，總份額不再增減，並在證券交易所上市，以後投資者要買賣基金單位，均須通過證券交易所。因此封閉型基金的交易類似於普遍股票的交易，基金單位價格在一定程度上由市場供求關係決定，並不完全反映基金單位的淨資產價格。封閉型基金的特點是：
a封閉型基金發行的基金單位數量是限定的，或者說發行的總金額是一定的，不會時而增加時而減少。
b封閉型基金在首次發行結束後，投資者不能要求將持有的基金單位轉讓給基金經理公司贖回現金，而隻能在證券二級市場競價買賣。封閉型基金均有明確的經營期限，在此期間投資者不可贖回基金，需到現實期限滿後，投資者才可以直接向這家公司贖現。