1997年7月2日，泰國宣布實行浮動彙率製，放棄固定彙率製，此舉如巨石投水，掀起千層波瀾，引發了一場席卷東南亞的金融風暴。
就在泰國宣布放棄固定彙率製的當天，泰銖與美元的彙率大幅度下跌，金融市場一片混亂。這股金融風波蔓延到與泰國經濟緊密相連的其他東南亞國家，緊接著印度尼西亞盾、菲律賓比索、馬來西亞林吉特紛紛大幅下跌。危機迅速波及到亞洲其他金融市場，造成一場亞洲金融危機。
這場亞洲金融危機有著複雜的全球經濟背景。但是，最直接原因是國際金融投機機構在亞洲金融市場上興風作浪，尤其是美籍猶太人索羅茲的量子基金會。馬來西亞總理馬哈蒂爾在7月28日的一次國際會議上，憤怒地指責索羅茲等國際金融投機家是“外國野獸在蓄意破壞馬來西亞經濟”。
索羅茲揚名世界始於1992年，他對英鎊的狙擊最終使英鎊貶值、歐洲統一貨幣進程受阻，而索羅茲卻進賬10億美元。在這次東南亞各國的金融危機中，混水摸魚的他又在趁火打劫中贏得了20億美元。
10月下旬，金融風暴掀起第二波。國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯係彙率製。10月17日，台灣當局突然棄守新台幣彙率，一天貶值3.46%，其股市也一瀉千裏，對港幣和香港股市形成壓力；10月21日，美國摩根斯坦利銀行將該行在亞洲的投資由2%降為0，頓時掀起了衝擊港幣的風波。港股大幅下跌，甚至跌破9000點大關。
國際炒家在香港彙市和股市期指兩個方麵雙管齊下，猛烈狙擊香港的聯係彙率製，企圖再次大撈一把。為扼製國際遊資瘋狂的投機，香港金融管理局針鋒相對，果斷地采取臨時應急措施，給國際炒家給予迎頭痛擊。10月29日，香港特區政府重申不會改變現行彙率製度，市場信心由此恢複，恒生指數強勁飆升，重上萬點大關。這場驚心動魄的大會戰以香港的勝利而結束。
受東南亞金融風暴的影響，韓國金融形勢於11月開始出現嚴重惡化，形成亞洲金融危機的第三波。11月17日，政府金融改革法在國會未獲通過，金融市場動蕩加劇，彙率創出1008：1的曆史紀錄，股指下跌不止，此後人們瘋狂拋售韓元，搶購美元。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，危機暫時得到控製。但到12月13日，韓元對美元的彙率進一步下跌，股指也跌至350.68的曆史新低點。金融危機對韓國的經濟領域產生了災難性的影響，一些著名的電子、汽車、鋼鐵企業集團都紛紛陷入困境。
韓元危機的深化使在韓國有大量投資的日本經濟深受衝擊，壞賬、呆賬大量增加。10月，京都協榮銀行破產；11月，三洋證券公司、北海道拓殖銀行和德陽城市銀行等金融機構相繼破產；11月24日，日本四大證券公司之一，具有百年曆史的山一證券公司宣布破產，成為日本曆史上最大的一宗破產案……