雅虎正式誕生2年時間之後，它依靠自身優勢迅速成為網絡上最具影響力的霸主之一。楊致遠和費羅的網站每星期為成千上萬的用戶提供數以億計的網頁。據統計，雅虎的上站率是同類競爭者的2倍以上，在龐大的網景係統上的占有率超過一半。雅虎同時吸引超過300家付費廣告商。隨著雅虎服務內容的不斷深入和擴大，使用率及讚助商的急速增加，已逐漸發展成為各式信息的彙集地。
“雅虎”這個響亮的名字，猶如楊致遠在華爾街的一聲高喊，震動了整個矽穀，吸引了世人的眼球。
讓雅虎變成賺錢的公司
我們都知道楊致遠是斯坦福大學的高才生，學識淵博，但是在做生意方麵，他還不夠老到，尚待磨煉。
雅虎早期的經營模式，簡單來說就是在網絡上為用戶提供免費服務。雖然網景已經證明了免費模式前景無限，但他的大部分收入來自於軟件銷售，而且許多用戶都是非法免費的使用網景導航者，它的標價對大多數使用者並無實際意義。相比較而言，雅虎的商業模式類似於熱線，該模式推出的服務全部免費，它隻是靠廣告收入來獲取利潤。但雅虎從來沒打算出售廣告版麵，也沒有將網站設計成登廣告的工具。
顯然，當初開發雅虎，兩個年輕人隻是認為這件事情“很好玩”，所以對他們而言，金錢和股票起不了多大作用，他們喜歡自由，不希望被人注資後操縱網站，聽人指揮。但是，“當局者迷，旁觀者清”，許多人都對雅虎非常動心。美國在線就曾前往接觸，希望購買雅虎。經過再三考量，楊致遠和費羅婉拒了對方的好意。雖然美國在線提出的條件很有誘惑力，答應兩位年輕人可以分享股權，但費羅表示：“我們還是希望自己來。”他們擔心，倘若把雅虎賣給美國在線，可能會扼殺了它的發展，親手將自己的勞動成果毀於一旦。
當然，好東西沒人願意錯過，找雅虎合作的企業並未因拒絕而停止腳步。微軟、MCI、CNET等商業巨頭接踵而至，前來同楊致遠和費羅接洽，希望達成合作。但是當時真正提出合作方案的隻有網景一家，雙方的第一次接觸是因為安德森得知雅虎將從斯坦福的校園內遷出去，立即安排網景臨時刊載他們的站台。
不過據楊致遠後來回憶說，沒過幾個星期，對方就希望他們能成為網景的正式員工，專門負責雅虎的事務。楊致遠認為，其實這和美國在線的收購方式大同小異，他們希望將雅虎變成內製的產品，隻是提供股票作為報酬。當然與美國在線也有區別，網景當時尚未公開上市，它的股票價格非常低。盡管楊致遠很難抵製這樣的誘惑，但最後他依然采取了同對待美國在線一樣的態度——回絕對方。
這樣的結果很尷尬：一方拿著資金四處尋覓，一方耐心等待，投資者和創業者的這層窗戶紙，終究需要一位“關鍵先生”來捅破。就在楊致遠和費羅絞盡腦汁尋找出路的時候，神秘人物終於出現了。他叫麥克·莫裏茲，是介紹水杉基金投資雅虎的伯樂。
初次拜訪千裏馬，還是在楊致遠和費羅設在斯坦福大學的那輛拖車裏。莫裏茲回憶道：“兩位雅虎的創始人坐在窗簾緊閉的小空間裏，服務器冒著大量的熱氣。每隔幾分鍾，電話答錄機裏就有一通留言。高爾夫球具掛在牆邊，裝比薩的紙盒散落一地，沒洗的衣服丟得到處都是。”麥克·莫裏茲感歎道：“沒有一個母親會希望自己兒子的臥室像他們那樣。”雖然莫裏茲對楊致遠和費羅一塌糊塗的生活狀況深表憂慮，但對他們的態度還是相當讚賞的，他們忘我的投入讓莫裏茲非常動心。隻是當時雅虎尚未形成賺錢模式，讓這位伯樂有些猶豫不前。
麥克·莫裏茲所介紹的水杉基金，是最被矽穀看好的基金之一。當時喬布斯和他名噪一時的蘋果電腦公司，就因水杉資金的注入而如虎添翼；創造電視遊樂產業的Atari公司也曾受惠於它；甲骨文公司開發並控製資料庫市場多年，取得成功也離不開它的大力支持；提供網絡硬件設備的大戶Cisco係統，也是水杉基金鼎立栽培的結果。水杉基金有點石成金的妙招，它成就了無數知名企業，也為自己賺取了巨額財富，確立了自己在投資領域的顯赫地位。
1995年4月，水杉基金打破從來不給任何免費模式的公司投資的先例，投資雅虎近200萬美元。它是雅虎的首家也是唯一的一家風險資本投資者，雅虎公司掛牌成立。從這一刻起，楊致遠和費羅這兩位因業餘愛好而創辦雅虎的青年，終於被水杉基金送上了事業發展的快車道，他們從此風馳電掣地奔跑在互聯網行業的征途中。
隨著規模的日益擴大，雅虎迫切地需要專業的經理人有效地分配人力資源、訓練員工，將公司的管理提升一個檔次。其實早在楊致遠和費羅剛創業時，他們就確信雙方誰都當不了CEO，因為誰都不肯聽對方的指揮，因此隻得找第三方來仲裁。他們在等待一個職業經理人的到來。
幾個月之後，隨著提姆·庫格的到來，楊致遠和費羅心中的石頭才算徹底放了下來。庫格也是斯坦福大學的高才生，從讀研究生開始他就嚐試創業，主要是幫助一些有錢的斯坦福學生修理汽車引擎。來雅虎之前，他隻是摩托羅拉公司的工程師。
當然，過去不能代表未來。當時，雅虎要想商業化運作，就必須要有進賬。因此，庫格上任後的第一道指令，就是“讓雅虎像個賺錢的公司”。雅虎麵臨殘酷的市場競爭，許多掠食者都虎視眈眈。當時，Infoseek停止向所有鏈接的網站收取傭金，開始出售廣告版麵；Lycos正式與卡內基美侖大學分離，以商業化的姿態積極擴張市場；McKinley則通過建立一套完整的網絡工商指南，來吸引顧客的關注。如此白熱化的競爭，給雅虎的新計劃帶來很大壓力。
盡管競爭激烈，雅虎依然在1995年8月以全新的麵貌出現。在它的網站上，增加了許多新功能，也擴充了許多廣告版麵。不過此舉也引起了用戶的不滿，雅虎收到許多電子郵件，指責雅虎出賣尊嚴，令人難以接受。這些反對的聲音隻持續了幾天而已，畢竟雅虎此舉的目的隻是為了增加收入。而且這隻是少數人的抗議行為，並不影響大多數人對雅虎鍾愛有加的態度。
除了擴充廣告版麵提高收入外，雅虎也對分類體係做了修正，把原來的19項類別精簡為14項，同時它還推出路透社的新聞連線服務。用戶隻要在雅虎首頁中點擊頭條新聞，就可以接收到不同類型的新聞資訊，包括財經新聞、娛樂新聞、最新頭條、政治新聞，等等，非常方便。這項網絡即時新聞服務的推出，使雅虎受到更多用戶的青睞。
雅虎推出這麼多的新服務，主要是希望用戶可以認同它的多項功能，使自己成為人們日常生活不可或缺的重要環節。雅虎也通過新服務的推出成功地塑造了獨特風格，使得競爭對手爭相效仿它的方式。因此，雅虎成為網絡各項資訊的重要供應站，隻要雅虎沿著這條道路堅定地走下去，成為數以百萬計的人群朝夕相伴的信息提供者，它的財富之路也會越走越寬廣。
所以，楊致遠一直擁有這樣的信念：隻要更多的人使用雅虎，自己就會獲得成功。他們要做的，就是讓雅虎繼續提供更多、更好的服務，吸引更多的人關注雅虎，傳播雅虎。他們將成為這一行業最頂尖的人物，財富也將隨著雅虎的知名度、受眾的增加而成倍增長。
到1995年8月，雅虎整個網站服務重新布局完成之後，管理階層又遇到了新的問題，他們急需一筆龐大的資金來維持公司的正常運轉。盡管雅虎因為廣告收入獲得了一些利潤，但這隻是杯水車薪，公司實際可供使用的資金依然不足。而且，雅虎的市場潛力巨大，如果僅憑廣告收入，無疑是見識短淺，會嚴重阻礙公司在其他領域的開拓。因此，楊致遠和費羅隆重宣布，希望有人能投入資金，但是，這次他們的開價足以讓人望而卻步——4000萬美元。
這個價格簡直高得離譜，因為雅虎上一年度隻有400萬美元的資金，不久前才獲得廣告收入。令人意外的是，許多風險投資公司一點都不驚訝，楊致遠形容說：“他們甚至連眼皮都沒眨一下！”可見雅虎的商業運作，已經得到了市場和投資者的廣泛認可。雅虎已經成為一個可以快速賺大錢的公司。
作為企業，賺錢才是硬道理。雅虎商業模式的轉變，證明了楊致遠的務實態度，也證明了市場規則的不二法門：企業必須贏利。
阿雅聯姻，全球矚目
1996年4月，楊致遠曾經在華爾街掀起軒然大波，成為人們關注的焦點。9年之後的2005年8月11日，他再次成為人們關注的焦點，隻是這次地點挪到了中國。
當天，在阿裏巴巴與雅虎合作的新聞發布會上，雅虎公司CEO丹尼爾·羅森格和阿裏巴巴CEO馬雲坐到了一起。馬雲幽默地說，今天是中國的情人節，阿裏巴巴和雅虎7年的緣分，在今天終於結合在了一起。兩家公司同時在北京宣布：阿裏巴巴收購雅虎中國全部資產，同時得到雅虎10億美元投資，打造中國最強大的互聯網搜索平台。人們笑稱此次並購為“阿雅聯姻”。
此次收購對於雅虎中國究竟有何意義，楊致遠給出了自己的解釋。他表示：與阿裏巴巴公司的結盟，將極大地增強並支持雅虎公司的全球戰略及其在中國的影響力。阿裏巴巴公司CEO馬雲以及管理團隊對中國市場擁有深刻的理解能力、高效的管理能力，以及對互聯網未來發展機會的傑出戰略判斷能力。雅虎公司堅信，阿裏巴巴公司將領導中國互聯網的電子商務、搜索的長期發展。顯然，雅虎還是非常看好中國這個市場的。
阿裏巴巴收購了雅虎中國，並將之發展為專業的搜索業務，這無疑為阿裏巴巴的下一步發展打下了堅實基礎。馬雲認為，搜索必須要有一個重大的改革，現在的搜索都是工程師的遊戲，全中國有13億人口，真正懂技術的隻有2000多萬，很多人跟他一樣不懂技術，他的工作是引導13億不懂技術的人喜歡在網上做生意，雅虎中國就是要讓不懂技術、不懂網絡的人都能使用搜索引擎，快速嚐試搜索引擎。
對於這一並購，楊致遠事後表示：馬雲太精明，自己賣虧了。其實在“阿雅聯姻”前夕，適逢百度在納斯達克成功上市，首日股價最高衝至150美元，“中國概念”再度成為華爾街的熱門話題。
有人提出疑問：“這一事件是否抬高了雙方的交易估值？”馬雲否定了外界的這種猜測。他說：“我們和雅虎談的時候，百度還在決定要不要上市。”他解釋道，實際上和雅虎見麵是在2005年5月1日，而7月開始正式洽談，8月6日百度才上市，兩者應該沒有關係。
不過，百度的上市還是讓楊致遠有點懊悔。他表示：百度一上市，他就打電話給馬雲。雅虎將搜索引擎賣給阿裏巴巴的價格太低了，但是沒辦法，一切都已經確定了。
10億美元價格是如何定出來的，這也是外界關注的焦點。楊致遠透露，這是馬雲定的。楊致遠說：“他（馬雲）太精明了，沒有這個價，他不跟你談。”
回顧2005年8月11日，當時交易公布時，馬雲曾說過，他追求雅虎長達7年。這到底是一句玩笑還是確實如此？楊致遠和馬雲到底誰先主動追求對方呢？
在某次大會上，馬雲和楊致遠都在現場。馬雲坦白“交代”，自己比楊致遠年紀大，當然是自己先看中對方。馬雲指著坐在身邊的楊致遠說，這兩年他一直在思考eBay如何在中國打敗自己。如果它把百度收購了，那阿裏巴巴就完了。因為馬雲統計美國的數據發現，eBay有30%以上的營銷費用花在Google這樣的搜索平台上，阿裏巴巴在百度上花的費用也差不多是這個數，如果這件事情真的發生，等於阿裏巴巴辛苦賺了半天的錢，全都送給eBay了。