人民幣均線在哪
單從市場因子來看，“人民幣陪美元兜風”的遊戲理應結束，但是維持人民幣彙率的穩定無疑是保障人民幣國際化、“一帶一路”戰略順利實施的關鍵所在。更何況，“人民幣入籃”也僅是人民幣國際化的關鍵一步，真正實現結算貨幣、投資貨幣、儲備貨幣需要人民幣表現“定力”。盡管人民幣在貿易結算中占比已位列全球第三，但仍無法與美元、歐元比肩，2014年二季度到2015年一季度的數據表明人民幣在貿易金融中的交易僅占比3.9%，遠低於美元85.7%的比例，也低於歐元7.2%的比率；同時在跨境支付中人民幣僅占比1%，甚至落後於瑞士法郎、加元、澳元等非儲備貨幣，僅位列第八。此外，盡管坊間認為“人民幣入籃”將提升全球對人民幣資產的需求，從而推動人民幣彙率升值，但事實上人民幣資產的需求提升並非“立竿見影”，單從歐元經驗來看，歐元入籃後各國央行、國外主權財富基金、國外多邊機構也花費了四年時間才實現儲備貨幣的調整，更何況世界對人民幣資產的需求多少、速度從根源上取決於資本項開放的程度、金融改革的進度、人民幣債券的流動性以及彙率的相對穩定，因為一旦人民幣大幅貶值，且不說在全球經濟低迷之時對出口無益，更何況貶值超出預期引發大量資金外流，將重創中國經濟，這也是2015年8月彙改之後央行出手幹預外彙市場的原因所在。因此央行仍有必要穩定人民幣彙率來提升“走出去”大戰略的投資收益，以及人民幣資產對外資的吸引力。同時，央行也有能力維持彙率的穩定。據興業證券測算數據，目前央行的潛在兌付壓力資金規模為11萬億～16萬億，而央行的外儲規模在23萬億左右。但不可否認，考慮到“811彙改”給人民幣彙率帶來了新變化，譬如市場對人民幣彙率的穩定預期被打破，需要在動態中尋找平衡；又如根據上日收盤價製定中間價賦予市場參與者更多定價空間；再如人民幣衝關SDR、允許境外央行參與境內外彙市場、人民幣跨境支付係統上線等一係列舉措，都讓人民幣市場化改革大幅向前推進。這意味著，2016年在趨勢定價方麵，內部權重將下降，外部權重將上升，也使得2016年人民幣彙率將充滿市場底與政策底的勾兌氣息。
誠然，從2014年年初至2015年3月4日人民幣兌美元即期彙率累計貶值了3.58%，但同期人民幣幾乎對全球所有非美主流貨幣呈現升值態勢，Wind（萬得）資訊數據顯示人民幣兌歐元即期升值超過16%，對英鎊升值3.69%，對日元、澳元升值均接近10%，對新西蘭元升值超過11%，對馬來西亞林吉特升值超過5%。總體上，人民幣兌一籃子貨幣的人民幣實際指數累計上漲9.06%。鑒於12月3日歐洲央行在貨幣政策會議上決定2016年歐元維持“負利率”的同時延長每月600億歐元的資產購買計劃，在利差之下，可以預見歐元兌美元在2016年仍將維持跌勢；加之，後危機時代，中國需求仍然疲弱，大宗商品仍處於探底階段，俄羅斯、巴西、澳大利亞等資源依賴型國家貨幣或難有起色。因此，福卡智庫認為2016年人民幣兌美元彙率將穩中趨貶，兌非美貨幣仍將保持升值態勢，總體而言，人民幣兌一籃子貨幣仍將維持0～1%的升值幅度。