趙軍碰到處於死地的漢軍的頑強阻抗，一時無法取勝，正想回軍，卻看見自家軍營上插滿了漢軍紅旗，以為趙王已被漢軍伏兵所擒，全軍大亂，紛紛潰走，趙將連連揮劍斬殺退逃的兵士，也絲毫不能挽救潰退的局勢。此時，趙軍已毫無戰鬥力。韓信立即揮軍追擊，兩麵夾擊，大破趙軍，斬殺陳餘，擒得趙王歇。韓信背水一戰大破趙軍的消息傳開後，諸侯都震驚不已。
●楚漢訂立鴻溝約
公元前203年，項羽決定自己親自帶兵去攻打彭越，讓曹咎留下來守住成皋，再三囑咐他固守城池，千萬不要跟漢軍交戰。
劉邦見項羽一走，就向曹咎挑戰。開始，曹咎就是固守城池，不與漢軍交戰。劉邦就叫兵士成天隔著祀水（流經榮陽西）朝著楚軍大營辱罵挑釁。漢軍一連罵了幾天，曹咎實在沉不住氣了，就決定率領守軍渡過汜水，和漢軍拚個你死我活，決一死戰。結果，楚軍中計兵敗，曹咎覺得沒有臉再見項羽，也拔劍自殺了。
項羽在東邊正打了勝仗，一聽曹咎自盡身亡，又急忙率軍救援，在廣武（在今河南榮陽東北）地方，楚漢兩軍又對峙起來。日子一久，楚軍的糧食給養接應不上。項羽就令兵士把劉邦的父親綁了起來，放在宰豬的案上擱著，派人向劉邦大聲吆喝：“劉邦如果還不快投降，就把你父親宰了。”劉邦無恥地說：“我跟你曾經結為兄弟，我的父親也就是你的父親。你要是把父親殺了煮成肉羹，請分給我一碗，讓我也嚐嚐味道。”項羽恨得咬牙切齒，真想把劉邦的父親殺了，項伯勸阻了他。
一天，楚漢兩軍在陣前對壘，楚軍的弓箭手射了劉邦一箭。劉邦胸口中箭，受了重傷，但還假裝，他弓著腰摸摸腳，說：“射中了我的腳趾。”守護在劉邦左右的衛兵趕緊把他扶進了營帳。漢軍上下官兵聽說劉邦受了重傷，都著了慌。張良恐怕軍心動搖，影響大局，便力勸劉邦忍痛勉強起來，又叫醫官包紮好傷口，坐車到各軍營巡視了一遍，大家這才安定下來。
接著，韓信在齊地大敗楚軍，楚軍的運糧道又被彭越截斷，糧草越來越少，楚軍一時陷入了困境。劉邦就趁項羽正在為難的時候，派人跟項羽講和，要求把自己的父親、妻子放回來，並且建議楚漢雙方以鴻溝（在榮陽東南）為界，鴻溝以東歸楚，鴻溝以西歸漢。雙方各守疆土，互不侵犯，停止爭戰。項羽是個誠實君子，以為劉邦真想講和，就同意了，然後又放了劉邦的父親及妻子等人，接著把自己的人馬帶回彭城。
●戰垓下霸王別姬
劉邦其實是個陰險狡詐的小人，楚漢訂立鴻溝之約後，不出兩個月的時間，就又組織了韓信、彭越、英布三路人馬一齊會合，由韓信統領，追擊項羽。
韓信把全軍分成十隊，布置十麵埋伏，四環接應，把項羽圍困在垓下（在今安徽）。項羽的人馬少，糧食也快吃完了。他想帶領一支部隊衝殺出去，與漢軍決一死戰，但是劉邦和諸侯的人馬多如蟲蟻，把楚軍包圍得密不透風。項羽打退一批，又來一批；殺出一層，還有一層；這兒還沒殺出去，那兒的漢兵又圍了上來。
項羽一見無法突圍，隻好帶兵回到垓下大營，吩咐將士要小心防守，準備瞅準機會再出戰。
這天夜裏，項羽進了營帳，心事重重，愁眉不展。項羽的妻子虞姬看見他悶悶不樂、一籌莫展的樣子，便陪伴他喝酒解悶。
到了三更的時候，隻聽得一陣陣西風呼呼作響，風聲裏還夾著歌聲。項羽側耳仔細一聽，歌聲是由漢營裏傳出來的，唱的全是楚人的歌曲，唱歌的人很多。項羽聽到四麵八方到處是楚歌，不覺一下子愣住了。他想：難道劉邦已經打下彭城了嗎？怎麼漢營裏有這麼多的楚人在唱楚歌呢？項羽聽著聽著就抽出隨身帶的寶劍，輕輕地彈撥著劍刃，隨口唱起一曲悲涼的歌來，歌的大意是：力氣大得能拔倒一座山，氣魄大得能壓倒天下好漢，由於時運不利，烏騅馬不肯向前跑。馬兒不肯跑有什麼辦法？虞姬呀虞姬，我拿你怎麼辦呢？
項羽一連唱了幾遍，虞姬也跟著唱起來，歌聲淒涼，如泣如訴。旁邊的侍從也都傷心得抬不起頭。這時，虞姬為不拖累項羽突圍，自刎而死。項羽悲憤萬分，抱著虞姬的屍體痛哭不已。
●烏江邊霸王自刎
虞姬自殺之後，項羽決心突圍。於是，項羽埋葬了虞姬，跨上烏騅馬，帶上自己的800子弟兵衝殺出了漢軍的十麵埋伏包圍圈。劉邦知道項羽已經突圍，連忙派了5000騎兵緊緊追殺。項羽及自己的800子弟兵與追擊的漢軍不斷搏殺，渡過淮河，他的身邊隻剩下100多人了。又經一陣打打停停，等到了東城（在今安徽）時，原來的100多人隻剩下了28人。項羽回過身看了看渾身是血的28名忠實部下，不禁悲從中來，他強忍住淚水對他們說：“我自起兵到現在已經八年，經曆過70多次戰鬥，從來沒打過一次敗仗，才當上了天下霸王。今天這樣，這是天叫我滅亡，並不是我打不過他們啊！”